Le marché recommence à jouer avec nos nerfs.

Hier soir à la clôture de Wall Street, en surface tout semblait calme : le Dow Jones a perdu 0,07 %, le S&P 500 a gagné 0,11 %, le Nasdaq a légèrement grimpé de 0,22 %, et l’indice Nasdaq Golden Dragon des valeurs chinoises a terminé sur une hausse solide de 0,39 %. Mais ce qui a vraiment tenu les traders éveillés jusqu’au bout de la nuit, c’est cette question qui plane au-dessus de nos têtes : en décembre, la Fed osera-t-elle vraiment baisser ses taux ?

La réponse pourrait être plus directe qu’on ne le pense. Il y a deux jours, l’économiste-conseil de la Maison-Blanche, Hassett, a déclaré publiquement que la probabilité d’une baisse des taux de 25 points de base en décembre était "très élevée". À peine cette annonce faite, l’outil FedWatch du CME s’est enflammé : la probabilité d’une baisse des taux en décembre a bondi à 87 %, et 27 % des parieurs anticipent même une baisse cumulée de 50 points de base d’ici janvier prochain.

Le secteur technologique, lui, a d’abord connu une séance en mode "chaud et froid". Nvidia a pris 2 %, tout juste après avoir annoncé un partenariat avec Palantir et CenterPoint Energy pour lancer une plateforme de data centers IA baptisée "Chain Reaction", visant clairement le gâteau colossal du calcul informatique à plusieurs milliards. Meta a également progressé de 3 % ; on raconte que Zuckerberg a réduit de 30 % le budget du métavers pour tout miser sur l’IA.

Mais de l’autre côté, Micron Technology a soudainement annoncé la sortie de ses activités de stockage grand public pour se concentrer pleinement sur les puces IA, ce qui a fait chuter son action de 3 % dans la journée — cela pourrait signifier qu’il faudra bientôt payer plus cher pour vos SSD et barrettes mémoire. Plus dramatique encore : Intel, dont les négociations pour la vente de sa branche réseau ont échoué, a vu son titre dégringoler de 7 %.

Les chiffres de l’emploi sont encore plus étranges. Le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage s’élève à seulement 191 000, un plus bas de trois ans, ce qui donne l’impression que les entreprises s’accrochent à leurs employés. Mais quand on regarde le total des licenciements sur les 11 premiers mois de l’année, il dépasse déjà 1,17 million, en hausse de 50 % sur un an — du jamais vu depuis 2020. Les chiffres de l’emploi privé d’ADP sont encore plus surprenants : non seulement il n’y a pas eu de croissance en novembre, mais le secteur s’est contracté de 32 000 emplois.

Cette situation de "ni embauche ni licenciement", aussi étrange soit-elle, donne justement à la Fed la meilleure excuse pour baisser ses taux. BlackRock l’a déjà anticipé publiquement : non seulement une baisse en décembre est probable, mais il pourrait y en avoir d’autres jusqu’en 2026. Les capitaux mondiaux sont déjà sur la ligne de départ, attendant le signal du "robinet ouvert" pour se précipiter sur les actifs à risque.

BTC, ETH et DOGE s’agitent aussi ces derniers jours. Si les attentes de baisse de taux se concrétisent et que la liquidité redevient abondante, la capacité du marché crypto à capter cette nouvelle manne dépendra sans doute des tendances des prochaines semaines.