Panorama de l'investissement dans les actions IA en 2025 : de la structuration de la chaîne industrielle à la recherche de profits dans les leaders

La substance et le positionnement du marché des actions conceptuelles AI

L’intelligence artificielle (IA) a infiltré le front technologique pour devenir partie intégrante de la vie quotidienne, allant des assistants vocaux, prévisions financières, diagnostics médicaux, à la conduite autonome, etc. Lorsque nous parlons d’actions conceptuelles AI, il s’agit en réalité d’investir dans l’écosystème complet derrière cette révolution technologique — comprenant les fabricants de puces, les fournisseurs de serveurs, les plateformes cloud et les fournisseurs de logiciels IA.

En résumé, les actions AI sont celles dont les activités sont étroitement liées à la technologie d’intelligence artificielle. Elles ne développent pas nécessairement directement des algorithmes IA, mais fournissent l’infrastructure matérielle, la plateforme de calcul ou des solutions concrètes pour les applications IA. La logique d’investissement dans ces actions conceptuelles AI consiste essentiellement à parier sur la capacité de cette révolution de la puissance de calcul à continuer à générer de la valeur commerciale.

La reconstruction de la chaîne industrielle AI : de l’hardware à l’application

Pour comprendre les opportunités d’investissement dans les actions AI, il faut d’abord saisir la structure verticale de la chaîne industrielle. En amont, se trouvent les puces et le matériel de calcul (GPU, ASIC, serveurs accélérateurs) ; au milieu, l’infrastructure des centres de données et les plateformes cloud ; en aval, la concrétisation des applications IA dans divers secteurs.

Une force irrésistible dans le hardware et la puissance de calcul

Selon le dernier rapport de IDC, les dépenses mondiales des entreprises pour les solutions et technologies IA devraient atteindre 307 milliards de dollars en 2025. D’ici 2028, ce chiffre grimpera à 632 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 29 %. Parmi les plus remarquables, la part des dépenses pour les serveurs accélérateurs dépassera 75 % en 2028, devenant le cœur du hardware supportant la commercialisation de la technologie IA.

Que cela signifie-t-il ? La demande en hardware ne fait que commencer à exploser. Que ce soit pour entraîner de grands modèles de langage ou déployer des applications d’inférence, cela nécessite d’énormes clusters de calcul. Cela crée une demande continue pour les puces, serveurs, systèmes de refroidissement et équipements réseau.

Signaux d’allocation de capitaux

Un simple regard sur les tendances du secteur suffit à confirmer cela. Bridgewater Associates a considérablement augmenté ses positions dans NVIDIA, Alphabet, Microsoft et autres acteurs clés de l’IA lors de ses ajustements de portefeuille au deuxième trimestre 2025. Cela reflète non seulement l’optimisme des investisseurs institutionnels sur l’avenir de l’IA, mais aussi leur volonté de prendre position en avance sur les nœuds clés de l’écosystème — puissance de calcul, puces et cloud.

En plus des actions individuelles, les fonds thématiques IA et ETF connaissent une croissance rapide. Au premier trimestre 2025, la somme totale des actifs mondiaux dans les fonds IA et Big Data a dépassé 30 milliards de dollars, illustrant la forte demande du marché pour l’allocation en IA.

Les leaders taiwanais dans l’IA : qui récolte les dividendes ?

Quanta Computer (2382) : de la sous-traitance à l’axe des serveurs IA

Quanta Computer, autrefois le plus grand fabricant mondial d’ordinateurs portables en sous-traitance, est en train d’opérer une transition spectaculaire. Sa filiale QCT se spécialise dans les serveurs et solutions cloud, ayant réussi à pénétrer la chaîne d’approvisionnement des grands centres de données américains et des serveurs IA. Ses principaux clients incluent NVIDIA et des fournisseurs de cloud internationaux.

En 2024, Quanta a réalisé un chiffre d’affaires de 1,3 billion de nouveaux dollars taïwanais, avec une part croissante de ses activités dans les serveurs IA, tout en optimisant sa marge brute. En 2025, cette tendance s’accélère — le deuxième trimestre affiche un chiffre d’affaires dépassant 300 milliards de nouveaux dollars taïwanais, en hausse de plus de 20 % sur un an, atteignant un nouveau sommet pour la période. Les investisseurs étrangers sont confiants dans la capacité de Quanta à maintenir une croissance à long terme grâce à la tendance IA et cloud, avec un objectif de prix moyen entre 350 et 370 dollars taïwanais, offrant encore un potentiel de hausse par rapport au prix actuel.

