En résumé;

Dans le marché actuel de la cryptomonnaie, alors que l'engouement pour les mèmes s'estompe, de nombreux investisseurs se retrouvent perdus.

Sonic, une nouvelle blockchain dirigée par le fondateur de Fantom, Andre Cronje (AC), émerge comme le nouveau point focal dans l'espace DeFi.

Avec des améliorations de performances complètes, un incitatif de largage aérien de 6 %, et la participation profonde d'AC dans le développement de l'écosystème, Sonic attire non seulement de nombreux entrepreneurs mais ravive également l'enthousiasme du marché pour la DeFi.

Cependant, en regardant en arrière le départ soudain d'AC de Fantom, le marché reste sceptique quant à l'avenir de Sonic.

S'agit-il simplement de vieux vin dans une nouvelle bouteille, ou d'une véritable innovation ? Explorons le potentiel et l'avenir de Sonic à travers les perspectives du célèbre DeFi KOL Chen Mo (@cmdefi) et le chercheur Da Pang Dun (@DaPangDunCrypto).

La montée de Sonic peut-elle devenir la percée qui revitalise DeFi et ouvre la voie au prochain cycle doré ?

Ci-dessous se trouve la transcription de notre conversation, et l'audio du podcast est également disponible :

Lien Xiaoyuzhou :
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/67cc4aad0766616acd85c5d9

Lien Spotify:
https://open.spotify.com/episode/2CBKjBOyNhkYKpImohvRSP?si=DeUjwfUORwexH2TQIRn1-g

TechFlow: Tout d'abord, pourriez-vous vous présenter tous les deux?

Da Pang Dun:

Bonjour à tous, je m'appelle Da Pang Dun. J'ai commencé dans cette industrie lors du dernier cycle et je me suis lancé à fond dans la crypto durant ce cycle. Je passe mon temps à rechercher différents aspects, que ce soit les largages aériens, les Meme, ou divers écosystèmes que j'aime - je participe à tout.

Chen Mo:

Bonjour à tous, je suis Chen Mo. Je fais des recherches et des investissements dans DeFi depuis 2020. Lors du dernier cycle, j'ai été impliqué dans l'écosystème Fantom et j'ai un lien étroit avec son fondateur, Andre Cronje (AC). Ainsi, voir les performances impressionnantes de Sonic après son lancement me rend très heureux.

TechFlow: Chen Mo, vous étiez impliqué dans l'écosystème Fantom lors du dernier cycle. Comment pensez-vous que Fantom à l'époque se compare à Sonic maintenant?

Chen Mo:

La principale amélioration avec Sonic est la performance. La différence la plus remarquable est qu'il est plus rapide, a un TPS plus élevé et prend en charge un degré d'exécution parallèle. Bien sûr, les utilisateurs peuvent être moins sensibles à ces changements techniques.

Du point de vue de l'utilisateur, la plus grande différence est le niveau d'implication plus élevé d'AC par rapport au dernier cycle. Alors qu'AI et Meme ont affaibli le secteur DeFi, et AC n'est pas aussi "fameux" qu'auparavant, il est passé au premier plan, construisant les fondations de l'écosystème. AC n'a plus le fardeau de l'idole—il est prêt à s'engager et à promouvoir des projets dans l'écosystème. Cela me rappelle la Fondation Solana, qui guide la communauté vers l'avant ensemble. Ce type de leadership est un avantage pour Sonic.

Ainsi, dans un cycle où DeFi n'est pas dominant, j'espère voir un projet révolutionnaire qui attire les gens vers DeFi.

TechFlow: Da Pang Dun, tu viens de rejoindre ce cycle, et je t'ai vu récemment publier un article de recherche sur Sonic, soulignant qu'il en est encore à ses débuts. Peux-tu partager tes pensées?

Da Pang Dun:

Je me concentrais auparavant sur l'écosystème BTC et plus tard sur les jetons Meme sur Solana. Alors pourquoi ai-je soudainement commencé à prêter attention à Sonic? Je crois que nous sommes actuellement dans un vide narratif. Après la vague de l'IA, de nombreuses personnes se sentent incertaines quant à l'avenir, non pas parce que l'IA est mauvaise, mais parce que sa narration semble avoir été réfutée ce cycle. Pendant ce temps, après une série d'événements, les gens sont devenus méfiants à l'égard des jetons Meme. Le marché est perdu.

