Vu la situation, le marché a parfaitement intégré les anticipations de baisse des taux de la Fed — actuellement, la probabilité d’une baisse en septembre atteint 86 %, un chiffre qui relève presque de la certitude.

Mais voilà le problème : ces attentes ont déjà été digérées à l’avance par l’« argent malin ». Regarde les actions américaines, qui grimpent sans relâche depuis trois mois, et le Bitcoin, qui est passé de 60 000 à 120 000 — les gros capitaux sont déjà bien installés depuis longtemps. Le jour où la baisse des taux se concrétisera, il y a fort à parier qu’on assistera au classique « vendre la nouvelle après l’achat sur la rumeur ».

Pour faire une comparaison un peu bancale : c’est comme si quelqu’un annonçait à l’avance qu’il y aurait des avantages lors d’un événement à minuit, et que tout le monde faisait la queue en pleine nuit. Mais à l’arrivée, il y a très peu de places disponibles : ceux devant ont veillé pour rien, et ceux derrière n’ont jamais eu leur chance. Le marché fonctionne pareil : une fois que tout le monde a spéculé sur l’anticipation, la réalité est souvent décevante.

Un coup d’œil aux données historiques montre que, lorsque la probabilité d’une baisse des taux dépasse 80 % et qu’elle se réalise, le S&P 500 corrige dans la semaine suivante dans plus de 60 % des cas. Les plus touchés sont ceux qui ont utilisé un fort effet de levier : la hausse due à une baisse de 25 points de base ne suffit souvent pas à compenser leurs pertes lors d’une liquidation.

Bref, l’anticipation d’une baisse des taux est une arme à double tranchant. Ne fonce pas tête baissée sur la nouvelle : le marché n’a jamais manqué de « pigeons » achetant au sommet. J’espère que ton allocation est assez solide pour résister à la pression vendeuse quand la bonne nouvelle sera officielle.

(Cet article est une simple observation de marché et ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement.)