Changement de la structure des positions BTC et ETH : observation de l'élasticité des prix dans un contexte de positions légères

RektRecovery · 2025-12-05T08:28:21+00:00

La structure des positions sur le Bitcoin et l’Ethereum a connu des changements notables, le niveau actuel des positions ouvertes étant faible. Historiquement, un état de faible exposition peut entraîner un fort rebond des prix. Après l’ajustement du modèle économique d’Ethereum, la réaction du marché est restée calme, mais la récente hausse du prix de l’ETH et l’augmentation de l’intérêt ouvert sur les contrats à terme montrent des signaux positifs, les traders reconstituant des positions longues.

RektRecovery

2025-12-05 08:28:21

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【Chaînes】J’ai récemment observé un phénomène intéressant : lors de ce rebond du Bitcoin, le prix ne semble pas grimper de façon spectaculaire en surface, mais la structure des positions a clairement changé.

Actuellement, les positions globales sur BTC et ETH sont toutes deux revenues à des niveaux assez bas. Je me souviens qu’au début de l’année, un état de légèreté similaire sur les positions était déjà apparu, et en quelques jours, le prix avait bondi d’environ 38 %. Ce genre de “vide de positions” est en fait assez dangereux : il suffit qu’un peu de nouveaux capitaux entrent sur le marché pour que la volatilité des prix soit bien plus importante que ce que l’on pourrait imaginer.

La situation est encore plus subtile du côté d’Ethereum. La dernière mise à jour a en réalité modifié la logique de base du modèle économique, mais il semble que le marché n’ait pas encore totalement intégré l’information, l’attitude restant attentiste. La dernière fois qu’une mise à jour similaire a eu lieu, plusieurs facteurs positifs se sont combinés pour soutenir une forte tendance haussière, mais il reste à voir si cela pourra se reproduire cette fois-ci — d’autant plus que les flux de capitaux liés aux obligations d’État ne sont plus aussi stables qu’autrefois.

Cependant, certains signaux positifs apparaissent dans les données : depuis le mois de mai, la hausse du prix d’ETH ces derniers jours reste notable, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme ayant doublé, passant directement de 8 milliards à 16 milliards de dollars. Plus important encore, 35,8 % des transactions sur le marché des options la semaine dernière étaient des achats d’options d’achat, ce qui montre que les traders recommencent à se positionner à la hausse.

BTC-0,2%

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PumpAnalyst

· 2025-12-08 07:39

J'ai entendu trop de fois cette théorie sur la position légère et le vide, à chaque fois on dit qu'il va y avoir une hausse, et au final ? Il faut toujours regarder les flux de capitaux. En ce qui concerne les obligations d'État, qui ose parier dessus en ce moment ? En tout cas, moi, je n'ose plus.

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FlashLoanLarry

· 2025-12-07 16:38

J'ai entendu plusieurs fois la théorie du portefeuille allégé/vide, mais je n'avais vraiment pas anticipé la chute de 38 %. Je me demande encore si cela pourra être reproduit cette fois, c'est incertain. Cependant, avec la mise à niveau d’ETH qui modifie la logique fondamentale du modèle économique, le marché n’a clairement pas encore réagi. Cela donne un peu l’impression d’être une position d’attente/embuscade.

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DeFiDoctor

· 2025-12-05 08:55

Les dossiers de consultation montrent que cette position légère est en réalité un risque clinique latent : en surface, la hausse semble stable, mais en profondeur, les tensions s’accumulent. Il suffirait d’un peu d’afflux de capitaux pour déclencher une explosion de volatilité ; le voyant d’alerte des risques aurait déjà dû s’allumer.

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ForkTongue

· 2025-12-05 08:44

Je valide complètement l'idée de "position légère et vide", je me souviens encore de cette hausse de 38% en début d'année. Pour être honnête, j'attends juste le moment où de nouveaux capitaux entreront sur le marché. À ce moment-là, il est vraiment difficile de prédire à quel point le rebond sera spectaculaire. La mise à niveau d’ETH est effectivement sous-estimée, la réaction du marché est toujours à la traîne. Je parie sur une stabilisation des flux des obligations d'État, sinon ce rallye risque de s’arrêter là. Les données sont certes positives, mais il faudra quand même voir comment les capitaux bougeront ensuite.

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MEVSandwich

· 2025-12-05 08:42

Je n'avais jamais pensé à cette idée de "position légère et vide", c'est comme préparer un ressort pour les fonds. Il semble que le rebond de 38 % en début d'année ait été un peu sous-estimé, la situation actuelle est effectivement un peu dangereuse et excitante. Le marché n'a pas encore réagi à la mise à niveau d'ETH ? Cela correspond à l'habitude d'avant, il y a toujours un décalage.

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ThesisInvestor

· 2025-12-05 08:41

Avoir une faible position en cash, c’est comme attendre une étincelle : jusqu’où ça va exploser dépend de qui montera à bord en premier.

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TaxEvader

· 2025-12-05 08:33

Être en position légère, c’est vraiment une arme à double tranchant. Peu de monde, peu d’argent, il suffit que quelques gros investisseurs arrivent pour tout faire exploser. Pour cette vague de mise à niveau d’ETH, j’ai l’impression que le marché dort encore. Le temps qu’ils réagissent, il sera peut-être trop tard. Avoir une position quasi vide, ça fait peur à entendre, mais ça montre aussi qu’il y a beaucoup de marge de manœuvre. Reste à voir qui se réveillera en premier. Encore cette histoire du “+38% en début d’année”, à chaque fois on dit ça, cette fois ça marchera ou pas, il faut voir la tendance. Vu la situation des liquidités en ce moment, dès que le rendement des obligations d’État remonte, beaucoup risquent de vendre à perte. Je crois au potentiel fondamental d’ETH, mais je ne sais pas quand le marché pourra absorber cette vague de mise à niveau. En position légère, une grosse nouvelle suffit à tout faire exploser ; accumule un peu de spot et dors tranquille. J’ai l’impression que ce rebond ne fait que commencer, ce ne sera pas si simple. Les prix ne bougent pas beaucoup mais les positions changent ? C’est justement le signe que l’argent malin entre discrètement. Si cette mise à niveau d’ETH arrive vraiment à changer la logique du modèle économique, tôt ou tard, quelqu’un s’en rendra compte.

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