Cependant, la crypto a toujours besoin d'un récit. C'est là que j'ai découvert Sonic. En tant que nouveau venu dans DeFi, cela m'a semblé comme si un nouveau monde s'était ouvert à moi. C'est différent des marchés primaire et secondaire, nécessitant beaucoup de calculs. Contrairement aux Meme coins, les opportunités DeFi ne sont pas aussi "brutales", mais leur cycle de vie n'est pas non plus aussi court. DeFi suit des modèles matures, et sa stabilité est exactement ce dont j'ai besoin.

Une autre raison est Andre Cronje. Comme je n'étais pas impliqué dans l'écosystème Fantom, je ne partage pas les inquiétudes concernant le départ d'AC. Pour moi, il ressemble à Toly de Solana - un marketeur pour l'écosystème. Peu importe si un projet est bon ou mauvais, tant qu'il a de la valeur, il le promouvra. Dans ce vide narratif, le marché manque de personnes comme AC qui peuvent secouer les choses. De plus, Sonic Labs est assez actif, et le réseau Sonic a subi des mises à jour majeures, ce qui me rend encore plus impatient de faire partie de cet écosystème.

TechFlow : En résumé, vous êtes optimiste à propos de Sonic car : il y a un fossé narratif, DeFi est un jeu à long terme, et AC prend la tête dans la construction de l'écosystème. Permettez-moi d'approfondir cette question - de nombreuses blockchains ont déjà des écosystèmes DeFi. Pourquoi vous concentrez-vous davantage sur Sonic ?

Da Pang Dun:

Tout d'abord, Sonic est une nouvelle blockchain avec un potentiel de profit significatif. Deuxièmement, pour accélérer sa croissance, Sonic a promis un largage aérien d'environ 6 % - quelque chose de rarement vu dans les écosystèmes DeFi établis. Enfin, Sonic a une faible implication institutionnelle, ce qui lui donne une sensation plus authentique et de type startup.

TechFlow: Berachain a récemment lancé PoL, une étape importante pour eux. Pendant ce temps, plusieurs jetons soutenus par des VC, tels que $KAITO, $IP et $BERA, ont bien performé. Berachain se concentre également sur DeFi, donc d'un point de vue DeFi, comment comparez-vous Berachain et Sonic?

Chen Mo :

Je suis impliqué dans les deux écosystèmes. De manière comparative, je pense que Sonic offre plus d'opportunités. Sonic est ascendant, tandis que Berachain bénéficie d'un financement massif et d'un soutien institutionnel, avec de nombreux projets collaborant avec l'équipe officielle. Ils suivent des approches différentes. Sonic est plus favorable aux petites et moyennes entreprises, et AC aide activement les projets à minimiser les risques RUG.

De plus, Berachain distribue des points via le staking, tandis que Sonic utilise le minage de liquidités, ce qui le rend plus attrayant pour les investisseurs particuliers. À mesure que la TVL augmente, les frais et les récompenses augmentent, ce qui fait monter les prix des jetons, ce qui à son tour fait augmenter davantage la TVL. Cela crée une spirale positive ressemblant à un schéma de Ponzi, donnant aux gens le sentiment de grandir aux côtés du projet. Shadow, qui est actuellement tendance, a également construit sa TVL pas à pas.

En revanche, les projets basés sur des points exigent des utilisateurs qu'ils déposent des fonds à l'avance et attendent le TGE pour recevoir des retours. Beaucoup de personnes surveillent constamment le TGE, calculant le prix du jeton dont elles ont besoin pour atteindre le point mort, perdant ainsi le sentiment de croissance avec le projet. Ce sont deux dynamiques opposées. Les projets basés sur des points conviennent mieux à ceux qui disposent d'un capital substantiel à la recherche de rendements stables, tandis que Sonic offre de plus grandes opportunités alpha. Vous pourriez l'appeler rétro, mais je pense que c'est exactement ce qui manque sur le marché actuel. Les gens sont trop impatients, se concentrant uniquement sur les profits tout en ignorant le parcours de croissance avec un projet.

De plus, le minage de liquidité est souvent critiqué pour être insoutenable, un défi que aucun mécanisme existant n'a pleinement résolu. Cependant, Sonic offre aux utilisateurs une expérience différente.

TechFlow: Vous avez mentionné précédemment que la mise à niveau de Sonic est principalement technique. Pourriez-vous expliquer brièvement le mécanisme (3,3) et en quoi le (3,3) de Sonic dans ce cycle diffère du (3,3) de Fantom dans le passé ?

Chen Mo:

L'original (3,3) vient d'OHM (OlympusDAO). Le mécanisme initial était simple : si les deux parties détiennent, c'est un état d'équilibre (1,1); si les deux misent, c'est un état positif (3,3); et si les deux vendent, c'est une spirale descendante (-3,-3) - cela suit les principes de la théorie des jeux.

