Y a-t-il un problème avec Tether ?

Arthur Hayes ( ancien CEO de BitMEX) pense que Tether est trop risqué car ils détiennent environ 22,8 milliards de dollars en Bitcoin et en or.

L'argument de Hayes est le suivant :
- Actifs de Tether : 181,2 milliards USD
- Dettes à payer : 174,4 milliards USD ( est le total des USDT en circulation )
- Réserve excédentaire : 6,78 milliards USD

Sur le papier, c'est un niveau de sécurité car Tether possède plus d'actifs que la quantité de USDT à garantir. Tether gagne beaucoup d'argent grâce à des taux d'intérêt élevés en détenant des obligations du gouvernement américain. Mais lorsque les attentes de baisse des taux d'intérêt se font sentir à l'avenir, les bénéfices des obligations diminueront, donc Tether devra trouver d'autres sources de profit et a investi une partie dans l'or, le Bitcoin et d'autres actifs.

Cependant, Hayes soutient que si le Bitcoin et l'or baissent de 30 %, Tether subirait une perte d'environ 6,8 milliards USD, presque équivalente à la réserve de 6,78 milliards USD dans le rapport de réserves. Selon lui, cela pourrait épuiser la réserve de tampon et faire en sorte que l'USDT manque d'actifs garantis car ils seraient en déficit d'environ 200 millions USD.

Cela a suscité de nombreuses controverses au sein de la communauté. Certains pensent qu'il s'agit de FUD, d'autres sont réellement inquiets. Comme d'habitude, la vérité se trouve au milieu.

Le point important à comprendre est que le rapport de réserve que BDO confirme ne reflète qu'une seule entité juridique, la société qui garantit directement le USDT, qui est Tether International, S.A. de C.V. (El Salvador).

Ce rapport n'inclut pas d'autres entreprises de Tether ni les bénéfices colossaux de l'ensemble du groupe. Selon le rapport et les déclarations du CEO de Tether, Tether gagne plus de 10 milliards USD par an grâce aux obligations et possède plus de 30 milliards USD d'actifs au niveau du groupe, ces montants étant en dehors du rapport de réserve USDT. Ainsi, même si Bitcoin et l'or chutent fortement, Tether peut théoriquement reconstituer son tampon de réserve grâce aux bénéfices et aux capitaux propres au niveau du groupe. C'est pourquoi Tether a survécu à tous les grands krachs depuis 2018 jusqu'à l'effondrement de Luna en 2022 et à la crise bancaire de 2023. USDT est parfois désynchronisé lors de la panique mais se remet toujours rapidement et, surtout, Tether n'a jamais refusé une demande d'échange de USDT contre USD.

En résumé, la provision de 6,78 milliards USD peut fluctuer en fonction des prix du Bitcoin et de l'or, mais Tether a beaucoup plus d'argent derrière, donc le risque de défaut de paiement en raison des fluctuations normales du marché est exagéré. D'un autre côté, dire qu'il n'y a rien à craindre n'est pas tout à fait vrai.

La vérité est que nous n'avons pas suffisamment d'informations sur les 30 milliards de dollars de capital de l'ensemble du groupe Tether, ils peuvent détenir des obligations d'État ou investir dans d'autres entreprises. Nous n'avons tout simplement pas encore une vue d'ensemble car Tether n'a actuellement qu'un rapport d'attestation et n'a pas encore d'audit complet, cependant cela pourrait changer bientôt en raison de la loi Genius qui exige un audit obligatoire.#JoinGrowthPointsDrawToWiniPhone17 #DecemberRateCutForecast $BTC $ETH