Este artículo resuelve las diferencias entre Gravita y Liquity en términos de tipos de garantía, tasas de tarifas, mecanismos de liquidación y rescate, y ayuda a todos a evaluar los riesgos del protocolo y tomar decisiones de inversión racionales.
Título original: "LSD Préstamo sin intereses Stablecoin Protocol Gravita——The Birth of Xinshen Stablecoin GRAI"
Escrito por: bosque oscuro
Para los inversores en el círculo de divisas que son optimistas sobre Ethereum durante mucho tiempo, es una buena opción tener algún tipo de token de compromiso líquido de Ethereum LST (token de participación líquida), que incluye el conocido wstETH de LIDO, rETH de Rocketpool , y cbETH del intercambio centralizado , bETH et al. Sin embargo, aunque los beneficios de tener LST son considerables, después de todo, la gente todavía tiene que comer y todavía no podemos prescindir de ese boleto verde.
La innovación de Gravita Protocol es proporcionar una solución en cadena para préstamos sin intereses y préstamos de monedas estables para el Proyecto Derivativo de Participación de Liquidez (LSD) de Ethereum, lo que le brinda una nueva opción para disfrutar de la vida mientras obtiene ingresos de participación.
Gravita es un proyecto de bifurcación de Liquity, y el diseño del mecanismo de moneda estable del protocolo ha pasado la prueba del mercado en los últimos dos años. En mi opinión, Gravita resuelve un gran problema de Liquity después de la actualización de Ethereum Shanghai, que es el costo de oportunidad de depositar ETH. Porque, si su ETH puede obtener un ingreso de promesa APR del 4-6% cada año, entonces perderá este ingreso disfrazado si deposita Ethereum nativo en Liquity para pedir prestado $LUSD. Debido al reconocimiento del principal proyecto de moneda estable descentralizada, Liquity, los usuarios que ingresan a Gravita bajarán el umbral de confianza, pero lo que quiero decir es que, después de todo, estos son dos proyectos diferentes, de diferentes equipos, así que DYOR.
En este artículo, he resuelto las diferencias entre Gravita y Liquity en términos de tipos de garantía, tasas de tarifas, mecanismos de liquidación y rescate, para ayudar a todos a evaluar los riesgos del protocolo y tomar decisiones de inversión racionales.
1. Artículos hipotecarios
En comparación con Liquity, Gravita Protocol amplía los tipos de garantía, incluidos Ethereum nativo (WETH) y tokens líquidos comprometidos (LST), incluidos wstETH de LIDO, rETH de Rocketpool y el Proyecto estrechamente relacionado de Liquity: la moneda estable de ingresos acelerados de ChickenBonds blusd, estudiantes que no son Si está familiarizado con Liquity y ChickenBonds, puede consultar mi artículo anterior para obtener más información.
En este artículo, mencioné las limitaciones de Liquity en la expansión del protocolo y la falta de escenarios de uso externo de ChickenBonds para el protocolo. Estos dos problemas parecen haber sido resueltos en el Protocolo Gravita. Puede abordar de manera efectiva el mercado actual de derivados de apuestas de liquidez (LSD) de Ethereum muy grande, y también aumenta el uso de blusd de chickenBonds, que puede describirse como matar dos pájaros con una piedra.
Gravita establece grupos de préstamos independientes (buques, equivalentes al CDP de MakerDao y al tesoro de liquidez) para cada tipo de garantía, aislando así los riesgos entre los diferentes tipos de garantía. Cada tipo de garantía tiene una línea de liquidación diferente, como cuando ETH Cuando el precio es de 2000 cuchillos, puedes prestar hasta 2000*0.9=1800GRAI (el sistema siempre establecerá 1GRAI=1$), y serás liquidado si el precio de Ethereum es inferior a 2000.
El riesgo de LST en sí será mayor que el de ETH nativo, por lo que Gravita establece un LTV (relación préstamo-valor) más bajo para LST. Por ejemplo, si deposita 2000 cuchillos en wstETH, puede prestar hasta 2000\ * 0.85=1700GRAI, si el valor de la garantía cae por debajo de $2000, su embarcación será liquidada.
