في الجزء السابق تحدثنا عن وجهات نظر الأسواق من منظور المستوى الأول بين الشرق والغرب، واليوم أود أن أستغل الإعلان الرسمي من YZi Labs عن استثمارها في منصة Plume Network، للحديث عن التغييرات التي لاحظتها مؤخرًا في مجال الأصول الحقيقية.
يجب تقسيم هذه المسألة إلى أربع أجزاء للحديث عنها
هل هناك بالفعل سيناريوهات تطبيق لـ RWA، أو ما يسمى PMF
ما هي الأصول RWA المناسبة للتسجيل على السلسلة، وما هي الأصول غير المناسبة؟
ما هي الحلول السابقة وما هي الحلول الحالية؟
هل شعرت باتجاه RWA في الأشهر القليلة الماضية؟
لنبدأ بالحديث عن 1 - هل فعلاً يوجد تطبيقات لـ RWA، أو لنقل PMF - (هنا نستبعد أولاً مسار العملات المستقرة المرتبطة بسندات الخزينة الأمريكية، حيث تعتبر Usual و MKR قد وجدت PMF بالفعل) كمثال على إدراج الأسهم الأمريكية في السلسلة، هذه هي الفئة الأكثر جدلاً على Twi. يعتقد الكثيرون أن إدراج الأسهم الأمريكية في السلسلة هو أمر غير ضروري، فإذا كان الشخص يريد حقاً تداول الأسهم الأمريكية، فهناك قنوات خاصة به، وأي أصل على السلسلة يكون أكثر تقلباً من الأسهم الأمريكية، لذا ليس هناك حاجة للعب الأسهم على السلسلة.
لدي وجهة نظر مختلفة حول هذا. أعتقد شخصياً أن الأسهم الأمريكية لها معناها على البلوكشين.
من حيث القنوات - بالفعل، يستخدم معظم الكبار الذين هم فوق A8 و A9 منصات مثل Futu و FirstTrade، للاستثمار المتنوع في العملات والأسهم والذهب. لكنني أعتقد أن معظم المتداولين الأفراد في الدائرة ليس لديهم حسابات في الأسهم الأمريكية. على الأقل، يمكن أن تفتح التجارة في الأسهم الأمريكية على السلسلة قنوات الشراء الخاصة بهم بدون أي متطلبات.
من زاوية أخرى، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة مثل USDT/USDC تتزايد، وهذا يعد طريقًا آخر لتوسع هيمنة الدولار مقارنة بالمالية التقليدية. إذا حقق Crypto من خلال المحفظة الذكية التي تجمع بين العملات المستقرة + Payfi + تجربة مشابهة ل支付宝 نجاحًا في الاعتماد الجماهيري يومًا ما، هل تعتقد أن الأمريكيين سيرغبون في أن يقوم الجميع في العالم بشراء الأسهم الأمريكية؟ هل يفضل معظم الناس في البلدان الأخرى فتح حسابات في بنوك وسماسرة مختلفة والتلاعب بها لبضعة أيام لشراء أسهم بلادهم التي تكافح من أجل البقاء، أم أنهم يفضلون الاستثمار ببساطة من خلال طلب بنقرة واحدة على الأسهم السبع الشقيقة لأكبر اقتصاد في العالم كما يفعلون في التسوق عبر 淘宝؟
من منظور سيناريو التطبيق، تخيل هذه الحالة، كأحد اللاعبين P، لقد حققت 100000 دولار من Mubarak في الأيام القليلة الماضية، وتعلم أن سعر Tesla قد انخفض مؤخراً، وهو وقت جيد للشراء، ثم ترغب في تحويل هذه الـ 100000 دولار إلى أسهم Tesla.
