Analyse approfondie de l'indice VIX : un indicateur de volatilité que les investisseurs doivent connaître

Pourquoi les traders s’intéressent-ils au VIX ?

Sur les marchés financiers mondiaux, le VIX est l’un des outils de mesure de la volatilité les plus suivis. Beaucoup d’investisseurs le qualifient d’“indice de la peur”, car lorsque le marché boursier connaît une baisse, cet indice a tendance à augmenter. Comprendre cet indicateur est essentiel pour les traders souhaitant protéger leur portefeuille contre la volatilité du marché.

Alors, qu’est-ce que l’indice VIX ? En termes simples, il reflète les attentes des participants au marché concernant la volatilité future des prix. Lorsque les investisseurs craignent une baisse du marché, ils ont tendance à acheter des instruments de protection, ce qui fait monter la valeur du VIX.

Les concepts clés de la volatilité

Avant de comprendre le VIX, il faut d’abord saisir la signification de la volatilité. La volatilité mesure l’amplitude des fluctuations du prix d’un actif sur une période donnée. Par exemple, une action qui fluctue de 2 % par jour a une volatilité plus grande qu’une autre qui ne fluctue que de 0,5 %.

Il existe deux principales méthodes de mesure de la volatilité sur le marché. La première est la volatilité historique, calculée à partir des variations passées des prix. La seconde est la volatilité implicite, basée sur les données réelles des prix des options, qui reflète les attentes des investisseurs concernant la volatilité future. La volatilité implicite est importante car la tarification des options intègre déjà la perception du marché sur les mouvements futurs des prix.

Origine et développement de l’indice VIX

La Chicago Board Options Exchange (CBOE) a lancé le VIX en 1993, devenant ainsi le premier indice officiel destiné à mesurer la volatilité du marché. À l’origine, cet indice était basé sur les données des options sur l’indice S&P 500 (qui représente les 500 plus grandes sociétés cotées aux États-Unis).

Que montre concrètement l’indice VIX ? En temps normal, la valeur du VIX sur le marché américain oscille entre 10 et 25 points. Mais en période de crise extrême, la situation peut devenir très différente. Lors de la crise financière de 2008, le VIX a dépassé la barre des 80 points. Des pics similaires ont été observés lors de la pandémie de COVID-19 en 2020. Ces valeurs extrêmes marquent des moments de panique intense chez les investisseurs.

Relation inverse entre VIX et marché boursier

En comparant le VIX avec le S&P 500, on observe un schéma clair : ils évoluent presque toujours en sens inverse. Quand le marché monte, le VIX baisse ; quand le marché chute, le VIX monte. Cette relation inverse s’explique par la dynamique du marché des options.

Les options sont essentiellement des instruments de protection contre le risque. Lorsqu’un prix d’action commence à baisser, les traders augmentent leur demande pour des options de protection (options de vente). Avec la hausse de la demande, le prix de ces options augmente, ce qui pousse à la hausse la mesure de la volatilité implicite. Étant donné que le VIX est calculé à partir de cette volatilité implicite, lorsque les investisseurs cherchent à se couvrir, la valeur du VIX augmente naturellement.

Méthodes et processus de calcul du VIX

Sur quoi repose le calcul de l’indice VIX ? Il s’appuie sur les options sur l’indice S&P 500, en particulier celles qui ont entre 23 et 37 jours avant leur expiration. Cette plage inclut les options mensuelles (expirant le troisième vendredi du mois) ainsi que les options hebdomadaires.

Lors du calcul, on exclut les options sans activité de trading pour garantir la fiabilité des données. Si deux prix d’exercice consécutifs n’ont pas de transactions, toutes les options suivantes sont également exclues. Ce processus dynamique signifie que le panier d’options utilisé pour le calcul du VIX évolue constamment, ce qui explique pourquoi il ne peut pas être calculé manuellement et nécessite un traitement informatique complexe en temps réel.

Utilisation du VIX pour la protection et la stratégie d’investissement

Étant donné que le VIX augmente lorsque le marché baisse, de nombreux investisseurs l’utilisent comme une forme d’assurance pour leur portefeuille. Il existe des options et des contrats à terme sur le VIX, permettant aux traders de parier directement sur la volatilité. De plus, des fonds négociés en bourse (ETF) suivent l’indice VIX.

Cependant, il faut souligner que ces produits dérivés comportent des risques très élevés. Ils peuvent entraîner des coûts importants, voire faire perdre aux investisseurs plus que leur capital initial. Par conséquent, ces outils ne conviennent pas aux investisseurs débutants ou manquant d’expérience.

Famille d’indices de volatilité mondiaux

Outre le VIX basé sur le S&P 500, la CBOE a développé plusieurs autres indices de volatilité. Ces indices suivent la volatilité des sociétés cotées à la Bourse de New York (NYSE) et au NASDAQ. Le Dow Jones et le Russell 2000 (qui inclut les petites capitalisations américaines) disposent également de leurs propres mesures de volatilité. Par ailleurs, des marchés européens et d’autres régions ont lancé des indices similaires, offrant aux investisseurs une vision plus fine du sentiment du marché.

Ces divers outils de volatilité permettent aux investisseurs d’évaluer plus précisément le niveau de risque dans différents segments du marché.