Este mecanismo es más similar a makerDao, después de todo, es una moneda estable (MAI) generada por múltiples garantías en lugar de una sola garantía (SAI).
Otra garantía interesante para Gravita es el blusd de moneda estable de rendimiento acelerado de ChickenBonds. En pocas palabras, blusd es una moneda estable con una APR más alta que la que simplemente tiene lusd y la coloca en el grupo de liquidez para extraer (LQTY. Tiene un límite inferior de valor, es decir, el precio mínimo, que está determinado por el mecanismo de protocolo y co-garantía\ )valor lud.
El precio de mercado actual de blusd es 1,19, el precio mínimo es 1,144 y el blusd depositado en Gravita como garantía se considera 1,00(, por lo que el LTV del grupo de blusd puede alcanzar el 99 % y no habrá riesgo de liquidación en el acuerdo, porque la mecánica del protocolo ChickenBonds garantiza que el precio de blusd no puede caer por debajo de 1,00).
Bajo este mecanismo, los tenedores de blusd tienen una forma de pedir prestado y prestar monedas estables con una eficiencia de utilización de capital extremadamente alta y sin riesgo de liquidación. En mi opinión, esto mejorará en gran medida los escenarios de uso de blusd y promoverá que ChickenBonds vuelva a entrar en el ciclo positivo. Desde el precio de mercado de blusd, también podemos ver el reciente aumento constante de los precios. Desde la perspectiva de la demanda del mercado, cada vez que Gravita abre una nueva tapa de menta para cada categoría de garantía, el grupo blusd siempre es el primero en llenarse, lo que muestra la fuerte demanda del mercado.
Al final de este artículo, analizaré las oportunidades de inversión relacionadas con ChickenBonds.
2. Mecanismo de tarifas
Cuando se trata de la misma hipoteca de LST para pedir prestadas monedas estables, ¿por qué debería elegir Gravita en lugar de MakerDao? La razón son dos puntos:
(1) La línea de liquidación es más baja y la tasa de utilización de capital es más alta. El LTV de Gravita es del 85 %, el índice convertido a cobro es solo del 116 %, que es mucho más bajo que la línea de liquidación de MakerDao de al menos el 160 %. Por ejemplo, si hipotecas $1600 de stETH en makerdao, solo puedes prestar hasta $1000 en dai, pero si ETH cae un poco, serás liquidado. En Gravita, también puede pedir prestado GRAI de $ 1,000, y puede permitirse que el valor del stETH hipotecado baje a $ 1,160.
Hay una gran diferencia en la eficiencia del capital entre los dos acuerdos.
(2) Préstamos sin intereses y préstamos que devengan intereses. El préstamo de monedas estables a través de Gravita solo necesita pagar una tarifa de préstamo única de 0.5% como máximo, mientras que makerdao tiene tarifas anuales que varían de un año a otro, y la garantía para préstamos en el la tasa más baja es rETH, coll. La proporción debe permanecer superior al 170 % y la tarifa anual es del 0,75 % por año. Los otros dos son préstamos contra stETH como garantía.
Unificado en una tabla puede ver más claramente la diferencia en la eficiencia de utilización del capital y el costo entre los dos acuerdos.
Debe tenerse en cuenta que el uso del protocolo Gravita puede disfrutar de préstamos sin intereses, y para posiciones de más de 6 meses, la tarifa máxima única es solo del 0,5%. Para los usuarios que paguen sus deudas antes de los seis meses (aproximadamente 182 días), se les reembolsará una comisión fija de préstamo del 0,5% proporcional al tiempo utilizado, sujeto al menos a una semana de interés.
Hasta cierto punto, el mecanismo de tarifas de Gravita para préstamos a corto plazo es mejor que el de liquidez, lo que reduce en gran medida los costos de endeudamiento para los usuarios que solo necesitan unos días para la rotación de capital, y mejora los costos de endeudamiento a corto plazo de Gravita en comparación con la liquidez. competitividad.