Realtek Semiconductor (3661) : le champion discret de la conception ASIC

Realtek est un représentant de la conception de puces IA à Taïwan, spécialisé dans les ASIC (puces sur mesure). Ses clients principaux sont des géants américains du cloud, des leaders en calcul haute performance et en IA. En 2024, son chiffre d’affaires annuel s’élève à 68,2 milliards de nouveaux dollars taïwanais, avec une croissance de plus de 50 %, témoignant de la forte demande alimentée par l’IA.

Au deuxième trimestre 2025, ses résultats sont remarquables — un chiffre d’affaires trimestriel dépassant 20 milliards de nouveaux dollars taïwanais, doublant par rapport à la même période l’an dernier. La marge brute et la marge nette continuent de s’améliorer, car de grands projets IA clients entrent en production de masse, et de nouvelles commandes pour des accélérateurs IA de nouvelle génération et des centres de données sont en cours. Avec l’expansion rapide des applications génératives IA à l’échelle mondiale, le marché reste optimiste quant à la croissance à long terme de Realtek, avec un objectif de prix entre 2 200 et 2 400 dollars taïwanais, offrant encore un potentiel par rapport au prix actuel.

Delta Electronics (2308) : l’ombre portée du héros des alimentations et refroidissement

Delta Electronics est un leader mondial dans la gestion de l’alimentation et les solutions d’énergie, mais peu savent qu’il est devenu un acteur clé dans la chaîne d’approvisionnement des serveurs IA. Ses solutions d’alimentation haute efficacité, de refroidissement et d’armoires informatiques sont indispensables dans chaque centre de données moderne. En 2024, son chiffre d’affaires annuel atteint environ 420 milliards de nouveaux dollars taïwanais, avec une part croissante provenant des centres de données et des applications IA.

Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires s’élève à environ 110 milliards de nouveaux dollars taïwanais, en hausse de plus de 15 % sur un an, avec une marge brute maintenue à un niveau élevé. Avec la demande croissante pour les serveurs IA et l’infrastructure des centres de données, la dynamique de croissance de Delta Electronics devient encore plus évidente.

MediaTek (2454) : moteur de l’IA mobile et du calcul en périphérie

MediaTek est l’une des dix plus grandes sociétés de conception de semi-conducteurs sans fondeurs au monde, avec des activités principales dans les puces mobiles, la domotique, l’électronique automobile et la connectivité. Avec l’essor de l’IA générative et du calcul en périphérie, MediaTek accélère ses déploiements de puces IA. La série Dimensity intègre désormais des unités de calcul IA renforcées, et collabore avec NVIDIA pour développer des solutions IA pour véhicules et périphériques.

En 2024, son chiffre d’affaires annuel atteint 490 milliards de nouveaux dollars taïwanais, avec une marge brute en amélioration trimestre après trimestre. Au deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires est d’environ 120 milliards de nouveaux dollars taïwanais, en hausse d’environ 20 % sur un an. Les investisseurs étrangers voient en MediaTek un acteur clé de la croissance IA mobile et automobile, avec un objectif de prix entre 1 300 et 1 400 dollars taïwanais.

Novatek (3324) : le fournisseur de refroidissement liquide pour la chaîne d’approvisionnement

Avec la consommation électrique des puces serveurs IA dépassant le kilowatt, le refroidissement à air traditionnel atteint ses limites. Novatek se concentre sur les modules de refroidissement liquide haute performance, ayant réussi à se positionner dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des serveurs IA, devenant un acteur clé dans la promotion de la mise à niveau des infrastructures IA. En 2024, son chiffre d’affaires annuel atteint 24,5 milliards de dollars taïwanais, en hausse de plus de 30 %.

En 2025, la croissance de Novatek s’accélère encore. Les principaux fournisseurs de services cloud accélèrent l’adoption de solutions de refroidissement liquide, et à partir du deuxième trimestre, les expéditions de modules de refroidissement liquide pour serveurs IA augmentent fortement. Avec l’arrivée de nouvelles générations de puces accélératrices IA à haute consommation, la pénétration du refroidissement liquide s’accélère rapidement. Les analystes étrangers sont généralement confiants dans sa rentabilité, avec des objectifs de prix souvent supérieurs à 600 dollars.