AC a combiné le modèle veToken avec le modèle (3,3) pour créer ve(3,3). ve(3,3) permet aux utilisateurs d'utiliser leur pouvoir de vote pour décider quelle piscine de liquidités reçoit des incitations, tandis que les votants peuvent gagner de vrais rendements comme des frais de transaction provenant de la piscine supportée.

Le x(3,3) de Shadow est une version optimisée de ve(3,3). Le veToken original était difficile à échanger, une fois verrouillé, vous deviez vous y tenir pendant longtemps. x(3,3) permet aux utilisateurs de sortir plus tôt mais leur demande de céder 50% de leurs gains à ceux qui restent. Il s'agit d'un changement significatif, offrant une stratégie de sortie à ceux qui ont besoin de partir tout en doublant les récompenses pour ceux qui restent dans l'écosystème.

TechFlow:

Ces changements semblent expliquer pourquoi Shadow se démarque, mais l'ensemble de l'écosystème Sonic se comporte exceptionnellement bien. Est-ce parce que Shadow a suscité de l'enthousiasme, ou est-ce motivé par la valeur intrinsèque de $S? Y a-t-il d'autres projets innovants dans l'écosystème Sonic?

Chen Mo:

L'écosystème Sonic se compose principalement de micro-innovations comme Shadow. En regardant la TVL, nous constatons un afflux substantiel de capitaux. De nombreux projets qui ont eu du mal dans d'autres écosystèmes ont rejoint Sonic en raison des subventions, apportant avec eux de la liquidité. Cette méthode d'acquisition d'utilisateurs avec de l'argent réel est similaire au début de DeFi. Comme DeFi a été relativement inactive ce cycle, de nombreux anciens mécanismes semblent maintenant peu familiers.

Dans l'ensemble, lorsque Sonic propose des incitations en tokens et des subventions, son TVL augmentera inévitablement. En termes d'innovation, je crois que Shadow est le plus remarquable.

Da Pang Dun:

En ce moment, Shadow est dans une ligue à part. Pour beaucoup de personnes dans l'écosystème Sonic, l'objectif principal est l'airdrop de 6%. Cet airdrop cible à la fois les utilisateurs réguliers et les équipes de projet. Cependant, de nombreux projets ont distribué ces airdrops aux utilisateurs, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent en fait recevoir deux séries d'airdrops, ce qui a encore motivé leur participation.

Deuxièmement, comme l'a mentionné Chen Mo, de nombreuses personnes n'avaient jamais été impliquées dans la DeFi auparavant. Dans ce vide narratif, la DeFi a ravivé l'enthousiasme des gens pour la recherche.

Enfin, je suis curieux de la vision d'AC. Chaque projet DeFi est confronté à la question : quel est le but ultime ? Mis à part les inscriptions sur les bourses d'échange, existe-t-il d'autres sorties ? Comparé à la finance traditionnelle, la DeFi offre des rendements beaucoup plus élevés. Sonic travaille sur des portefeuilles abstraits et des produits de jeu, et AC a exprimé sa volonté d'opérer sous la réglementation américaine. Cela me fait me demander si l'objectif d'AC est de combler le fossé entre la DeFi et le Web2 - après tout, dans le Web3, les utilisateurs sont plus enclins à essayer le GameFi plutôt que les jeux traditionnels, les gains étant le principal moteur.

TechFlow : Cela nous amène à notre prochain sujet. Les gens jouent dans l'écosystème Sonic parce qu'ils voient encore un potentiel de profit. Comment percevez-vous des indicateurs tels que la capitalisation boursière/TVL, et à quelle étape de ve(3,3) devrions-nous être prudents ? Que devrions-nous surveiller lors de la TGE ?

Chen Mo:

Dans Sonic, je me concentre davantage sur DeFi, c'est sa plus grande force. Tout comme la force de Solana réside dans les jetons Meme, et tant que les jetons Meme prospèrent, Solana ne déclinera pas, la trajectoire de Sonic ressemble aux débuts de Solana, où l'airdrop sert de point d'entrée. En ce qui concerne le potentiel à long terme de Sonic, cela dépend de l'élan soutenu de DeFi.

ve(3,3) est différent de (3,3). À moins que l'ensemble de l'écosystème Sonic ne connaisse une baisse importante du volume des échanges, il n'y a théoriquement aucun risque d'effondrement - et avec des incitations en place, cela est peu probable. Pendant ce temps, le modèle de points a tendance à épuiser l'excitation lors de la TGE. En revanche, Sonic suit le modèle de croissance lente de Fantom, qui pourrait éventuellement produire un projet légendaire comme OlympusDAO ou Luna.