حتى لو كان لديك حساب في الأسهم الأمريكية، يجب عليك أولاً تحويل 100,000 U إلى عملة قانونية من خلال OTC، ثم إرسال العملة القانونية عبر البنك إلى حساب الوسيط، ثم البدء في الشراء من الوسيط، وهذه العملية تحتاج إلى 3-5 أيام عمل بشكل أساسي (في عام 2017، قبل أن أتعرف على البيتكوين، اشتريت أسهم أمريكية في أستراليا من خلال FirstTrade، وكان فقط تحويل SWIFT يستغرق 4 أو 5 أيام، وكان هناك رسوم كبيرة تتجاوز عشرات الدولارات)、إذا ارتفعت Telsta في يوم من الأيام وكنت ترغب في بيعها وتحويلها إلى BTC أو U، فستحتاج إلى تكرار هذه العملية مرة أخرى... تخيل لو كان هناك أسهم أمريكية على السلسلة، يمكنك تحويل U الذي كسبته من Meme إلى Tesla في ثوانٍ، هذا الانخفاض في تكاليف الاحتكاك ليس مجرد تحسين طفيف، بل هو تحسين بمعدل عشرة أضعاف أو مئات الأضعاف.
ثم تحدث عن 2 - ما هي الأصول RWA المناسبة للتسجيل على السلسلة
وبالمثل، فإن T-Bill الذي أثبت نفسه ليس موضوع نقاش، أما الأصول الأخرى من RWA، فهي تعتمد في الحقيقة على تحديد من هي الفئة المستهدفة بالضبط.
بالنسبة للقطاع C، فإن الأسهم بلا شك هي الأكثر ملاءمة. من المحتمل أن الغالبية العظمى من المستثمرين الأفراد لم يتعاملوا مع حقوق الملكية الخاصة من الدرجة الأولى، حتى لو قمت بتوكنيزي حقوق ملكية شركة غير مدرجة، من المحتمل أنه لن يكون هناك الكثير من الأشخاص القادرين على فهم ذلك + الشراء + الاحتفاظ لفترة طويلة. وأيضًا، مثل تلك الضمانات الخاصة في Centrifuge، مثل قروض الجسور في سوق العقارات، وقروض حسابات القبض للشركات، وما إلى ذلك، لا تتناسب أيضًا مع القطاع C. يجب أن يكون الشيء الوحيد الذي يعرفه معظم مستخدمي القطاع C هو الأسهم. المزيد من السيناريوهات للقطاع C يجب أن يكون عبارة عن فتح قناة شراء لأصل ما لم يكن متاحًا مسبقًا للمستخدمين من خلال البلوكشين، إنها عملية من 0 إلى 1.
أما بالنسبة للقطاع B، فهناك الكثير من الأشياء التي يمكن توكينها، ولكن مقارنة بالقطاع C الذي يبدأ من 0 إلى 1، يجب أن يكون القطاع B أكثر تقليلاً للاحتكاك، من 1 إلى 100. تماماً كما أن الأسهم الخاصة في المستوى الأول تتداول بالفعل بين بعض المؤسسات والمستثمرين ذوي القيمة العالية، فإن القرض المضمون الموضوعة على Centrifuge قد يُقرض من البنك على الأرجح، لكن هذه العملية التداولية معقدة نسبياً وتحتوي على احتكاك كبير. وضعها على السلسلة يشبه Payfi بالنسبة لـ Swift، حيث يمكن أن يحقق تحسيناً كبيراً في تجربة المستخدم وسرعة التدفق.
عند الحديث عن هذا، أتذكر أنني تحدثت العام الماضي عن مشروع RWA، حيث كانت الشركة الأم إحدى المؤسسات الرائدة في إدارة الأصول في الولايات المتحدة. كانوا يعتزمون إصدار توكنات على منصتهم التجارية الخاصة استنادًا إلى حقوق الملكية من الدرجة الأولى لعملائهم، مثل SpaceX الخاصة بإيلون ماسك، مما يسمح بتداول سهل وتحويل هذه التوكنات، وعند إدراج SpaceX في السوق، يتم التسوية دفعة واحدة. لذا بالنسبة للشركات، فإن المستخدمين المستهدفين من التداول يقتصرون على المؤسسات والشركات، كما أن الجهة المصدرة تكون محدودة نسبيًا. كما في المثال أعلاه، إلا إذا كنت تدير كمية كبيرة من أسهم SpaceX، فإنك ستكون مجرد منصة STO أو RWA، وستواجه تحديات كبيرة في جذب حاملي أسهم SpaceX لإصدار توكنات تمثل أسهم SpaceX، حيث يتطلب ذلك تعاونًا في الموارد، وشروط قانونية، وغيرها من القضايا.
