Autor: Samuel McCulloch, Flywheel DeFi; traducción: Jinse Finance xiaozou
En la mañana del 7 de agosto de 2023, el gigante de pagos Paypal anunció el lanzamiento de su moneda estable Paypal USD (PYUSD). La moneda estable se utilizará para conectar la base de usuarios existente de PayPal de 431 millones y finalmente demostrar descaradamente su compromiso con el mundo en cadena.
**1. ¿Qué es PYUSD? **
El PYUSD de Paypal es la primera moneda estable emitida por una importante empresa "no criptográfica". Esto representa un cambio marcado en las actitudes corporativas generales hacia las monedas estables y un futuro que está a punto de ser adoptado por la política.
La moneda estable de PayPal, PYUSD, está totalmente respaldada por depósitos en dólares estadounidenses (como letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo) y activos equivalentes. PYUSD es administrado por Paxos Trust Company y se puede cambiar 1: 1 por USD a través de PayPal o la aplicación Venmo.
Según la descripción en el comunicado de prensa de Paypal:
Los clientes de PayPal que compren PayPal USD podrán:
Transfiere PayPal USD entre PayPal y monederos externos compatibles.
Use PYUSD para pagos en persona.
Use PayPal USD para comprar fondos seleccionando al finalizar la compra.
Convierta entre cualquier criptomoneda admitida por PayPal y USD de PayPal.
2. Por qué la emisión de PYUSD promoverá la adopción de criptomonedas
Hasta ahora, la única forma de obtener monedas estables pagadas era a través de empresas de cifrado como Tether, Coinbase o Gemini. Ahora, con la entrada de PayPal, millones de personas obtienen acceso a una de las plataformas de pago más utilizadas del mundo como puerta de entrada al mundo de las criptomonedas.
Austin Campbell, exdirector de cartera de Paxos y socio de Zero Knowledge Consulting, dijo en Leviathan News: "Una de las partes menos desarrolladas del ecosistema criptográfico son los canales reales de depósito y retiro. Desde esta perspectiva, es muy difícil querer superar a PayPal. ." Difícil. De hecho, creo que la mayor innovación es agregar una moneda estable nativa a la plataforma de PayPal".
Campbell declaró además que había estado trabajando en el producto durante dos años y medio antes de su lanzamiento. Los rumores sobre el desarrollo de la moneda estable de PayPal se informaron a principios de 2021, cuando José Fernández da Ponte, vicepresidente y gerente general de blockchain, cifrado y moneda digital de PayPal, dijo a los medios: "Todavía es demasiado pronto". Aparecieron rumores en los medios de comunicación de un tipo u otro, el plan de Paypal se confirmó aún más, pero en febrero de este año, la compañía de pago anunció que el plan del producto de la moneda estable se había suspendido mientras Paxos estaba siendo investigado por el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. . . Seis meses después, la compañía sintió claramente que el entorno regulatorio se había estabilizado lo suficiente como para que fuera hora de lanzar su moneda estable.
PayPal eligió a Paxos para administrar y emitir su moneda estable, lo que significa que la moneda estable estará completamente reservada, tendrá fondos separados y tendrá informes mensuales transparentes. Además, sus monedas estables serán monitoreadas por empresas de análisis en cadena como Chainalysis y TRM para monitorear el uso ilícito. PayPal podrá congelar fondos de actividades delictivas.
Paxos ha provocado la ira de los reguladores por su relación con Binance, luego de que una larga serie de supuestas infracciones culminaran en una orden del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York para detener la minería de BUSD y una Notificación de Wells de la SEC. El NYDFS dijo que la orden fue "el resultado de varios problemas pendientes relacionados con la supervisión de Paxos de su relación con Binance".
"A partir del 21 de febrero, Paxos dejará de emitir nuevos tokens BUSD bajo la dirección y en estrecha coordinación con el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York", dijo Paxos en un comunicado. Asociación de Ann en la moneda estable BUSD.
"El mercado ha cambiado y la relación con Binance ya no está en línea con nuestro enfoque estratégico actual", dijo el CEO de Paxos, Charles Cascarilla.
