نظرة عامة

بعد تولي دونالد ترامب منصبه، شهد السوق السريع ارتفاعاً كبيراً ووصول عصر جديد للعملات الرقمية دفع الشركات الرقمية إلى ضبط توجهاتها الاستراتيجية بنشاط.

من المتوقع أن يكون عام 2025 عامًا حاسمًا لطرح الأسهم العامة لشركات العملات الرقمية. بعد الإدراج العام الناجح لـ كوينبيس، فإن المرشحين المحتملين مثل سيركل وكراكن يعملون أيضًا على الاستعداد بنشاط، مما يسرع عملية رأس المال لصناعة العملات الرقمية.

قائمة الشركات المشفرة التي قد تذهب إلى العام العام في عام 2025 ومنطق التقييم الخاص بهم

مع الاختراقات التكنولوجية والتحسينات التنظيمية، يستمر التفاؤل في سوق العملات الرقمية لعام 2025 في الارتفاع. يُنظر إلى عدة وحيدات القرن الرقمية كمرشحين محتملين للاكتتاب العام، ومن بينهما سيركل وكراكن بلا شك نقاط تركيز السوق.

دائرة: مسار رأس المال لعملاق العملة المستقرة

Circle هي شركة متخصصة في مجال العملات الرقمية المستقرة USDC، التي تعتمد على الدولار الأمريكي وتوفر الاستقرار لتداول العملات الرقمية، والمدفوعات عبر الحدود، وحالات الاستخدام المالي الأخرى. حتى 4 مارس 2025، بلغ تداول USDC 56.3 مليار دولار، مدعمًا إيرادات رسوم المعاملات الثابتة لـ Circle وتوسيع خدماته المالية.

كان من المقرر في الأصل أن تذهب الشركة للإدراج العام في عام 2022 ولكنها فشلت في فعل ذلك. في نهاية المطاف، في يناير 2024، قدمت طلبًا للاكتتاب العام إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

المصدر: coinmarketcap.com

منطق التقييم:

حصة سوق العملات المستقرة - هل يمكن لـ USDC توسيع حصتها في السوق والتنافس مع USDT؟

نمو المستخدمين - معدل اعتماد USDC من قبل العملاء الشركاتيين والمؤسسات.

التكامل مع التمويل التقليدي - كيف يعزز Circle شراكاته بنجاح مع البنوك والعمالقة في مجال الدفع.

التقدير السوقي: يتوقع المحللون أن تتراوح تقييمات البورصة الأولية لشركة Circle بين 5 مليار و10 مليار دولار، اعتمادًا على قدرتها على توسيع خدمات الشركات وكسب المزيد من الموافقات التنظيمية.

المصدر: cnbc.com

Kraken: النمو الإمكانيات لتبادل القديم

كأحد أوائل بورصات العملات الرقمية، حققت Kraken 1.5 مليار دولار من الإيرادات في عام 2024، مضاعفة أكثر من مبلغ 671 مليون دولار في عام 2023، وفقًا لما ذكرته Cointelegraph. وبحلول نهاية عام 2024، كان لدى Kraken 2.6 مليون حساب ممول و 42.8 مليار دولار من الأصول تحت العهد.

منطق التقييم:

حجم التداول وإيرادات الرسوم - تتأثر مباشرة بنشاط سوق العملات الرقمية، مع نمو كبير في الأسواق الصاعدة.

توسيع سوق المشتقات - مع زيادة طلب التجار المؤسساتيين، يصبح تداول المشتقات سائق نمو رئيسيًا.

توسيع الأعمال عالميًا - مع وجود وجود قوي في السوق الأمريكية والأوروبية، يُعزز Kraken قيادته في الصناعة من خلال مزايا الامتثال.

تقدير السوق: على الرغم من المنافسة من بينانس وكوينبيس، تظل كراكن مرشحة رئيسية للاكتتاب العام بسبب أساسها التنظيمي القوي. يقدر المحللون قيمتها بين 3 مليار دولار و 6 مليارات دولار، مع إمكانية تحقيق قيمة أعلى إذا قامت بإطلاق منتجات مبتكرة أو توسيع الخدمات المؤسسية.