لا يزال هناك الكثير من الحالات الوسيطة، يمكن أن تكون To C أو To B، مثل IP على السلسلة مثل Story Protocol، أو حقوق الطبع والنشر لرواية معينة، أو إيرادات فيلم معين، أو مبيعات لعبة معينة، هذه الأشياء تحتاج إلى عملية توكنزة، يبدو أن هذا لا يزال في مرحلة الاستكشاف المبكرة، يحتاج المرء إلى تجربة كل واحدة على حدة، لإثبات صحتها أو خطأها. مثل توكنزة التأثير، فشلت FT، بينما كانت Kaito ناجحة نسبيًا. توكنزة وقت المشاهير.
ما هي الحلول السابقة الآن وما هي الحلول الحالية؟
لا يزال باستخدام سوق الأسهم الأمريكية كمثال - كانت الحلول السابقة في الأساس تعتمد على الأصول الاصطناعية، مثل SNX وMirror من Terra، بالإضافة إلى GNS.
هذا الطريق يبدو أنه قد تم دحضه بشكل أساسي، وقد قامت المنصات الثلاث المذكورة سابقًا بإزالة الأصول المركبة للأسهم الأمريكية التي كانت قد عرضتها في وقت مبكر، والسبب في ذلك يعود إلى أمرين، الأول هو أن الجميع ليس لديهم حماس كبير للأصول "الزائفة" التي تم إنشاؤها باستخدام العملات المستقرة أو العملات المحلية (مثل SNX)، يمكنك أن ترى من مقارنة أحجام BTC و WBTC و SBTC الخاصة بـ SNX أن هناك فرقًا كبيرًا. الأصول المركبة، بصراحة، ليست أفضل من الأصول "المنعكسة" مثل WBTC التي تجعل الناس يشعرون بالأمان عند حملها. والثاني هو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تتحرك بشكل متكرر للتحقق، ورغم أن الأصول المركبة زائفة، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تحتاج إلى سبب للتحقق منك، لذا فالأفضل تجنب المشاكل، ولهذا السبب قامت هذه المنصات بإزالة هذه الأصول المركبة للأسهم الأمريكية.
الآن بعد أن تولى ترامب الرئاسة، وتغير رئيس لجنة الأوراق المالية، أصبح التنظيم في هذا المجال واضحًا أفضل بكثير من العامين الماضيين، وقد رأينا حتى الآن حلين لسوق الأسهم الأمريكية على السلسلة.
واحد هو اتباع مسار الوسيط التقليدي المتوافق ، حيث عند شراء المستخدم للأسهم المرمزة على السلسلة ، يتم تفعيل الوسيط المتوافق خارج السلسلة لإجراء العمليات المقابلة في سوق الأسهم الأمريكية. في جوهرها ، تشبه عملية الشراء من Robinhood حيث تقوم Citadel "بشراء" في سوق الأسهم. الفائدة هي أن الأسهم التي تشتريها هي "أسهم حقيقية" ، أو على الأقل مدعومة بشكل حقيقي من قبل هذا الوسيط بنسبة 1:1 ، وهو ما يشبه WBTC بالنسبة لـ BTC. العيب هو أن أوقات التداول تتبع تمامًا سوق الأسهم ، ولا يمكن أن تعمل مثل العملات المشفرة على مدار 24 ساعة طوال الأسبوع، ويجب عليك أيضًا بناء الثقة مع هذا الوسيط أو المنصة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن عملية البيع ستؤدي إلى حدث فرض ضرائب ، وقد يحتاج المواطنون الأمريكيون إلى تقديم نماذج ضريبية ذات صلة ، في حين أن غير المواطنين الأمريكيين يجب أن يقوموا على الأقل بإجراء KYC وما إلى ذلك ، مما يعد أمرًا مزعجًا.