En fin de compte, il doit y avoir un élément accrocheur - tout comme les gens associent les jetons Meme à Solana, ils devraient penser d'abord à Sonic lorsqu'ils recherchent des opportunités DeFi. Si cela se produit, ce serait un succès majeur. De plus, l'expertise d'AC réside dans la DeFi, et il a été l'un des premiers à proposer bon nombre de ces mécanismes, y compris ve(3,3). Je suis impatient de voir ce qu'AC identifie comme la tendance clé de cette ère - s'il a raison, le plafond de Sonic pourrait être extrêmement élevé.

TechFlow: En parlant de projets légendaires, il y a eu beaucoup d'agitation autour de Super.exchange dernièrement. Est-ce que l'un d'entre vous y a participé ?

Da Pang Dun:

J'ai commencé à jouer avec Super.exchange très tôt, et ce qui m'a le plus frappé, c'est ceci : comprendre la logique derrière de tels projets est crucial. Le modèle de Super.exchange repose sur l'utilisation des frais de transaction DEX pour racheter et brûler des jetons, un mécanisme similaire au "trading mining". Les fonds pour le rachat et la destruction proviennent principalement du volume de trading sur les échanges externes, donc le volume de trading externe doit rester élevé. Sinon, le montant du rachat diminuera, rendant difficile la hausse du prix du jeton. Mais il y a deux problèmes clés avec les échanges externes :

1. Bien que près de 60% de l'offre totale de jetons ait été brûlée, les échanges externes calculent toujours la FDV sur la base de l'offre initiale de 1 milliard, ce qui amène les investisseurs de détail ordinaires à penser à tort que la FDV est trop élevée et à ne pas vouloir acheter.
2. Les pools de liquidité sur les échanges externes sont créés par les utilisateurs, et l'équipe du projet ne peut pas les contrôler.

De plus, les premiers investisseurs peuvent voir des rendements élevés, mais en raison des fluctuations du sentiment du marché et d'une baisse du volume des échanges externes, les rendements réels pourraient être beaucoup plus faibles que prévu. La clé en ce moment est de savoir si le volume des échanges externes peut continuer à croître. Sinon, le mécanisme de rachat et de destruction aura du mal à faire monter le prix du jeton, et le projet aura du mal à soutenir un développement à long terme. Beaucoup de gens ne comprennent pas ce mécanisme et pourraient finir par perdre de l'argent.

En ce qui concerne les signaux de risque DeFi que j'ai mentionnés plus tôt, j'aimerais demander à Chen Mo : Chaque projet DeFi a un volant d'inertie, et parfois le volume des échanges est le facteur clé pour le volant d'inertie. Comment devrais-je identifier ces facteurs critiques ? Lorsque ces points de données posent problème, devrions-nous être préoccupés ?

Chen Mo :

Ma compréhension personnelle est qu'il n'y a pas de point absolu pour cela. Pour certains projets avec un mécanisme de volant d'inertie, il y a définitivement un point de départ pour lancer le volant d'inertie. Si la croissance incrémentielle ralentit ou diminue à ce stade, c'est relativement risqué. À l'époque de OHM, un volant d'inertie qui s'était arrêté pouvait potentiellement redémarrer. Cependant, dans le cycle actuel, l'attention des gens est trop dispersée, et après l'arrêt du volant d'inertie, il y a beaucoup d'autres choses auxquelles s'engager. De plus, il manque une demande réelle pour relancer le volant d'inertie. Pendant un marché haussier DeFi, la demande de liquidité énorme était la clé pour allumer le volant d'inertie, mais maintenant, peu d'équipes de projet créeront de grands pools on-chain, et la présence des DEX est devenue assez faible.

TechFlow: Vous venez de mentionner que AC fait également des progrès en matière de conformité aux États-Unis, tout comme Hey Anon de Daniele, qui a connu une vague d'engouement. En dehors de DeFi, y a-t-il d'autres secteurs ou projets dans l'écosystème Sonic auxquels vous êtes optimiste ?

Da Pang Dun:

Ma taille de capital n'est pas grande, donc parfois je cherche des opportunités avec des cotes plus élevées. Ma participation suit principalement trois approches :

1. Trouvez de nouveaux projets pour saisir les opportunités alpha, mais soyez prudents des risques RUG. AC mentionne également lors de la transmission de projets qu'ils ne savent pas comment le projet se comportera ensuite.
2. Je regarde les NFT. De nombreuses personnes aiment maintenant les NFT basés sur les droits, qui ont de fortes propriétés de promotion sociale. Chaque NFT a son propre design et suffixe. Vous pouvez imaginer un X Space rempli d'avatars de Derps, ce qui serait une scène assez impressionnante. De plus, les images ont plus de chances de laisser une impression et ont un attrait culturel plus fort. Les équipes de projet offrent également des réductions sur ces NFT. Mon $Shadow initial était en fait un largage aérien de l'équipe de projet Derps.
3. Des rendements stables. Je ne choisis pas les LP de stablecoin qui nécessitent de grandes quantités de capital ; à la place, je recherche des opportunités en ancrant les actifs sur $S.

