في الوقت الحالي، هناك ثلاثة اتجاهات رئيسية لـالمال الرقمي على مستوى العالم، وهي العملات الرقمية، والعملات المستقرة، والبنك المركزيالمال الرقمي، كل منها له مزايا وعيوبه الخاصة وآفاق تطوير واتجاهات تطبيق مختلفة.
كتبه: تشانغ مينغ، نائب مدير معهد البحوث المالية في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية، نائب مدير مختبر التنمية المالية الوطني
مؤخراً، أعلنت الولايات المتحدة دعمها الكبير لتطوير الأصول الرقمية والتشفير، وأعلنت عن نيتها بناء احتياطي استراتيجي وطني للبيتكوين. هذه الخطوة السياسية أثارت مناقشات وتصورات واسعة النطاق حول المال الرقمي في جميع أنحاء العالم. المال الرقمي هو شكل من أشكال العملات الجديدة التي تكون موجودة بشكل رقمي، وتعتمد على تقنيات علم الكلمات السرية والدفاتر الموزعة، وتتميز باللامركزية والقابلية للتتبع وعدم القدرة على التلاعب، ويمكن استخدامها كوسيلة للتداول وتخزين القيمة، وتشمل أنواعاً مثل العملات الرقمية القانونية والعملات الرقمية الافتراضية. تطورها السريع ليس فقط يوفر أشكالاً جديدة من العملات والأصول، بل قد يؤثر بشكل كبير على إعادة بناء النظام المالي الدولي.
三种المال الرقمي及其特点
حاليًا، هناك ثلاثة أنواع رئيسية من الأصول الرقمية على مستوى العالم، بما في ذلك العملات الرقمية التي تتمثل في البيتكوين، والعملات المستقرة التي تتمثل في USDT وUSDC، والمال الرقمي الذي يتمثل في العملة الرقمية الصينية (e-CNY) التي تمثل البنك المركزي (CBDC). يمكن القول إن هذه الثلاثة أنواع من الأصول الرقمية لها سمات مميزة.
لا يتم تحديد قيمة العملات الرقمية من خلال الائتمان السيادي للبلد ولا بالعملات الأخرى أو الأصول المالية المرتبطة بالعملة، ولكن من خلال مجموعة صارمة من خوارزميات الكمبيوتر. تعتمد Bitcoin ، على سبيل المثال ، على مجموعة من خوارزميات الكمبيوتر ، والتي تحتاج إلى "تعدين" بواسطة أجهزة كمبيوتر عالية الأداء ذات قوة حوسبة قوية. المبلغ الإجمالي لعملات البيتكوين ثابت ويتم تعيينه خوارزميا عند 21 مليونا. في الوقت الحاضر ، هناك حوالي 19.8 مليون عملة بيتكوين متداولة في السوق ، مما يعني أنه لم يتبق سوى حوالي 1 مليون بيتكوين تنتظر اكتشافها عن طريق "التعدين" في المستقبل. أهم ميزة لعملة البيتكوين هي اللامركزية ، ولا يرتبط توليدها بأي ائتمان وطني. إلى جانب مجاميعه الثابتة ، يشبه هذا الذهب ويمكن أن يتغلب على أي اتجاهات تضخمية للبنك المركزي ، وبالتالي يعتبر يستخدم كتحوط ضد مخاطر العملة الوطنية. أكبر مشكلة في Bitcoin هي أن سعرها يتقلب بشكل كبير. بلغ سعر عملة البيتكوين الواحدة ذروته عند أكثر من 100,000 دولار وانخفض إلى حوالي 86,000 دولار في أوائل مارس 2025.
قيمة العملة المستقرة محددة بالعملات الأخرى أو الأصول المالية التي يرتبط بها. حاليًا، العملات المستقرة الأكثر شعبية في السوق هي USDT و USDC. تشكل الاثنتان معًا حوالي 90% من قيمة سوق العملات المستقرة عالميًا. كما يوحي الاسم، ترتبط كل من USDT و USDC بالدولار بنسبة 1:1، وبالتالي يُشار إليهما أيضًا بالعملات المستقرة بالدولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا عملات مستقرة مرتبطة باليورو، الذهب، وعملات رقمية، وسلة من السلع. لإطلاق وحدة واحدة من العملة المستقرة، يجب أن يكون هناك كمية محددة من العملات أو الأصول المالية كدعم. وبالتالي، فإن سعر العملة المستقرة يكون أكثر استقرارًا بكثير مقارنة بالعملات الرقمية التي تتأرجح بشكل كبير.