والثاني هو ممارسة Ondo Global Market ، بالنظر إلى مستنداتهم ، فقد أرادوا في الأصل أن يسلكوا طريق Broker Dealer المذكور أعلاه ، لكنهم غيروا لاحقا إلى نهج مماثل للعملات المستقرة ، أي أنه يسمح لهم بالتعاون مع أو تفويض المصدرين لإصدار أسهم رمزية مباشرة (تماما مثل Tether تصدر USDT وتصدر Circle USDC). أشعر أن الميزة هي أنه أكثر مرونة ، ومن الممكن التخلص من قيود وقت تداول الأسهم الأمريكية ، والتسوية النهائية في وقت معين من خلال المصدر. العيب هو أن هناك احتمالا كبيرا أنه لا يمكن استخدامه إلا للمستخدمين غير الأمريكيين ، وليس للمستخدمين الأمريكيين. بعد ذلك ، ستكون هناك مراجع مصدقة مختلفة لنفس السهم صادرة عن مصدرين مختلفين (تماما مثل سلسلة جديدة ذات جسور مختلفة ، فإن USDC السابق غير متوافق مع بعضها البعض) ، هذه التفاصيل المحددة غير مكتوبة في المستند ، بعد كل شيء ، لن يتم إصدار المنتج حتى العام المقبل
في النهاية، يبدو أن منصة RWA مثل Plume تشبه أكثر إطار عمل، حيث تحتوي على KYC/AML، تخزين البيانات/التنفيذ، الإجماع، والتحقق من ZKTLS، وما إلى ذلك. نظريًا، يمكن أن يسمح ذلك للجهات المتعاونة بإصدار أنواع مختلفة من أصول RWA المرمزة هنا، وهذا يعود مرة أخرى إلى الموضوع السابق "ما هي الأصول المناسبة للتشفير"، ولن أكرر ذلك.
أخيرًا، دعنا نتحدث عن الاتجاهات في 4 - RWA خلال الأشهر القليلة الماضية، هل شعرت بذلك؟
إذا كنت تلاحظ، فإن رياح RWA كانت قوية جداً في الشهرين الماضيين، سأذكر بعض "الأخبار" التي لاحظتها.
تم ذكر أن خطة Ondo ستطلق سوق Ondo Global في نهاية العام أو العام المقبل، وهو سوق الأسهم على السلسلة، بالإضافة إلى أن Ondo مؤخرًا كانت قريبة جدًا من WLFI الخاص بترامب، وسيكون هناك تعاون.
سوي مؤخرًا يتشبث برجل WLFI
فراكس تتبنى Cedefi بنشاط، وقد أطلقت مؤخرًا frxUSD، وهو نتيجة التعاون مع بلاك روك + سوبر ستايت.
المنتج الجديد الذي أطلقته Ethena اليوم Converge - يركز على أحد اثنين من السيناريوهات التي تعتبرها أكثر أهمية في سلسلة الكتل - التخزين والتسوية للعملات المستقرة والأصول المرمزة
تخطط AAVE لإصدار عملة جديدة باسم Horizen، مما أثار ضجة كبيرة في المجتمع، وخرج Stani شخصيًا ليوضّح - "تهدف خطة Horizen إلى سد الفجوة في قطاع الأعمال RWA المفقود حاليًا في Aave، ومن المتوقع أن تحقق هذه الخطة إيرادات تفوق خطوط الأعمال الحالية لـ Aave بعد 5 سنوات."
في فبراير 2025، ستصدر لجنة الخدمات المالية الكورية Release، وتنوي السماح للكيانات الشركات بتداول الأصول الافتراضية على مراحل. من أصدقائي في الدائرة الكورية، علمت أن كوريا قد تعيد تشغيل خطة STO (الاسم المستخدم في الدورة السابقة لـ RWA). كما تعلم، السماح لـ "الكيانات الشركات بتداول الأصول الافتراضية"، بالتأكيد ليست لتجعلك تتداول بالعملات الرقمية، بل بالتأكيد تهدف إلى تحويل بعض الأصول المالية الحقيقية إلى "أصول افتراضية" لتسهيل تداولها بين الشركات.
