2025 est plein d'incertitudes, mais avec la bonne stratégie, les rendements sont possibles.

Cette année est pleine d'incertitudes. Le récit sur l'IA qui a autrefois stimulé le marché boursier américain est maintenant remis en question ; il n'est toujours pas clair comment une deuxième administration Trump affectera la situation financière des Américains ordinaires, et si nous verrons l'inflation augmenter à nouveau, mettant ainsi la pression sur les actions et les obligations. Pour aider les investisseurs à naviguer dans cette période incertaine, nous avons consulté des experts en investissement sur certains des principaux défis auxquels les investisseurs seront confrontés cette année. Bien que cette année soit pleine de risques, la bonne stratégie pourrait générer des rendements.

1. Quelle est la probabilité d'une chute significative de l'indice S&P 500 cette année ? Comment devrais-je me préparer ?

Michael Cembalest, président de la stratégie du marché et des investissements chez J.P. Morgan Asset Management, affirme que l'indice S&P 500 a augmenté de plus de 20% par an au cours des deux dernières années, un exploit qui ne s'est produit que 10 fois depuis 1871. Cembalest s'attend à ce que le marché augmente d'ici la fin de cette année, mais il note également qu'il pourrait y avoir une baisse allant jusqu'à 15%, ce qui n'est pas rare. Au cours des 100 dernières années, l'indice S&P 500 a chuté de 10% ou plus pendant 60 ans.

Étant donné le potentiel de volatilité du marché, une meilleure question à poser est : quand aurez-vous besoin de l'argent ? Chaque baisse est généralement suivie d'un nouveau sommet, donc si vous pouvez attendre quelques années pour encaisser, vous ne devriez pas rencontrer de problèmes. De plus, examinez attentivement votre allocation d'actifs. Détenir simplement l'indice S&P 500 ne suffit pas, car les dix premières actions (principalement des actions technologiques) représentent environ deux cinquièmes de la valeur marchande de l'indice, contre environ un quart en 2000.

Ben Inker, co-chef de l'allocation d'actifs chez GMO LLC, suggère une approche d'investissement diversifiée en achetant des fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent une version pondérée égale de l'indice, où chaque entreprise représente environ 0,2 % de la valeur. Il déclare : « À long terme, il s'agit d'une bonne approche pour éviter de trop s'impliquer dans toute frénésie d'investissement actuelle.

2. Est-ce que le portefeuille traditionnel 60/40 a encore du sens ?

Pendant des années, les planificateurs financiers ont recommandé un portefeuille composé à 60 % d'actions et à 40 % d'obligations, offrant des rendements intéressants avec un risque moindre que la détention d'actions seules. Cependant, la logique derrière ce portefeuille (c'est-à-dire, lorsque les actions baissent, les obligations montent, et vice versa) s'est complètement effondrée en 2022. Avec l'inflation qui monte en flèche et la Réserve fédérale augmentant agressivement les taux d'intérêt, les actions et les obligations ont été touchées. Récemment, les actions et les obligations américaines ont souvent évolué de concert.

De plus en plus de gestionnaires de placement suggèrent désormais d'allouer une partie du portefeuille 60/40 à des actifs dits alternatifs, des titres privés qui ne bougent pas en même temps que les actifs du marché public. L'ajout de ces actifs pourrait introduire de nouveaux risques mais aussi augmenter les rendements à long terme. Sinead Colton Grant, directrice des investissements chez BNY Mellon Wealth Management, affirme que les entreprises sont cotées plus tard, ce qui signifie que les investisseurs du marché public passent à côté des rendements plus élevés obtenus aux premiers stades de croissance d'une entreprise. "Si vous n'avez pas accès au capital-investissement ou au capital-risque, vous passez à côté d'opportunités." Elle estime que pour reproduire la performance du portefeuille 60/40 à la fin des années 1990, les titres privés devraient représenter environ un quart du portefeuille.

Tout le monde n'est pas d'accord avec cette opinion. Jason Kephart, directeur des évaluations multi-actifs chez Morningstar, affirme que l'ajout d'actifs privés à un portefeuille 60/40 "ajoute de la complexité et des coûts, et les méthodes de valorisation sont discutables." Il soutient que la force de la stratégie 60/40 réside dans sa simplicité, ce qui rend "plus facile pour les investisseurs de comprendre et de rester fidèles au portefeuille à long terme."

3. Si je suis avers au risque, vaut-il la peine d'investir dans la dette du Trésor américain ? Les vigilants des obligations reviendront-ils ?

