LSD (مشتقات التخزين السائل) هي واحدة من أكثر البروتوكولات كلاسيكية وأساسية في سوق DeFi. اليوم ، تعتمد معظم سلاسل الكتل على تكديس الرموز المميزة الأصلية الخاصة بها لتأمين الشبكة وتحفيز المشاركين من خلال مكافآت التكديس. يشكل هذا النموذج ، جنبا إلى جنب مع دخل رسوم المعاملات ودخل رسوم الإقراض ، أحد أهم آليات الإيرادات الأساسية في مساحة التشفير بأكملها ، وهو أيضا مكون أساسي في DeFi.
ومع ذلك ، فإن تكديس الرمز الخالص ليس فعالا من حيث كفاءة رأس المال. وذلك عندما قدمت Lido حلا مبتكرا: Liquid Staking Token (LST). في هذا النظام ، يتم حزم الرموز المميزة المرهونة ك "رمز مميز للشهادة" يمكن تداوله بحرية في سوق DeFi. بشكل أساسي ، يقوم بفصل الوظائف والقيمة المالية للرمز المميز الأصلي ، مما يسمح للاثنين بالتعايش.
يفتح هذا النموذج إمكانات كبيرة لمستخدمي التشفير. من خلال تكديس الرموز المميزة مثل ETH أو SOL أو SUI على السلسلة الأصلية ، لا يمكن للمستخدمين كسب مكافآت Staking فحسب ، بل يمكنهم أيضا كسب 1: 1 LST. يمكن بعد ذلك استخدام LSTs هذه في مجموعة متنوعة من حالات استخدام DeFi ، مثل البورصات اللامركزية (DEXs) ، ومنصات الإقراض ، ومستودعات الديون المضمونة للعملات المستقرة (CDPs) ، والمزيد. أدى هذا النهج إلى ظهور العديد من استراتيجيات "عملة واحدة وعوائد متعددة" والاستراتيجيات المركبة ، مما جذب المزيد من رأس المال وحاملي الأموال.
الشكل: يسمح LSD للمستخدمين بكسب كل من عوائد التخزين والتمويل اللامركزي في نفس الوقت ، والقيام بالأمرين معا بطريقة قابلة للدمج
لكل نظام بيئي ، فإن الرمز المميز الأصلي هو أكثر أصوله تميزا وقيمة. تعد كيفية إطلاق العنان للقيمة المالية الهائلة المحجوزة من قبل المدققين مع ضمان أمان الشبكة أمرا بالغ الأهمية لأي نظام بيئي.
الوضع الحالي والتحديات التي يواجهها LSD في النظام الإيكولوجي Sui
كنظام بيئي جديد نسبيا ، لا يزال تاريخ تطوير LSD في Sui قصيرا. كما يتضح من الإحصائيات التالية ، لا تزال نسبة تخزين LST الخاصة ب Sui منخفضة مقارنة بقيمتها السوقية ، خاصة بالمقارنة مع ETH و SOL. السبب الأساسي لذلك هو أن معدل العائد السنوي الحالي (APR) لحصص Sui منخفض.
حاليا ، يبلغ متوسط معدل الفائدة السنوية ل LST في نظام Sui البيئي حوالي 2.33٪ ، في حين أن معدل النسبة السنوي للتخزين المباشر للعديد من المدققين لا يصل حتى إلى هذه القيمة. وبالمقارنة ، يبلغ معدل الفائدة السنوية ل Lido حوالي 3.1٪ ، بينما يصل معدل الفائدة السنوية ل Jito إلى 7.85٪. بالنسبة لحاملي الرمز المميز الأصلي ل Sui ، فإن هذه المكاسب لا تكفي لتحفيزهم على نقل الرموز المميزة الخاصة بهم من البورصات المركزية (CEXs) إلى بيئة Sui على السلسلة.
في المنافسة الشرسة بين السلاسل العامة ، تعتبر السيولة على السلسلة أمرا بالغ الأهمية. كما يتضح من التجربة الناجحة ل ETH و SOL ، فإن LSTs عالية العائد ومنخفضة المخاطر ، بالإضافة إلى سيناريوهات DeFi المختلفة المقابلة ، هي شرط أساسي ضروري لازدهار DeFi في أي نظام بيئي. لذلك ، نؤكد أن الأولوية القصوى لأي بروتوكول LSD هي زيادة مستوى APR ل LST في نظام Sui البيئي.