La relación de Binance con Paxos les permite acuñar BUSD directamente desde su intercambio y transferirlo a cualquier cadena de bloques de su elección.
“No autorizamos Binance-Peg BUSD en ninguna cadena de bloques, ni Paxos emite Binance-Peg BUSD”, dijo NYDFS.
Ahora que PayPal está trabajando con Paxos, debe demostrar que la investigación ha terminado y que el emisor en conflicto ahora es libre de operar después de un intenso escrutinio regulatorio.
3、PayPal frente a Meta
Si bien esta es una noticia reciente, la reacción fue marcadamente diferente de la fallida moneda estable Diem desarrollada por Meta. Cuando la empresa de redes sociales anunció por primera vez su intención de ingresar al criptomercado en 2021, fue criticada por políticos, economistas y activistas de ambos partidos.
En ese momento, Facebook todavía se estaba recuperando del escándalo de Cambridge Analytica que había sido un punto álgido en las elecciones de 2020. La empresa aún tiene que restaurar su imagen, por lo que la reacción a la noticia de Diem ha sido vehemente.
La senadora Elizabeth Warren expresó su oposición más fuerte a los planes de Facebook de lanzar una criptomoneda y una billetera digital. Además, ella, los senadores Brian Schatz (D), Sherrod Brown (D) y otros escribieron en una carta: "Facebook nuevamente está buscando intensamente planes de moneda digital y ha lanzado un piloto de red de infraestructura de pago, pero este plan es incompatible con el entorno regulatorio financiero real, no solo para Diem, sino para las monedas estables en general".
Según Campbell, Facebook se enfrenta a un problema doble.
En primer lugar, a diferencia de PayPal, Diem es una línea de negocio completamente nueva para la empresa. Facebook es una red social utilizada por más de 2 mil millones de personas en todo el mundo. También es propietaria de las marcas Whatsapp e Instagram. Si agrega servicios de pago, Facebook se transformará por completo en un cuasi-banco gigante que puede brindar servicios rápidamente a todos los usuarios de la noche a la mañana. A los legisladores y reguladores les preocupa que Facebook utilice los datos recopilados de los usuarios para abusar aún más de su ya considerable poder.
El gigante social no solo tiene acceso a datos como su lista de amigos, me gusta, publicaciones, mensajes directos y geolocalización. La incorporación de Diem también podría dar a cada usuario de Facebook un acceso sin precedentes a las finanzas personales. Para una empresa cuya imagen se ha visto destrozada por el escándalo, Diem simplemente tardó demasiado.
El segundo problema de Diem es que el protocolo no es solo una moneda estable en dólares, sino que también prevé una moneda similar a SDR respaldada por una variedad de pares de divisas, incluidos el euro, el yen, el dólar australiano y el franco suizo. Los economistas quedaron literalmente atónitos con la propuesta. En su opinión, el uso global de una canasta de monedas debilitaría la capacidad de los bancos centrales para realizar transmisiones monetarias internas. Si sus ciudadanos tienen fácil acceso a monedas estables con volatilidad suprimida en cualquier parte del mundo, ¿qué pobre tonto compraría los bonos sin valor que emiten?
Diem nunca ha podido salir del infierno regulatorio. PayPal está brillando intensamente.
4. La tasa de interés domina todo lo que nos rodea
En 2023, todas las grandes empresas de tecnología financiera serán cuasibancos y una parte importante de sus ingresos provendrá de los ingresos netos por intereses. Coinbase, Robinhood y muchos otros han obtenido enormes ganancias del aumento de las tasas de interés.
La perspectiva de agregar una moneda estable a su oferta es tentadora, ya que dicho diseño se parecería a un bono sin cupón de interés cero. Los emisores de Stablecoin emiten tokens, pero se quedan con todos los ingresos que obtienen de las letras del Tesoro a corto plazo. En un mundo perfectamente racional, en un mercado competitivo sin restricciones, nadie tendría monedas estables o dinero en efectivo para ello. ¿Cuál es el beneficio de poseer un activo que no genera ingresos por intereses? La respuesta corta es, nada.
