Comprendre l'écart : comment cela influence votre trading de cryptomonnaies

Informations importantes pour les traders. Sur les marchés de cryptomonnaies, les prix sont déterminés par l’offre et la demande. L’un des facteurs clés qui influence la valeur de vos transactions est la différence entre le prix le plus élevé que les acheteurs sont prêts à payer et le prix le plus bas auquel les vendeurs sont prêts à vendre. Cette différence s’appelle le spread. Pour les actifs avec un volume de trading élevé, comme le bitcoin, ce paramètre reste minimal, tandis que les monnaies moins échangées présentent des écarts beaucoup plus larges.

Outre le spread, les traders rencontrent souvent le phénomène de glissement – lorsque le prix final de votre transaction diffère du prix initialement prévu. Cela est particulièrement pertinent en période de volatilité du marché ou en cas de manque de liquidité. Une bonne stratégie dans ces situations consiste à diviser de grandes commandes en plusieurs plus petites.

Comment se forment les prix sur les marchés de cryptomonnaies

Lorsque vous achetez ou vendez des actifs sur une plateforme d’échange, il faut garder à l’esprit que les prix du marché dépendent directement de l’équilibre entre l’offre et la demande. Cependant, ce n’est pas le seul aspect. Le volume de trading, le niveau de liquidité du marché, le type d’ordre que vous utilisez et la conjoncture générale du marché peuvent tous empêcher la réalisation d’une transaction au prix souhaité.

Chaque partie sur le marché cherche à obtenir les conditions les plus avantageuses. Les acheteurs recherchent le prix le plus bas, les vendeurs – le plus élevé. Cette lutte crée un écart entre eux. Selon la volatilité et l’étendue du marché d’un actif spécifique, vous pouvez non seulement faire face à un spread, mais aussi à du glissement des prix. La connaissance des bases de l’organisation des carnets d’ordres permet d’éviter de nombreuses surprises désagréables lors de l’exécution des opérations.

Qu’est-ce qui sous-tend le spread entre l’offre et la demande

Le spread est la différence entre le prix le plus élevé de l’offre (bid) et le prix le plus bas de la demande (ask) dans le carnet d’ordres. Sur les marchés financiers traditionnels, ces écarts sont souvent créés par des intermédiaires spécialisés – courtiers et market makers. Sur les marchés de cryptomonnaies, le spread apparaît naturellement en raison de la différence entre les ordres limités des traders.

Si vous souhaitez acheter un actif instantanément au prix du marché, vous devrez accepter la meilleure offre de vente. En revanche, pour une vente rapide, vous accepterez le prix le plus bas des acheteurs. Plus le volume d’actifs échangés (est élevé), plus le spread tend à être réduit. Le bitcoin et d’autres actifs très liquides présentent des écarts nettement plus faibles que les monnaies peu échangées.

Cela est dû à la quantité importante d’ordres dans le carnet. Lorsqu’il y a peu d’ordres, le spread s’élargit, ce qui peut entraîner des fluctuations importantes des prix lors de la clôture de positions importantes. À l’inverse, les actifs avec des volumes quotidiens de plusieurs millions de dollars maintiennent un spread stable et étroit.

Le rôle des market makers dans la formation du spread

La liquidité est un indicateur crucial pour tout marché financier. Sur des marchés peu liquides, il peut falloir des heures ou des jours avant qu’une commande soit exécutée. Pour éviter cela, une offre constante et une volonté de trader sont nécessaires.

Sur les marchés traditionnels, les courtiers et market makers assurent cette liquidité en réalisant des profits sur le spread. Le market maker pratique une stratégie simple mais efficace : acheter et vendre simultanément le même actif. En achetant à un prix inférieur et en vendant à un prix supérieur, il s’approprie cette différence.

Même un spread minimal peut générer des profits importants si l’on réalise un grand nombre d’opérations dans la journée. En raison de cette concurrence entre market makers, les actifs populaires ont généralement un spread plus faible. Par exemple, si un market maker achète du BNB à 350 dollars l’unité et le revend simultanément à 351 dollars, cette différence d’un dollar constitue son profit net. Tout trader souhaitant trader instantanément doit accepter ces conditions. Pour le market maker, cela signifie : il vend ce qu’il achète et achète ce qu’il vend.

Spread et volumes de trading : la relation via la profondeur du marché

Pour voir concrètement le spread, il suffit d’accéder à n’importe quelle plateforme d’échange de cryptomonnaies et d’activer le mode de visualisation de la profondeur du marché. Cette fonction se trouve généralement en haut à droite du graphique. La courbe de profondeur est une visualisation du carnet d’ordres de l’actif. La ligne verte indique l’offre des vendeurs, la rouge la demande des acheteurs. Chaque ligne montre le nombre d’ordres et leurs niveaux de prix.

L’écart entre ces lignes correspond au spread. Il peut être calculé : en soustrayant le chiffre de l’offre (ask) de celui de la demande (bid). Comme cela a été souligné à plusieurs reprises, il existe une relation directe entre liquidité et spread étroit. Le volume de trading est l’indicateur de liquidité le plus fiable. Des volumes plus importants signifient généralement un spread en pourcentage plus faible par rapport à la valeur totale de l’actif.

La popularité de certaines cryptomonnaies et valeurs mobilières crée une forte concurrence entre traders. Ils cherchent à réaliser des profits précisément sur ce spread, en ajustant constamment leurs ordres pour maintenir l’écart aussi étroit que possible.

