Aave V4 dévoile un nouveau modèle de liquidité avec le système de hubs

• Aave V4 sépare les pôles de liquidité (liquidity hubs) des rayons (spokes), améliorant la scalabilité et isolant le risque entre les marchés.

• Les rayons gèrent les actions des utilisateurs et peuvent être mis à jour, ce qui permet des paramètres de risque flexibles sans modifier les pôles de liquidité de base.

• Les lignes de crédit relient les pôles et les rayons, fixant des plafonds d’emprunt par actif afin de contrôler l’exposition et de gérer l’accès à la liquidité.

Aave V4 a été lancé sur Ethereum fin mars 2026, introduisant une nouvelle structure de liquidité construite autour des pôles, des rayons et des lignes de crédit. La refonte modifie la manière dont les actifs circulent entre les marchés et dont le risque est géré. D’après la documentation d’Aave, le système sépare le stockage de la liquidité de la logique de marché afin d’améliorer l’efficacité et la scalabilité.

Les pôles de liquidité définissent la structure du capital

Pour commencer, Aave V4 organise la liquidité via des contrats intelligents dédiés appelés pôles. Ces pôles détiennent les actifs fournis par les utilisateurs et suivent le total des dépôts et des prêts. Chaque pôle maintient son propre bilan, qui reste indépendant des autres sur le réseau.

Notamment, les pôles ne peuvent pas être mis à niveau après le déploiement, ce qui limite les changements à la logique comptable centrale. Toutefois, la gouvernance peut toujours enregistrer de nouveaux actifs au sein d’un pôle. Chaque actif reçoit un identifiant unique pour le suivi sur les marchés connectés.

Au lancement, trois pôles fonctionnent sur Ethereum, dont Core, Prime et Plus. Chacun répond à des stratégies d’emprunt différentes. Par conséquent, la liquidité demeure segmentée tout en restant accessible sur plusieurs marchés.

Les rayons gèrent les interactions avec les utilisateurs

Alors que les pôles stockent les actifs, les rayons gèrent toute l’activité orientée utilisateur. Les utilisateurs interagissent avec les rayons pour fournir, emprunter, rembourser ou retirer des fonds. Chaque rayon définit ses propres règles, y compris les exigences de collatéral et les seuils de liquidation.

Point important : les rayons peuvent être mis à jour au fil du temps. Cela permet à la gouvernance d’ajuster les paramètres de risque sans modifier les contrats des pôles. En outre, un seul pôle peut prendre en charge plusieurs rayons simultanément, chacun avec des configurations distinctes.

Par exemple, un rayon peut autoriser certains actifs comme collatéral tout en en restreignant d’autres. En conséquence, chaque marché fonctionne avec son propre profil de risque tout en puisant de la liquidité depuis des pôles partagés.

Les lignes de crédit relient les pôles et les rayons

Pour lier ces composants, Aave V4 introduit des lignes de crédit entre les pôles et les rayons. Chaque ligne de crédit fixe une limite d’emprunt pour un actif spécifique. Par conséquent, un rayon ne peut puiser de la liquidité que jusqu’à son plafond attribué.

Ces limites s’appliquent par actif et par connexion à un pôle. Par exemple, emprunter USDC et USDT crée des lignes de crédit distinctes, chacune avec ses propres plafonds indépendants. Le pôle applique ces limites à chaque transaction.

De plus, un seul rayon peut accéder à plusieurs pôles via différentes lignes de crédit. Cette configuration permet un accès à la liquidité flexible tout en maintenant des contrôles stricts. Par conséquent, la gouvernance peut ajuster l’exposition en augmentant ou en réduisant ces plafonds au besoin.