Certains disent que la véritable valeur de la bourse chinoise (A-shares), ce ne sont pas les sociétés cotées, mais ces investisseurs particuliers qui rachètent chaque année au plus bas.

Les chiffres ne mentent pas : l'an dernier, certaines institutions ont empoché 850 milliards de yuans, les émissions privées ont « vampirisé » 744,1 milliards, les IPO ont levé encore 66,8 milliards — trois records sur trois ans. Officiellement, on prône la « prospérité commune », mais dans les faits, c’est une opération de tonte de précision.

Le plus ironique, c’est le jeu des valorisations. Moore Threads perd des milliards chaque année, et à son introduction en bourse, on lui attribue une capitalisation de 300 milliards. Cambricon vient à peine de sortir du rouge avec quelques milliards de chiffre d’affaires, et sa valorisation grimpe à 600 milliards. Regardez Microsoft lors de son introduction en bourse en 1986 : 500 millions de dollars de capitalisation, un PER de seulement 3. Aujourd’hui ? Il suffit d’apposer l’étiquette « deep tech » pour voir s’arracher des PER de 100, 1 000 fois. Qui peut résister à une telle tentation ? Finalement, bosser toute une vie dans une entreprise ne rapporte pas autant que de s’introduire en bourse et de vendre ses actions.

Il y avait des acheteurs à 48 yuans pour PetroChina, des suiveurs à 300 yuans pour China Shipbuilding, à 200 yuans pour LeEco, à 500 yuans pour All Access Education… Chaque génération a ses propres « valeurs pièges » pour se faire piéger. Les « poireaux » (petits investisseurs), une fois fauchés, repoussent, comme une machine perpétuelle.

Vous avez compris ? Tous ces mythes d’enrichissement du marché secondaire, une fois les dividendes mis de côté, les profits sont tirés des pertes des particuliers. L’investissement de valeur, ce n’est pas un conte de fées, c’est le seul moyen pour une personne ordinaire de sortir du cercle vicieux. Plus on se réveille tôt, mieux c’est, sinon, il ne restera même plus la soupe.