3. Liquidación y rescate
Gravita tiene aproximadamente el mismo mecanismo de liquidación y redención en comparación con la liquidez, la diferencia es que, aunque existe un grupo estable común en el protocolo Gravita, cada tipo de garantía tiene un estado de sistema independiente. Por lo tanto, tipos de garantías específicas pueden estar en modo de recuperación mientras que otras permanecen en estado normal.
Modo de recuperación (miel para ti, arsénico para ti):
El modo de recuperación es el mecanismo más efectivo para garantizar el valor de sus monedas estables en el protocolo de liquidez. Esto sucedió solo durante el mercado extremo de dos días del 19 de mayo durante los dos años de operación de liquidez. La efectividad del mecanismo también se obtuvo en ese tiempo Después de la verificación, el CR global del sistema se recuperó rápidamente en más del 150%, y LUSD rápidamente volvió a anclarse. Como la principal moneda estable descentralizada, LUSD se hizo famoso en la primera batalla y ha confirmado su estatus como el rey en los incidentes posteriores de tormentas de monedas estables (LUNA, USDC).
Como proyecto de bifurcación de Liquidity, Gravita hereda naturalmente este excelente mecanismo. "Pero para los prestatarios de hipotecas, este debe ser un evento que debe manejarse con cuidado. Es como el chasquido de los dedos de Thanos, que limpia el mundo en problemas. Es realmente blanco y limpio, pero estoy hablando de su posición".
Por supuesto, si puede hacer que el LTV de su posición sea inferior al 71,4% durante el modo de recuperación, entonces puede sobrevivir. Sin embargo, es bastante difícil lograr esto en condiciones de mercado extremas, y es necesario realizar una muy buena gestión de riesgos en tiempos normales.
LTV 71.4% es equivalente a Coll.Ratio 140%.Este valor se activa cuando el CR global cae al 150% en liquidez.En este indicador, Gravita Protocol es más agresivo que la liquidez, y un CR más bajo desencadenará la liquidación global.
Aunque el modo de recuperación asusta mucho a los prestatarios de hipotecas, para aquellos que están preparados, como los titulares de GRAI que depositan en el grupo de estabilidad, es realmente una oportunidad para obtener grandes gangas.
Beneficio de Liquidación (Tu Miel)
Cuando se liquide el buque WETH, los usuarios pueden esperar obtener WETH con un descuento de alrededor del 10 % por debajo del precio de mercado. Para los buques LST que permiten a los usuarios tomar prestados GRAI al 85 % de TVL, los proveedores de monedas estables pueden esperar recibir este LST con un descuento de mercado de aproximadamente el 15 % en el momento de la liquidación.
En resumen, el beneficio de liquidación es inversamente proporcional al LTV del tipo colateral liquidado en Gravita. Esto significa que en condiciones de mercado extremas (refiriéndose a una fuerte caída en el mercado, en lugar de una tormenta eléctrica en un LST determinado en la garantía del acuerdo), los usuarios que depositan en el Stability Pool pueden comprar LST con un descuento del 15%, que puede ser dice que es muy delicioso.
Mecanismo estable
Como liquidador, es imposible disfrutar de un exceso de rendimiento sin riesgo. Su punto de riesgo es si la moneda estable GRAI generada por el protocolo Gravita puede permanecer siempre estable. En este sentido, Gravita también hereda el excelente mecanismo de Liquity: la redención, que también podemos llamar:
** Clavija dura **
El protocolo puede canjear GRAI a $ 0,97 a cambio de garantía (es decir, 1 GRAI por $ 0,97 de garantía), lo que forma un precio mínimo para la moneda estable GRAI. Para aclarar, 0.97 significa que se paga una tarifa de rescate del 3% a los prestatarios rescatados.
