## Lorsque la politique monétaire échappe à tout contrôle : Comprendre le phénomène d'hyperinflation extrême

### Qu'est-ce que l'hyperinflation et ses conséquences

Dans le système économique mondial, la hausse des prix est un phénomène courant. En général, les gouvernements et les institutions financières coordonnent la régulation de l'augmentation des prix pour garantir une croissance économique stable. Cependant, il y a eu plusieurs périodes dans l'histoire où la vitesse de croissance des prix a dépassé toutes les attentes, entraînant un effondrement instantané de la valeur monétaire et une chute brutale du pouvoir d'achat. L'économiste Philip Kagan souligne dans son ouvrage "La dynamique monétaire de l'hyperinflation" que lorsque les prix des biens et des services augmentent de plus de 50 % en un mois, cela marque le début de l'hyperinflation.

Par exemple, un sac de riz passant de 10 dollars à 15 dollars en moins d'un mois, puis atteignant 22,50 dollars, déclenche le point critique de l'hyperinflation. Si cette tendance se poursuit, le prix de ce sac de riz pourrait grimper à 114 dollars en six mois, et dépasser même 1000 dollars un an plus tard.

L'hyperinflation ne s'arrête souvent pas à un taux d'augmentation de 50 %. Dans la plupart des cas, l'augmentation des prix s'accélère à un degré inimaginable - les prix des biens peuvent fluctuer violemment en une journée ou même en quelques heures. L'envolée des prix entraîne l'effondrement de la confiance des consommateurs et une dévaluation accélérée de la monnaie nationale. En fin de compte, cette augmentation incontrôlée des prix provoque une réaction en chaîne de faillites d'entreprises, une montée du taux de chômage et un épuisement des revenus fiscaux.

### Avertissement historique : les leçons de trois économies incontrôlées

#### La situation difficile de l'Allemagne après la guerre

L'Allemagne des années 1920 est l'un des cas les plus célèbres d'hyperinflation. Après la Première Guerre mondiale, l'Allemagne a emprunté d'énormes sommes pour financer ses dépenses militaires, espérant initialement rembourser ses dettes avec les réparations de guerre après une victoire. Mais la guerre s'est terminée par un échec, et l'Allemagne n'a pas seulement échoué à recevoir des réparations, mais a également été contrainte de payer des dizaines de milliards de dollars en réparations de guerre.

Les facteurs ayant conduit à l'hyperinflation comprennent : l'abandon de l'étalon-or, les énormes réparations de guerre et l'émission excessive de monnaie. Après l'abandon de l'étalon-or, la monnaie en circulation s'est complètement décorrélée de l'or détenu par l'État, créant des conditions propices à la prolifération des billets de banque. Pour payer les réparations en devises étrangères, le gouvernement allemand a considérablement augmenté l'impression de monnaie, ce qui a entraîné une dévaluation continue du mark. À l'époque, les prix augmentaient parfois de plus de 20 % en une seule journée. Le mark allemand s'est dévalué à un point incroyable - de nombreux citoyens ont tout simplement brûlé des billets pour se chauffer, car brûler de l'argent coûtait moins cher que d'acheter du bois.

#### La malédiction des ressources du Venezuela

Le Venezuela possède les plus grandes réserves de pétrole au monde et a connu une performance économique solide pendant la majeure partie du 20e siècle. Cependant, l'effondrement des prix du pétrole dans les années 1980, associé à une mauvaise gestion économique et à la corruption croissante au début des années 1990, a aggravé la situation à la fin du 20e siècle. La crise qui a commencé en 2010 est désormais considérée comme l'une des pires catastrophes économiques de l'histoire de l'humanité.

