Fin novembre dernier, un vendredi, treize départements ont publié une déclaration musclée — cette fois, même les stablecoins ont été explicitement mentionnés. Dès l’annonce, le BTC a chuté sous les 86 000 dollars en moins de 24 heures, tout le marché est passé au rouge, avec des corrections généralisées de 4 à 6 points. Sur le marché OTC, c’était encore plus spectaculaire : la prime sur l’USDT a directement dépassé les 3 %, et la pression à la vente pendant la session asiatique ressemblait à une écluse ouverte.

Et les actions liées aux cryptos sur les places de Hong Kong et de Chine continentale ? N’en parlons même pas, la plupart ont perdu 5 à 10 points. Mais honnêtement, l’impact a été bien moins grave qu’on aurait pu le croire — après tout, la participation directe a déjà fondu à moins de 10 % du volume mondial, rien à voir avec la vague de 2021.

Pour la suite ? Le secteur minier poursuit son exode vers l’Asie centrale et l’Amérique latine, tandis que l’innovation autour des stablecoins migre définitivement vers Singapour, Dubaï et consorts. Le change OTC a pris un coup sur le moment, mais tu connais la chanson : VPN plus plateformes étrangères, la reprise a été fulgurante.

L’essentiel, c’est que la liquidité mondiale n’a quasiment pas été affectée. Côté américain, les institutions détiennent plus de 1,2 million de BTC, et les fonds souverains du Moyen-Orient continuent d’accumuler — c’est là que se trouve le vrai pouvoir de fixation des prix. Il y a même un effet secondaire un peu paradoxal : plus la rhétorique de découplage financier s’intensifie, plus cela pourrait accélérer l’adoption d’une législation sur les stablecoins aux États-Unis.

Au final ? À court terme, ça a créé un peu de panique (déjà totalement digérée), mais à moyen et long terme, l’impact sur les marchés offshore est quasiment nul. Cela a même profité aux juridictions réglementées et à l’écosystème décentralisé. Le seul véritable paramètre à surveiller, c’est la trajectoire des baisses de taux de la Fed — tout le reste, c’est du bruit.