Al mismo tiempo, GRAI acuñado con 90% LTV garantizado por WETH puede crear un precio máximo a través de oportunidades de arbitraje. Por ejemplo, cuando el precio de mercado de GRAI es 1,2(, los titulares de ETH pueden hipotecar Ethereum y acuñar GRAI al 90 % de LTV y venderlo en el mercado para arbitraje. El beneficio de un arbitraje puede alcanzar casi el 8 % (0,9\* 1.2) Entonces, en teoría, GRAI se mueve alrededor de 1) en el rango de -3%/+10% en el mercado descentralizado. Pero eso no significa que la moneda esté dentro de estos rangos todo el tiempo.
riesgo:
En mi opinión, la aparición de GRAI no puede sacudir el estatus de LUSD como el rey de las monedas estables descentralizadas, pero puede mejorar en gran medida la escalabilidad de las monedas estables descentralizadas. El precio pagado por la mejora de la escalabilidad es el grado de descentralización Disminución, porque no importa si el el colateral aumentado es stETH o rETH, como un proyecto LSD en sí mismo, es una existencia centralizada, porque no importa qué tan descentralizado esté en el enlace de verificación del nodo, la clave privada para el retiro está después de todo en el lado del proyecto, y solo hay un pocos controladores reales del proyecto, y el acuerdo también se puede actualizar.
Por supuesto, no es necesario que todas las monedas estables del mercado estén tan descentralizadas como LUSD, ya que las opciones diversificadas son, en última instancia, algo bueno para los usuarios.
Otro gran riesgo proviene de las diferentes líneas de liquidación establecidas por los buques de diferentes garantías.Si el mercado colapsa rápidamente, especialmente cuando un cierto tipo de LST ocurre un evento de riesgo, los titulares de GRAI pueden canjear (canjear) Native Ethereum WETH de inmediato, una vez más para redimir blusd en un nivel, cuando estos dos activos subyacentes ya no se conviertan en las piedras de lastre que constituyen la garantía de valor de GRAI, el colapso de GRAI será inevitable.
oportunidad
Una gran innovación de Gravita en comparación con otros proyectos de LSDfi es la incorporación de ChickenBonds, un activo de bonos más estable, que junto con Ethereum nativo se ha convertido en la piedra angular del valor GRAI, que es más estable que simplemente usar uno o varios LST como garantía. más beneficioso para la ecología que muchos proyectos para aumentar el apalancamiento de LST sin pensar.
También encontré algunas oportunidades potenciales en él. El lusd aún en el estado pendiente de ChickenBonds es 3.74M, y el suministro total de blusd es 10M. Entre ellos, ya hay 2M blusd en Gravita. Si Gravita continúa abriendo la tapa de menta de blusd, el blusd en el mercado se agotará rápidamente, y solo hay un canal para crear blusd, que es obtener una pequeña ganancia manteniendo ChickenBonds, un bono muy especial durante casi 2 meses (esta vez se ajusta dinámicamente), este La gran diferencia entre el lado de la oferta y el lado de la demanda puede promover una mayor apreciación de blusd y también acortará en gran medida el ciclo de ganancias de los titulares de ChickenBonds y acelerará la oferta de blusd en el mercado. Para conocer el mecanismo operativo específico de ChickenBonds, consulte mi artículo anterior.
En la actualidad, la reserva de $lusd en el grupo de estabilidad de Liquity que gana un APR magro ha alcanzado los 179 millones. Es probable que estas reservas participen en la creación de ChickenBonds y la generación de blusd, lo que significa un gran margen de crecimiento tanto para Gravita como para ChickenBonds.
En mi opinión, la componibilidad defi entre Liquity, Gravita y ChickenBonds completa el ciclo cerrado de la lógica del producto por primera vez. ChickenBonds promueve la emisión de la moneda estable LUSD de Liquity, Gravita promueve la emisión de bonos ChickenBonds y el mecanismo de emisión de la moneda estable de Liquity garantiza la estabilidad. El funcionamiento del protocolo Gravita y el beneficio mutuo y la situación de ganar-ganar de los tres protocolos han creado la posibilidad de un efecto volante. En cuanto a si el volante puede girar, esperemos y veamos.
