El mercado de bonos acaba de lanzar una bola curva que nadie quería atrapar. La semana pasada fue la peor venta masiva de bonos del Tesoro desde abril: los rendimientos se dispararon, los precios se desplomaron y los prestatarios de todas partes sintieron la presión.

¿Qué está provocando este caos? Un cóctel de datos de inflación persistente y un tono agresivo de los bancos centrales que no desaparece. Cuando los bonos gubernamentales reciben un golpe así, las repercusiones se sienten en todas partes. Las tasas hipotecarias suben. Los costes de endeudamiento corporativo se disparan. Incluso los mercados cripto no pueden ignorar el ambiente de aversión al riesgo que se va filtrando en las finanzas tradicionales.

Para quienes siguen las tendencias macroeconómicas, esto no es solo ruido: es una señal. El aumento de los rendimientos significa condiciones de liquidez más estrictas en el futuro, lo que históricamente presiona a los activos de riesgo en general. Conviene estar atentos a cómo responden los activos digitales si este caos en el mercado de bonos persiste el próximo mes.