المال الرقمي البنك المركزي هو العملة الرقمية التي يصدرها البنك المركزي في بلد معين، وراء هذا المال الرقمي يكون دعمه عبارة عن الثقة في سيادة البلد، ويرتبط بالعملة العادية لهذا البلد بنسبة 1:1. أكبر ميزة للمال الرقمي البنك المركزي هي أنه يصدر من قبل البنك المركزي في بلد واحد، ويمكن أن يتلقى دعماً كدائن أخير من البنك المركزي عندما تتعرض قيمته لتقلبات كبيرة، وبالتالي يكون مخاطر مالية منخفضة. ومع ذلك، يتأثر سمعة المال الرقمي البنك المركزي بالعملة العادية لهذا البلد. إذا كان سعر صرف العملة العادية لهذا البلد يتقلب بشكل كبير أو يتدهور القوة الشرائية بسرعة، فإن جاذبية المال الرقمي البنك المركزي في هذا البلد ستكون أضعف بشكل طبيعي.
تأثير بيتكوين على النظام المالي الدولي
على الرغم من أن البتكوين هو أحد أنواع المال الرقمي، إلا أنه نظرًا لاحتوائه على السمات الاتيتة، فإنه لا يمكن أن يؤدي وظيفة العملة بشكل حقيقي. من ناحية، فإن تقلب سعر البتكوين كبير، وهذا يعني أن البتكوين يصعب استخدامه كوحدة قياس للسلع الأخرى ووسيط لتبادل السلع بين بعضها البعض؛ من ناحية أخرى، نظرًا لأن إجمالي كمية البتكوين محدودة، فإن ذلك يعني أن البتكوين يصعب استخدامه كعملة لتنظيم عمل الاقتصاد. في الظروف الطبيعية، مع زيادة إجمالي الاقتصاد، يصدر البنك المركزي المحلي عملة جديدة باستمرار لتلبية الاحتياجات ذات الصلة، وعادة ما يكون إجمالي النقود في البلد متزايدًا باستمرار.
لذلك، ليس لدى بيتكوين طبيعة عملة حقيقية، بل هو نوع من الأصول المالية غريبة الطابع، وهذه الأصول ذات قيمة استثمارية. هل بيتكوين هو أصل محفوف بالمخاطر أم أصل للتحوط؟ هناك جدل كبير في السوق بشأن ذلك. من حيث تقلب أسعار بيتكوين بشكل هائل، يبدو أنه أكثر مثل أصل محفوف بالمخاطر. ومع ذلك، من حيث تتبع أسعار بيتكوين بشكل كبير عكس اتجاه سعر الدولار، يبدو أنه نوع من الأصول التي يمكن أن تحوي تقلبات سعر الدولار.
تأثير العملات المستقرة على النظام المالي الدولي
في الواقع، من بين العملات الرقمية الثلاثة، قد تكون العملات الثابتة هي التي قد تؤثر بشكل كبير على النظام المالي الدولي. كما هو مذكور سابقًا، نظرًا لربط العملات الثابتة بالعملات السيادية، فإن لديها خصائص العملات السيادية بشكل غير مباشر. وبالنسبة لعملة الدولار الثابتة، فإن لديها سمات متعلقة بالدولار، وبشكل عام، فإن سعر الصرف مستقر نسبيًا، وبالتالي يتم قبوله بسهولة من قبل المستثمرين المختلفين.
