Carte d'investissement dans le secteur de l'électricité en Thaïlande : comparaison approfondie des performances financières de 8 entreprises énergétiques

Pourquoi les actions du secteur électrique valent-elles la peine d’être suivies ?

Les actions des compagnies d’électricité en Thaïlande sont depuis longtemps considérées comme des “investissements défensifs”(Actions Défensives), ce n’est pas sans raison. En tant que fournisseurs d’énergie de base, les flux de trésorerie des compagnies électriques sont stables, et leurs revenus relativement prévisibles. Quelle que soit la phase du cycle économique, la demande sociale en électricité demeure, ce qui en fait une option privilégiée pour les investisseurs souhaitant réduire le risque de leur portefeuille.

Actuellement, la Thaïlande traverse une étape clé de sa transition énergétique. Le gouvernement, à travers le “Plan de Développement de l’Électricité”(PDP) et le “Plan de Développement des Énergies Alternatives”(AEDP), donne des orientations claires, et une grande partie des capitaux afflue vers le secteur des énergies renouvelables. Cela ouvre de nouvelles opportunités de croissance pour les compagnies électriques — que ce soit dans la production traditionnelle ou dans l’énergie verte, le marché est en expansion.

Comparaison financière des principales compagnies électriques thaïlandaises

Selon les données opérationnelles des 6 derniers mois, les 8 entreprises suivantes présentent des trajectoires de développement variées :

Ces données révèlent la complexité du marché — l’entreprise avec le plus gros chiffre d’affaires(BANPU) a connu une faiblesse en début d’année, tandis que la société de taille moyenne GULF a enregistré une hausse forte de 54%.

Analyse approfondie des 8 compagnies électriques

1. BANPU - Géant régional de l’énergie

บ้านปู เพาเวอร์(BANPU) est l’un des plus grands producteurs d’électricité indépendants de la région Asie-Pacifique, opérant selon la philosophie “Propulser le développement social avec une électricité de qualité”. La société possède 41 projets de production dans 8 pays(Thaïlande, Laos, Chine, Japon, Vietnam, Indonésie, Australie, États-Unis), avec une capacité installée de 3 656 MW(en proportion de ses droits).

Au cours des 6 derniers mois, BANPU a réalisé un chiffre d’affaires de 90,674 milliards de Bahts, avec un bénéfice net de 2,489 milliards. Cependant, l’action a reculé de 5,88 % cette année, restant à 111,50 Bahts. Ce retard relatif pourrait refléter des inquiétudes du marché concernant son modèle d’affaires traditionnel, surtout dans un contexte de transition énergétique mondiale accélérée. La part d’énergie renouvelable dans sa capacité installée reste faible(11,2%), ce qui pourrait freiner ses performances futures.

2. GULF - Étoile de la performance annuelle

Gulf Energy Development a connu une hausse de 54,49 % cette année, devenant la société la plus performante parmi les 8. Elle opère dans plusieurs domaines : production d’électricité, gaz naturel, énergies renouvelables, hydroélectricité et infrastructures. Sur les 6 derniers mois, elle a enregistré un chiffre d’affaires de 6,49 milliards de Bahts et un bénéfice net de 8,24 milliards, avec une marge bénéficiaire remarquable.

Le succès de GULF est dû à plusieurs facteurs : d’abord, sa réponse proactive au nouveau “Plan de Développement de l’Électricité”, avec un investissement prévu de 90 milliards de Bahts sur 5 ans pour la transition énergétique ; ensuite, son projet de créer une nouvelle société(NewCo) et d’acquérir des participations dans ADVANCE et THCOM, pour étendre son portefeuille d’énergies renouvelables. La reconnaissance de sa stratégie par le marché a propulsé le cours de l’action.

3. GPSC - Fournisseur industriel d’énergie innovant

Global Power Synergy(GPSC) se positionne comme un expert en solutions énergétiques industrielles, fournissant non seulement de l’électricité, mais aussi de la vapeur et de l’eau industrielle. La société suit la “stratégie 4S” pour faire avancer ses activités. Sur les 6 derniers mois, ses revenus s’élèvent à 4,843 milliards de Bahts, avec un bénéfice net de 2,293 milliards.

Malgré une baisse de seulement 3,09 % depuis le début de l’année, GPSC bénéficie du soutien de 3 banques publiques et commerciales, avec un prêt à long terme de 70 milliards de Bahts. Ce financement lui permet d’accélérer ses projets d’énergies propres et d’atteindre ses objectifs “Net Zero”, en parfaite cohérence avec la planification énergétique nationale. Les analystes anticipent une hausse potentielle du cours.

4. BGRIM - Équilibrer tradition et énergie nouvelle

B. Grimm Power se concentre sur la cogénération thermique traditionnelle et la production d’énergies renouvelables, ayant réussi à diversifier ses activités ces dernières années dans la santé, le mode de vie, l’immobilier et la technologie numérique. Sur les 6 derniers mois, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 28,345 milliards de Bahts, avec un bénéfice net de 607 millions.

L’entreprise a signé un contrat d’achat d’électricité solaire renouvelable avec le gouvernement, témoignant de son engagement dans l’énergie verte. Cependant, la baisse de 12,66 % en début d’année reflète la prudence des investisseurs face à sa stratégie de diversification. Le prix actuel de 23,40 Bahts semble raisonnable.

5. EA - Investissement à long terme dans la technologie propre

Energy Absolute(EA) a adopté une stratégie de transition plus agressive, en se concentrant sur les batteries, véhicules électriques et solaire. Sur les 6 derniers mois, ses revenus s’élèvent à 10,369 milliards de Bahts, avec un bénéfice de 1,43 milliard, mais son action a chuté de 81,36 % à 7,80 Bahts depuis le début de l’année.