Pero vivimos en un mundo de enormes obstáculos regulatorios, sanciones, restricciones de intercambio, controles de capital domésticos y leyes de valores. Para algunos, simplemente poder acceder a dólares es suficiente. Hasta hace poco, en el espacio de las criptomonedas, la necesidad de apalancamiento superaba con creces la necesidad de rendimiento de los bonos gubernamentales importados. A medida que los rendimientos a corto plazo superan el 5% y no muestran signos de enfriamiento, surge un nuevo patrón.
Mira a Tether de nuevo...
Tether está en camino de generar $ 4 mil millones en ingresos netos por intereses este año. Eso es más que las ganancias esperadas de Blackrock este año. Se trata de emitir bonos denominados en dólares. Está claro que cada fintech + banco debería emitir su propia moneda estable, es dinero "gratis" para ellos.
En teoría, PayPal debería poder ganarle a Tether o incluso a Circle con su base de usuarios más grande y su presencia global más amplia en el mercado. En nuestra entrevista con Campbell, él cree que la capitalización de mercado de PYUSD podría aumentar a $ 500 mil millones en 5 a 10 años. Con ese tamaño, PayPal sería uno de los mayores tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU. en el mundo, generando más de $ 25 mil millones en ingresos brutos anuales por intereses.
**5. ¿Se unirá PayPal a la guerra de Curve? **
La respuesta corta es no. Una respuesta más detallada es que dependerá de la jurisdicción.
En los EE. UU. y Europa, la devolución de los ingresos por intereses a la población está severamente limitada o prohibida por completo. Si Paypal comienza a comercializar CRV fuera del mercado de Michael para sobornar a su grupo, entonces Gary G llamará a la puerta de PayPal él mismo. En los países europeos pobres, se prohibirá a los nuevos emisores de monedas estables bajo MiCA (Electronic Money Token o EMT) pagar intereses para "reducir el riesgo de que los tokens de dinero electrónico se utilicen como depósitos de valor". Cuando el señoreaje recaudado por el gobierno deja de ser un conducto funcional, la economía asociada se desmorona. Hablamos de esto con Omid Malekan en nuestro reciente podcast, que los gobiernos no están preparados para que la deuda nacional sea el verdadero medio de pago en el mundo.
Más allá de esos dos continentes, los mercados competitivos impulsarán políticas en el Medio Oriente y Asia para atraer nuevas empresas que hagan un solo trabajo: transmitir el interés a los inversionistas. Ya hemos visto esto con Zunami Dollar (USZ), una moneda estable con sede en Japón que deposita sus ganancias netas por intereses directamente en los fondos de Votium para aumentar la liquidez de Curve. Campbell argumentó que PayPal podría establecer una sucursal en una de estas regiones, y que son "bastante globales", "pero no hay ningún requisito de que tengan una sucursal fuera de los Estados Unidos".
Si la visión de Michael se hace realidad, Curve se convertirá en un importante mercado para el comercio de divisas. PYUSD es solo una de las miles de monedas internacionales estables en el mercado. Los comerciantes necesitarán liquidez, y la liquidez en Curve requiere sobornos. Si PYUSD logra escalar, no sería una sorpresa que las subsidiarias de PayPal fuera de los EE. UU. se unan a la refriega de Curve.
6. Los bancos están bajo amenaza
Las monedas estables de pago en su forma actual representan una amenaza para el modelo de préstamo apalancado inherente a la industria bancaria. Después del colapso de Silicon Valley Bank, los depositantes se vieron obligados a reevaluar los modelos comerciales que sustentaban sus depósitos. Si una empresa como PayPal ofrece una moneda estable que se puede usar en DeFi, además del seguro de la FDIC y una serie de regulaciones, no hay razón para mantener los fondos en el banco.
Cuando cambio mi USD por PYUSD, puedo verificar mensualmente la cantidad exacta de todas las inversiones y posiciones que respaldan mi moneda estable. Paxos solo tiene efectivo y letras del Tesoro a corto plazo. No tienen la exposición a bonos a largo plazo que provocó la quiebra de los bancos de Silicon Valley.
"Si quisiera usar una tarjeta de débito, también me gustaría hacer un préstamo comercial de bienes raíces. La gente no suele pensar de esa manera, pero cuando pones dinero en el banco, lo hacen. Lo prestan ."