في السنوات الأخيرة، نمت قيمة سوق العملات المستقرة العالمية بسرعة، حيث وصلت إلى ما يقرب من 1800 مليار دولار بحلول نهاية عام 2024. حاليًا، تنتشر العملات المستقرة في عدة مجالات: أولًا، بدأت الدولارات المستقرة في أن تصبح وسيط تداول في سوق العملات الرقمية. وبمعنى آخر، عندما يتم تبادل البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من العملات الرقمية مع العملات الأخرى، يميل الطرفان في التبادل إلى استخدام الدولارات المستقرة كوسيلة دفع. وهذا يعني أن الدولارات المستقرة بدأت بالفعل في أداء دور الدولار في العالم الافتراضي. ثانيًا، في نظام التمويل غير المركزي (DeFi)، بدأت بعض المؤسسات في تقديم دعم سيولة باستخدام الدولارات المستقرة. على سبيل المثال، عندما يحتاج الأطراف ذات الصلة إلى قرض، يمكنهم طلب قرض بالدولارات المستقرة مباشرة من مؤسسة محددة. ثالثًا، في بعض الدول النامية حيث تتذبذب قوة شراء العملة المحلية وسعر الصرف بشكل كبير، بدأ السكان والشركات في استخدام الدولارات المستقرة كعملة دولية موثوق بها لتخزين الثروة، وبدأت الدولارات المستقرة في التغلب على العملة المحلية إلى حد ما.
تقوي العملة المستقرة بالدولار الأمريكي الاتصال بين مجال تداول العملات التقليدية وعالم العملات الافتراضية، كما أنها تسد بعض الفجوات في حاجة الأسر والشركات في الدول النامية إلى الدولار، ولذلك فإن هذا المال الرقمي من المحتمل أن يعزز مكانة الدولار الدولي في النظام المالي العالمي. بمجرد أن تربط العملة المستقرة بالدولار الأمريكي الثقة الدولية في الدولار بسيناريوهات التطبيق الافتراضي، فإنه يمكن أن يؤدي إلى تعزيز كبير لهيمنة الدولار.
تأثير البنك المركزي الرقمي على النظام المالي الدولي
البنك المركزيالمال الرقمي هو في الواقع العملة السيادية في العالم الافتراضي، وهذه العملة لها سمعة أقوى ومخاطر أقل، ولكن في النهاية تعتمد على قوة العملة الوطنية في تلك البلد. بالطبع، الأمر المهم أيضًا هو كيف يمكن استخدام هذا البنك المركزيالمال الرقمي على مستوى معين. على سبيل المثال، يعترف الرنمينبي عالميًا بأنه عملة سيادية ائتمانية ذات قيمة مستقرة. ومع ذلك، حتى الآن، يمكن استخدام الرنمينبي الرقمي فقط في سياق التجزئة، أي في المعاملات بين الأفراد والشركات، ويمكن للرنمينبي الرقمي حاليًا فقط أن يحل محل النقد (M0). نظرًا لهذا القيد، لا يزال من غير المناسب حاليًا استخدام الرنمينبي الرقمي في المعاملات بين الشركات والشركات، وبين الشركات والمؤسسات المالية، وبين المؤسسات المالية. هذا يعني أن القيود الرئيسية التي تقف عائقًا أمام تطوير الرنمينبي الرقمي حاليًا هي قيود السيناريو. والسبب في أن البنك المركزي الصيني يسمح فقط بتبديل النقد (M0) بالرنمينبي الرقمي في المرحلة التجريبية الأولية هو لأن هذا هو الخيار الذي يؤثر بشكل أقل على نظام البنوك التجارية الحالي.
