#美联储回购协议计划 La veille de Noël, le marché boursier américain a présenté un contraste frappant - une croissance du PIB de 4,2 % a été annoncée, bien au-delà des prévisions du marché de 2,5 %. Cela aurait dû être une information positive majeure, mais que s'est-il passé ? Le marché boursier a stagné et a connu de légers ajustements, ne suivant pas le schéma habituel de "données supérieures aux attentes entraînant une hausse".

La logique derrière cela est très intéressante. Une partie des voix de Wall Street, en interprétant cet ensemble de données, a imaginé la chaîne suivante : "économie forte → pression inflationniste → la Réserve fédérale doit augmenter les taux d'intérêt", ce qui a en fait atténué l'Information positive initiale. Le résultat est que le marché est tombé dans un état étrange : de bonnes nouvelles arrivent mais il n'y a pas de hausse correspondante.

D'un point de vue macroéconomique, une forte croissance économique ne va pas nécessairement engendrer directement une spirale inflationniste. Si l'orientation politique soutient clairement la liquidité du marché, la croissance du PIB pourrait continuer à s'élargir de 10 à 20 points de pourcentage au cours des 12 prochains mois. Les problèmes d'inflation peuvent souvent être abordés par des ajustements politiques plus précis, sans avoir à recourir à une hausse des taux d'intérêt pour "couper les sources".

Cette collision entre les attentes politiques et la réalité du marché finira par dépendre de l'orientation politique de la Réserve fédérale. Si la nouvelle direction de la Réserve fédérale peut comprendre l'équilibre entre "la période de baisse des taux pour soutenir la croissance" et "le contrôle ciblé de l'inflation", le marché pourrait retrouver un rythme normal de "Information positive hausse, information négative baisse". En revanche, si l'on continue à penser de manière traditionnelle avec le schéma "données positives → attentes de hausse des taux", cette situation de "piège" sur le marché pourrait se poursuivre.

Pour les actifs cryptographiques et les actifs à risque, cette oscillation des attentes politiques est en soi une référence importante. Les données du PIB sont solides, mais la morosité du sentiment du marché reflète également de réelles inquiétudes quant à la direction de la politique de la Réserve fédérale.