Con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y Elizabeth Warren haciendo todo lo posible para obstaculizar el crecimiento bancario, JPMorgan será la última institución en recibir la aprobación regulatoria para emitir una moneda estable. Los depósitos bancarios están amenazados a medida que más y más pequeños ahorradores trasladan sus depósitos de los bancos a DeFi.
Si se permite que las empresas fintech operen como lo hacen actualmente, las reformas estructurales serán urgentes. "En general, si este patrón continúa, quiero ser claro, creo que los bancos van a tener una pregunta existencial sobre cómo es nuestro modelo de financiación. ¿Cuál es el precio real de los préstamos? ¿Cómo deberíamos construir? Porque, como descubrimos en 2008, es posible que estemos demasiado predispuestos a prestar a cualquier costo, probablemente al obligar a que todos los depósitos en el sistema se presten de manera riesgosa, ya sea que la gente quiera o no”.
7. Se acerca la temporada de moneda estable
La entrada de PayPal en el mercado es solo el comienzo. Según se informa, más compañías importantes de pago y crédito, como Visa, Mastercard y Square, están explorando agregar monedas estables a sus líneas de productos. El anuncio de lanzamiento de PYUSD dará luz verde a los lanzamientos de la competencia y acelerará los plazos de desarrollo. PayPal ha sido pionero en el servicio, pero sus rivales observarán de cerca el mercado y la reacción de Washington.
Si no hay una gran oposición, las monedas estables de PayPal también crecerán y entrarán al mercado rápidamente, marcando un nuevo régimen monetario. El Congreso aún tiene que aprobar un proyecto de ley unificado de monedas estables, un momento que podría ser el catalizador que obligue a Washington a poner fin al tan esperado punto muerto sobre un proyecto de ley de monedas estables. Una vez que se establezca un sistema regulatorio claro, comenzará la "Primavera de miles de Stablecoins", que desbloqueará la eficiencia del capital fuera de la cadena en todo el mundo y, al mismo tiempo, inundará una gran cantidad de liquidez en la cadena.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Cómo la emisión de dólares estadounidenses PYUSD de PayPal afectará a la criptoindustria
Autor: Samuel McCulloch, Flywheel DeFi; traducción: Jinse Finance xiaozou
En la mañana del 7 de agosto de 2023, el gigante de pagos Paypal anunció el lanzamiento de su moneda estable Paypal USD (PYUSD). La moneda estable se utilizará para conectar la base de usuarios existente de PayPal de 431 millones y finalmente demostrar descaradamente su compromiso con el mundo en cadena.
**1. ¿Qué es PYUSD? **
El PYUSD de Paypal es la primera moneda estable emitida por una importante empresa "no criptográfica". Esto representa un cambio marcado en las actitudes corporativas generales hacia las monedas estables y un futuro que está a punto de ser adoptado por la política.
La moneda estable de PayPal, PYUSD, está totalmente respaldada por depósitos en dólares estadounidenses (como letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo) y activos equivalentes. PYUSD es administrado por Paxos Trust Company y se puede cambiar 1: 1 por USD a través de PayPal o la aplicación Venmo.
Según la descripción en el comunicado de prensa de Paypal:
Los clientes de PayPal que compren PayPal USD podrán:
Transfiere PayPal USD entre PayPal y monederos externos compatibles.
Use PYUSD para pagos en persona.
Use PayPal USD para comprar fondos seleccionando al finalizar la compra.
Convierta entre cualquier criptomoneda admitida por PayPal y USD de PayPal.
2. Por qué la emisión de PYUSD promoverá la adopción de criptomonedas
Hasta ahora, la única forma de obtener monedas estables pagadas era a través de empresas de cifrado como Tether, Coinbase o Gemini. Ahora, con la entrada de PayPal, millones de personas obtienen acceso a una de las plataformas de pago más utilizadas del mundo como puerta de entrada al mundo de las criptomonedas.
Austin Campbell, exdirector de cartera de Paxos y socio de Zero Knowledge Consulting, dijo en Leviathan News: "Una de las partes menos desarrolladas del ecosistema criptográfico son los canales reales de depósito y retiro. Desde esta perspectiva, es muy difícil querer superar a PayPal. ." Difícil. De hecho, creo que la mayor innovación es agregar una moneda estable nativa a la plataforma de PayPal".
