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La réunion de la Fed en décembre devient le centre d'attention des traders du monde entier.

Le FOMC tiendra sa réunion de politique monétaire les 9 et 10 décembre, et les anticipations d'une nouvelle baisse de taux de 25 points de base éclipsent presque toutes les voix discordantes. Selon les données du CME FedWatch Tool, la probabilité d'une baisse de taux a grimpé à 87 %, ce qui pourrait faire glisser le taux des Fed Funds dans la fourchette de 3,75 % à 4 %. Même Morgan Stanley, jusque-là plutôt prudente, a changé de cap pour rejoindre le camp des partisans d'une baisse de taux.

Les divisions internes à la Fed déchirent désormais le consensus. Le gouverneur Stephen Milan lance presque un appel : le niveau élevé des taux d'intérêt étrangle actuellement l'emploi, il faut assouplir la politique de façon plus agressive. Les déclarations du président de la Fed de New York, John Williams, sont encore plus intrigantes : il évoque un "espace d'ajustement à court terme" de la politique monétaire, et la nécessité de revenir à une position neutre, pour ne pas faire du marché du travail une victime collatérale. Ce terme "court terme" est interprété par de nombreux analystes comme une indication claire que la baisse des taux est quasiment actée.

La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, est encore plus transparente. Elle affirme qu'il faut agir dès décembre, car si le marché du travail s'effondre, une vague de licenciements incontrôlable pourrait s'ensuivre. L'inflation ? La Fed dispose encore d'outils pour y faire face.

Cependant, les faucons n'ont pas déposé les armes. Au moins quatre membres votants restent réticents à l'idée d'une baisse de taux consécutive, inquiets que l'inflation ne soit en train de se diffuser discrètement du secteur des biens vers celui des services. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, n'avait pas opposé son veto à la baisse des taux d'octobre, mais elle semble désormais hésitante : selon elle, un niveau de taux restrictif modéré doit être maintenu encore quelque temps.

Les colombes mènent l'offensive, les faucons défendent. Cette lutte interne sur l'orientation des taux d'intérêt livrera son verdict dans quelques jours. Pour le marché crypto, chaque mouvement de la Fed est susceptible de réécrire le récit de la liquidité.