مصدر: x

شركة Bgin Blockchain Limited: شركة تصنيع معدات التعدين الرقمية مقرها في سنغافورة

تأسست في عام 2019 ومقرها في سنغافورة، تختص شركة بجين للبلوكشين المحدودة في تصميم وبيع أجهزة التعدين للعملات المشفرة البديلة وتقديم خدمات استضافة أجهزة التعدين.

وفقًا لتسجيل الاكتتاب العام لها مع هيئة الأوراق المالية والبورصات في 12 فبراير 2025، تخطط بجين لجمع 50 مليون دولار من خلال عرض حوالي 59.54 مليون سهم عادي من الفئة أ و 15.69 مليون سهم عادي من الفئة ب على بورصة ناسداك تحت رمز الأسهم “BGIN”.

منطق التقييم:

1. نمو مبيعات آلات التعدين - منذ عام 2023، أصبحت مبيعات آلات التعدين مصدر الدخل الرئيسي للشركة، حيث تمثل أكثر من 85% من إجمالي الإيرادات، مما يدفع نمواً مالياً كبيراً.
2. إيرادات خدمات الاستضافة - توفر خدمات الاستضافة تدفق دخل مستقرًا، مما يضمن الاستقرار المالي، خاصة خلال هبوط السوق.
3. تحديد موقع السوق والمنافسة - تحتفظ Bgin بميزة تنافسية في قطاع تجهيزات التعدين البديل للعملات الرقمية، مما يؤثر على التقييم العام لها.
4. الإمكانية العالمية للتوسع - تقدم عمليات التعدين لشركة Bgin في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم فرص نمو، مما يعزز تقييمها بشكل أكبر.

المصدر: sec.gov

بالإضافة إلى الشركات المذكورة أعلاه، فإن شركة الدفع عبر الحدود Ripple، ومزود محفظة العملات Ledger، وشركة البنية التحتية للإيثيريوم Consensys أيضًا مرشحون محتملون للاكتتاب العام. تعتمد تقييمات هذه الشركات بشكل أكبر على الحواجز التكنولوجية وطلب السوق وتآزرها ضمن نظام العملات الرقمية بدلاً من مجرد حجم المعاملات.

مقارنة مع الطروحات العامة التقليدية

Coinbase مقابل تشارلز شواب: الإيرادات المتنوعة مقابل النموذج الوسيط التقليدي

كأول شركة رائدة في مجال العملات الرقمية تذهب إلى الإدراج العام، فقد قامت Coinbase بالتوسع بسرعة منذ طرحها العام 2021، مستفيدة من مجموعة متنوعة من مصادر الدخل مثل رسوم التداول، مكافآت الرهن، وخدمات الوصاية المؤسسية. ومع ذلك، فإن تقييمها يظل حساسًا للغاية لتقلبات سوق العملات الرقمية، مما يجعله رمزًا رئيسيًا لاعتماد الأصول الرقمية في الأسواق المالية الرئيسية.

وعلى النقيض من ذلك، فإن شركة تشارلز شواب، التي تمثل استقرار التمويل التقليدي، ما زالت تنمو بثبات من خلال خدمات السمسرة، ورسوم إدارة الأصول، والدخل الصافي من الفائدة. وردًا على الطلب المتزايد على أصول العملات الرقمية بين المستثمرين الأصغر سنًا، فإنها أيضًا توسع تدريجيًا عروضها من الأصول الرقمية.

سوف تعتمد المنافسة في سوق رأس المال الطويلة الأمد بين كوينبيس وشارلز شواب على التوسع المستمر في سوق العملات الرقمية وقدرتهم على جذب المستثمرين التجزئة والمؤسسات. إذا استمر سوق العملات الرقمية في النمو، فإن كوينبيس يمكن أن يتجاوز شارلز شواب، ليصبح بالإمكان أكبر شركة وساطة في العالم من حيث قيمة رأس المال.

مصدر: centerpointsecurities.com

المصدر: sec.gov

التنويع مقابل الاستقرار: نماذج الإيرادات لـ كوينبيس وتشارلز شواب

تعمل كوين بيس على نموذج دخل متنوع للغاية، مما يولد دخلًا من مصادر متعددة بعيدًا عن رسوم التداول فقط، بما في ذلك:

• مكافآت الإثبات – الأرباح من الإثبات على أصول تعتمد على نظام النفاذ الموثق.
• خدمات تخزين المؤسسات - خدمات تخزين آمنة للمستثمرين الكبار والمؤسسات.
• شراكات العملات المستقرة - اتفاقيات تقاسم الإيرادات، مثل تعاونها مع Circle في USDC.
• استثمارات نظام الويب3 - تعرض لتمويل اللامركزي، العملات الرقمية غير القابلة للاستبدال، والمعاملات على السلسلة الفعلية.

