La vérité derrière la chute du prix de l'or : le changement de politique de la Fed déclenche une réaction en chaîne

La forte correction du jeudi sur le marché de l’or au comptant n’est pas simplement une correction technique, mais une réaction directe à un changement fondamental dans les attentes du marché concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. Cette chute du prix de l’or de 23,90 dollars pour atteindre 4171,36 dollars/once expose en réalité une inversion brutale de l’humeur du marché au cours des derniers jours de négociation.

La inversion des attentes politiques devient une arme fatale

Le changement le plus marquant réside dans l’effondrement soudain de la probabilité de baisse de taux de la Fed en décembre. Les traders anticipent désormais une probabilité inférieure à 50 %, contre 62,9 % la veille, soit une baisse de plus de 12 points de pourcentage. Cette révision brutale des attentes a directement ébranlé la logique fondamentale soutenant la hausse de l’or.

Une série de déclarations récentes de responsables de la Fed a complètement modifié le jugement du marché sur la politique à venir. Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a clairement indiqué que le taux d’intérêt actuel se rapproche davantage d’un niveau neutre, avec peu d’espace pour un assouplissement supplémentaire, suggérant qu’une nouvelle baisse des taux pourrait stimuler excessivement l’économie. Le président de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a également déclaré que la politique monétaire doit rester à un niveau capable de maîtriser l’inflation, tout en restant prudente quant à une baisse récente des taux.

En revanche, le marché espérait auparavant qu’une paralysie gouvernementale entraînerait une absence de données économiques, forçant la Fed à adopter une politique de baisse préventive des taux, mais cette hypothèse s’est dissipée.

Multiples facteurs exercent une pression sur le prix de l’or

Outre le changement d’attentes politiques, l’or fait face à une pression de vente provenant de plusieurs directions. Tai Wong, trader indépendant de métaux précieux, a souligné que cette correction concerne l’ensemble des actifs risqués, avec des ventes concentrées sur les marchés boursiers, obligataires, le dollar américain et les Crypto — un phénomène typique de « vendre la nouvelle, acheter la rumeur ». Après la paralysie gouvernementale, les investisseurs ont rapidement pris leurs profits et sont partis.

Auparavant, le prix de l’or avait atteint un sommet intraday de 4244,94 dollars/once, un nouveau sommet depuis le 21 octobre, mais ce niveau élevé a justement offert une sortie idéale pour prendre des profits.

Effet de corrélation entre le marché boursier et l’or

Les marchés boursiers américains ont connu une vente massive jeudi, renforçant la tendance à la baisse du prix de l’or. L’indice Dow Jones a chuté de 797,6 points (1,65 %), le S&P 500 a reculé de 1,66 %, et le Nasdaq a chuté de 2,29 %, tous enregistrant leur pire performance en une seule journée depuis le 10 octobre.

Ce double mouvement de vente sur actions et obligations reflète l’inquiétude croissante quant à la capacité des investissements en intelligence artificielle à se traduire en gains de productivité réels, ce qui exerce une pression sur la réévaluation des actifs à haute valorisation. Dans ce contexte, l’attractivité de l’or en tant qu’actif refuge est comprimée par la libération de risques à court terme.

Incertitude dans le processus de reprise

Après 43 jours de paralysie, le gouvernement américain a finalement repris ses activités, mais Juan Perez, directeur des opérations de trading chez Monex USA à Washington, souligne que cette reprise ne suffit pas à éliminer l’incertitude du marché. La question de quand seront complétés les données économiques de septembre et octobre, leur qualité, et leur impact sur le jugement du marché reste inconnue. Ce vide informationnel continuera à alimenter la volatilité du marché.

Signaux techniques de faiblesse du prix de l’or

L’analyste de FXStreet, Christian Borjon Valencia, estime que, bien que la tendance haussière de l’or reste intacte, la pression d’achat s’affaiblit. L’indice de force relative (RSI) est en tendance horizontale, indiquant que la dynamique haussière semble perdre de son élan.

Sur le plan technique, le prix de l’or a clôturé jeudi en dessous du support clé de 4200 dollars/once, ce qui élimine un obstacle pour les vendeurs. Le prochain support important se situe à 4100 dollars/once. En cas de cassure, le prix de l’or testera davantage la moyenne mobile simple à 20 jours (SMA), avec un support à 4074 dollars/once. Si cette ligne de défense est franchie, le point bas du 28 octobre proche de 3886 dollars/once deviendra la nouvelle cible baissière.

Changement fondamental dans la logique de baisse des taux

Jim Wyckoff, analyste senior chez Kitco Metals, revient sur l’évolution des attentes du marché. Au début, la reprise de l’or était basée sur la fin de la paralysie gouvernementale, qui devait révéler un marché du travail faible, renforçant l’anticipation d’une baisse de taux en décembre par la Fed. Cependant, avec l’expression de positions plus prudentes par plusieurs responsables, cette logique a été brisée.

Après la baisse de taux conforme aux attentes en octobre, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que toute nouvelle baisse cette année n’était pas encore décidée. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a récemment indiqué qu’avec un risque équilibré entre la stabilité des prix et le plein emploi, elle reste ouverte à la décision de décembre — cette « ouverture » offrant en réalité de l’espace pour maintenir les taux.

Une baisse de taux est généralement favorable à l’or, car l’or ne génère pas de rendement et est considéré comme un actif refuge en période d’incertitude économique. Mais le contraire est également vrai : dans un contexte de resserrement monétaire, l’attractivité de l’or diminue.

Points clés à suivre

Avant que les données économiques américaines ne soient complètes, la volatilité du marché restera élevée. La baisse du prix de l’or reflète à la fois un changement fondamental dans les attentes politiques et l’instabilité actuelle de l’humeur du marché. Les investisseurs doivent surveiller : les déclarations ultérieures des responsables de la Fed, le rythme et le contenu des données économiques complémentaires, ainsi que la direction de la volatilité des actifs risqués mondiaux.