أعلنت YZi Labs اليوم استثمارها في منصة Plume Network RWA التي تحظى بشعبية كبيرة مؤخرًا
تتكون هذه الرسائل من زخم، لذلك لا يمكننا تجاهلها. لذا، وجهة نظري الشخصية حيال المسار الرئيسي التالي لـ Circle هي PayFI + RWA + تطبيقات المستهلك من نوع Web2.5. أما بالنسبة لـ AI + Crypto، فلا أستطيع إلا أن أقول إنه هناك أمل، وما زلت في مرحلة الحديث والمراقبة. بعد أن أنتهي من كتابة المقالة التالية "بعض الأشياء التي تستحق الذكر حول ETH وSolana"، سأكتب مقالة منفصلة أخرى عن أفكاري الأخيرة حول AI + Crypto، كجزء رابع لإنهاء هذه المجموعة الكبرى.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
من وجهة نظر VC، تحدث عن التغييرات الأخيرة في مجال RWA.
في الجزء السابق تحدثنا عن وجهات نظر الأسواق من منظور المستوى الأول بين الشرق والغرب، واليوم أود أن أستغل الإعلان الرسمي من YZi Labs عن استثمارها في منصة Plume Network، للحديث عن التغييرات التي لاحظتها مؤخرًا في مجال الأصول الحقيقية.
يجب تقسيم هذه المسألة إلى أربع أجزاء للحديث عنها
هل هناك بالفعل سيناريوهات تطبيق لـ RWA، أو ما يسمى PMF
ما هي الأصول RWA المناسبة للتسجيل على السلسلة، وما هي الأصول غير المناسبة؟
ما هي الحلول السابقة وما هي الحلول الحالية؟
هل شعرت باتجاه RWA في الأشهر القليلة الماضية؟
لنبدأ بالحديث عن 1 - هل فعلاً يوجد تطبيقات لـ RWA، أو لنقل PMF - (هنا نستبعد أولاً مسار العملات المستقرة المرتبطة بسندات الخزينة الأمريكية، حيث تعتبر Usual و MKR قد وجدت PMF بالفعل) كمثال على إدراج الأسهم الأمريكية في السلسلة، هذه هي الفئة الأكثر جدلاً على Twi. يعتقد الكثيرون أن إدراج الأسهم الأمريكية في السلسلة هو أمر غير ضروري، فإذا كان الشخص يريد حقاً تداول الأسهم الأمريكية، فهناك قنوات خاصة به، وأي أصل على السلسلة يكون أكثر تقلباً من الأسهم الأمريكية، لذا ليس هناك حاجة للعب الأسهم على السلسلة.
لدي وجهة نظر مختلفة حول هذا. أعتقد شخصياً أن الأسهم الأمريكية لها معناها على البلوكشين.
من زاوية أخرى، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة مثل USDT/USDC تتزايد، وهذا يعد طريقًا آخر لتوسع هيمنة الدولار مقارنة بالمالية التقليدية. إذا حقق Crypto من خلال المحفظة الذكية التي تجمع بين العملات المستقرة + Payfi + تجربة مشابهة ل支付宝 نجاحًا في الاعتماد الجماهيري يومًا ما، هل تعتقد أن الأمريكيين سيرغبون في أن يقوم الجميع في العالم بشراء الأسهم الأمريكية؟ هل يفضل معظم الناس في البلدان الأخرى فتح حسابات في بنوك وسماسرة مختلفة والتلاعب بها لبضعة أيام لشراء أسهم بلادهم التي تكافح من أجل البقاء، أم أنهم يفضلون الاستثمار ببساطة من خلال طلب بنقرة واحدة على الأسهم السبع الشقيقة لأكبر اقتصاد في العالم كما يفعلون في التسوق عبر 淘宝؟
حتى لو كان لديك حساب في الأسهم الأمريكية، يجب عليك أولاً تحويل 100,000 U إلى عملة قانونية من خلال OTC، ثم إرسال العملة القانونية عبر البنك إلى حساب الوسيط، ثم البدء في الشراء من الوسيط، وهذه العملية تحتاج إلى 3-5 أيام عمل بشكل أساسي (في عام 2017، قبل أن أتعرف على البيتكوين، اشتريت أسهم أمريكية في أستراليا من خلال FirstTrade، وكان فقط تحويل SWIFT يستغرق 4 أو 5 أيام، وكان هناك رسوم كبيرة تتجاوز عشرات الدولارات)、إذا ارتفعت Telsta في يوم من الأيام وكنت ترغب في بيعها وتحويلها إلى BTC أو U، فستحتاج إلى تكرار هذه العملية مرة أخرى... تخيل لو كان هناك أسهم أمريكية على السلسلة، يمكنك تحويل U الذي كسبته من Meme إلى Tesla في ثوانٍ، هذا الانخفاض في تكاليف الاحتكاك ليس مجرد تحسين طفيف، بل هو تحسين بمعدل عشرة أضعاف أو مئات الأضعاف.
