Analyse de la tendance du prix de l'or en 2025 : Guide indispensable pour les investisseurs

Entrée en 2024–2025, la situation économique mondiale demeure incertaine, et l’analyse du prix de l’or redevient un sujet central du marché. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 USD l’once le 20 octobre, suivi d’un ajustement, l’engouement pour l’investissement ne faiblit pas. Beaucoup se posent la même question : l’or va-t-il encore monter ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ? Pour répondre à ces questions, il est essentiel de comprendre en profondeur la logique fondamentale des fluctuations du prix de l’or.

Pourquoi le XAU/USD connaît-il une forte tendance haussière ?

Au cours des 24 derniers mois, le marché de l’or a affiché des performances remarquables. Selon Reuters, l’augmentation du prix de l’or en 2024–2025 a frôlé le niveau le plus élevé en 30 ans, dépassant les hausses de 31 % en 2007 et de 29 % en 2010. Derrière cette tendance, trois forces principales se dégagent :

Première force : la demande de sécurité déclenchée par les changements de politique commerciale

Dès l’arrivée du nouveau gouvernement, une série de mesures tarifaires ont été mises en place, augmentant l’incertitude du marché et stimulant l’appétit pour la sécurité, ce qui a conduit les capitaux vers des actifs refuges traditionnels comme l’or. Selon l’expérience historique (par exemple, lors des tensions commerciales sino-américaines en 2018), des environnements politiques similaires ont généralement entraîné une hausse du prix de l’or de 5 à 10 % à court terme.

Deuxième force : les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale

Les attentes concernant la politique de taux d’intérêt de la Fed influencent directement la force du dollar. Lorsqu’elle réduit ses taux, le coût d’opportunité de détenir de l’or libellé en dollars diminue, rendant l’or plus attractif. Si la conjoncture économique se détériore, le rythme de baisse des taux pourrait s’accélérer, ce qui serait favorable à l’or.

Selon les données de l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre atteint 84,7 %. Le prix de l’or et le taux d’intérêt réel évoluent en sens inverse : lorsque les taux baissent, l’or a tendance à monter. Cela s’explique par le fait que le taux d’intérêt réel est égal au taux nominal moins l’inflation ; lorsque le taux nominal diminue, l’or, qui ne génère pas de rendement, devient plus attrayant.

Troisième force : l’accumulation continue de réserves d’or par les banques centrales mondiales

Selon les données du World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période en 2024, mais toujours bien supérieur aux niveaux historiques habituels.

Il est également important de noter que le rapport du WGC publié à mi-année indique que près de 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en s’attendant à une réduction de leur proportion de réserves en dollars. Cela reflète une confiance accrue dans l’or en tant qu’« actif dur ».

Facteurs secondaires favorisant la hausse de l’or

Outre ces forces principales, d’autres éléments méritent d’être pris en compte :

Une dette mondiale élevée et une croissance économique ralentie

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays. Les banques centrales tendent à adopter une politique monétaire accommodante, ce qui exerce une pression à la baisse sur les taux réels et renforce le support à long terme du prix de l’or.

Le recul de l’indice de confiance dans le dollar

Lorsque le dollar subit une pression à la dépréciation ou que la confiance du marché diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie généralement, avec une accélération des flux internationaux vers cet actif.

L’augmentation des tensions géopolitiques stimule la demande de valeur refuge

La prolongation de la guerre russo-ukrainienne, la tension au Moyen-Orient, ces incertitudes géopolitiques stimulent la psychologie de précaution des investisseurs, ce qui peut entraîner une demande accrue d’or à court terme.

L’effet amplificateur des médias sociaux sur la volatilité à court terme

Les reportages continus et les discussions sur les réseaux sociaux entraînent des flux de capitaux à court terme, contribuant à faire monter le prix de l’or.

Comment les institutions perçoivent-elles les perspectives de l’or ?

Malgré la récente correction du prix de l’or, plusieurs grandes institutions restent optimistes quant à ses perspectives à moyen et long terme :

L’équipe de recherche sur les matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une étape saine de correction technique, et a relevé l’objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 USD l’once.

Goldman Sachs maintient sa position précédente, avec un objectif de 4 900 USD l’once à la fin 2026.

La banque américaine (Bank of America) est encore plus optimiste, en portant son objectif pour 2026 à 5 000 USD l’once, et ses stratégistes estiment que le prix de l’or pourrait même atteindre 6 000 USD l’once l’année prochaine.

Les détaillants locaux de bijoux (comme Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, etc.) proposent des prix de référence pour l’or en lingots stables à plus de 1 100 TWD par gramme, sans signe de baisse significative, ce qui témoigne de la confiance continue du secteur de la vente au détail dans la valeur de l’or.

Comment les investisseurs particuliers doivent-ils réagir à ce stade ?

Après avoir compris la logique de cette tendance, les investisseurs peuvent élaborer des stratégies plus rationnelles. L’analyse du prix de l’or montre que cette vague n’est pas encore terminée, que ce soit pour une position à moyen terme ou pour des opérations à court terme, il y a encore des opportunités. Mais il faut éviter de suivre aveuglément le mouvement.

Conseils pour différents profils d’investisseurs :

Si vous êtes un opérateur expérimenté en trading à court terme, la volatilité offre de belles opportunités de trading. La liquidité du marché est suffisante, la direction des prix est relativement claire, notamment lors des mouvements importants à la hausse ou à la baisse, où la force acheteuse et vendeuse est facilement identifiable, permettant de réaliser des profits.

Si vous êtes un débutant souhaitant profiter des fluctuations récentes, il est crucial de commencer avec de petites sommes, de ne pas augmenter aveuglément ses positions, et d’éviter que l’état d’esprit ne se détériore en cas de pertes. Utilisez le calendrier économique pour suivre la publication des données économiques américaines, ce qui peut aider à orienter vos décisions.

Si vous envisagez de détenir de l’or physique comme actif à long terme, préparez-vous mentalement à supporter d’éventuelles fluctuations importantes. La tendance à long terme est à la hausse, mais il faut évaluer à l’avance si vous pouvez supporter des oscillations violentes en cours de route.

Si votre objectif est d’optimiser votre portefeuille d’investissement, l’or peut en faire partie, mais ne misez pas tout votre patrimoine dessus. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, la diversification reste une stratégie plus prudente.

Si vous cherchez à maximiser les gains, vous pouvez combiner une position à long terme avec des opérations à court terme, notamment avant et après la publication de données économiques américaines, où la volatilité est souvent la plus forte. Cela nécessite toutefois une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Données clés à connaître avant d’investir :

La volatilité annuelle du prix de l’or atteint 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 (14,7 %), ce qui indique un risque non négligeable.

L’investissement dans l’or a une durée de cycle très longue : pour obtenir une croissance stable et une préservation de la valeur, il faut le détenir sur plus de 10 ans, mais durant cette période, le prix peut doubler ou chuter de moitié.

Les coûts d’achat et de vente de l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %, à prendre en compte dans le calcul du rendement.

De plus, pour les investisseurs taïwanais négociant de l’or libellé en dollars, il faut aussi considérer la fluctuation du taux de change USD/TWD, qui peut impacter le rendement réel, un aspect souvent négligé par les débutants.

En résumé, l’analyse du prix de l’or montre que la logique de hausse à moyen et long terme reste valable, mais qu’à court terme, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité, notamment avant et après les annonces économiques importantes ou les réunions de politique monétaire. Une approche rationnelle, une allocation adaptée et une gestion prudente des risques sont essentielles pour un investissement intelligent.