تعزز هذه الاستراتيجية المتنوعة من قدرة كوينبيس على التحمل في حالات الانخفاض في السوق، مما يتيح لها الحفاظ على الإيرادات حتى خلال السوق الهابط. ومع ذلك، تظل كوينبيس عرضة بشكل كبير لدورات السوق للعملات الرقمية والتحديات التنظيمية.

على سبيل المثال، في عام 2024، تجاوز سعر بيتكوين 100،000 دولار، مما أدى إلى زيادة في حجم التداول على كوينبيس وزيادة قيمتها السوقية إلى ما يقرب من 70 مليار دولار. وفي 4 مارس 2025، بلغت قيمتها السوقية 51.51 مليار دولار. ومع ذلك، تعني تصاعد الندافة أنه يجب على كوينبيس مواصلة الابتكار للحفاظ على زخم نموها.

المصدر: companiesmarketcap.com

على العكس، تمثل شارلز شواب الاستقرار في صناعة السمسرة التقليدية، حيث يتحقق الإيراد من:

خدمات الوساطة - تقديم تداول الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة.

رسوم إدارة الأصول - أرباح من خدمات إدارة الثروات والاستشارات الاستثمارية.

دخل الفائدة الصافي - أرباح من فروق أسعار الفائدة على ودائع العملاء والقروض.

اعتبارًا من 4 مارس 2025، بلغت قيمة سوق شواب 141.67 مليار دولار. بفضل قاعدة عملاء كبيرة ونموذج تشغيل منخفض التكلفة، حافظت الشركة على نمو ثابت على المدى الطويل. ومع ذلك، ومع زيادة اهتمام المستثمرين الأصغر سناً في الأصول الرقمية، قامت شواب بتوسيع عروضها للأصول الرقمية بصمت، مما يشكل تهديدًا تنافسيًا محتملًا لكوينبيس.

المصدر: https://companiesmarketcap.com/charles-schwab/marketcap

صراع رأس المال السوقي: المالية الجديدة مقابل المالية التقليدية

في جوهرها، تمثل المنافسة بين كوينبيس وتشارلز شواب صراعًا بين الأنماط المالية:

• تراهن كوينبيس على مستقبل اقتصاد العملات الرقمية، معتمدة على الابتكار في السوق ونمو النظام البيئي للويب3.
• من ناحية أخرى، يدمج شارلز شواب الاتجاهات الناشئة في نموذجه المالي التقليدي، مما يحافظ على قيادتها في السوق من خلال هيكل عمل مستقر وربحي.

تشير توقعات السوق إلى أنه إذا استمر سوق العملات الرقمية في التوسع، فإن سعر سهم Coinbase قد يصل إلى 700 دولار للسهم بحلول نهاية عام 2025، متجاوزاً بذلك ربما شارلز شواب من حيث قيمة السوق وأصبح أكبر وسيط في العالم من حيث التقييم. ومع ذلك، في النهاية، ستعتمد توازن قيمة السوق على الشركة التي يمكنها جذب اهتمامات كل من المستثمرين التجزئة والمؤسسات بشكل أفضل.

الخطوات المعنية في إجراء الطرح العام الأولي

يتضمن عملية الطرح العام الأولي لشركات العملات الرقمية عدة خطوات رئيسية. أولاً، يجب على الشركة إنهاء تقاريرها المالية، وضمان الامتثال التنظيمي، وتحسين حوكمة الشركات. بعد ذلك، تستعين ببنوك الاستثمار والفرق القانونية، وتختار بورصة للأوراق المالية، وتصيغ استراتيجيتها للإدراج. ثم، تقدم نشرة إفصاح (مثل نموذج S-1) إلى السلطات التنظيمية للمراجعة.