ثم تحدث عن 2 - ما هي الأصول RWA المناسبة للتسجيل على السلسلة
وبالمثل، فإن T-Bill الذي أثبت نفسه ليس موضوع نقاش، أما الأصول الأخرى من RWA، فهي تعتمد في الحقيقة على تحديد من هي الفئة المستهدفة بالضبط.
بالنسبة للقطاع C، فإن الأسهم بلا شك هي الأكثر ملاءمة. من المحتمل أن الغالبية العظمى من المستثمرين الأفراد لم يتعاملوا مع حقوق الملكية الخاصة من الدرجة الأولى، حتى لو قمت بتوكنيزي حقوق ملكية شركة غير مدرجة، من المحتمل أنه لن يكون هناك الكثير من الأشخاص القادرين على فهم ذلك + الشراء + الاحتفاظ لفترة طويلة. وأيضًا، مثل تلك الضمانات الخاصة في Centrifuge، مثل قروض الجسور في سوق العقارات، وقروض حسابات القبض للشركات، وما إلى ذلك، لا تتناسب أيضًا مع القطاع C. يجب أن يكون الشيء الوحيد الذي يعرفه معظم مستخدمي القطاع C هو الأسهم. المزيد من السيناريوهات للقطاع C يجب أن يكون عبارة عن فتح قناة شراء لأصل ما لم يكن متاحًا مسبقًا للمستخدمين من خلال البلوكشين، إنها عملية من 0 إلى 1.
أما بالنسبة للقطاع B، فهناك الكثير من الأشياء التي يمكن توكينها، ولكن مقارنة بالقطاع C الذي يبدأ من 0 إلى 1، يجب أن يكون القطاع B أكثر تقليلاً للاحتكاك، من 1 إلى 100. تماماً كما أن الأسهم الخاصة في المستوى الأول تتداول بالفعل بين بعض المؤسسات والمستثمرين ذوي القيمة العالية، فإن القرض المضمون الموضوعة على Centrifuge قد يُقرض من البنك على الأرجح، لكن هذه العملية التداولية معقدة نسبياً وتحتوي على احتكاك كبير. وضعها على السلسلة يشبه Payfi بالنسبة لـ Swift، حيث يمكن أن يحقق تحسيناً كبيراً في تجربة المستخدم وسرعة التدفق.
عند الحديث عن هذا، أتذكر أنني تحدثت العام الماضي عن مشروع RWA، حيث كانت الشركة الأم إحدى المؤسسات الرائدة في إدارة الأصول في الولايات المتحدة. كانوا يعتزمون إصدار توكنات على منصتهم التجارية الخاصة استنادًا إلى حقوق الملكية من الدرجة الأولى لعملائهم، مثل SpaceX الخاصة بإيلون ماسك، مما يسمح بتداول سهل وتحويل هذه التوكنات، وعند إدراج SpaceX في السوق، يتم التسوية دفعة واحدة. لذا بالنسبة للشركات، فإن المستخدمين المستهدفين من التداول يقتصرون على المؤسسات والشركات، كما أن الجهة المصدرة تكون محدودة نسبيًا. كما في المثال أعلاه، إلا إذا كنت تدير كمية كبيرة من أسهم SpaceX، فإنك ستكون مجرد منصة STO أو RWA، وستواجه تحديات كبيرة في جذب حاملي أسهم SpaceX لإصدار توكنات تمثل أسهم SpaceX، حيث يتطلب ذلك تعاونًا في الموارد، وشروط قانونية، وغيرها من القضايا.
لا يزال هناك الكثير من الحالات الوسيطة، يمكن أن تكون To C أو To B، مثل IP على السلسلة مثل Story Protocol، أو حقوق الطبع والنشر لرواية معينة، أو إيرادات فيلم معين، أو مبيعات لعبة معينة، هذه الأشياء تحتاج إلى عملية توكنزة، يبدو أن هذا لا يزال في مرحلة الاستكشاف المبكرة، يحتاج المرء إلى تجربة كل واحدة على حدة، لإثبات صحتها أو خطأها. مثل توكنزة التأثير، فشلت FT، بينما كانت Kaito ناجحة نسبيًا. توكنزة وقت المشاهير.
