Cette fois, les régulateurs ont vraiment sauvé la mise au marché. Ils ont directement rejeté les demandes d’ETF à effet de levier x3 et x5 — une décision qui semble conservatrice, mais qui est en réalité extrêmement avisée.

Nous avons consulté les données historiques : au cours des cinq dernières années, les actifs sous-jacents de ces produits proposés ont connu 350 épisodes de volatilité quotidienne supérieure à 33%. Qu’est-ce que ça signifie ? Si ces produits à fort effet de levier étaient effectivement lancés, il y aurait en moyenne une liquidation forcée chaque semaine. Et si des produits monstrueux à levier x5 étaient approuvés, la fréquence serait encore plus élevée.

Les chiffres ne mentent pas. Imaginez un marché où des produits explosent chaque semaine : ce ne serait pas seulement catastrophique pour les investisseurs, mais cela saperait aussi la confiance dans tout le marché. Même les émetteurs qui demandaient des ETF à levier x3 devraient presque s’en réjouir en secret — si un tel produit voyait le jour, les problèmes et la pression médiatique qui s’ensuivraient seraient intenables.

Aujourd’hui, les ETF sur actions individuelles à levier x2 génèrent déjà des mouvements de marché suffisamment délirants ; il n’est vraiment pas nécessaire d’aller plus loin. Parfois, ne pas approuver, c’est protéger tout le monde au mieux.