تطور استراتيجية منتج LSD
من أجل تحسين معدل الفائدة السنوي ، يجب أن يأخذ بروتوكول LSD في الاعتبار خفض التكاليف وزيادة الإيرادات.
خفض التكاليف هو استراتيجية مباشرة. نحن بحاجة إلى أن نتعلم أن نكون "مراهنين أذكياء" وأن نختار المدققين الأكثر فعالية من حيث التكلفة ، أي أولئك الذين لديهم أعلى عوائد. يعتمد هذا بشكل أساسي على عاملين: معدل الفائدة السنوية للمدقق والنسبة المئوية للعمولة التي يتلقاها. عادة ما يتم تحديد معدل الفائدة السنوي الأساسي من خلال هذين العاملين الديناميكيين.
حاليا ، تعتمد معظم LST على Sui على المدقق ، مما يعني أن كل رمز LST مرتبط بمدقق معين. على الرغم من أن هذه ليست مشكلة في حد ذاتها ، إلا أنه ليس هناك ما يضمن أن معدل الفائدة السنوية للمدقق سيكون الأعلى. بالإضافة إلى ذلك ، يتقاضى معظم المدققين عمولة تتراوح بين 4٪ و 8٪ ، مما يقلل من معدل الفائدة السنوية النهائي ل LST.
يوفر بروتوكول Haedal اختيار المدقق الديناميكي. يراقب باستمرار حالة جميع المدققين على الشبكة ويختار المدقق الذي يتمتع بأعلى صافي معدل فائدة سنوي أثناء عملية التخزين (عادة ما يتقاضى هؤلاء المدققون عمولات 0٪ -2٪). وبالمثل ، عندما يقوم المستخدم بإلغاء الرهانات ، يختار Haedal المدقق الذي يحتوي على أقل معدل فائدة سنوي للسحب. يضمن هذا النهج الديناميكي أن haSUI تحافظ دائما على أعلى معدل فائدة سنوي أصلي عبر النظام البيئي.
في حين أن خفض التكاليف يمكن أن يساعدنا في تحقيق معدل نمو سنوي أعلى ضمن قيود النظام ، إلا أنه لا يمكن أن يخترق حدود إصدار النماذج الاقتصادية. من ناحية أخرى ، تعني زيادة الإيرادات اكتشاف تدفقات إيرادات أخرى لهذا البروتوكول ، خاصة من خلال نظام DeFi البيئي.
ذكرنا سابقا أنه لا يوجد سوى ثلاثة مصادر دخل مستقرة ومستدامة في عالم التشفير: التخزين والإقراض والتداول. تعد بروتوكولات LSD مناسبة بشكل طبيعي للاستفادة من المعاملات لزيادة الإيرادات. على سبيل المثال ، اختار Jito ، وهو مشروع LSD معروف على Solana ، تحسين إيرادات المعاملات من خلال MEV (الحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج).
تكاليف المعاملات على السلسلة مرتفعة. يواجه المستخدمون انزلاق ورسوم معاملات ورسوم غاز في كل معاملة. تستفيد خدمات MEV ، مثل تلك التي تقدمها Jito ، من انزلاق المستخدم. يوفر Jito لمدققي Solana بنية تحتية فعالة ل MEV ، وتحسين ترتيب المعاملات لاغتنام فرص MEV ، وتوزيع الأرباح الناتجة.
الشكل: تؤثر هجمات الساندويتش بشدة على تجربة التداول ونتائجه
ومع ذلك ، نعتقد أن MEV هو نتاج عدم نضج DeFi. يمكن أن يؤدي الانغماس في MEV والتعامل معها على أنها تكلفة معاملات ثابتة إلى تكاليف معاملات على السلسلة أعلى بعشر أو حتى مائة مرة من البورصات المركزية ، مما يجعل من الصعب التنافس مع المنتجات المركزية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تكلفة الانزلاق السعري الناجمة عن MEV هي شيء لا يرغب المستخدمون في تحمله أو قبوله.
بالنظر إلى مناقشات المجتمع والمطورين الأخيرة حول MEV على Sui ، من الواضح أن التركيز يتحول إلى مكافحة MEV. لا يمكننا أن نتفق أكثر مع هذا الرأي ونرى MEV تحديا وليس حلا للنظام البيئي بأكمله. لذلك ، توصلنا إلى حل جديد: استخراج القيمة مباشرة من رسوم المعاملات التي تأتي مع عملية المعاملة. نسمي هذا المنتج Hae3.