ما هي الحلول السابقة الآن وما هي الحلول الحالية؟
لا يزال باستخدام سوق الأسهم الأمريكية كمثال - كانت الحلول السابقة في الأساس تعتمد على الأصول الاصطناعية، مثل SNX وMirror من Terra، بالإضافة إلى GNS.
هذا الطريق يبدو أنه قد تم دحضه بشكل أساسي، وقد قامت المنصات الثلاث المذكورة سابقًا بإزالة الأصول المركبة للأسهم الأمريكية التي كانت قد عرضتها في وقت مبكر، والسبب في ذلك يعود إلى أمرين، الأول هو أن الجميع ليس لديهم حماس كبير للأصول "الزائفة" التي تم إنشاؤها باستخدام العملات المستقرة أو العملات المحلية (مثل SNX)، يمكنك أن ترى من مقارنة أحجام BTC و WBTC و SBTC الخاصة بـ SNX أن هناك فرقًا كبيرًا. الأصول المركبة، بصراحة، ليست أفضل من الأصول "المنعكسة" مثل WBTC التي تجعل الناس يشعرون بالأمان عند حملها. والثاني هو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تتحرك بشكل متكرر للتحقق، ورغم أن الأصول المركبة زائفة، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات لا تحتاج إلى سبب للتحقق منك، لذا فالأفضل تجنب المشاكل، ولهذا السبب قامت هذه المنصات بإزالة هذه الأصول المركبة للأسهم الأمريكية.
الآن بعد أن تولى ترامب الرئاسة، وتغير رئيس لجنة الأوراق المالية، أصبح التنظيم في هذا المجال واضحًا أفضل بكثير من العامين الماضيين، وقد رأينا حتى الآن حلين لسوق الأسهم الأمريكية على السلسلة.
واحد هو اتباع مسار الوسيط التقليدي المتوافق ، حيث عند شراء المستخدم للأسهم المرمزة على السلسلة ، يتم تفعيل الوسيط المتوافق خارج السلسلة لإجراء العمليات المقابلة في سوق الأسهم الأمريكية. في جوهرها ، تشبه عملية الشراء من Robinhood حيث تقوم Citadel "بشراء" في سوق الأسهم. الفائدة هي أن الأسهم التي تشتريها هي "أسهم حقيقية" ، أو على الأقل مدعومة بشكل حقيقي من قبل هذا الوسيط بنسبة 1:1 ، وهو ما يشبه WBTC بالنسبة لـ BTC. العيب هو أن أوقات التداول تتبع تمامًا سوق الأسهم ، ولا يمكن أن تعمل مثل العملات المشفرة على مدار 24 ساعة طوال الأسبوع، ويجب عليك أيضًا بناء الثقة مع هذا الوسيط أو المنصة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن عملية البيع ستؤدي إلى حدث فرض ضرائب ، وقد يحتاج المواطنون الأمريكيون إلى تقديم نماذج ضريبية ذات صلة ، في حين أن غير المواطنين الأمريكيين يجب أن يقوموا على الأقل بإجراء KYC وما إلى ذلك ، مما يعد أمرًا مزعجًا.
