La banque centrale indienne doit annoncer sa décision sur les taux d’intérêt ce vendredi, et en ce moment tout le marché avance à l’aveugle — personne ne peut prédire ce qui va se passer ensuite. Radhika Rao, économiste chez DBS Bank, l’a dit très clairement : la banque centrale indienne est prise en étau, dans une véritable impasse.

Si elle baisse les taux, les prix qui sont déjà en forte hausse risquent d’augmenter encore, et la vie deviendra encore plus difficile pour la population ; mais si elle ne baisse pas les taux, la croissance économique manque de soutien, et les investissements des entreprises comme la consommation des ménages espèrent tous un assouplissement de la politique monétaire. C’est le parfait exemple du « coup de marteau sur le ballon : tu appuies d’un côté, ça ressort de l’autre ».

DBS prévoit une baisse modérée des taux — à condition que l’inflation pour l’exercice 2026 soit inférieure aux prévisions de la banque centrale. Ça semble raisonnable, non ? Mais il y a un hic : la roupie a connu cette semaine des fluctuations dignes d’un grand huit, une volatilité aussi extrême, c’est comme une grenade posée sur la table, personne ne sait quand elle va exploser. Si la monnaie devient incontrôlable, la fuite des capitaux et la flambée des coûts d’emprunt pour les entreprises risquent de chambouler tous les plans initiaux.

Les acteurs du marché sont donc extrêmement nerveux. Tout le monde scrute les chiffres et les actualités, comme s’ils attendaient le résultat d’un examen sans réponse. Du côté de la banque centrale, il faut aussi peser chaque décision : on ne peut pas sacrifier l’économie au nom de la lutte contre l’inflation, ni laisser l’inflation s’envoler au nom de la croissance. Trouver le bon équilibre est extrêmement difficile.

Un autre détail : les annonces des opérations d’open market pourraient ne pas être publiées en même temps que la décision sur les taux, mais séparément. Concrètement, il s’agit pour la banque centrale d’ajuster la quantité de liquidités sur le marché en achetant ou en vendant des obligations, ce qui a un impact direct sur les taux d’intérêt et la liquidité. Le fait que cette annonce sorte séparément signifie que le marché devra rester en alerte avant et après la décision, de peur de rater un signal clé.

En définitive, cette décision est une véritable épreuve d’équilibriste. La banque centrale doit avancer avec la plus grande prudence, et les acteurs du marché doivent être prêts à ajuster leur stratégie à tout moment. Dans un environnement macroéconomique aussi changeant, la flexibilité est plus importante que jamais — car les plans sont toujours dépassés par les événements.