Les stablecoins en 2025 : la capitalisation du marché atteint 310 milliards de dollars et les cas d’utilisation se diversifient dans tout le secteur financier

Le cap des 300 milliards de dollars : l’essor des stablecoins dans la finance mondiale

La croissance de la capitalisation du marché des stablecoins en 2025 illustre l’une des évolutions majeures de la finance numérique. Le secteur atteint désormais 310 milliards de dollars de valorisation, franchissant ainsi un seuil où les monnaies numériques adossées à des réserves fiduciaires s’imposent comme des piliers d’infrastructure financière. Cette progression rapide, de près de 200 milliards de dollars début 2025 à 310 milliards aujourd’hui, résulte d’un afflux de capitaux institutionnels vers les infrastructures d’actifs numériques à une échelle inédite. Cette dynamique confirme que les usages des stablecoins s’étendent bien au-delà du trading de cryptomonnaies, touchant désormais les paiements, le financement du commerce et les règlements d’entreprise.

La différence majeure avec les cycles précédents réside dans l’engagement institutionnel. Banques, réseaux de paiement et grands groupes considèrent à présent les stablecoins comme des leviers opérationnels pour moderniser la gestion de la liquidité. Les tendances du marché des stablecoins en 2025 témoignent de ce tournant, avec des émissions passant de 200 à environ 280 milliards de dollars du début d’année au troisième trimestre, portées par l’adoption institutionnelle, l’expansion de l’écosystème crypto et l’intégration accrue à l’e-commerce et aux marchés financiers. La demande d’obligations d’État américaines progresse en parallèle, les principaux émetteurs (Tether, Circle) adossant plus de 80 % de leurs réserves à des Treasuries à court terme. Fin T2 2025, Tether et Circle détenaient ensemble 177,6 milliards de dollars en Treasuries, soit 0,6 % d’un marché totalisant 29 000 milliards. Cette stratégie fait des émetteurs de stablecoins des investisseurs internationaux majeurs, à l’instar de l’Allemagne ou des Émirats arabes unis. Ce cap illustre combien la croissance des stablecoins s’inscrit dans la modernisation de l’infrastructure financière mondiale, bien au-delà de la seule spéculation crypto.

Domination du marché : USDT, USDC et la bataille pour la suprématie des stablecoins

Les principaux stablecoins par capitalisation illustrent l’évolution de la concurrence dans l’infrastructure financière numérique. Tether reste le leader, mais USDC de Circle s’impose comme principal challenger, avec une croissance de 72 % contre 32 % pour Tether. Cette accélération traduit la préférence institutionnelle pour la transparence et la conformité réglementaire. USDC est émis sous licence Trust du NYDFS et respecte des audits stricts, ce qui séduit la finance traditionnelle. Cet alignement réglementaire procure un avantage d’adoption, notamment auprès des entreprises recherchant une infrastructure conforme aux standards institutionnels.

L’arrivée de nouveaux entrants élargit les perspectives du marché. United Stables a lancé $U, un stablecoin de nouvelle génération conçu pour unifier la liquidité sur le trading, les paiements, la DeFi, le règlement institutionnel et les systèmes autonomes pilotés par IA. Cette approche multi-usages reflète l’évolution des stablecoins, désormais attendus pour faciliter le règlement en temps réel et la circulation instantanée des capitaux sur blockchain. L’intégration des paiements instantanés USDC par Circle en est l’illustration, permettant le règlement immédiat d’opérations de trade finance qui nécessitaient auparavant plusieurs jours via les réseaux bancaires. La domination du marché ne dépend donc plus seulement de la taille, mais aussi de l’intégration à l’écosystème, de la conformité réglementaire et de la sophistication technologique des stablecoins dans la crypto comme dans la finance traditionnelle.

Au-delà du trading : les stablecoins, moteurs de la DeFi, des paiements transfrontaliers et de la finance d’entreprise

Les stablecoins sont passés du statut d’instruments spéculatifs à celui d’infrastructure pour les flux institutionnels et l’efficacité opérationnelle. Les meilleurs stablecoins pour la DeFi en 2025 doivent offrir une forte liquidité, une volatilité réduite et une interopérabilité sur plusieurs blockchains. USDC et USDT répondent à ces exigences, bien que leurs stratégies diffèrent. USDC bénéficie de partenariats avec Mastercard et Visa : Mastercard teste l’USDC pour les règlements par carte et Visa a lancé sa Tokenized Asset Platform pour permettre aux banques de créer et gérer des stablecoins. Ces intégrations ouvrent des canaux de distribution susceptibles d’atteindre des milliards d’utilisateurs.