والثاني هو ممارسة Ondo Global Market ، بالنظر إلى مستنداتهم ، فقد أرادوا في الأصل أن يسلكوا طريق Broker Dealer المذكور أعلاه ، لكنهم غيروا لاحقا إلى نهج مماثل للعملات المستقرة ، أي أنه يسمح لهم بالتعاون مع أو تفويض المصدرين لإصدار أسهم رمزية مباشرة (تماما مثل Tether تصدر USDT وتصدر Circle USDC). أشعر أن الميزة هي أنه أكثر مرونة ، ومن الممكن التخلص من قيود وقت تداول الأسهم الأمريكية ، والتسوية النهائية في وقت معين من خلال المصدر. العيب هو أن هناك احتمالا كبيرا أنه لا يمكن استخدامه إلا للمستخدمين غير الأمريكيين ، وليس للمستخدمين الأمريكيين. بعد ذلك ، ستكون هناك مراجع مصدقة مختلفة لنفس السهم صادرة عن مصدرين مختلفين (تماما مثل سلسلة جديدة ذات جسور مختلفة ، فإن USDC السابق غير متوافق مع بعضها البعض) ، هذه التفاصيل المحددة غير مكتوبة في المستند ، بعد كل شيء ، لن يتم إصدار المنتج حتى العام المقبل
في النهاية، يبدو أن منصة RWA مثل Plume تشبه أكثر إطار عمل، حيث تحتوي على KYC/AML، تخزين البيانات/التنفيذ، الإجماع، والتحقق من ZKTLS، وما إلى ذلك. نظريًا، يمكن أن يسمح ذلك للجهات المتعاونة بإصدار أنواع مختلفة من أصول RWA المرمزة هنا، وهذا يعود مرة أخرى إلى الموضوع السابق "ما هي الأصول المناسبة للتشفير"، ولن أكرر ذلك.
أخيرًا، دعنا نتحدث عن الاتجاهات في 4 - RWA خلال الأشهر القليلة الماضية، هل شعرت بذلك؟
إذا كنت تلاحظ، فإن رياح RWA كانت قوية جداً في الشهرين الماضيين، سأذكر بعض "الأخبار" التي لاحظتها.
تم ذكر أن خطة Ondo ستطلق سوق Ondo Global في نهاية العام أو العام المقبل، وهو سوق الأسهم على السلسلة، بالإضافة إلى أن Ondo مؤخرًا كانت قريبة جدًا من WLFI الخاص بترامب، وسيكون هناك تعاون.
سوي مؤخرًا يتشبث برجل WLFI
فراكس تتبنى Cedefi بنشاط، وقد أطلقت مؤخرًا frxUSD، وهو نتيجة التعاون مع بلاك روك + سوبر ستايت.
المنتج الجديد الذي أطلقته Ethena اليوم Converge - يركز على أحد اثنين من السيناريوهات التي تعتبرها أكثر أهمية في سلسلة الكتل - التخزين والتسوية للعملات المستقرة والأصول المرمزة
تخطط AAVE لإصدار عملة جديدة باسم Horizen، مما أثار ضجة كبيرة في المجتمع، وخرج Stani شخصيًا ليوضّح - "تهدف خطة Horizen إلى سد الفجوة في قطاع الأعمال RWA المفقود حاليًا في Aave، ومن المتوقع أن تحقق هذه الخطة إيرادات تفوق خطوط الأعمال الحالية لـ Aave بعد 5 سنوات."
في فبراير 2025، ستصدر لجنة الخدمات المالية الكورية Release، وتنوي السماح للكيانات الشركات بتداول الأصول الافتراضية على مراحل. من أصدقائي في الدائرة الكورية، علمت أن كوريا قد تعيد تشغيل خطة STO (الاسم المستخدم في الدورة السابقة لـ RWA). كما تعلم، السماح لـ "الكيانات الشركات بتداول الأصول الافتراضية"، بالتأكيد ليست لتجعلك تتداول بالعملات الرقمية، بل بالتأكيد تهدف إلى تحويل بعض الأصول المالية الحقيقية إلى "أصول افتراضية" لتسهيل تداولها بين الشركات.
أعلنت YZi Labs اليوم استثمارها في منصة Plume Network RWA التي تحظى بشعبية كبيرة مؤخرًا
تتكون هذه الرسائل من زخم، لذلك لا يمكننا تجاهلها. لذا، وجهة نظري الشخصية حيال المسار الرئيسي التالي لـ Circle هي PayFI + RWA + تطبيقات المستهلك من نوع Web2.5. أما بالنسبة لـ AI + Crypto، فلا أستطيع إلا أن أقول إنه هناك أمل، وما زلت في مرحلة الحديث والمراقبة. بعد أن أنتهي من كتابة المقالة التالية "بعض الأشياء التي تستحق الذكر حول ETH وSolana"، سأكتب مقالة منفصلة أخرى عن أفكاري الأخيرة حول AI + Crypto، كجزء رابع لإنهاء هذه المجموعة الكبرى.