Campbell declaró además que había estado trabajando en el producto durante dos años y medio antes de su lanzamiento. Los rumores sobre el desarrollo de la moneda estable de PayPal se informaron a principios de 2021, cuando José Fernández da Ponte, vicepresidente y gerente general de blockchain, cifrado y moneda digital de PayPal, dijo a los medios: "Todavía es demasiado pronto". Aparecieron rumores en los medios de comunicación de un tipo u otro, el plan de Paypal se confirmó aún más, pero en febrero de este año, la compañía de pago anunció que el plan del producto de la moneda estable se había suspendido mientras Paxos estaba siendo investigado por el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. . . Seis meses después, la compañía sintió claramente que el entorno regulatorio se había estabilizado lo suficiente como para que fuera hora de lanzar su moneda estable.
PayPal eligió a Paxos para administrar y emitir su moneda estable, lo que significa que la moneda estable estará completamente reservada, tendrá fondos separados y tendrá informes mensuales transparentes. Además, sus monedas estables serán monitoreadas por empresas de análisis en cadena como Chainalysis y TRM para monitorear el uso ilícito. PayPal podrá congelar fondos de actividades delictivas.
Paxos ha provocado la ira de los reguladores por su relación con Binance, luego de que una larga serie de supuestas infracciones culminaran en una orden del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York para detener la minería de BUSD y una Notificación de Wells de la SEC. El NYDFS dijo que la orden fue "el resultado de varios problemas pendientes relacionados con la supervisión de Paxos de su relación con Binance".
"A partir del 21 de febrero, Paxos dejará de emitir nuevos tokens BUSD bajo la dirección y en estrecha coordinación con el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York", dijo Paxos en un comunicado. Asociación de Ann en la moneda estable BUSD.
"El mercado ha cambiado y la relación con Binance ya no está en línea con nuestro enfoque estratégico actual", dijo el CEO de Paxos, Charles Cascarilla.
La relación de Binance con Paxos les permite acuñar BUSD directamente desde su intercambio y transferirlo a cualquier cadena de bloques de su elección.
“No autorizamos Binance-Peg BUSD en ninguna cadena de bloques, ni Paxos emite Binance-Peg BUSD”, dijo NYDFS.
Ahora que PayPal está trabajando con Paxos, debe demostrar que la investigación ha terminado y que el emisor en conflicto ahora es libre de operar después de un intenso escrutinio regulatorio.
3、PayPal frente a Meta
Si bien esta es una noticia reciente, la reacción fue marcadamente diferente de la fallida moneda estable Diem desarrollada por Meta. Cuando la empresa de redes sociales anunció por primera vez su intención de ingresar al criptomercado en 2021, fue criticada por políticos, economistas y activistas de ambos partidos.
En ese momento, Facebook todavía se estaba recuperando del escándalo de Cambridge Analytica que había sido un punto álgido en las elecciones de 2020. La empresa aún tiene que restaurar su imagen, por lo que la reacción a la noticia de Diem ha sido vehemente.
La senadora Elizabeth Warren expresó su oposición más fuerte a los planes de Facebook de lanzar una criptomoneda y una billetera digital. Además, ella, los senadores Brian Schatz (D), Sherrod Brown (D) y otros escribieron en una carta: "Facebook nuevamente está buscando intensamente planes de moneda digital y ha lanzado un piloto de red de infraestructura de pago, pero este plan es incompatible con el entorno regulatorio financiero real, no solo para Diem, sino para las monedas estables en general".
Según Campbell, Facebook se enfrenta a un problema doble.
En primer lugar, a diferencia de PayPal, Diem es una línea de negocio completamente nueva para la empresa. Facebook es una red social utilizada por más de 2 mil millones de personas en todo el mundo. También es propietaria de las marcas Whatsapp e Instagram. Si agrega servicios de pago, Facebook se transformará por completo en un cuasi-banco gigante que puede brindar servicios rápidamente a todos los usuarios de la noche a la mañana. A los legisladores y reguladores les preocupa que Facebook utilice los datos recopilados de los usuarios para abusar aún más de su ya considerable poder.