بعد جذب المستثمرين من خلال جولة ترويجية، تحدد الشركة سعر العرض وتذهب رسميًا للعامة. بعد الاكتتاب العام الأولي، يجب على الشركة الكشف المستمر عن المعلومات المالية والامتثال للتنظيمات للحفاظ على ثقة السوق. الاكتتاب العام الناجح لا يعزز فقط قدرات جمع التمويل والتعرف على العلامة التجارية ولكنه أيضًا يسهم في اعتماد صناعة العملات الرقمية من قبل الجمهور العام.

الخطوات الرئيسية في شركة العملات الرقمية الخاصة:

1. الإعداد الأولي - استكمال البيانات المالية، ضمان الامتثال القانوني، تحسين حوكمة الشركات، وتقييم إمكانية الإدراج العام.
2. اختيار المستشارين والكبار المؤكدين - استئجار البنوك الاستثمارية والفرق القانونية والمؤسسات المهنية الأخرى لتطوير استراتيجية الإدراج.
3. الموافقة التنظيمية - تقديم نشرة إيضاحية (على سبيل المثال، نموذج S-1) لاستعراض التنظيمي لضمان الامتثال الكامل في الإفصاحات.
4. الترويج للسوق والتسعير - قم بجولة لجذب اهتمام المستثمرين وتحديد سعر العرض النهائي.
5. الإدراج العام والتداول - يبدأ تداول أسهم الشركة بشكل عام، مكتملًا بذلك عملية الطرح العام الأولي.
6. إدارة ما بعد الطرح العام للأسهم - استمرار الكشف المالي، والحفاظ على ثقة المستثمرين، وضمان الامتثال على المدى الطويل.

تساعد الطروحات العامة الناجحة الشركات على جمع رأس المال وتعزيز الحضور العلاماتي وتسرع من اعتماد صناعة العملات الرقمية من قبل الجمهور العام.

المصدر: workiva.com

نظرة عامة وتوقعات

في عام 2025 ، من المتوقع أن تكتسب موجة الاكتتاب العام في صناعة التشفير زخما. ومع ذلك ، قد لا تزال دورات السوق والتغييرات التنظيمية تؤثر على وتيرتها وتقييماتها.

1. زيادة الوصول إلى أسواق رأس المال

بموافقة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ، تعترف المؤسسات المالية التقليدية بأصول التشفير ، مما يمهد الطريق لمزيد من شركات التشفير لدخول الأسواق العامة وتوسيع قنوات التمويل.

2. المشهد العام وتدفقات رؤوس الأموال

سوق الثيران الجديد لعام 2025 يقود ارتدادًا في تقييمات الأصول الرقمية، مما يعزز ثقة المستثمرين ويغذي نشاط الطرح العام للأسهم.

3. إطارات تنظيمية أوضح

وقّعت إدارة ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء إطار تنظيمي محايد وشفاف ومحدد بوضوح للعملات الرقمية. في الوقت نفسه، تقوم الأسواق العالمية الرئيسية بتحسين تنظيمات صناعة العملات الرقمية، مما يوفر المزيد من فرص الإدراج للشركات المتوافقة مع اللوائح، مع تعزيز شفافية وشرعية الصناعة.

المصدر: cnbc.com

4. زيادة المشاركة المؤسسية

يستمر الاهتمام بأسواق العملات الرقمية من المؤسسات المالية التقليدية ورأس المال المغامر في النمو، مما يجعل الطروحات العامة الأولية استراتيجية استثمارية رئيسية لتسريع عملية رأس المال في الصناعة.

قامت عدة مؤسسات بإطلاق صناديق تداول البتكوين المتداولة في البورصة المشتقة، مما يتيح للمستثمرين التقليديين المشاركة في سوق البتكوين بشكل غير مباشر. الأمثلة البارزة تشمل:

• بيتكوين بروشيرز وفالكيري وفانيك - تقديم صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة.
• فيدليتي - تعزيز الجهود لإطلاق صندوق استثمار بيتكوين على الفور، وتوفير وسيلة استثمار أكثر ملائمة.

5. نضوج الصناعة المتزايد

نماذج الأعمال في العملات المستقرة والبنية التحتية للبلوكشين والويب3 والتمويل اللامركزي تصبح أكثر قوة، مما يوضح الإمكانيات النموية على المدى الطويل ويدعم بشكل أكبر منظر الطروحات العامة.

