Pourquoi la lire turque continue-t-elle de se déprécier ? Analyse de la tendance du taux de change en 2025 et des risques d'investissement

La livre turque (TRY), en tant que l’une des monnaies des marchés émergents avec la plus forte volatilité mondiale, a connu au cours des dix dernières années une dépréciation reflétant des problèmes économiques et politiques profonds. Passant d’un taux de change déplorable de 165000:1 par rapport au dollar lors de la période d’hyperinflation en 2001, à une fluctuation toujours élevée aujourd’hui, l’histoire de la livre est à la fois une chronique de crise monétaire et un avertissement pour les investisseurs devant faire preuve de prudence.

Cet article analysera en profondeur les causes fondamentales de la dépréciation de la livre, l’évolution du taux de change depuis le début de 2025, ainsi que les stratégies à adopter selon différents profils d’investisseurs.

Aperçu des fondamentaux de la livre turque

La livre turque (Turkish Lira, code TRY) est la monnaie officielle de la Turquie, émise par la Banque centrale de la République de Turquie. Sa subdivision est le kuruş, 1 livre = 100 kuruş. Les coupures en circulation sont de 5, 10, 20, 50, 100, 200 livres, et les pièces de 1, 5, 10, 25, 50 kuruş ainsi que 1 livre.

La définition moderne de la livre remonte à une réforme monétaire majeure en 2005. Pour faire face à l’hyperinflation du début du siècle, le gouvernement turc a effectué une réforme en échangeant 1 nouvelle livre contre 1 000 000 d’anciennes livres. En 2009, le nom de la monnaie a été à nouveau modifié, et en 2010, la monnaie a été officiellement rebaptisée « livre turque », avec retrait complet de l’ancienne monnaie. Cette histoire illustre dès lors la cause fondamentale de l’instabilité prolongée du taux de change de la livre.

En tant que monnaie de marché émergent, la liquidité de la livre sur les marchés financiers mondiaux est relativement faible, et sa volatilité est fortement influencée par l’environnement politique, la politique de la banque centrale, le niveau d’inflation et les tensions géopolitiques.

Analyse de l’évolution du taux de change depuis début 2025

Depuis le début de 2025, la performance de la livre turque reste faible. Au début de l’année, le dollar américain s’échangeait contre la livre entre 35 et 36, mais en raison de turbulences politiques internes, de la reprise de l’inflation et des doutes sur la crédibilité des politiques, la livre a dévissé jusqu’à environ 42 pour 1 dollar à la mi-novembre, enregistrant une baisse cumulée de plus de 20 % sur l’année.

Un événement particulièrement notable a été la détention du maire d’Istanbul en mars, qui a provoqué une panique sur le marché, entraînant une dépréciation rapide de la livre à court terme, illustrant la sensibilité extrême du marché au risque politique. Bien que la banque centrale ait tenté de stabiliser le taux par des hausses de taux, l’environnement inflationniste élevé et les difficultés structurelles de longue date n’ont pas été résolues, et la livre continue de fluctuer dans une zone de dépréciation élevée.

Pour les investisseurs taïwanais, la livre est une devise typiquement « à haute volatilité, à haut risque » ; sans une compréhension approfondie de ses contextes économique et politique, il est déconseillé d’y intervenir.

Causes multiples de la dépréciation de la livre

Crise de crédibilité politique

Le problème central de la faiblesse prolongée de la livre turque réside dans la déconnexion grave entre la politique de la banque centrale et la réalité économique. Ces dernières années, le gouvernement turc a longtemps mené une politique monétaire « non conventionnelle », en abaissant les taux d’intérêt lors de hausses rapides des prix, ce qui a complètement détruit la confiance du marché dans l’indépendance de la banque centrale.

Résultat : une fuite de capitaux accélérée, les entreprises et les particuliers préférant détenir des dollars, euros et autres devises internationales, créant un cercle vicieux — la vente de livres par le public entraîne une dépréciation supplémentaire, qui alimente l’inflation, renforçant la perte de confiance des investisseurs.

Déséquilibres structurels économiques

L’économie turque dépend fortement des importations, notamment en énergie, matières premières et produits industriels, majoritairement libellés en dollars. À chaque dépréciation de la livre, le coût des importations augmente, ce qui pousse les prix domestiques à la hausse, créant un cercle vicieux import-inflation-dépréciation. Cette faiblesse structurelle rend la livre incapable de se défaire durablement de la tendance à la baisse.

Risques géopolitiques

Ces dernières années, l’instabilité politique en Turquie s’est accrue, avec notamment des risques liés aux élections locales, aux changements de politique, et à la tension dans la région du Moyen-Orient, qui limite la marge de manœuvre diplomatique du pays. Ces facteurs renforcent la prudence des investisseurs internationaux vis-à-vis des actifs turcs, réduisant la demande pour la livre.

