Les données du marché sont intéressantes : la situation actuelle ressemble de plus en plus au début du marché baissier de 2022.

[Données on-chain] J’ai récemment parcouru le rapport hebdomadaire d’une plateforme d’analyse on-chain et j’ai remarqué un phénomène intéressant : l’état actuel du marché ressemble vraiment un peu au début du bear market de 2022.

De novembre à décembre, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme n’a cessé de baisser, ce qui montre que l’appétit pour le risque des investisseurs a nettement diminué. Surtout après le flash crash et la liquidation du 10 octobre, tout le marché est devenu beaucoup plus prudent. Le marché des options illustre encore mieux cette tendance : les investisseurs préfèrent maintenant vendre de la protection plutôt que de parier sur une hausse. Plus tôt cette semaine, lorsque le Bitcoin est tombé près de 80 000 dollars, la majorité des investisseurs achetaient des options de vente, mais une fois le prix stabilisé, la panique s’est estompée et les capitaux sont retournés vers les options d’achat.

Le taux de financement des contrats perpétuels est resté globalement neutre, passant brièvement en négatif à l’occasion, et la prime de financement a également considérablement diminué. Honnêtement, cet état du marché est plus sain – il y a moins de spéculation, c’est plus équilibré.

Le pire, c’est du côté des ETF. Un certain ETF spot Bitcoin a enregistré des sorties de capitaux pour la sixième semaine consécutive, ce qui constitue la plus longue série de sorties depuis son lancement en janvier dernier. Le montant total des rachats au cours des cinq dernières semaines dépasse 2,7 milliards de dollars, un chiffre impressionnant.

Les données sur les produits dérivés confirment encore la baisse de l’appétit pour le risque sur le marché. Quant à la suite, il faudra continuer à observer.