Comment calculer le spread en pourcentage

Pour comparer les spreads de différents actifs, il faut le calculer en pourcentage par rapport au prix. La formule est simple : ((Ask-Price – Bid-Price)) / Ask-Price × 100

Prenons un exemple concret. Supposons que le prix ask d’un actif soit de 900 dollars, et le bid à 895 dollars. La différence de 5 dollars est divisée par 900, puis multipliée par 100. Résultat : environ 0,56 % de spread.

Comparez cela au bitcoin, dont le spread est de 3 dollars pour un prix d’environ 40 000 dollars. En pourcentage, cela ne représente que 0,0075 %. Bien que le chiffre absolu du spread du bitcoin soit plus faible, cela ne signifie pas que son spread est plus étroit. C’est le pourcentage qui donne une image réelle.

Les actifs avec un volume de trading moindre ont généralement un spread en pourcentage plus élevé. Cela confirme notre théorie selon laquelle le spread dépend de la liquidité. Le plus faible spread en pourcentage se trouve sur les actifs les plus liquides. Lors d’opérations importantes, le risque d’obtenir un prix défavorable est minimal.

Glissement : quand le marché évolue plus vite que vous

Le glissement est un phénomène courant qui survient lors de forte volatilité ou lorsque le marché manque de liquidité. Il se manifeste par le fait que la transaction s’effectue à un prix différent de celui prévu par le trader.

Imaginez : vous placez un ordre d’achat au marché pour une grande quantité, en espérant un prix de 100 dollars. Mais le marché n’est pas suffisamment liquide pour exécuter toute votre commande à ce prix. Le système doit alors se référer aux niveaux de prix suivants (au-delà de 100 dollars), jusqu’à ce que toute votre commande soit exécutée. En conséquence, le prix moyen de votre achat sera supérieur à celui attendu. C’est cela le glissement.

Lorsque vous placez un ordre au marché, la plateforme analyse automatiquement votre ordre et limite sa visibilité dans le carnet d’ordres. Le système propose d’abord les meilleurs prix disponibles. Mais si le volume à ces prix est insuffisant, il étend la recherche à d’autres niveaux. Au final, votre ordre s’exécute à un prix pouvant différer de la demande initiale.

Sur les échanges décentralisés et chez les market makers automatiques, le glissement est particulièrement visible. En période d’instabilité ou de faible liquidité des altcoins, la différence peut atteindre 10 % du prix attendu.

Glissement positif : une rare faveur du marché

Cependant, le glissement n’est pas toujours défavorable. Le glissement positif se produit lorsque le marché vous joue un tour favorable. Si vous avez placé un ordre d’achat et que le prix chute soudainement, vous obtenez l’actif à un prix inférieur. Inversement, lors d’une vente, le prix peut augmenter brusquement au moment de votre demande.

Ce phénomène est rare, mais il peut parfois se produire sur des marchés très volatils. Il montre que la volatilité n’est pas toujours nuisible pour le trader.

Protection contre le glissement

De nombreuses plateformes décentralisées et market makers automatiques (comme PancakeSwap ou Uniswap) permettent de définir manuellement un niveau de tolérance au glissement. Ce paramètre indique à quel point le prix réel peut s’éloigner du prix prévu avant que la transaction ne soit annulée.

Fixer un faible niveau de glissement signifie que votre ordre sera exécuté lentement, voire pas du tout. Un niveau trop élevé comporte le risque de front-running. Un autre trader ou bot peut augmenter la commission de gaz et acheter l’actif avant vous. Ensuite, ce trader crée instantanément une autre transaction pour revendre cet actif au prix maximal que d’autres sont prêts à offrir.

Moyens pratiques pour minimiser le glissement négatif

Bien qu’il ne soit pas toujours possible d’éviter le glissement, plusieurs stratégies efficaces permettent de le réduire.

1. Divisez de grandes ordres en blocs plus petits. Au lieu de placer une grosse commande, répartissez-la en plusieurs plus petites. Surveillez attentivement le carnet d’ordres – évitez de placer des ordres dont la taille dépasse le volume disponible à chaque niveau de prix.

2. Tenez compte des commissions lors du trading sur des marchés décentralisés. Sur certaines blockchains, les frais de transaction sont très élevés, surtout en période de congestion du réseau. Ces coûts peuvent annihiler tout profit potentiel réalisé en évitant le glissement.

3. Faites preuve de prudence avec les actifs peu liquides. Si vous tradez un actif avec un faible pool de liquidité, une seule transaction peut influencer significativement le prix. Plusieurs opérations plus petites auront un effet cumulatif sur les ordres suivants.

4. Utilisez des ordres limités. Ils garantissent que vous obtiendrez le prix souhaité ou mieux lors du trading. Bien que cela puisse ralentir l’exécution, cela vous protège contre un glissement négatif.

Conclusions pratiques

Lors de la négociation de cryptomonnaies, gardez à l’esprit que le spread et le glissement peuvent modifier le coût final de vos transactions. Il est généralement impossible de les éviter complètement, mais comprendre ces mécanismes permet de prendre des décisions plus éclairées.

Sur de petites commandes, le spread et le glissement peuvent passer inaperçus. Cependant, sur de grandes opérations, le prix moyen par unité peut être nettement supérieur à celui attendu. La maîtrise de ces processus est essentielle pour les traders actifs en finance décentralisée. Sans connaissances de base, vous risquez de perdre vos fonds à cause de fluctuations imprévues ou de manipulations par des acteurs plus expérimentés.