على الرغم من التوقعات بانفجار الإكتتاب العام في عام 2025، قد تؤثر دورات السوق والتحولات التنظيمية ما زالت على المسار والتقديرات القادمة للإدراجات.

المخاطر

إمكانية إدراج صناعة العملات الرقمية في عام 2025 مهمة، ولكنها تواجه أيضًا مخاطر متنوعة تتعلق بدورات السوق، والتنظيمات، والمنافسة، والتكنولوجيا، والشروط الاقتصادية الكبرى، ومشاعر المستثمرين. يجب على المستثمرين تقييم هذه الشركات بعناية لمعرفة ما إذا كانت لديها ربحية مستدامة طويلة الأمد بدلاً من الاعتماد فقط على تقييمات السوق المرتفعة.

مخاطر دورة السوق

تؤثر تقلبات سعر بيتكوين مباشرة على حجم التداول وإيرادات الرسوم للبورصات مثل كوينبيس وكراكن، مما يؤثر على استقرار إيراداتها. إذا دخل السوق في مرحلة تصحيح أو سوق دببة، ينخفض شهية المستثمرين للمخاطر، مما قد يضع ضغطًا سلبيًا على تقييمات الطرح العام الأولي أو حتى يؤدي إلى أداء دون المتوقع للطرح العام الأولي.

بالنظر إلى عام 2021، وصلت صناعة العملات الرقمية إلى ذروة تقييمية غير مسبوقة بسبب انفجار ال DeFi، والتنشيط الكبير لل NFT، وارتفاع أسعار البيتكوين. ومع ذلك، كشفت السوق الهابطة التالية عن الضعف وراء الفقاعة، مع فقدان العديد من الشركات مليارات الدولارات لقيمتها بسرعة أو إفلاسها بين عامي 2022 و 2023. هذه الجولة من تصحيح السوق قد دق جرس الإنذار لانفجار الطرح العام الذي سيحدث في عام 2025.

على سبيل المثال، قامت Three Arrows Capital (3AC)، وهو صندوق رأس مال رقمي رئيسي، بتقديم طلب إفلاس في يونيو 2022 بعد عدم قدرته على سداد ديونه. انهارت استراتيجية الرافعة المالية العالية للصندوق في ظل انخفاض السوق، مما أدى إلى تدهور ديون هائلة أثرت على مشاريع رقمية متعددة ومنصات إقراض العملات الرقمية.

المصدر: cnbc.com

بالنسبة لشركات مثل Circle و Kraken، أصبح المستثمرون أكثر حذرًا في تقييماتهم. أظهر عام 2021 أن التقييمات العالية التي تعتمد على السوق ليست مستدامة. بدون تدفق نقدي قوي أو نموذج ربحية واضح، قد تواجه أسعار الأسهم الخاصة بالطرح العام تقلبات كبيرة أو انخفاضات مطولة.

استراتيجية الاستجابة

• الاستراتيجية: يجب على شركات العملات الرقمية التركيز على تنويع مصادر الدخل لتقليل الاعتماد على تقلبات السوق. على سبيل المثال، يمكن أن يساعد التوسع في خدمات الرهن، والودائع الاستثمارية، وشراكات العملات المستقرة في تعزيز استقرار الدخل. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات إنشاء تدفق نقدي قوي ونماذج ربح مستدامة لتجنب الاعتماد المفرط على تقييمات القيمة العالية المدفوعة بمشاعر السوق.
• الاستجابة: يجب على المستثمرين تقييم ما إذا كانت الشركة لديها إمكانات ربحية طويلة الأجل بدلاً من التركيز بشكل مفرط على تقلبات السوق القصيرة الأجل.

تكاليف الامتثال القانوني والتنظيمي:

يجب على الشركات المدرجة في البورصة الامتثال لمتطلبات مالية وقانونية وإدارية أكثر صرامة، بما في ذلك الكشف المنتظم عن المعلومات والتدقيق وإدارة الامتثال. تؤدي هذه الالتزامات إلى تكاليف تشغيلية مستمرة ومخاطر تنظيمية.