El gigante social no solo tiene acceso a datos como su lista de amigos, me gusta, publicaciones, mensajes directos y geolocalización. La incorporación de Diem también podría dar a cada usuario de Facebook un acceso sin precedentes a las finanzas personales. Para una empresa cuya imagen se ha visto destrozada por el escándalo, Diem simplemente tardó demasiado.
El segundo problema de Diem es que el protocolo no es solo una moneda estable en dólares, sino que también prevé una moneda similar a SDR respaldada por una variedad de pares de divisas, incluidos el euro, el yen, el dólar australiano y el franco suizo. Los economistas quedaron literalmente atónitos con la propuesta. En su opinión, el uso global de una canasta de monedas debilitaría la capacidad de los bancos centrales para realizar transmisiones monetarias internas. Si sus ciudadanos tienen fácil acceso a monedas estables con volatilidad suprimida en cualquier parte del mundo, ¿qué pobre tonto compraría los bonos sin valor que emiten?
Diem nunca ha podido salir del infierno regulatorio. PayPal está brillando intensamente.
4. La tasa de interés domina todo lo que nos rodea
En 2023, todas las grandes empresas de tecnología financiera serán cuasibancos y una parte importante de sus ingresos provendrá de los ingresos netos por intereses. Coinbase, Robinhood y muchos otros han obtenido enormes ganancias del aumento de las tasas de interés.
La perspectiva de agregar una moneda estable a su oferta es tentadora, ya que dicho diseño se parecería a un bono sin cupón de interés cero. Los emisores de Stablecoin emiten tokens, pero se quedan con todos los ingresos que obtienen de las letras del Tesoro a corto plazo. En un mundo perfectamente racional, en un mercado competitivo sin restricciones, nadie tendría monedas estables o dinero en efectivo para ello. ¿Cuál es el beneficio de poseer un activo que no genera ingresos por intereses? La respuesta corta es, nada.
Pero vivimos en un mundo de enormes obstáculos regulatorios, sanciones, restricciones de intercambio, controles de capital domésticos y leyes de valores. Para algunos, simplemente poder acceder a dólares es suficiente. Hasta hace poco, en el espacio de las criptomonedas, la necesidad de apalancamiento superaba con creces la necesidad de rendimiento de los bonos gubernamentales importados. A medida que los rendimientos a corto plazo superan el 5% y no muestran signos de enfriamiento, surge un nuevo patrón.
Mira a Tether de nuevo...
Tether está en camino de generar $ 4 mil millones en ingresos netos por intereses este año. Eso es más que las ganancias esperadas de Blackrock este año. Se trata de emitir bonos denominados en dólares. Está claro que cada fintech + banco debería emitir su propia moneda estable, es dinero "gratis" para ellos.
En teoría, PayPal debería poder ganarle a Tether o incluso a Circle con su base de usuarios más grande y su presencia global más amplia en el mercado. En nuestra entrevista con Campbell, él cree que la capitalización de mercado de PYUSD podría aumentar a $ 500 mil millones en 5 a 10 años. Con ese tamaño, PayPal sería uno de los mayores tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU. en el mundo, generando más de $ 25 mil millones en ingresos brutos anuales por intereses.
**5. ¿Se unirá PayPal a la guerra de Curve? **
La respuesta corta es no. Una respuesta más detallada es que dependerá de la jurisdicción.
En los EE. UU. y Europa, la devolución de los ingresos por intereses a la población está severamente limitada o prohibida por completo. Si Paypal comienza a comercializar CRV fuera del mercado de Michael para sobornar a su grupo, entonces Gary G llamará a la puerta de PayPal él mismo. En los países europeos pobres, se prohibirá a los nuevos emisores de monedas estables bajo MiCA (Electronic Money Token o EMT) pagar intereses para "reducir el riesgo de que los tokens de dinero electrónico se utilicen como depósitos de valor". Cuando el señoreaje recaudado por el gobierno deja de ser un conducto funcional, la economía asociada se desmorona. Hablamos de esto con Omid Malekan en nuestro reciente podcast, que los gobiernos no están preparados para que la deuda nacional sea el verdadero medio de pago en el mundo.