استراتيجية الاستجابة
في الوقت الحالي، هناك ثلاثة اتجاهات رئيسية لتطوير الأصول الرقمية على المستوى العالمي، وهي العملات الرقمية والعملات المستقرة والبنك المركزي الرقمي، ولكل منها مزايا وعيوبها الخاصة وآفاق التطوير واتجاهات الاستخدام. من الأفضل عدم الاعتماد فقط على اتجاه واحد، بل ينبغي أن نتبع الاستراتيجية الثلاثية ونراهن بشكل متزامن للحصول على أقصى قدر من الفوائد من تطور الأصول الرقمية والأصول الرقمية. من جهة، ينبغي توسيع نطاق استبدال اليوان الرقمي من M0 (النقد) إلى M1 (النقد بالإضافة إلى الودائع الجارية) وربما حتى M2 (النقد بالإضافة إلى جميع الودائع). فقط من خلال ترقية نطاق استبدال اليوان الرقمي من M0 إلى M1 وربما M2، يمكننا توسيع مشهد تطبيق اليوان الرقمي بشكل شامل، وتعزيز استخدام اليوان الرقمي داخليا وخارجيا، ودعم عملية تداول اليوان الدولي، مما يعزز اليوان نحو التحول إلى عملة دولية. من ناحية أخرى، يجب تعزيز بناء العملات المستقرة في الصين. ينبغي توسيع استخدام الرموز الرقمية على منصات الإنترنت، لدمج الثقة السيادية لليوان مع سيناريوهات التطبيق العالمية للمنصات الصينية بشكل أفضل. طالما تم التصميم والتحكم في المخاطر بشكل صحيح، يمكن توسيع استخدام الرموز الرقمية على هذه المنصات بشكل كبير لتعزيز موقف اليوان كعملة دولية، مما يسمح لها بمواجهة تحديات الدولار المستقر بشكل أكثر سهولة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن تعزيز تجربة وتعزيز استخدام الحقوق الخاصة للسحب (e-SDR) على مستوى صندوق النقد الدولي. تم إنشاء الحقوق الخاصة للسحب ( SDR) كعملة فوق السيادية من قبل صندوق النقد الدولي، وهي تراقب سلة عملات تتألف حاليا من الدولار واليورو واليوان والين والجنيه الإسترليني، حيث تبلغ وزن هذه العملات الخمسة حاليا 41.73٪ و30.93٪ و10.92٪ و8.33٪ و 8.09٪ على التوالي. حاليا، يمكن استخدام SDR فقط بين صندوق النقد الدولي والدول الأعضاء، وبين الدول الأعضاء أنفسها. تتوفر العديد من الأصول الرقمية الرائدة، وبالتالي يجب أن تكون أفضل من الدولار الوحيد في مجال تطوير الأصول الرقمية. يمكن لـ e-SDR توسيع استخدام العملة الاحتياطية الفوق سيادية في المجال الرقمي والفضائي الافتراضي، كما أنه يعزز التنوع في النظام النقدي الدولي.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
المال الرقمي对国际金融体系的重构
كتبه: تشانغ مينغ، نائب مدير معهد البحوث المالية في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية، نائب مدير مختبر التنمية المالية الوطني
مؤخراً، أعلنت الولايات المتحدة دعمها الكبير لتطوير الأصول الرقمية والتشفير، وأعلنت عن نيتها بناء احتياطي استراتيجي وطني للبيتكوين. هذه الخطوة السياسية أثارت مناقشات وتصورات واسعة النطاق حول المال الرقمي في جميع أنحاء العالم. المال الرقمي هو شكل من أشكال العملات الجديدة التي تكون موجودة بشكل رقمي، وتعتمد على تقنيات علم الكلمات السرية والدفاتر الموزعة، وتتميز باللامركزية والقابلية للتتبع وعدم القدرة على التلاعب، ويمكن استخدامها كوسيلة للتداول وتخزين القيمة، وتشمل أنواعاً مثل العملات الرقمية القانونية والعملات الرقمية الافتراضية. تطورها السريع ليس فقط يوفر أشكالاً جديدة من العملات والأصول، بل قد يؤثر بشكل كبير على إعادة بناء النظام المالي الدولي.
三种المال الرقمي及其特点
حاليًا، هناك ثلاثة أنواع رئيسية من الأصول الرقمية على مستوى العالم، بما في ذلك العملات الرقمية التي تتمثل في البيتكوين، والعملات المستقرة التي تتمثل في USDT وUSDC، والمال الرقمي الذي يتمثل في العملة الرقمية الصينية (e-CNY) التي تمثل البنك المركزي (CBDC). يمكن القول إن هذه الثلاثة أنواع من الأصول الرقمية لها سمات مميزة.