استراتيجية الاستجابة:

• الاستراتيجية: يجب على شركات العملات الرقمية التأكد من الامتثال للوائح القانونية المحلية، وإنشاء فريق قوي للامتثال، وإجراء كشوفات معلومات منتظمة وتدقيقات. يمكن أن يساعد التحضير المسبق للتغييرات القانونية في التخفيف من مخاطر التنظيمية.
• الشركات يجب أن تعزز استعدادها التميزي للامتثال وتعزيز الحوكمة الداخلية بشكل نشط، بينما يجب على المستثمرين تقييم قدرات الامتثال لدى الشركة وتأثيرها على تطوير الأعمال على المدى الطويل.

عدم اليقين التنظيمي

التنظيم يظل أكبر عامل عدم اليقين في مجال العملات الرقمية، وتحديدا في المجالات التالية:

• رقابة أكثر صرامة من هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة: على الرغم من أن ترامب يسعى لإقامة إطار تنظيمي واضح للعملات الرقمية، إلا أنه حتى يتم تنفيذه، قد تفرض هيئة الأوراق المالية والبورصات قوانين أكثر صرامة على العملات المستقرة، والتمويل اللامركزي، أو التبادلات، مما قد يؤثر بشكل محتمل على نماذج الأعمال الأساسية لشركات مثل Circle و Kraken.
• تنظيم MiCA في أوروبا: تتطلب تشريعات الأصول الرقمية في أسواق الاتحاد الأوروبي (MiCA) من شركات العملات الرقمية الامتثال لمعايير الامتثال والشفافية الصارمة، مما قد يزيد من تكاليف التشغيل.
• تغييرات السياسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ: قد تؤثر التطورات التنظيمية في أسواق مثل هونغ كونغ وسنغافورة على خطط التوسع العالمي لشركات العملات الرقمية.

المصدر: esma.europa.eu

استراتيجية الاستجابة:

• الإستراتيجية: يجب على شركات العملات الرقمية مراقبة التغييرات التنظيمية عن كثب في جميع أنحاء العالم، ولا سيما تلك الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة، و MiCA في أوروبا، والسياسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. تعديل نماذج الأعمال استجابة لتحولات التنظيم وضمان الامتثال أمر بالغ الأهمية، بالإضافة إلى التفاعل النشط مع الجهات التنظيمية.
• الرد: يجب على المستثمرين تقييم قدرة الشركة على التكيف مع التغييرات التنظيمية، مع التركيز الخاص على مرونتها واستراتيجيات الامتثال في مواجهة مخاطر السياسات.

تكثيف المنافسة

يصبح سوق العملات الرقمية مكتظًا بشكل متزايد، مع دخول المتسابقين الجدد وعمالقة التمويل Web2 مما يزيد من الضغط التنافسي:

• المؤسسات المالية التقليدية تدخل السوق: تطلق اللاعبون الرئيسيون مثل تشارلز شواب وبلاك روك خدمات متعلقة بالعملات الرقمية، مما قد يسمح لهم باحتلال حصة السوق.
• التبادلات الرقمية الناشئة تتوسع: منصات مثل Bybit، OKX، وBinance ما زالت تنمو، مما قد يضغط على هوامش الربح لـ Kraken وCoinbase.
• DeFi كبديل: يمكن أن تؤدي البورصات اللامركزية (DEXs) مثل Uniswap و dYdX إلى تآكل حصة السوق للبورصات المركزية (CEXs) بشكل أكبر.

المصدر: blackrock.com

استراتيجية الاستجابة:

• الاستراتيجية: يجب على الشركات زيادة الابتكار التكنولوجي وتوسيع مشاركة العملاء للتمييز في الخدمات وبناء ميزات تنافسية. سيكون تعزيز الوجود العلامة التجارية وزيادة حصة السوق أمرًا أساسيًا لصد المنافسة من الشركات المالية التقليدية والبورصات الناشئة.
• الاستجابة: يجب على المستثمرين تقييم حافة تنافسية للشركة وتقييم ما إذا كانت قادرة على تحمل التحديات بنجاح من جانب اللاعبين الماليين الجدد والمؤسسين.

مخاطر التكنولوجيا والأمن

هجمات القرصنة: يستهدف القراصنة بشكل متكرر تبادل العملات الرقمية وبروتوكولات ديفي. يمكن أن تضر بشدة الاختراق الأمني الكبير أو السرقة الثقة في السوق.

