#美联储联邦公开市场委员会决议 la publication de la décision de la Fed à 3 heures du matin n’est pas tant un suspense que dépend de la manière dont le président de la Fed raconte l’histoire. La baisse de 25 points de base est depuis longtemps écrite à l’évidence, et ce qui détermine vraiment le marché de suivi, c’est la formulation – derrière chaque mot, il y a une place à l’interprétation du marché.

En regardant l’action à 25 points de base en octobre, Powell a averti que l’inflation pourrait rebondir, affirmant sans détour que la décision de décembre « n’était pas encore finalisée ». L’inflation n’est pas descendue sous la cible de 2 % de la Fed depuis mars 2021. Récemment, des données faibles sur le marché du travail et le PCE montrent également des signes de ralentissement de l’inflation, ce qui renforce toutes les attentes du marché concernant des baisses de taux d’intérêt. Cependant, les premières demandes d’allocations chômage de la semaine dernière ont atteint un plus bas depuis plus de trois ans, ce qui a apaisé les inquiétudes concernant la détérioration rapide du marché du travail, mais a mis en difficulté la recherche et le jugement de la Fed en raison de divergences de données.

Des facteurs externes ont fait monter la prise de décision de plusieurs crans : les doutes budgétaires causés par les énormes baisses d’impôts et le plan de dépenses du gouvernement, l’incertitude sur la politique tarifaire, les inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale, et la fermeture gouvernementale de 43 jours qui a directement bloqué la publication de données économiques clés, autant d’éléments qui ont exacerbé la confusion dans l’orientation politique.

Si Powell publie cette fois un signal plus accommodant, la bourse américaine et le cercle des devises pourraient unir leurs forces pour tirer une vague, et cet élan pourrait se maintenir jusqu’à la mi-décembre. Mais n’oubliez pas que le Japon pourrait augmenter les taux d’intérêt à cette époque, et le risque du cygne noir n’est pas faible.