Cette chute importante ne s’explique pas uniquement par la performance financière à court terme, mais aussi par la phase d’assimilation du virage stratégique agressif. Ses produits innovants comme les camions électriques et les stations de recharge sont encore en phase de développement, et ses perspectives à long terme restent incertaines. Pour les investisseurs à forte tolérance au risque, cela peut représenter une opportunité d’achat à bas prix.

6. SSP - Nouvel acteur dans les énergies renouvelables

Sarawak Energy Sdn Bhd(SSP) est une force émergente dans le secteur des énergies renouvelables en Thaïlande, spécialisée dans le développement de centrales solaires, de systèmes photovoltaïques sur toiture et d’autres projets verts. Sur les 6 derniers mois, ses revenus s’élèvent à 1,71 milliard de Bahts, avec un bénéfice de 327 millions.

L’entreprise a obtenu la note “BBB+” de Fitch, reflétant sa solidité financière et son potentiel de croissance à long terme. SSP prévoit d’étendre ses actifs à plus de 30 milliards de Bahts d’ici fin 2024, en se concentrant sur l’Asie du Sud-Est. Les analystes anticipent une hausse de plus de 50 % du cours, passant de 5,90 Bahts à 8,90 Bahts.

7. CKP - De constructeur à producteur d’énergie

CH. Karnchang(CKP) a débuté dans la construction, puis s’est lancé dans le secteur de l’énergie, exploitant des projets hydroélectriques, de cogénération et solaires, contrôlant ou participant à 6 entreprises de production. Sur les 6 derniers mois, ses revenus s’élèvent à 5,111 milliards de Bahts, mais le bénéfice net est négatif de 387 millions, témoignant des difficultés de transition.

Malgré ses pertes, l’action a progressé de 19,02 % depuis le début de l’année, atteignant 3,70 Bahts. Cela pourrait refléter la confiance du marché dans son potentiel à long terme dans le secteur énergétique, surtout avec le soutien des politiques de transition vers les énergies nouvelles. La situation actuelle pourrait être transitoire.

8. GUNKUL - Pionnier des plateformes de trading énergétique

Gunkul Engineering, avec un capital initial d’un million de Bahts, est devenue une entreprise de 30 000 millions de Bahts, grâce à la production d’énergie renouvelable et à une plateforme innovante de trading d’énergie point à point. Sur les 6 derniers mois, ses revenus s’élèvent à 5,003 milliards de Bahts, avec un bénéfice de 761 millions, en hausse de 2,86 % depuis le début de l’année.

Sa particularité réside dans la plateforme Gunkul Spectrum, qui propose un mode innovant de trading d’énergie. À l’avenir, l’application Volt devrait améliorer les services B2C et évoluer vers une plateforme de marché (Marketplace), avec 9 à 10 autres produits liés à l’énergie en développement. À long terme, cette société incarne la transformation numérique du secteur énergétique.

Trois facteurs clés pour investir dans les actions électriques

1. Orientation politique
Le gouvernement thaïlandais, à travers le PDP et l’AEDP, soutient explicitement le développement des énergies propres et renouvelables. Les investisseurs doivent privilégier les entreprises qui répondent activement à ces politiques et investissent dans les énergies propres, comme GULF et GPSC.

2. Stabilité des contrats
La durée et la stabilité des contrats d’achat d’électricité influencent directement la prévision des flux de trésorerie. Avant d’investir, il faut connaître la durée et les clauses tarifaires des contrats entre la société cible et le gouvernement ou de grands clients.

3. Perspectives de croissance
Au-delà des revenus actuels, il faut évaluer les plans d’expansion de l’entreprise — construction de nouveaux projets, entrée sur de nouveaux marchés ou exploration de nouvelles technologies. Le plan d’investissement de 550 milliards de Bahts de GULF et la stratégie d’expansion en Asie du Sud-Est de SSP illustrent leur potentiel de croissance.

Comment participer à l’investissement dans les actions électriques thaïlandaises

Pour les investisseurs locaux, la méthode la plus directe est de passer par la Bourse de Thaïlande(SET). Il faut ouvrir un compte auprès d’un courtier agréé(comme Krungthai, Kasikornbank Securities, Maybank Kim Eng, etc.). La taille minimale de transaction est de 100 actions, par exemple, acheter 100 actions GULF(à 50 Bahts l’action) nécessite un investissement initial de 5 000 Bahts. Si le prix de l’action passe de 50 à 55 Bahts, l’investisseur réalise un profit de 500 Bahts.

Pour les investisseurs internationaux, certains courtiers étrangers proposent des contrats pour différence(CFD) sur les actions des compagnies électriques thaïlandaises, permettant une participation plus flexible.

Résumé : la logique d’investissement dans les actions électriques

Les actions du secteur électrique en Thaïlande sont qualifiées d’“investissements défensifs” en raison de la fiabilité de la demande en énergie de base — que l’économie soit en croissance ou en ralentissement, les industries, le commerce et les ménages ont besoin d’une fourniture électrique stable. Cette demande rigide offre aux entreprises concernées une base de revenus prévisible.

Parmi les 8 principales compagnies, GULF et GPSC montrent la plus forte dynamique grâce à leur stratégie proactive de transition énergétique et leur conformité aux politiques. SSP et GUNKUL représentent de nouvelles forces avec un potentiel de croissance plus élevé. Pour les investisseurs averses au risque, ces sociétés méritent une détention à long terme à une valorisation raisonnable ; pour ceux qui recherchent la croissance, il faut privilégier celles qui accélèrent la transition vers l’énergie propre et l’innovation.

Quelle que soit la voie choisie, connaître la stratégie spécifique, la situation financière et le positionnement sur le marché de chaque société est essentiel pour prendre des décisions éclairées.