Ver originales
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Obtenga más información sobre el proyecto Liquity fork Gravita: acuerdo de moneda estable de préstamos sin intereses de LSD
Título original: "LSD Préstamo sin intereses Stablecoin Protocol Gravita——The Birth of Xinshen Stablecoin GRAI"
Escrito por: bosque oscuro
Para los inversores en el círculo de divisas que son optimistas sobre Ethereum durante mucho tiempo, es una buena opción tener algún tipo de token de compromiso líquido de Ethereum LST (token de participación líquida), que incluye el conocido wstETH de LIDO, rETH de Rocketpool , y cbETH del intercambio centralizado , bETH et al. Sin embargo, aunque los beneficios de tener LST son considerables, después de todo, la gente todavía tiene que comer y todavía no podemos prescindir de ese boleto verde.
La innovación de Gravita Protocol es proporcionar una solución en cadena para préstamos sin intereses y préstamos de monedas estables para el Proyecto Derivativo de Participación de Liquidez (LSD) de Ethereum, lo que le brinda una nueva opción para disfrutar de la vida mientras obtiene ingresos de participación.
Gravita es un proyecto de bifurcación de Liquity, y el diseño del mecanismo de moneda estable del protocolo ha pasado la prueba del mercado en los últimos dos años. En mi opinión, Gravita resuelve un gran problema de Liquity después de la actualización de Ethereum Shanghai, que es el costo de oportunidad de depositar ETH. Porque, si su ETH puede obtener un ingreso de promesa APR del 4-6% cada año, entonces perderá este ingreso disfrazado si deposita Ethereum nativo en Liquity para pedir prestado $LUSD. Debido al reconocimiento del principal proyecto de moneda estable descentralizada, Liquity, los usuarios que ingresan a Gravita bajarán el umbral de confianza, pero lo que quiero decir es que, después de todo, estos son dos proyectos diferentes, de diferentes equipos, así que DYOR.
En este artículo, he resuelto las diferencias entre Gravita y Liquity en términos de tipos de garantía, tasas de tarifas, mecanismos de liquidación y rescate, para ayudar a todos a evaluar los riesgos del protocolo y tomar decisiones de inversión racionales.
1. Artículos hipotecarios
En comparación con Liquity, Gravita Protocol amplía los tipos de garantía, incluidos Ethereum nativo (WETH) y tokens líquidos comprometidos (LST), incluidos wstETH de LIDO, rETH de Rocketpool y el Proyecto estrechamente relacionado de Liquity: la moneda estable de ingresos acelerados de ChickenBonds blusd, estudiantes que no son Si está familiarizado con Liquity y ChickenBonds, puede consultar mi artículo anterior para obtener más información.
En este artículo, mencioné las limitaciones de Liquity en la expansión del protocolo y la falta de escenarios de uso externo de ChickenBonds para el protocolo. Estos dos problemas parecen haber sido resueltos en el Protocolo Gravita. Puede abordar de manera efectiva el mercado actual de derivados de apuestas de liquidez (LSD) de Ethereum muy grande, y también aumenta el uso de blusd de chickenBonds, que puede describirse como matar dos pájaros con una piedra.
Gravita establece grupos de préstamos independientes (buques, equivalentes al CDP de MakerDao y al tesoro de liquidez) para cada tipo de garantía, aislando así los riesgos entre los diferentes tipos de garantía. Cada tipo de garantía tiene una línea de liquidación diferente, como cuando ETH Cuando el precio es de 2000 cuchillos, puedes prestar hasta 2000*0.9=1800GRAI (el sistema siempre establecerá 1GRAI=1$), y serás liquidado si el precio de Ethereum es inferior a 2000.
El riesgo de LST en sí será mayor que el de ETH nativo, por lo que Gravita establece un LTV (relación préstamo-valor) más bajo para LST. Por ejemplo, si deposita 2000 cuchillos en wstETH, puede prestar hasta 2000\ * 0.85=1700GRAI, si el valor de la garantía cae por debajo de $2000, su embarcación será liquidada.
