Signification des limites de hausse et de baisse des actions : pourquoi apparaissent-elles, que doivent faire les investisseurs ?

Comprendre les bases : qu’est-ce que la limite de hausse et la limite de baisse ?

Dans le trading boursier, vous avez sûrement entendu parler de « limite de hausse » et de « limite de baisse ». En termes simples, ce sont des extrêmes de fluctuation des prix — des phénomènes qui se produisent lorsque l’offre et la demande sont extrêmement déséquilibrées.

La limite de hausse est très claire : le prix d’une action a atteint le plafond maximum fixé par l’organisme de régulation pour la journée, et ne peut plus augmenter. Sur le marché boursier de Taïwan, cette limite est fixée à 10% au-dessus du prix de clôture de la veille. Par exemple, si une action clôture à 100 NT$, la limite de hausse sera plafonnée à 110 NT$.

La limite de baisse est le contraire : le prix de l’action a atteint le seuil minimum autorisé pour la journée, et ne peut plus baisser. En appliquant la même marge de 10%, le prix de la limite de baisse pour cette action serait de 90 NT$.

Une fois que la limite de hausse ou de baisse est atteinte, le prix reste figé comme s’il était gelé, apparaissant sous forme d’une ligne droite sur le graphique — c’est la caractéristique visuelle la plus facilement identifiable pour les investisseurs.

Peut-on encore trader lors des limites de hausse ou de baisse ?

Beaucoup de nouveaux investisseurs se demandent : puisque l’action a atteint la limite de hausse, puis-je encore entrer sur le marché pour acheter ? La réponse est oui, mais cela demande de la connaissance.

La logique de trading lors de la limite de hausse : vous pouvez passer un ordre normal, mais le résultat sera très différent. Si vous souhaitez acheter, votre ordre sera placé en queue de file, car beaucoup d’ordres sont déjà en attente au prix limite de hausse, et vous ne serez peut-être pas exécuté immédiatement. En revanche, si vous souhaitez vendre à ce moment-là, vous trouverez presque immédiatement un acheteur, car la demande est très forte.

La logique lors de la limite de baisse : c’est exactement le contraire. Les ordres d’achat seront exécutés immédiatement, car la pression de vente est énorme et il y a peu d’acheteurs. Si vous voulez vendre, votre ordre sera en attente dans la file, car il y a trop de vendeurs.

Pourquoi une action atteint-elle la limite de hausse ou de baisse ? Les forces du marché derrière

Quatre principales forces motrices de la limite de hausse des actions

1. Annonces de bonnes nouvelles Lorsque l’entreprise annonce d’excellents résultats financiers (par exemple, une croissance significative du chiffre d’affaires trimestriel, une hausse du bénéfice par action) ou obtient des contrats importants, la confiance du marché s’enflamme instantanément. Les politiques gouvernementales favorables ont aussi le même effet — par exemple, lorsque des subventions pour les énergies renouvelables sont annoncées, les actions liées à ce secteur atteignent souvent la limite de hausse.

2. La recherche de thèmes de marché Les investisseurs aiment naturellement suivre les tendances du marché. Lorsqu’un secteur devient un sujet chaud (par exemple, la demande pour les serveurs d’IA ou les avancées en biotechnologie), les flux de capitaux affluent. Surtout en période de clôture trimestrielle, les investisseurs institutionnels, pour améliorer leurs performances, peuvent fortement pousser à la hausse des actions électroniques de petite et moyenne capitalisation concentrées.

3. La rupture technique Lorsque le prix dépasse une zone de consolidation de longue durée avec un volume élevé, cela attire les acheteurs. Ou lorsque le solde de prêt de titres (marge) est très élevé, une opération de short squeeze peut faire monter rapidement le prix jusqu’à la limite de hausse.

4. La concentration des capitaux Lorsque de gros investisseurs ou des fonds étrangers achètent en continu, et que la liquidité disponible est faible, un simple ordre d’achat peut faire grimper rapidement le prix jusqu’à la limite de hausse. À ce moment-là, les petits investisseurs qui veulent entrer auront du mal à acheter.

Quatre sources principales de choc lors de la limite de baisse

1. Annonces négatives massives Les résultats financiers décevants (baisse importante des profits, chute de la marge brute), les scandales impliquant des dirigeants, la fraude financière révélée, ou une récession sectorielle, provoquent une panique de vente qui entraîne une chute immédiate jusqu’à la limite de baisse.

2. Risque systémique du marché Lors d’événements majeurs mondiaux (par exemple, la pandémie de COVID-19 en 2020) ou d’un krach boursier américain, la peur du risque monte chez les investisseurs, et les actions technologiques taïwanaises sont fortement vendues. Par exemple, lorsque l’ADR de TSMC chute, cela entraîne souvent une vague de limites de baisse dans tout le secteur technologique taïwanais.