لا يتم تحديد قيمة العملات الرقمية من خلال الائتمان السيادي للبلد ولا بالعملات الأخرى أو الأصول المالية المرتبطة بالعملة، ولكن من خلال مجموعة صارمة من خوارزميات الكمبيوتر. تعتمد Bitcoin ، على سبيل المثال ، على مجموعة من خوارزميات الكمبيوتر ، والتي تحتاج إلى "تعدين" بواسطة أجهزة كمبيوتر عالية الأداء ذات قوة حوسبة قوية. المبلغ الإجمالي لعملات البيتكوين ثابت ويتم تعيينه خوارزميا عند 21 مليونا. في الوقت الحاضر ، هناك حوالي 19.8 مليون عملة بيتكوين متداولة في السوق ، مما يعني أنه لم يتبق سوى حوالي 1 مليون بيتكوين تنتظر اكتشافها عن طريق "التعدين" في المستقبل. أهم ميزة لعملة البيتكوين هي اللامركزية ، ولا يرتبط توليدها بأي ائتمان وطني. إلى جانب مجاميعه الثابتة ، يشبه هذا الذهب ويمكن أن يتغلب على أي اتجاهات تضخمية للبنك المركزي ، وبالتالي يعتبر يستخدم كتحوط ضد مخاطر العملة الوطنية. أكبر مشكلة في Bitcoin هي أن سعرها يتقلب بشكل كبير. بلغ سعر عملة البيتكوين الواحدة ذروته عند أكثر من 100,000 دولار وانخفض إلى حوالي 86,000 دولار في أوائل مارس 2025.
قيمة العملة المستقرة محددة بالعملات الأخرى أو الأصول المالية التي يرتبط بها. حاليًا، العملات المستقرة الأكثر شعبية في السوق هي USDT و USDC. تشكل الاثنتان معًا حوالي 90% من قيمة سوق العملات المستقرة عالميًا. كما يوحي الاسم، ترتبط كل من USDT و USDC بالدولار بنسبة 1:1، وبالتالي يُشار إليهما أيضًا بالعملات المستقرة بالدولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا عملات مستقرة مرتبطة باليورو، الذهب، وعملات رقمية، وسلة من السلع. لإطلاق وحدة واحدة من العملة المستقرة، يجب أن يكون هناك كمية محددة من العملات أو الأصول المالية كدعم. وبالتالي، فإن سعر العملة المستقرة يكون أكثر استقرارًا بكثير مقارنة بالعملات الرقمية التي تتأرجح بشكل كبير.
المال الرقمي البنك المركزي هو العملة الرقمية التي يصدرها البنك المركزي في بلد معين، وراء هذا المال الرقمي يكون دعمه عبارة عن الثقة في سيادة البلد، ويرتبط بالعملة العادية لهذا البلد بنسبة 1:1. أكبر ميزة للمال الرقمي البنك المركزي هي أنه يصدر من قبل البنك المركزي في بلد واحد، ويمكن أن يتلقى دعماً كدائن أخير من البنك المركزي عندما تتعرض قيمته لتقلبات كبيرة، وبالتالي يكون مخاطر مالية منخفضة. ومع ذلك، يتأثر سمعة المال الرقمي البنك المركزي بالعملة العادية لهذا البلد. إذا كان سعر صرف العملة العادية لهذا البلد يتقلب بشكل كبير أو يتدهور القوة الشرائية بسرعة، فإن جاذبية المال الرقمي البنك المركزي في هذا البلد ستكون أضعف بشكل طبيعي.
تأثير بيتكوين على النظام المالي الدولي
على الرغم من أن البتكوين هو أحد أنواع المال الرقمي، إلا أنه نظرًا لاحتوائه على السمات الاتيتة، فإنه لا يمكن أن يؤدي وظيفة العملة بشكل حقيقي. من ناحية، فإن تقلب سعر البتكوين كبير، وهذا يعني أن البتكوين يصعب استخدامه كوحدة قياس للسلع الأخرى ووسيط لتبادل السلع بين بعضها البعض؛ من ناحية أخرى، نظرًا لأن إجمالي كمية البتكوين محدودة، فإن ذلك يعني أن البتكوين يصعب استخدامه كعملة لتنظيم عمل الاقتصاد. في الظروف الطبيعية، مع زيادة إجمالي الاقتصاد، يصدر البنك المركزي المحلي عملة جديدة باستمرار لتلبية الاحتياجات ذات الصلة، وعادة ما يكون إجمالي النقود في البلد متزايدًا باستمرار.