L'inflation au Venezuela est passée de 69 % en 2014 à 181 % en 2015. L'hyperinflation a véritablement éclaté en 2016, atteignant 800 % à la fin de l'année, et a grimpé à 4000 % en 2017, dépassant 2,6 millions % au début de 2019. En 2018, le président Nicolás Maduro a annoncé le lancement d'une nouvelle monnaie, le "bolivar souverain", pour remplacer l'ancienne à un taux de 1 pour 100 000. Bien que cela semble être une mesure radicale, son effet réel est limité - l'économiste Steve Hanke a commenté que ce n'était qu'un "effet d'annonce", soulignant que "sans changement de politique économique, supprimer quelques zéros n'a aucun sens".

#### L'effondrement de l'économie du Zimbabwe

Après son indépendance en 1980, l'économie du Zimbabwe était relativement stable au début. Mais en 1991, le président Mugabe a mis en œuvre le programme ESAP (Programme d'ajustement structurel économique), qui est considéré comme la principale cause du déclin du pays. La réforme agraire qui s'est déroulée en parallèle a conduit à une chute vertigineuse de la production alimentaire, provoquant une grave crise économique et sociale.

Le dollar zimbabwéen (ZWN) a commencé à montrer des signes d'instabilité à la fin des années 1990, et au début des années 2000, l'hyperinflation a éclaté complètement. Le taux d'inflation a atteint 624 % en 2004, a bondi à 1730 % en 2006, et a atteint 231 millions % en juillet 2008. En raison du manque de données de la banque centrale, les chiffres suivants sont basés sur des estimations théoriques. Selon le calcul de l'économiste Steve Hanke, l'hyperinflation du Zimbabwe a atteint son pic en novembre 2008, avec un taux annuel atteignant 89,7 sexillions % (soit un taux mensuel de 79,6 milliards % ou un taux journalier de 98 %). Le Zimbabwe est devenu le premier pays du XXIe siècle à être en proie à l'hyperinflation, tout en établissant le deuxième record d'inflation le plus élevé de l'histoire humaine (juste après la Hongrie). En 2008, le dollar zimbabwéen a été officiellement abandonné, et les devises étrangères sont devenues la monnaie légale.

### L'essor des actifs numériques en tant qu'alternative

Face à la menace de l'hyperinflation, beaucoup se tournent vers les systèmes monétaires traditionnels. Les cryptomonnaies comme le Bitcoin sont basées sur une structure décentralisée, et leur valeur n'est contrôlée par aucun gouvernement ni institution financière. La technologie blockchain garantit que l'émission de nouvelles pièces suit un calendrier prédéfini, chaque pièce étant unique et impossible à falsifier. Ces caractéristiques rendent les actifs cryptographiques de plus en plus populaires dans les pays à forte inflation (comme le Venezuela), et les transactions numériques de pair à pair au Zimbabwe connaissent également une croissance rapide.

Certain banques centrales de pays commencent à explorer la faisabilité des криптовалюти au niveau national. La banque centrale de Suède est à la pointe, tandis que les banques centrales de Singapour, du Canada, de Chine et des États-Unis expérimentent également la technologie blockchain. Cependant, les monnaies numériques lancées par ces banques centrales pourraient ne pas avoir une offre fixe ou limitée comme le Bitcoin, et ne pourraient donc pas constituer un nouveau paradigme de politique monétaire.

### Conclusion

Bien que les cas d'hyperinflation semblent rares, l'histoire montre clairement qu'une instabilité politique ou des troubles sociaux à court terme peuvent rapidement détruire la confiance dans la monnaie traditionnelle. La baisse de la demande pour le seul produit d'exportation majeur d'un pays peut également devenir un facteur déclencheur. Une fois que la monnaie commence à se dévaluer, la flambée des prix s'ensuit, entraînant finalement un cycle vicieux. De nombreux gouvernements ont tenté de lutter contre ce phénomène en imprimant davantage de billets, mais cette démarche est vaine et ne fait qu'aggraver la dépréciation de la monnaie. Il convient de noter qu'avec le déclin de la confiance dans la monnaie traditionnelle, la confiance des gens dans les cryptomonnaies est en hausse. Ce changement pourrait profondément réécrire la perception et l'utilisation de l'argent à l'échelle mondiale.