Les leaders américains dans l’IA : les acteurs de la compétition mondiale de puissance de calcul

NVIDIA (NVDA) : le leader incontesté du calcul IA

NVIDIA est le leader mondial incontesté du calcul en intelligence artificielle. Ses GPU et la plateforme logicielle CUDA sont devenus la norme industrielle pour l’entraînement et l’exécution de grands modèles IA. Avec la vague générative IA qui balaie le monde, NVIDIA domine le marché des infrastructures IA, considéré comme le moteur principal de cette révolution technologique.

En 2024, ses revenus atteignent 60,9 milliards de dollars, avec une croissance annuelle de plus de 120 %. Au deuxième trimestre 2025, ses revenus atteignent un nouveau sommet d’environ 28 milliards de dollars, avec une croissance du bénéfice net de plus de 200 %. La demande principale provient des fournisseurs de cloud et des grandes entreprises pour ses GPU basés sur l’architecture Blackwell. Alors que l’IA passe de l’entraînement à l’inférence, la demande pour ses solutions de calcul haute performance continuera à croître de façon exponentielle. À court terme, difficile à remplacer, plusieurs institutions rehaussent leurs objectifs de prix et donnent des recommandations d’achat.

Broadcom (AVGO) : fournisseur d’infrastructures pour les centres de données IA

Broadcom joue un rôle clé dans le domaine des puces IA et de la connectivité réseau. Grâce à ses ASIC personnalisés, ses commutateurs réseau et ses puces de communication optique, il s’est positionné dans la chaîne d’approvisionnement des centres de données IA. En 2024 (jusqu’au 3 novembre), ses revenus atteignent 31,9 milliards de dollars, avec une croissance rapide de ses produits liés à l’IA, représentant 25 % de ses revenus.

En 2025, la stratégie IA de Broadcom continue de porter ses fruits. Son chiffre d’affaires du deuxième trimestre augmente de 19 % sur un an, soutenu par l’accélération des déploiements de centres de données IA par de grands fournisseurs cloud. Avec la croissance continue de la taille des modèles IA, la demande pour des connexions réseau haute performance et des puces sur mesure va s’accélérer rapidement. Les analystes étrangers sont généralement confiants dans ses lignes de produits IA, avec des objectifs de prix supérieurs à 2 000 dollars.

AMD (AMD) : challenger sur le marché des accélérateurs IA

AMD est un innovateur clé dans le domaine du calcul haute performance. Sa série d’accélérateurs Instinct MI300 et l’architecture CDNA 3 lui permettent d’entrer sur le marché des puces IA dominé par NVIDIA, fournissant une seconde source d’approvisionnement pour les fournisseurs de cloud. En 2024, ses revenus atteignent 22,9 milliards de dollars, avec une croissance annuelle de 27 % dans le secteur des centres de données.

Au deuxième trimestre 2025, AMD enregistre une croissance de 18 % de ses revenus annuels. Grâce à l’adoption de ses accélérateurs MI300X par des grands fournisseurs cloud, ses revenus liés à l’IA connaissent une croissance exponentielle. Avec la diversification croissante des charges de travail IA, la demande pour des solutions alternatives devient de plus en plus pressante. Les investisseurs étrangers sont généralement confiants dans son potentiel de croissance, avec des objectifs de prix souvent supérieurs à 200 dollars.

Microsoft (MSFT) : plateforme de transformation IA pour les entreprises

Microsoft est la plateforme de transformation IA d’entreprise leader mondial, construisant un écosystème solide via une gamme complète de solutions cloud et applicatives IA. Son partenariat exclusif avec OpenAI, ainsi que l’intégration de la plateforme cloud Azure AI et de l’assistant d’entreprise Copilot, lui permettent d’intégrer sans couture la technologie IA dans les flux de travail des entreprises mondiales.

En 2024, ses revenus atteignent 211,2 milliards de dollars, avec une croissance de 28 % pour Azure et autres services cloud, et une contribution majeure de l’IA. Au premier trimestre 2025, ses revenus du cloud intelligent dépassent pour la première fois 30 milliards de dollars. Avec l’intégration profonde de Copilot dans ses produits pour plus d’un milliard d’utilisateurs, sa capacité à monétiser cette technologie ne cesse de croître. De nombreux analystes considèrent Microsoft comme le bénéficiaire le plus certain de la vague de démocratisation de l’IA d’entreprise, avec un objectif de prix entre 550 et 600 dollars.