لذلك، ليس لدى بيتكوين طبيعة عملة حقيقية، بل هو نوع من الأصول المالية غريبة الطابع، وهذه الأصول ذات قيمة استثمارية. هل بيتكوين هو أصل محفوف بالمخاطر أم أصل للتحوط؟ هناك جدل كبير في السوق بشأن ذلك. من حيث تقلب أسعار بيتكوين بشكل هائل، يبدو أنه أكثر مثل أصل محفوف بالمخاطر. ومع ذلك، من حيث تتبع أسعار بيتكوين بشكل كبير عكس اتجاه سعر الدولار، يبدو أنه نوع من الأصول التي يمكن أن تحوي تقلبات سعر الدولار.
تأثير العملات المستقرة على النظام المالي الدولي
في الواقع، من بين العملات الرقمية الثلاثة، قد تكون العملات الثابتة هي التي قد تؤثر بشكل كبير على النظام المالي الدولي. كما هو مذكور سابقًا، نظرًا لربط العملات الثابتة بالعملات السيادية، فإن لديها خصائص العملات السيادية بشكل غير مباشر. وبالنسبة لعملة الدولار الثابتة، فإن لديها سمات متعلقة بالدولار، وبشكل عام، فإن سعر الصرف مستقر نسبيًا، وبالتالي يتم قبوله بسهولة من قبل المستثمرين المختلفين.
في السنوات الأخيرة، نمت قيمة سوق العملات المستقرة العالمية بسرعة، حيث وصلت إلى ما يقرب من 1800 مليار دولار بحلول نهاية عام 2024. حاليًا، تنتشر العملات المستقرة في عدة مجالات: أولًا، بدأت الدولارات المستقرة في أن تصبح وسيط تداول في سوق العملات الرقمية. وبمعنى آخر، عندما يتم تبادل البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من العملات الرقمية مع العملات الأخرى، يميل الطرفان في التبادل إلى استخدام الدولارات المستقرة كوسيلة دفع. وهذا يعني أن الدولارات المستقرة بدأت بالفعل في أداء دور الدولار في العالم الافتراضي. ثانيًا، في نظام التمويل غير المركزي (DeFi)، بدأت بعض المؤسسات في تقديم دعم سيولة باستخدام الدولارات المستقرة. على سبيل المثال، عندما يحتاج الأطراف ذات الصلة إلى قرض، يمكنهم طلب قرض بالدولارات المستقرة مباشرة من مؤسسة محددة. ثالثًا، في بعض الدول النامية حيث تتذبذب قوة شراء العملة المحلية وسعر الصرف بشكل كبير، بدأ السكان والشركات في استخدام الدولارات المستقرة كعملة دولية موثوق بها لتخزين الثروة، وبدأت الدولارات المستقرة في التغلب على العملة المحلية إلى حد ما.
تقوي العملة المستقرة بالدولار الأمريكي الاتصال بين مجال تداول العملات التقليدية وعالم العملات الافتراضية، كما أنها تسد بعض الفجوات في حاجة الأسر والشركات في الدول النامية إلى الدولار، ولذلك فإن هذا المال الرقمي من المحتمل أن يعزز مكانة الدولار الدولي في النظام المالي العالمي. بمجرد أن تربط العملة المستقرة بالدولار الأمريكي الثقة الدولية في الدولار بسيناريوهات التطبيق الافتراضي، فإنه يمكن أن يؤدي إلى تعزيز كبير لهيمنة الدولار.