• مثال: اختراق بادجر داو - في ديسمبر 2021، تعرض بروتوكول ديفاي بادجر داو لهجوم حيث استغل القراصنة الثغرات في واجهة الأمامية للمنصة، سرقوا حوالي 120 مليون دولار من أموال المستخدمين. بعد الهجوم، علق بادجر داو على الفور جميع المعاملات وبدأ في إصلاح الثغرات وإجراء التحقيقات.

ثغرات العقود الذكية: إذا تعرضت عقود Circle المتعلقة بـ USDC لمشاكل تقنية، فقد تؤدي إلى فقدان الثقة في سوق العملات المستقرة.

مصدر: halborn.com

استراتيجية الاستجابة:

• الاستراتيجية: يجب على الشركات المشفرة الاستثمار بشكل كبير في تقنيات الأمان، وتعزيز دفاعاتها ضد الهجمات الإلكترونية، وإجراء فحوصات أمان منتظمة. بالإضافة إلى ذلك، فإن ضمان أمان العقود الذكية أمر بالغ الأهمية لمنع أزمات الثقة الناجمة عن الثغرات المحتملة.
• الرد: يجب على المستثمرين تقييم قدرات الشركة التقنية والتدابير الأمنية، وخاصة تلك التي تحمي أموال المستخدم والبيانات.

الأثر البيئي الاقتصادي

سياسة الاحتياطي الفيدرالي للنقد: إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أو تشديد السيولة العالمية، فقد يتدفق رأس المال خارج الأصول عالية المخاطر (مثل الأصول الرقمية)، مما يؤثر سلباً على تقييمات الشركات الرقمية للاكتتاب العام.

مخاطر الركود الاقتصادي العالمي: إذا تباطأ النمو الاقتصادي العالمي في عام 2025، فقد يقلل المستثمرون من تخصيصاتهم لأصول عالية المخاطر مثل أسهم العملات الرقمية.

Source: crsreports.congress.gov

استراتيجية الرد:

• استراتيجية: يجب على شركات العملات الرقمية مراقبة الاتجاهات الاقتصادية العالمية والسياسات النقدية وضبط استراتيجيات الأعمال وفقًا لذلك. على سبيل المثال، خلال فترة شد السيولة، يجب على الشركات إدارة تعرضها للمخاطر والحفاظ على الاستقرار المالي.
• الرد: يجب على المستثمرين تقييم الأثر المحتمل للظروف الاقتصادية العالمية على سوق العملات الرقمية وتقييم صمود الشركات، خاصة في استجابتها لانكماش الاقتصاد أو السياسات النقدية الأكثر صرامة.

أهمية الصناعة

1.نضوج الصناعة والتوحيد

اكتتاب شركات العملات الرقمية يشكل خطوة نحو التكامل مع الأسواق المالية التقليدية، وتعزيز نضوج وتوحيد صناعة العملات الرقمية. من خلال الذهاب للعامة، يجب على شركات العملات الرقمية الامتثال لمتطلبات الشفافية المالية الصارمة، ومتطلبات التدقيق، ومعايير الكشف عن المعلومات، مما يعزز الشرعية والمصداقية العامة للصناعة. اكتتاب الشركات غير مجرد معلم أساسي لدخول قطاع العملات الرقمية إلى النظام المالي الرئيسي ولكن أيضًا فرصة لجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين ورؤوس الأموال التقليدية.

على سبيل المثال، تقوم كوينبيس بنشر تقارير أرباحها الفصلية بانتظام، مما يظهر بشكل أكبر جهود صناعة الشفافية والامتثال.

مصدر: investor.coinbase.com

المصدر: s27.q4cdn.com

2.تسريع رأس المال

توفر الطروحات العامة الأولية للشركات المشفرة قنوات تمويل، مما يساعدها على تأمين دعم رأس المال الأكبر لدفع نمو وتوسيع الأعمال. يمكن للدعم من الأسواق المالية مساعدة الشركات على تعزيز الاحتياطيات المالية وتخفيف تأثير التقلبات السوقية، خصوصًا في أوقات عدم الاستقرار في السوق.