Difficultés structurelles d’inflation

Une inflation élevée n’est pas seulement le résultat de la dépréciation, mais aussi une cause de celle-ci. Lorsque la crédibilité de la banque centrale est compromise et que l’efficacité des politiques est remise en question, les entreprises et les consommateurs anticipent une inflation persistante, ce qui pousse à des comportements de fixation des prix plus agressifs, alimentant ainsi la hausse des prix. Ce cercle vicieux d’attentes inflationnistes est difficile à briser.

Prévisions des principales paires de devises de la livre

Dollar américain / TRY : Pression à court terme, défi à moyen terme

En novembre 2025, le dollar américain s’échangeait contre la livre entre 9,8 et 10,0. Après que la banque centrale turque ait relevé ses prévisions d’inflation pour la fin d’année, le taux a légèrement reculé de 2,1 % par rapport à octobre.

Perspectives à court terme : une fourchette de 10,0 à 10,5 est attendue pour 1 à 3 mois. En décembre, la banque centrale pourrait réduire ses taux de 150 points de base à 38,0 %, ce qui, combiné à une reprise du dollar à court terme, pourrait exercer une pression à la dépréciation de la livre, avec un support psychologique fort autour de 10,5.

Euro / TRY : Fluctuations atténuées par la tendance européenne

En novembre, l’euro s’échangeait contre la livre entre 10,7 et 10,9, la tendance haussière à moyen et long terme de l’euro apportant un certain soutien à la livre.

Perspectives à court terme : une légère faiblesse pourrait se produire en réaction à un recul de l’euro face au dollar, testant la zone de résistance 11,0-11,2. Si l’euro maintient le support à 1,1370 et reprend sa tendance haussière, l’euro/TRY pourrait rester en oscillation sous 11,0.

Livre turque / NTD : Indicateur pour le tourisme et le change

Mi-novembre, la livre turque s’échangeait contre le dollar taïwanais entre 0,23 et 0,24 (soit environ 0,235 TWD par livre). La force relative du dollar américain face au dollar taïwanais amplifie encore l’effet de dépréciation de la livre.

Conseil d’investissement : avant le Nouvel An chinois, période de forte demande touristique en Turquie, la demande de change pourrait augmenter à court terme. Sur le moyen et long terme, la tendance suivra celle du dollar face à la livre. Il est conseillé aux voyageurs de faire des échanges par étapes pour limiter le risque de change ponctuel.

Approche correcte pour investir dans la livre turque

Comparatif des canaux de change et recommandations

Banques : La Bank of Taiwan, Mega Bank, Hua Nan Bank proposent des services de change en devises étrangères, mais la livre turque n’est pas une devise courante. La plupart des banques ne proposent pas directement la vente ou l’achat de TRY. Pour détenir réellement des livres, il faut consulter les banques offrant des « commandes de devises spéciales » ou ouvrir un compte TRY via une institution financière étrangère (avec des seuils d’entrée élevés).

Avantages : faibles barrières, pas de levier, risque relativement contrôlable. Inconvénients : large spread, faible liquidité, difficulté à profiter de l’appréciation.

Trading à terme

Le CME (Chicago Mercantile Exchange) propose des contrats à terme USD/TRY (code USD/TRY 6M), avec une valeur nominale standard de 100 000 livres. Cependant, ces contrats ont un volume peu élevé, une liquidité limitée, et la majorité des brokers ne les proposent pas aux particuliers, limitant leur accessibilité.

Contrats CFD

Les CFD sont une option plus pratique pour trader la livre turque. En prenant des positions longues ou courtes sur le dollar contre la livre, on peut faire du trading bidirectionnel.

Avantages des CFD :

• Ouverture de compte en ligne simple, sans passage en agence, validation d’identité et dépôt rapides
• Seuil d’entrée faible, adapté aux petits investisseurs
• Trading 24h/24, possibilité de prendre position à la hausse ou à la baisse
• Taille minimale de 0,01 lot, effet de levier pour optimiser le capital
• Large gamme de paires liées à la livre (USD/TRY, EUR/TRY, TRY/JPY, etc.)

Le trading avec marge permet d’ouvrir des positions avec une marge seulement, et en utilisant des outils de gestion des risques, le levier peut être maîtrisé pour limiter le risque.

Événements clés et signaux de risque

15 décembre : Réunion de la banque centrale turque (décision sur le taux d’intérêt à court terme)
Mars 2026 : Publication des données d’inflation (évaluation de l’efficacité des politiques)

Alerte risque : Si l’indice bancaire de la Bourse d’Istanbul chute de plus de 5 %, cela indique une sortie de capitaux accélérée, et il faut se méfier d’une dépréciation rapide de la livre.

Recommandations générales d’investissement

La livre turque, bien que peu présente dans le portefeuille des investisseurs ordinaires, présente des caractéristiques de tendance claire et des facteurs de retournement identifiables, offrant une certaine valeur en trading. Il est conseillé d’adapter ses stratégies à son profil de risque et à ses préférences de trading, tout en suivant de près l’évolution macroéconomique et politique pour améliorer la précision des décisions. Que ce soit pour du court terme ou une position d’observation, une gestion rationnelle du risque doit toujours primer.