Este mecanismo es más similar a makerDao, después de todo, es una moneda estable (MAI) generada por múltiples garantías en lugar de una sola garantía (SAI).
Otra garantía interesante para Gravita es el blusd de moneda estable de rendimiento acelerado de ChickenBonds. En pocas palabras, blusd es una moneda estable con una APR más alta que la que simplemente tiene lusd y la coloca en el grupo de liquidez para extraer (LQTY. Tiene un límite inferior de valor, es decir, el precio mínimo, que está determinado por el mecanismo de protocolo y co-garantía\ )valor lud.
El precio de mercado actual de blusd es 1,19, el precio mínimo es 1,144 y el blusd depositado en Gravita como garantía se considera 1,00(, por lo que el LTV del grupo de blusd puede alcanzar el 99 % y no habrá riesgo de liquidación en el acuerdo, porque la mecánica del protocolo ChickenBonds garantiza que el precio de blusd no puede caer por debajo de 1,00).
Bajo este mecanismo, los tenedores de blusd tienen una forma de pedir prestado y prestar monedas estables con una eficiencia de utilización de capital extremadamente alta y sin riesgo de liquidación. En mi opinión, esto mejorará en gran medida los escenarios de uso de blusd y promoverá que ChickenBonds vuelva a entrar en el ciclo positivo. Desde el precio de mercado de blusd, también podemos ver el reciente aumento constante de los precios. Desde la perspectiva de la demanda del mercado, cada vez que Gravita abre una nueva tapa de menta para cada categoría de garantía, el grupo blusd siempre es el primero en llenarse, lo que muestra la fuerte demanda del mercado.
Al final de este artículo, analizaré las oportunidades de inversión relacionadas con ChickenBonds.
2. Mecanismo de tarifas
Cuando se trata de la misma hipoteca de LST para pedir prestadas monedas estables, ¿por qué debería elegir Gravita en lugar de MakerDao? La razón son dos puntos:
(1) La línea de liquidación es más baja y la tasa de utilización de capital es más alta. El LTV de Gravita es del 85 %, el índice convertido a cobro es solo del 116 %, que es mucho más bajo que la línea de liquidación de MakerDao de al menos el 160 %. Por ejemplo, si hipotecas $1600 de stETH en makerdao, solo puedes prestar hasta $1000 en dai, pero si ETH cae un poco, serás liquidado. En Gravita, también puede pedir prestado GRAI de $ 1,000, y puede permitirse que el valor del stETH hipotecado baje a $ 1,160.
Hay una gran diferencia en la eficiencia del capital entre los dos acuerdos.
(2) Préstamos sin intereses y préstamos que devengan intereses. El préstamo de monedas estables a través de Gravita solo necesita pagar una tarifa de préstamo única de 0.5% como máximo, mientras que makerdao tiene tarifas anuales que varían de un año a otro, y la garantía para préstamos en el la tasa más baja es rETH, coll. La proporción debe permanecer superior al 170 % y la tarifa anual es del 0,75 % por año. Los otros dos son préstamos contra stETH como garantía.
Unificado en una tabla puede ver más claramente la diferencia en la eficiencia de utilización del capital y el costo entre los dos acuerdos.
Debe tenerse en cuenta que el uso del protocolo Gravita puede disfrutar de préstamos sin intereses, y para posiciones de más de 6 meses, la tarifa máxima única es solo del 0,5%. Para los usuarios que paguen sus deudas antes de los seis meses (aproximadamente 182 días), se les reembolsará una comisión fija de préstamo del 0,5% proporcional al tiempo utilizado, sujeto al menos a una semana de interés.
Hasta cierto punto, el mecanismo de tarifas de Gravita para préstamos a corto plazo es mejor que el de liquidez, lo que reduce en gran medida los costos de endeudamiento para los usuarios que solo necesitan unos días para la rotación de capital, y mejora los costos de endeudamiento a corto plazo de Gravita en comparación con la liquidez. competitividad.
