L’économie chinoise à la croisée des chemins après un excédent record déclenche une réaction mondiale

Source : Coindoo Titre original : L’économie chinoise à la croisée des chemins après un excédent record déclenche une réaction mondiale Lien original : https://coindoo.com/chinas-economy-at-a-crossroads-after-record-surplus-sparks-global-pushback/ La direction chinoise se prépare à une année plus difficile à venir — non pas parce que les exportations s’affaiblissent, mais parce que sa plus grande réussite est désormais devenue sa plus grande vulnérabilité.

L’excédent commercial record du pays, autrefois salué comme la preuve de résilience face aux tarifs américains, suscite un nouvel examen de la part des gouvernements du monde entier et force Pékin à repenser sa stratégie de croissance.

Points clés

• L’excédent record des exportations de la Chine crée une nouvelle résistance mondiale plutôt que de la célébration.
• Pékin déplace son attention de la demande extérieure vers la reconstruction de la consommation intérieure et de l’industrie high-tech.
• Les décideurs politiques signalent l’urgence mais évitent les grands plans de relance.

L’inquiétude en Chine n’est pas la célébration — c’est l’anticipation. Les responsables voient la possibilité que le monde riposte et veulent que le pays soit prêt avant que cela n’arrive.

La domination des exportations suscite désormais une réaction

Ce qui était autrefois considéré comme la soupape de sécurité de la Chine — vendant plus de biens à l’étranger qu’elle n’en achète — attire désormais des menaces de droits de douane de la part d’Europe, du Japon et du Mexique.

Le président français Emmanuel Macron avertit que Bruxelles pourrait devoir riposter à moins que la Chine ne réduise son écart. Les législateurs mexicains débattent de leurs propres devoirs. Les analystes suggèrent que, à moins qu’une trêve fragile avec Washington ne soit rompue, la plus grande friction pour la Chine viendra de plus en plus de ses autres partenaires commerciaux.

Les économistes au sein des maisons de courtage chinoises ont commencé à qualifier l’environnement mondial de « dynamique anti-mondialisation », ce que Pékin pourrait ne pas pouvoir inverser.

Le vrai problème de Pékin réside chez lui

Même avec cet excédent énorme, l’économie chinoise ralentit. Les investissements ont faibli, les consommateurs restent prudents, les promoteurs immobiliers s’effondrent, et les mesures traditionnelles de relance axées sur la construction ne fonctionnent plus comme auparavant.

Dans ce contexte, les cercles de politique publique poussent une nouvelle liste de priorités pour 2026 : augmenter les dépenses intérieures, reconstruire la confiance et cultiver des industries de pointe au lieu de s’appuyer sur les méthodes passées.

La fabrication high-tech, l’infrastructure numérique et la robotique liée à l’IA sont devenues les voies privilégiées pour le renouvellement.

Malgré toute cette urgence, les analystes ne s’attendent pas à un assouplissement spectaculaire. Les grandes institutions financières ont toutes deux suggéré que les décideurs agiraient progressivement plutôt que de lancer un sauvetage massif.

Les analystes ont été francs — Pékin a « utilisé les outils faciles » et a désormais besoin de réformes plus strictes pour relancer la consommation, résoudre le désordre immobilier et reconstruire la confiance des entreprises.

Le message politique signale un changement

Ce qui a marqué plusieurs économistes, ce n’était pas le contenu des déclarations politiques, mais leur séquence.

Les avertissements concernant la dette financière, immobilière et des collectivités locales — généralement des préoccupations de premier plan — ont été relégués au bas de l’ordre du jour. Cela suggère que les dirigeants voient moins de risques systémiques qu’auparavant, et pourraient désormais être davantage concentrés sur la relance de la croissance que sur la prévention des crises.

Cependant, les charges de la dette restent lourdes. Les autorités locales ont émis plus de 1,3 billion de yuans en obligations de refinancement cette année — bien au-dessus du budget — pour nettoyer les dettes cachées et rembourser des factures en retard.

Naviguer sur une carte plus difficile

Pékin indique qu’il souhaite des industries qui génèrent un levier technologique plutôt que des expansions concrètes. Elle souhaite que les ménages dépensent davantage mais sait que des solutions comme la réforme du filet de sécurité sociale, la restructuration fiscale et la politique de revenus pourraient prendre des années.

Pour l’instant, l’élan dépendra d’un soutien fiscal stable, d’un assouplissement monétaire sélectif et de la résilience sur les marchés étrangers — même si ces marchés deviennent moins favorables.

La puissance commerciale de la Chine a acheté du temps. Maintenant, il doit acheter un avenir — et le monde observe ce qu’il choisira de construire ensuite.