La banque centrale de l’Inde maintient fermement sa stratégie en matière de taux de change. Le gouverneur Sanjay Malhotra a récemment précisé que leur approche de la gestion de la volatilité monétaire restait inchangée : il n’y aura pas de revirement spectaculaire de la politique pour l’instant.

Cela importe car les devises des marchés émergents donnent souvent le ton de l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux. Lorsque les banques centrales interviennent activement sur le marché des changes, cela traduit une prudence face aux flux de capitaux et aux chocs externes. Pour ceux qui suivent les tendances macroéconomiques, la stabilité affichée par l’Inde pourrait signifier qu’elle se prépare à une poursuite de la volatilité du dollar américain ou à une incertitude géopolitique persistante.

La roupie a récemment subi des pressions, et les propos de Malhotra laissent entendre que la Reserve Bank of India n’est pas près d’adopter un modèle de flottement libre. Elle semble plutôt prête à intervenir, en lissant les mouvements brusques plutôt qu’en laissant le marché évoluer sans contrôle. Une approche classique pour préserver la stabilité tout en jonglant avec les préoccupations liées à l’inflation et aux flux d’investissements étrangers.

Quiconque surveille les marchés émergents ou les actifs liés au forex devrait garder cela à l’esprit. La constance des politiques des grandes banques centrales précède souvent des mouvements majeurs—ou les empêche tout simplement.