Les vigilants des obligations sont de gros investisseurs qui exigent des rendements plus élevés sur les obligations d'État pour exprimer leur insatisfaction à l'égard des dépenses gouvernementales excessives. Alors que les détails des nouveaux plans de dépenses du gouvernement sont flous, il y a des inquiétudes selon lesquelles le déficit budgétaire américain va s'aggraver dans les années à venir, ce qui pourrait entraîner des rendements plus élevés des bons du Trésor.

Le rendement actuel des bons du Trésor à 10 ans est d'environ 4,6 %, proche d'un sommet de 18 ans. Les investisseurs devraient-ils saisir cette opportunité? Leslie Falconio, responsable de la stratégie de revenu fixe imposable chez UBS Global Wealth Management, déclare que jusqu'à récemment, la société était encline à verrouiller le rendement des bons du Trésor à 5 ans. Cependant, elle estime que, compte tenu de l'attente d'UBS selon laquelle la croissance économique restera supérieure à la tendance mais ralentira, et que l'inflation diminuera, un rendement de 4,8 % à 5 % sur les bons du Trésor à 10 ans représente une bonne opportunité d'achat. En ce qui concerne les bons du Trésor à 30 ans, elle déclare: «Compte tenu de la volatilité actuelle et de l'incertitude politique, nous pensons qu'il est imprudent de prolonger l'horizon d'investissement à 30 ans à ce niveau de rendement, car le rapport risque-rendement n'est pas favorable.

Pour ceux qui ont des comptes d'épargne à rendement élevé ou des certificats de dépôt d'un an, un rendement de 4,6 % peut ne pas sembler élevé car ces produits offrent également des rendements similaires. Cependant, les taux des comptes d'épargne peuvent changer à tout moment, et avec les certificats de dépôt, vous ne pouvez pas garantir le même taux lors du renouvellement après un an.

4. Comment puis-je protéger mes actifs contre la hausse des prix?

Le président Trump a promis de "défaire l'inflation", mais en même temps, il plaide en faveur de droits de douane plus élevés et de réductions d'impôts, ce qui pourrait aggraver l'inflation. Amy Arnott, stratège de portefeuille chez Morningstar, affirme que l'inflation pourrait ne pas être une préoccupation majeure pour les investisseurs dans la vingtaine et la trentaine, car avec le temps, les salaires devraient suivre l'augmentation des prix, et les valeurs boursières augmentent généralement plus rapidement que l'inflation. Arnott estime que "à long terme, les actions sont l'un des meilleurs remparts contre l'inflation."

Ceux qui prévoient de prendre leur retraite dans la prochaine décennie pourraient envisager des outils de couverture de l'inflation dédiés tels que les matières premières. Arnott dit que les fonds de matières premières diversifiées pourraient inclure du pétrole, du gaz naturel, du cuivre, de l'or, de l'argent, du blé et du soja. Récemment, peu de ces fonds ont bien performé, donc si vous en choisissez un, Arnott recommande de comparer les rendements ajustés en fonction du risque de ces investissements plutôt que de se concentrer sur la performance absolue.

Pour les retraités ou ceux qui prévoient de prendre leur retraite bientôt (qui ne peuvent pas compenser l'inflation par des augmentations de salaire), Arnott recommande d'acheter des titres du Trésor indexés sur l'inflation (TIPS) liés à l'indice des prix à la consommation. Elle suggère d'acheter des TIPS de 5 ans et de 10 ans plutôt que des TIPS de 30 ans, car ces derniers présentent trop de risques pour ceux qui ne prévoient pas de les détenir jusqu'à leur échéance.

5. Devrais-je ajouter des cryptomonnaies à mon portefeuille ?

Avec un président qui a lancé une Memecoin et le secrétaire au Trésor Scott Bessent révélant (et vendant) ses avoirs en cryptomonnaie, les cryptomonnaies deviennent de plus en plus courantes. Les investisseurs peuvent désormais acheter des ETF de cryptomonnaie, et des milliards de dollars ont afflué dans le iShares Bitcoin Trust (IBIT), lancé il y a seulement un an, contribuant à faire monter le prix du Bitcoin de près de 60% en six semaines après l'élection.

Cependant, les perspectives à long terme des cryptomonnaies restent incertaines ; par exemple, le Bitcoin a récemment reculé. Par conséquent, certains conseillers suggèrent que les investisseurs qui insistent pour ajouter des cryptomonnaies devraient limiter leur exposition à moins de 5 % de leur portefeuille, avec un pourcentage encore plus bas recommandé pour ceux qui approchent de la retraite. Matt Maley, stratège en chef du marché chez Miller Tabak + Co., déclare que les investisseurs plus jeunes peuvent se permettre une allocation légèrement plus élevée en cryptomonnaie, mais ils devraient équilibrer le risque en investissant dans des entreprises « générant des flux de trésorerie, stables et fiables ». « Vous ne voudriez pas avoir 10 % en Bitcoin et 90 % en actions technologiques.»