بعد الذهاب الى العلن، يمكن للشركات أيضا الاستفادة من سوق الأسهم لعمليات رأس المال والاستحواذ، مما يزيد بشكل أكبر من حصة السوق. على سبيل المثال، تم إدراج Coinbase مباشرة على NASDAQ في 14 أبريل 2021 تحت رمز COIN. في يوم التداول الأول، افتتح COIN عند 381 دولارًا، أغلق عند 328.28 دولار، ووصلت قيمته السوقية إلى حوالي 85.78 مليار دولار.

المصدر: edition.cnn.com

3.تعزيز المنافسة والابتكار

من خلال الطروحات العامة الأولية، تؤمن شركات العملات الرقمية الموارد المالية وتعزز الإدراك بالعلامة التجارية والتأثير في السوق. يُعتبر من المرجح أن تشارك الشركات المدرجة علنًا في تحديد المعايير الصناعية والابتكار، مما يعزز التقدم العام في الصناعة والتنمية السليمة. في الوقت نفسه، تعزز الطروحات العامة الأولية الارتباط بين صناعة العملات الرقمية والتمويل التقليدي، مما يعزز الابتكار والتآزر الأكبر.

4. جذب المزيد من المستثمرين

يمكن أن يجذب نجاح الاكتتابات العامة الأولية لشركات التشفير قاعدة مستثمرين أوسع ، وخاصة المستثمرين التقليديين الذين لم يدخلوا سوق العملات المشفرة بعد. من خلال الاكتتاب العام ، تحصل هذه الشركات على إمكانية الوصول إلى مجموعة أوسع من رأس المال ، بما في ذلك المستثمرين المؤسسيين ومديري الصناديق وتجار التجزئة ، مما يزيد من سيولة السوق ونموها.

على سبيل المثال، حتى 3 مارس 2025، كان لدى كوينبيز 1،556 مستثمرًا مؤسسيًا يمتلكون أسهمها، تم تصنيف 1،486 منهم كمالكين لأمد طويل. بلغت ملكية المؤسسات الإجمالية 134 مليون سهم، مما يمثل 63.90% من الأسهم القائمة، وهو ما يشكل زيادة بنسبة 10.72% عن الربع السابق. تشمل المساهمون المؤسسيون الرئيسيون فانغارد، بلاك روك، سوسكوهانا، وسيتاديل، مع قيمة ملكية مجمعة للمؤسسات بقيمة تقدر بحوالي 31.64 مليار دولار.

المصدر: fintel.io

5. تحقيق التوازن بين المخاطر والمكافآت

تسمح الاكتتابات العامة الخاصة بالعملات الرقمية أيضًا للمستثمرين بالمشاركة في قطاع عالي المخاطر والمكافأة العالية. على الرغم من تقلب سوق العملات الرقمية بشكل كبير، إلا أن الاكتتابات العامة توفر وسيلة استثمار نسبيا شفافة، مما يتيح للمستثمرين تقييم المخاطر المحتملة والعوائد في بيئة مراقبة.

المصدر: investor.coinbase.com

بشكل عام، تساعد الطروحات العامة الأولية لشركات العملات الرقمية على تعزيز الامتثال الصناعي ورأس المال والشفافية وتعزيز الثقة في السوق العملات الرقمية، مما يدفع بتطوير الصناعة بشكل صحي.

استنتاج

موجة اكتتابات الشركات الرقمية في عام 2025 تتسارع. من جهود كوينبيس الرائدة إلى استعدادات الإدراج لسيركل وكراكن وغيرها، هذا التكامل بين الشؤون المالية والتكنولوجيا يدفع الصناعة نحو آفاق جديدة.

لا تعني الطرح العام الأولي IPO فقط نضوج وقبول الصناعة المشفرة بالكامل ولكنها أيضًا توفر قناة تمويل حاسمة للشركات، وتعزز شرعية السوق، وتجذب المزيد من رؤوس الأموال المؤسسية.

ومع ذلك، تأتي الفرص مع مخاطر. يجب على المستثمرين فهم منطق التقييم بشكل شامل والمناظر الجمالية التنافسية وتجارب السوق السابقة للاستفادة من الفرص بحذر. وسط التحديات التنظيمية وتقلبات السوق، يجب على الشركات والمستثمرين التكيف بمرونة واعتماد استراتيجيات حكيمة للتلافي. مجال العملات الرقمية الجديدة.