تأثير البنك المركزي الرقمي على النظام المالي الدولي
البنك المركزيالمال الرقمي هو في الواقع العملة السيادية في العالم الافتراضي، وهذه العملة لها سمعة أقوى ومخاطر أقل، ولكن في النهاية تعتمد على قوة العملة الوطنية في تلك البلد. بالطبع، الأمر المهم أيضًا هو كيف يمكن استخدام هذا البنك المركزيالمال الرقمي على مستوى معين. على سبيل المثال، يعترف الرنمينبي عالميًا بأنه عملة سيادية ائتمانية ذات قيمة مستقرة. ومع ذلك، حتى الآن، يمكن استخدام الرنمينبي الرقمي فقط في سياق التجزئة، أي في المعاملات بين الأفراد والشركات، ويمكن للرنمينبي الرقمي حاليًا فقط أن يحل محل النقد (M0). نظرًا لهذا القيد، لا يزال من غير المناسب حاليًا استخدام الرنمينبي الرقمي في المعاملات بين الشركات والشركات، وبين الشركات والمؤسسات المالية، وبين المؤسسات المالية. هذا يعني أن القيود الرئيسية التي تقف عائقًا أمام تطوير الرنمينبي الرقمي حاليًا هي قيود السيناريو. والسبب في أن البنك المركزي الصيني يسمح فقط بتبديل النقد (M0) بالرنمينبي الرقمي في المرحلة التجريبية الأولية هو لأن هذا هو الخيار الذي يؤثر بشكل أقل على نظام البنوك التجارية الحالي.
استراتيجية الاستجابة
في الوقت الحالي، هناك ثلاثة اتجاهات رئيسية لتطوير الأصول الرقمية على المستوى العالمي، وهي العملات الرقمية والعملات المستقرة والبنك المركزي الرقمي، ولكل منها مزايا وعيوبها الخاصة وآفاق التطوير واتجاهات الاستخدام. من الأفضل عدم الاعتماد فقط على اتجاه واحد، بل ينبغي أن نتبع الاستراتيجية الثلاثية ونراهن بشكل متزامن للحصول على أقصى قدر من الفوائد من تطور الأصول الرقمية والأصول الرقمية. من جهة، ينبغي توسيع نطاق استبدال اليوان الرقمي من M0 (النقد) إلى M1 (النقد بالإضافة إلى الودائع الجارية) وربما حتى M2 (النقد بالإضافة إلى جميع الودائع). فقط من خلال ترقية نطاق استبدال اليوان الرقمي من M0 إلى M1 وربما M2، يمكننا توسيع مشهد تطبيق اليوان الرقمي بشكل شامل، وتعزيز استخدام اليوان الرقمي داخليا وخارجيا، ودعم عملية تداول اليوان الدولي، مما يعزز اليوان نحو التحول إلى عملة دولية. من ناحية أخرى، يجب تعزيز بناء العملات المستقرة في الصين. ينبغي توسيع استخدام الرموز الرقمية على منصات الإنترنت، لدمج الثقة السيادية لليوان مع سيناريوهات التطبيق العالمية للمنصات الصينية بشكل أفضل. طالما تم التصميم والتحكم في المخاطر بشكل صحيح، يمكن توسيع استخدام الرموز الرقمية على هذه المنصات بشكل كبير لتعزيز موقف اليوان كعملة دولية، مما يسمح لها بمواجهة تحديات الدولار المستقر بشكل أكثر سهولة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن تعزيز تجربة وتعزيز استخدام الحقوق الخاصة للسحب (e-SDR) على مستوى صندوق النقد الدولي. تم إنشاء الحقوق الخاصة للسحب ( SDR) كعملة فوق السيادية من قبل صندوق النقد الدولي، وهي تراقب سلة عملات تتألف حاليا من الدولار واليورو واليوان والين والجنيه الإسترليني، حيث تبلغ وزن هذه العملات الخمسة حاليا 41.73٪ و30.93٪ و10.92٪ و8.33٪ و 8.09٪ على التوالي. حاليا، يمكن استخدام SDR فقط بين صندوق النقد الدولي والدول الأعضاء، وبين الدول الأعضاء أنفسها. تتوفر العديد من الأصول الرقمية الرائدة، وبالتالي يجب أن تكون أفضل من الدولار الوحيد في مجال تطوير الأصول الرقمية. يمكن لـ e-SDR توسيع استخدام العملة الاحتياطية الفوق سيادية في المجال الرقمي والفضائي الافتراضي، كما أنه يعزز التنوع في النظام النقدي الدولي.