6. La bulle de l'intelligence artificielle a-t-elle éclaté ?

Le marché haussier de deux ans des actions de l'intelligence artificielle a été touché en janvier, suite à un chatbot développé par la startup DeepSeek, qui a forcé les investisseurs à reconsidérer certaines hypothèses de base. DeepSeek prétendait ne pas pouvoir accéder à des semi-conducteurs avancés, elle a donc rapidement développé un modèle utilisant des puces moins chères, qui semblaient correspondre aux modèles des leaders américains de l'IA sur certains indicateurs. Le 27 janvier, les actions de NVIDIA, qui domine les puces IA avancées, ont chuté de 17 %, effaçant 589 milliards de dollars de valeur de marché, la plus grande perte en une journée de l'histoire de la bourse américaine.

La possibilité que l'IA ne nécessite pas de puces coûteuses a soulevé des questions sur les évaluations de NVIDIA et d'autres géants de l'IA américains. Les analystes étudient attentivement le modèle de DeepSeek pour vérifier ses affirmations et déterminer si le boom de l'IA aux États-Unis a atteint son apogée. Il est certain que le progrès de la Chine dans cette technologie est plus rapide que ce que beaucoup attendent. Certains gestionnaires d'investissement voient une lueur d'espoir dans DeepSeek, car plus d'entreprises et de consommateurs capables de se permettre cette technologie pourraient avoir un plus grand impact sur l'IA. Cependant, les fortes évaluations des principales actions technologiques ont rendu certains gestionnaires de portefeuille prudents quant à l'investissement de nouveaux fonds, préférant plutôt les secteurs sous-évalués du marché américain tels que la santé et les biens de consommation ou recherchant de meilleures opportunités à l'étranger.

7. Dans quelle mesure le changement climatique affectera-t-il mon plan de retraite?

En bref : Beaucoup. Pour la plupart des retraités, la valeur nette de leur maison est leur actif le plus précieux, surtout s'ils ont vécu dans la maison pendant des décennies et remboursé l'hypothèque. Être propriétaire d'une maison offre une protection contre les coûts du logement et évite l'incertitude des loyers en hausse. Mais avec l'augmentation des événements météorologiques extrêmes, les coûts de l'assurance habitation augmentent, et cette logique semble s'affaiblir.

Selon une étude portant sur plus de 47 millions de foyers, entre 2020 et 2023, la prime d'assurance habitation moyenne a augmenté de 13 %, ajustée pour l'inflation. Cependant, de nombreuses grandes compagnies d'assurance ne proposent plus de nouvelles polices d'assurance habitation dans les zones à haut risque ou n'offrent qu'une couverture limitée, notamment dans les communautés côtières ensoleillées, où les Américains passent généralement leurs dernières années. Par exemple, en 2021, environ 13 % des polices d'assurance habitation et incendie volontaires en Californie n'ont pas été renouvelées.

De toute évidence, de plus en plus de personnes âgées se sentent obligées de renoncer à l'assurance en raison de pénuries de liquidités. Selon l'Institut d'information sur l'assurance, depuis 2019, le pourcentage d'Américains sans assurance habitation a plus que doublé pour atteindre 12%. «Cela met les retraités dans une position difficile», déclare l'économiste en chef de Redfin, Daryl Fairweather. «Ils doivent soit faire face à des primes élevées et en augmentation rapide chaque mois, soit risquer de perdre leur maison.»

8. Le logement deviendra-t-il plus abordable à court terme?

Le taux hypothécaire fixe actuel sur 30 ans est d'environ 7 %, ce qui exclut de nombreux acheteurs potentiels du marché des prêts. Les propriétaires actuels avec des prêts anciens à 3 % ou 4 % ont peu d'intérêt à vendre car cela signifierait contracter un nouveau prêt aux taux actuels. Le chef économiste de Moody's Analytics, Mark Zandi, déclare que en raison de la série de politiques promues par l'administration Trump qui pourraient conduire à l'inflation, il est peu probable que les taux hypothécaires reviennent rapidement à des niveaux proches de 6 %.

Le taux de vacance des logements à prix abordables (moins de 400 000 $) est d'environ 1 %, proche des niveaux historiquement bas. Cela indique que les marchés des ventes résidentielles et locatives continueront de voir des prix élevés. Ne vous attendez pas à ce que de nouveaux logements répondent à la demande, car les immigrants (qui risquaient l'expulsion sous l'administration Trump) représentent près d'un tiers de la main-d'œuvre de la construction, environ la moitié n'ayant pas de statut légal. Zandi déclare : "Le logement restera inabordable cette année et pour l'avenir prévisible."

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