Más allá de esos dos continentes, los mercados competitivos impulsarán políticas en el Medio Oriente y Asia para atraer nuevas empresas que hagan un solo trabajo: transmitir el interés a los inversionistas. Ya hemos visto esto con Zunami Dollar (USZ), una moneda estable con sede en Japón que deposita sus ganancias netas por intereses directamente en los fondos de Votium para aumentar la liquidez de Curve. Campbell argumentó que PayPal podría establecer una sucursal en una de estas regiones, y que son "bastante globales", "pero no hay ningún requisito de que tengan una sucursal fuera de los Estados Unidos".
Si la visión de Michael se hace realidad, Curve se convertirá en un importante mercado para el comercio de divisas. PYUSD es solo una de las miles de monedas internacionales estables en el mercado. Los comerciantes necesitarán liquidez, y la liquidez en Curve requiere sobornos. Si PYUSD logra escalar, no sería una sorpresa que las subsidiarias de PayPal fuera de los EE. UU. se unan a la refriega de Curve.
6. Los bancos están bajo amenaza
Las monedas estables de pago en su forma actual representan una amenaza para el modelo de préstamo apalancado inherente a la industria bancaria. Después del colapso de Silicon Valley Bank, los depositantes se vieron obligados a reevaluar los modelos comerciales que sustentaban sus depósitos. Si una empresa como PayPal ofrece una moneda estable que se puede usar en DeFi, además del seguro de la FDIC y una serie de regulaciones, no hay razón para mantener los fondos en el banco.
Cuando cambio mi USD por PYUSD, puedo verificar mensualmente la cantidad exacta de todas las inversiones y posiciones que respaldan mi moneda estable. Paxos solo tiene efectivo y letras del Tesoro a corto plazo. No tienen la exposición a bonos a largo plazo que provocó la quiebra de los bancos de Silicon Valley.
"Si quisiera usar una tarjeta de débito, también me gustaría hacer un préstamo comercial de bienes raíces. La gente no suele pensar de esa manera, pero cuando pones dinero en el banco, lo hacen. Lo prestan ."
Con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y Elizabeth Warren haciendo todo lo posible para obstaculizar el crecimiento bancario, JPMorgan será la última institución en recibir la aprobación regulatoria para emitir una moneda estable. Los depósitos bancarios están amenazados a medida que más y más pequeños ahorradores trasladan sus depósitos de los bancos a DeFi.
Si se permite que las empresas fintech operen como lo hacen actualmente, las reformas estructurales serán urgentes. "En general, si este patrón continúa, quiero ser claro, creo que los bancos van a tener una pregunta existencial sobre cómo es nuestro modelo de financiación. ¿Cuál es el precio real de los préstamos? ¿Cómo deberíamos construir? Porque, como descubrimos en 2008, es posible que estemos demasiado predispuestos a prestar a cualquier costo, probablemente al obligar a que todos los depósitos en el sistema se presten de manera riesgosa, ya sea que la gente quiera o no”.
7. Se acerca la temporada de moneda estable
La entrada de PayPal en el mercado es solo el comienzo. Según se informa, más compañías importantes de pago y crédito, como Visa, Mastercard y Square, están explorando agregar monedas estables a sus líneas de productos. El anuncio de lanzamiento de PYUSD dará luz verde a los lanzamientos de la competencia y acelerará los plazos de desarrollo. PayPal ha sido pionero en el servicio, pero sus rivales observarán de cerca el mercado y la reacción de Washington.
Si no hay una gran oposición, las monedas estables de PayPal también crecerán y entrarán al mercado rápidamente, marcando un nuevo régimen monetario. El Congreso aún tiene que aprobar un proyecto de ley unificado de monedas estables, un momento que podría ser el catalizador que obligue a Washington a poner fin al tan esperado punto muerto sobre un proyecto de ley de monedas estables. Una vez que se establezca un sistema regulatorio claro, comenzará la "Primavera de miles de Stablecoins", que desbloqueará la eficiencia del capital fuera de la cadena en todo el mundo y, al mismo tiempo, inundará una gran cantidad de liquidez en la cadena.