3. Liquidación y rescate
Gravita tiene aproximadamente el mismo mecanismo de liquidación y redención en comparación con la liquidez, la diferencia es que, aunque existe un grupo estable común en el protocolo Gravita, cada tipo de garantía tiene un estado de sistema independiente. Por lo tanto, tipos de garantías específicas pueden estar en modo de recuperación mientras que otras permanecen en estado normal.
Modo de recuperación (miel para ti, arsénico para ti):
El modo de recuperación es el mecanismo más efectivo para garantizar el valor de sus monedas estables en el protocolo de liquidez. Esto sucedió solo durante el mercado extremo de dos días del 19 de mayo durante los dos años de operación de liquidez. La efectividad del mecanismo también se obtuvo en ese tiempo Después de la verificación, el CR global del sistema se recuperó rápidamente en más del 150%, y LUSD rápidamente volvió a anclarse. Como la principal moneda estable descentralizada, LUSD se hizo famoso en la primera batalla y ha confirmado su estatus como el rey en los incidentes posteriores de tormentas de monedas estables (LUNA, USDC).
Como proyecto de bifurcación de Liquidity, Gravita hereda naturalmente este excelente mecanismo. "Pero para los prestatarios de hipotecas, este debe ser un evento que debe manejarse con cuidado. Es como el chasquido de los dedos de Thanos, que limpia el mundo en problemas. Es realmente blanco y limpio, pero estoy hablando de su posición".
Por supuesto, si puede hacer que el LTV de su posición sea inferior al 71,4% durante el modo de recuperación, entonces puede sobrevivir. Sin embargo, es bastante difícil lograr esto en condiciones de mercado extremas, y es necesario realizar una muy buena gestión de riesgos en tiempos normales.
LTV 71.4% es equivalente a Coll.Ratio 140%.Este valor se activa cuando el CR global cae al 150% en liquidez.En este indicador, Gravita Protocol es más agresivo que la liquidez, y un CR más bajo desencadenará la liquidación global.
Aunque el modo de recuperación asusta mucho a los prestatarios de hipotecas, para aquellos que están preparados, como los titulares de GRAI que depositan en el grupo de estabilidad, es realmente una oportunidad para obtener grandes gangas.
Beneficio de Liquidación (Tu Miel)
Cuando se liquide el buque WETH, los usuarios pueden esperar obtener WETH con un descuento de alrededor del 10 % por debajo del precio de mercado. Para los buques LST que permiten a los usuarios tomar prestados GRAI al 85 % de TVL, los proveedores de monedas estables pueden esperar recibir este LST con un descuento de mercado de aproximadamente el 15 % en el momento de la liquidación.
En resumen, el beneficio de liquidación es inversamente proporcional al LTV del tipo colateral liquidado en Gravita. Esto significa que en condiciones de mercado extremas (refiriéndose a una fuerte caída en el mercado, en lugar de una tormenta eléctrica en un LST determinado en la garantía del acuerdo), los usuarios que depositan en el Stability Pool pueden comprar LST con un descuento del 15%, que puede ser dice que es muy delicioso.
Mecanismo estable
Como liquidador, es imposible disfrutar de un exceso de rendimiento sin riesgo. Su punto de riesgo es si la moneda estable GRAI generada por el protocolo Gravita puede permanecer siempre estable. En este sentido, Gravita también hereda el excelente mecanismo de Liquity: la redención, que también podemos llamar:
** Clavija dura **
El protocolo puede canjear GRAI a $ 0,97 a cambio de garantía (es decir, 1 GRAI por $ 0,97 de garantía), lo que forma un precio mínimo para la moneda estable GRAI. Para aclarar, 0.97 significa que se paga una tarifa de rescate del 3% a los prestatarios rescatados.