3. Vente par les acteurs majeurs et liquidation de marges Certains mouvements de baisse sont dus à des acteurs institutionnels qui liquidant leurs positions, les petits investisseurs étant les derniers à vendre. La situation encore plus grave est la liquidation de marges — lors du krach des actions de transport maritime en 2021, de nombreux petits investisseurs ayant acheté à crédit ont été forcés de vendre sous la pression des appels de marge, rendant toute tentative de sortie impossible lors de la limite de baisse.

4. Rupture technique Lorsque le prix casse un support important (moyenne mobile mensuelle, trimestrielle), cela déclenche des ventes de stop-loss ; un volume élevé accompagné d’une grande bougie noire indique souvent une liquidation par les acteurs majeurs, et la vente massive entraîne la limite de baisse.

La bourse taïwanaise a des limites de hausse et de baisse, qu’en est-il des marchés américains ?

Le marché taïwanais utilise un mécanisme de limite de fluctuation pour contrôler la volatilité, mais les États-Unis n’ont pas de telles limites — il n’y a pas de limite de hausse ou de baisse.

Comment le marché américain se protège-t-il ? La réponse est le mécanisme de circuit breaker (arrêt automatique). Lorsqu’un mouvement de prix atteint un certain seuil, le système de trading suspend automatiquement la séance pour permettre au marché de se calmer.

Il existe deux types de circuit breaker :

Circuit breaker général : si le S&P 500 chute de plus de 7% en une journée, la négociation est suspendue pendant 15 minutes ; si la chute atteint 13%, nouvelle suspension de 15 minutes ; si la baisse atteint 20% en une journée, la séance est clôturée pour la journée.

Circuit breaker sur une action individuelle : si une seule action voit son prix monter ou descendre de plus de 5% en 15 secondes, la négociation est suspendue. Les seuils varient selon le type d’action.

Ainsi, on peut voir que la limite de fluctuation en bourse taïwanaise est une « restriction rigide » sur la variation du prix, tandis que le mécanisme de circuit breaker américain est une « suspension temporaire pour refroidir le marché » ; leur objectif est le même, mais leur méthode diffère.

Que faire en tant qu’investisseur intelligent face à une limite de hausse ou de baisse ?

Première étape : analyse rationnelle, éviter la poursuite aveugle des hausses ou la panique lors des baisses

La erreur la plus courante chez les débutants est de suivre la tendance : acheter quand c’est en limite de hausse, vendre quand c’est en limite de baisse. La bonne approche consiste à se poser trois questions :

Pourquoi cette action atteint-elle la limite de hausse (ou de baisse) ? Est-ce une évolution fondamentale ou une simple fluctuation émotionnelle à court terme ? La raison peut-elle soutenir une tendance haussière ou baissière durable ?

Prenons l’exemple d’une limite de baisse : si une entreprise solide voit son prix chuter à cause d’un sentiment de marché ou d’un événement négatif à court terme, il y a de fortes chances qu’elle rebondisse par la suite. Dans ce cas, il peut être judicieux de conserver ou d’acheter à petit volume. À l’inverse, si la limite de hausse est due à une nouvelle positive réelle, il faut évaluer si cette hausse a déjà pleinement intégré cette nouvelle, sinon acheter à tout prix peut entraîner un risque de perte.

Deuxième étape : se tourner vers des actions connexes ou opérer à l’échelle internationale

Lorsque le leader d’un secteur atteint la limite de hausse suite à une nouvelle positive majeure, ses fournisseurs et concurrents proches sont souvent aussi entraînés. Par exemple, si TSMC atteint la limite de hausse, d’autres fabricants de semi-conducteurs ou d’équipements de test et de packaging suivent généralement. Plutôt que d’essayer d’acheter le leader à la limite, il vaut mieux chercher des actions connexes avec des fondamentaux similaires et un prix encore sous-évalué.

De plus, de nombreuses entreprises taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis. Par exemple, TSMC est négociée sous le code TSM sur le marché américain. Vous pouvez utiliser des services de courtage étrangers ou des plateformes de trading internationales pour y accéder. Cela permet non seulement d’éviter la limite de fluctuation, mais aussi de profiter des opportunités d’arbitrage de change.

Troisième étape : établir un système de gestion des risques

Face à une volatilité extrême, la discipline est essentielle. Définissez vos points d’entrée, de sortie et de stop-loss, et respectez-les. Lorsqu’un seuil de limite est atteint, il faut agir sans laisser l’émotion prendre le dessus. En particulier lors d’une limite de baisse, il faut être vigilant face au risque de liquidation de marges — si vous avez acheté à crédit, la chute peut entraîner des appels de marge et des ventes forcées, il faut donc anticiper et préparer votre capital.

Investir en bourse nécessite une vision à long terme. Les limites de fluctuation peuvent sembler excitantes, mais la vraie réussite vient de la compréhension des fondamentaux et de la gestion du risque.