TechFlow: J'ai également reçu la distribution de jetons $Shadow via Derps, et je pense que les NFT sur Sonic ont certains aspects de DeFi. Tout a commencé avec un jeton, puis le jeton pouvait être utilisé pour acheter des collations pour nourrir les Derps, et plus tard vous pouviez décorer votre chambre. Des projets similaires incluent Berps, etc. Ce ne sont pas des projets NFT purs.

Da Pang Dun:

Oui, les NFT dans l'écosystème Sonic ont tous un peu de propriété DeFi. Comme l'a dit Chen Mo, si la première chose à laquelle on pense en pensant à DeFi est Sonic, alors c'est un succès. Dans l'écosystème Sonic, il est difficile de créer des projets purement Meme. Tout porte un peu de caractéristiques DeFi, sinon il est difficile d'être reconnu dans ce cercle.

TechFlow: Je pense qu'après cette vague de changements, les gens ne seront plus intéressés par des projets purement Meme. Il doit y avoir autre chose pour les rendre attrayants. Chen Mo, penses-tu que l'écosystème Sonic a du potentiel dans des domaines autres que DeFi?

Chen Mo : J'ai également suivi le projet ANON de Daniele. Avant que Sonic ne décolle vraiment, il y avait aussi une vague qu'il a menée. Ce sur quoi je me concentre principalement, ce sont toujours des choses liées à DeFi, y compris DeFAI. Mis à part cela, en dehors de nouveaux projets, il n'y a pas beaucoup d'avantages.

TechFlow : Le seul projet DeFAI que je connais sur Sonic est Hey Anon. Un projet similaire serait Allora sur Polychain, qui n'a pas encore sorti de jeton et fournit principalement une infrastructure pour l'IA.

Chen Mo :

Oui, mais Hey Anon n’a pas atteint un niveau où il peut percer dans le courant dominant. Cependant, il peut encore y avoir des opportunités plus tard, car Daniele a fait beaucoup de choses intéressantes au cours du dernier cycle.

TechFlow : Récemment, la recherche "DeFi+AI" de Binance a fréquemment mentionné Hey Anon, il semble donc que de plus en plus de gens commencent à y prêter attention.

Plus tôt dans la conversation, vous avez tous les deux mentionné que DeFi est la carte de visite de Sonic, mais récemment, l'attention s'est portée sur les performances de Sonic. Sonic a-t-il un avantage compétitif unique en termes de performances? Le lancement de nouvelles blockchains comme Monad aura-t-il un impact sur Sonic?

Da Pang Dun:

Monad est très populaire, ayant gagné 4 millions d'utilisateurs actifs en seulement quelques jours. Cependant, je pense que ce qu'AC a dit à propos de la confirmation finale est correct. Les utilisateurs ne se soucient pas vraiment d'une seule métrique, mais sont plus préoccupés par le temps nécessaire pour voir les résultats après avoir initié une transaction. Sonic offre une excellente expérience utilisateur.

Des chaînes comme Arbitrum et Monad sont également rapides, et tout le monde optimise leur technologie depuis longtemps, il n'y a donc pas de gagnant clair. Les blockchains d'aujourd'hui ne sont pas comme Ethereum, où vous pouvez tout faire. Je pense que les blockchains modernes devraient être des chaînes d'application, axées sur l'exécution efficace d'une fonction, et la chaîne n'est qu'un support. Sonic doit trouver sa propre direction. DeFi aujourd'hui est différent de avant; nous ne pouvons pas laisser les gens penser que la DeFi de Sonic est dépassée. La performance n'est que la base, mais les applications qu'elle prend en charge sont la clé de l'avenir.

Chen Mo:

Nous ne sommes plus dans l'ère où le TPS est roi. Dans l'ancienne ère web3, il n'y avait pas d'écosystème, donc tout le monde se concentrait sur le TPS. Mais après tant d'années de développement, le marché a déjà proposé des solutions pour la performance - soit comme Ethereum L2, déchargeant les performances, soit comme Solana, effectuant un traitement parallèle. L'écart de performance n'est plus un problème majeur; c'est l'écosystème concurrentiel qui déterminera le gagnant.

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