Al mismo tiempo, GRAI acuñado con 90% LTV garantizado por WETH puede crear un precio máximo a través de oportunidades de arbitraje. Por ejemplo, cuando el precio de mercado de GRAI es 1,2(, los titulares de ETH pueden hipotecar Ethereum y acuñar GRAI al 90 % de LTV y venderlo en el mercado para arbitraje. El beneficio de un arbitraje puede alcanzar casi el 8 % (0,9\* 1.2) Entonces, en teoría, GRAI se mueve alrededor de 1) en el rango de -3%/+10% en el mercado descentralizado. Pero eso no significa que la moneda esté dentro de estos rangos todo el tiempo.
riesgo:
En mi opinión, la aparición de GRAI no puede sacudir el estatus de LUSD como el rey de las monedas estables descentralizadas, pero puede mejorar en gran medida la escalabilidad de las monedas estables descentralizadas. El precio pagado por la mejora de la escalabilidad es el grado de descentralización Disminución, porque no importa si el el colateral aumentado es stETH o rETH, como un proyecto LSD en sí mismo, es una existencia centralizada, porque no importa qué tan descentralizado esté en el enlace de verificación del nodo, la clave privada para el retiro está después de todo en el lado del proyecto, y solo hay un pocos controladores reales del proyecto, y el acuerdo también se puede actualizar.
Por supuesto, no es necesario que todas las monedas estables del mercado estén tan descentralizadas como LUSD, ya que las opciones diversificadas son, en última instancia, algo bueno para los usuarios.
Otro gran riesgo proviene de las diferentes líneas de liquidación establecidas por los buques de diferentes garantías.Si el mercado colapsa rápidamente, especialmente cuando un cierto tipo de LST ocurre un evento de riesgo, los titulares de GRAI pueden canjear (canjear) Native Ethereum WETH de inmediato, una vez más para redimir blusd en un nivel, cuando estos dos activos subyacentes ya no se conviertan en las piedras de lastre que constituyen la garantía de valor de GRAI, el colapso de GRAI será inevitable.
oportunidad
Una gran innovación de Gravita en comparación con otros proyectos de LSDfi es la incorporación de ChickenBonds, un activo de bonos más estable, que junto con Ethereum nativo se ha convertido en la piedra angular del valor GRAI, que es más estable que simplemente usar uno o varios LST como garantía. más beneficioso para la ecología que muchos proyectos para aumentar el apalancamiento de LST sin pensar.
También encontré algunas oportunidades potenciales en él. El lusd aún en el estado pendiente de ChickenBonds es 3.74M, y el suministro total de blusd es 10M. Entre ellos, ya hay 2M blusd en Gravita. Si Gravita continúa abriendo la tapa de menta de blusd, el blusd en el mercado se agotará rápidamente, y solo hay un canal para crear blusd, que es obtener una pequeña ganancia manteniendo ChickenBonds, un bono muy especial durante casi 2 meses (esta vez se ajusta dinámicamente), este La gran diferencia entre el lado de la oferta y el lado de la demanda puede promover una mayor apreciación de blusd y también acortará en gran medida el ciclo de ganancias de los titulares de ChickenBonds y acelerará la oferta de blusd en el mercado. Para conocer el mecanismo operativo específico de ChickenBonds, consulte mi artículo anterior.
En la actualidad, la reserva de $lusd en el grupo de estabilidad de Liquity que gana un APR magro ha alcanzado los 179 millones. Es probable que estas reservas participen en la creación de ChickenBonds y la generación de blusd, lo que significa un gran margen de crecimiento tanto para Gravita como para ChickenBonds.
En mi opinión, la componibilidad defi entre Liquity, Gravita y ChickenBonds completa el ciclo cerrado de la lógica del producto por primera vez. ChickenBonds promueve la emisión de la moneda estable LUSD de Liquity, Gravita promueve la emisión de bonos ChickenBonds y el mecanismo de emisión de la moneda estable de Liquity garantiza la estabilidad. El funcionamiento del protocolo Gravita y el beneficio mutuo y la situación de ganar-ganar de los tres protocolos han creado la posibilidad de un efecto volante. En cuanto a si el volante puede girar, esperemos y veamos.