La révolution des paiements transfrontaliers incarne les tendances du marché des stablecoins en 2025. Le Japon, avec son nouveau cadre réglementaire pour les actifs numériques adossés à une monnaie fiduciaire, montre comment certaines juridictions institutionnalisent l’infrastructure stablecoin. Selon le principe « même activité, mêmes risques, même réglementation », les banques peuvent désormais proposer garde d’actifs numériques, tokenisation, intégration de stablecoins et outils de règlement blockchain sous supervision. Ce cadre accélère l’adoption en entreprise pour le financement du commerce, les transferts de fonds et le règlement de devises. Les volumes de règlements en stablecoins témoignent d’un basculement progressif des capitaux institutionnels vers l’infrastructure digitale, pour pallier les inefficacités des paiements transfrontaliers via les banques correspondantes.

Le Comité de Bâle a finalisé en 2025 son cadre prudentiel, classant les stablecoins dans le Groupe 1b pour les jetons réglementés avec réserves intégrales, leur accordant un traitement équivalent à celui des dépôts bancaires, tandis que les jetons du Groupe 2 subissent des pondérations de risque jusqu’à 1 250 %. Cette clarification positionne les stablecoins comme une infrastructure bancaire légitime. Les banques proposant des services stablecoins dégagent de nouveaux revenus via la conservation, le règlement et la gestion de trésorerie, même si la Fed estime qu’une adoption modérée pourrait réduire les prêts bancaires de 190 à 408 milliards de dollars, les dépôts migrant vers les plateformes d’actifs numériques. Ce changement structurel pose les stablecoins comme une infrastructure de rupture pour les paiements et marchés de capitaux contemporains.

Régulation et résilience : moteurs de l’adoption des stablecoins en 2025

Les cadres réglementaires sont passés de l’incertitude à une supervision cohérente favorisant la participation institutionnelle. Le New York State Department of Financial Services a établi le standard via les licences Trust du NYDFS, imposant à Paxos (USDP, BUSD) et Circle des exigences strictes en matière de réserves et d’audit. Cette clarté a levé l’obstacle principal à l’adoption institutionnelle, permettant aux trésoriers, gestionnaires d’actifs et opérateurs de paiement d’intégrer les stablecoins en toute confiance. L’édifice réglementaire encadrant les stablecoins s’étend désormais à la finance traditionnelle, les banques pouvant accéder à l’infrastructure stablecoin via des canaux supervisés, et non plus via des plateformes non régulées.

La résilience est centrale dans la dynamique des stablecoins en 2025. L’adossement intégral par des réserves distingue les stablecoins robustes des modèles algorithmiques ou sous-collatéralisés ayant échoué les cycles passés. Les réserves combinées de Tether et Circle, soit 177,6 milliards de dollars en Treasuries, assurent une garantie transparente et vérifiable, offrant la capacité de rachat quelles que soient les conditions de marché. Cette sécurité structurelle différencie les stablecoins institutionnels des alternatives spéculatives, expliquant la concentration de la capitalisation autour des émetteurs disposant de réserves appropriées. La croissance de la capitalisation s’accompagne d’une amélioration de la qualité et de la transparence des réserves, signe que la demande institutionnelle privilégie la sécurité aux produits à rendement élevé.

La trajectoire de l’adoption institutionnelle montre que les usages des stablecoins dépassent la spéculation pour devenir essentiels aux opérations financières. Les acteurs facilitant les règlements en stablecoins, comme les néobanques fintech ou les startups de paiement blockchain, captent des volumes de paiement auparavant détenus par SWIFT ou Western Union. Cette concurrence accélère l’adoption par les institutions financières classiques, avec des plateformes comme Gate offrant une infrastructure accessible aux clients institutionnels et particuliers. L’environnement réglementaire stabilisé fait désormais de l’intégration des stablecoins une nécessité stratégique pour les institutions, redéfinissant en profondeur l’infrastructure mondiale des paiements dès 2025.