Previa a la reunión de la Fed: Russell Investments prevé un “recorte de tipos hawkish” de 25 puntos básicos esta semana, con una tasa terminal del 3,25% para 2026

Russell Investments publicó recientemente un informe en el que señala que la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal esta semana se enfrenta a una “difícil elección”. La firma destaca que la economía estadounidense muestra una combinación poco habitual de “crecimiento sólido y debilidad en el empleo”, lo que ha provocado divisiones internas en la Fed sobre cuánta “protección” de política monetaria se debe ofrecer.

A pesar de la complejidad de la situación, Russell Investments sigue anticipando que la Fed realizará un recorte de tipos de 25 puntos básicos, aunque subraya que este recorte tendrá un marcado carácter “hawkish”. Esto significa que, al mismo tiempo que baja los tipos, la Fed empleará un lenguaje extremadamente prudente en su comunicado de política y en la comunicación posterior, con el objetivo de frenar cualquier expectativa de relajación excesiva por parte del mercado.

Paul Eitelman, estratega jefe de inversiones para Norteamérica de Russell Investments, prevé que este ciclo de relajación monetaria será prudente y limitado. Calcula que la Fed ralentizará o detendrá los recortes de tipos a principios de 2026, situando la tasa terminal en un rango de entre el 3,25% y el 3,5%, una previsión considerablemente más contenida que la de otras visiones de mercado más optimistas.

En línea con esta expectativa de política, el informe también ofrece recomendaciones claras de inversión. Eitelman señala que la rentabilidad actual del bono estadounidense a 10 años, en torno al 4,1%, ya supera el valor razonable estimado.

Por ello, Russell Investments recomienda que los inversores aumenten estratégicamente la exposición a riesgo de duración en sus carteras, anticipando que los tipos de interés a largo plazo podrían descender en el futuro, lo que podría impulsar el precio de los bonos.

Este análisis se publica en un momento en el que el mercado de deuda estadounidense muestra ciertos cambios sutiles. En la víspera de la reunión de la Fed, la rentabilidad del bono a 10 años ha subido hasta el entorno del 4,16%, marcando máximos de varios meses, algo poco frecuente históricamente y que podría reflejar una preocupación de fondo del mercado por la resiliencia de la inflación o las perspectivas fiscales.

El informe también señala que, incluso si la Fed decide bajar los tipos, deberá adoptar una postura “hawkish” para mantener su credibilidad en la lucha contra la inflación, lo que constituye el contexto fundamental del análisis de Russell Investments.

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