Hae3: استخراج القيمة من تدفقات المعاملات البيئية
في السنوات الأخيرة ، نما حجم المعاملات على سلسلة Sui بسرعة. وفقا ل Defilama ، منذ الربع الرابع من عام 2024 ، تجاوز حجم تداول Sui DEX بكثير حجم تداول النظم البيئية السائدة الراسخة مثل Polygon و Tron و Avalanche.
شكرا:
تترجم هذه الزيادة في حجم التداول إلى دخل كبير من الرسوم ، وهي طريقة صحية وأكثر استدامة لتحقيق الربح. نعتقد أن هذا هو "الربح" الحقيقي لعالم blockchain.
حاليا ، يتم بدء غالبية المعاملات على Sui من خلال المجمعين (كما تفعل معظم النظم البيئية). بعد أن يبدأ المستخدم عملية تداول ، ستوفر العديد من AMM DEXs (مثل Cetus) و CLOB DEXs (مثل Deepbook) عروض أسعار بناء على المجمع أو حالة الأمر. يحسب نظام التوجيه أفضل مسار ويكمل المعاملة.
على هذه الخلفية ، كيف يمكنك التقاط تدفق المعاملات واستخراج الأرباح منها؟ يقترح هيدال استراتيجيتين:
4.1 Haedal Market Maker (HMM): خوارزمية صنع السوق القائمة على أوراكل
في مقال سابق ، قدمنا (HMM) Haedal Market Maker. الفكرة الأساسية هي أن تسعير الأصول في أفضل 200 سوق رئيسي من حيث القيمة السوقية لا يزال يهيمن عليه البورصات المركزية (CEXs) ، في حين أن أسعار مجمع البورصات اللامركزية (DEXs) غالبا ما تتخلف عن أحدث أسعار السوق. في عملية تجميع الأسعار وتوجيه المعاملات ، يمكن أن يمنحنا استخدام تسعير أوراكل الذي يجمع بين مصادر بيانات متعددة لإنشاء أسعار سوق عادلة ميزة تنافسية في عروض الأسعار.
بناء على هذا النهج ، قمنا بتطوير HMM ، وهي خوارزمية لصنع السوق قائمة على أوراكل ، ودمجناها في المجمع. يحتوي HMM على الوظائف الأساسية الثلاث التالية:
يوفر سيولة مركزية بناء على تسعير أوراكل: على عكس منصات التداول اللامركزية الأخرى التي تحدد الأسعار بناء على حالة المجمع ، يتم تسعير أسعار HMM دائما بناء على أوراكل. توفر أوراكل تحديثات الأسعار بتردد عال (كل 0.25 ثانية) ، مما يضمن أن السيولة في المجمع تتماشى دائما مع "سعر السوق العادل".
إعادة التوازن التلقائي وصنع السوق: يتم إعادة توازن سيولة HMM تلقائيا وفقا لحالة الأصل ، ومن خلال التقاط تقلبات السوق واستخدام استراتيجية "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" ، من الممكن تحويل الخسارة غير الدائمة إلى ربح غير دائم.
Anti-MEV: HMM محمي بطبيعته ضد هجمات MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج) ، مما يضمن عدم تآكل أرباح التداول بسبب الهجمات الأمامية أو الساندويتشة.
بعد شهرين من التشغيل التجريبي ، استحوذت HMM على حوالي 10-15٪ من إجمالي حجم تداول DEX في المجمع ، في حين أن إجمالي قيمتها المقفلة (TVL) تبلغ حوالي 850,000 ألف دولار فقط. وقد أدى هذا الأداء إلى تحسين معدل الفائدة السنوية ل haSUI بشكل كبير، والذي استقر الآن عند 3.5٪، متجاوزا بكثير LSTs الأخرى في نظام Sui البيئي. ومن الجدير بالذكر أن HMM ساهمت بنمو إضافي بنسبة 0.92٪ في معدل النسبة السنوي ل haSUI.
4.2 haeVault: يسمح للمستخدمين العاديين بالمشاركة في توفير السيولة مثل صناع السوق في سوق CEX
تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية في منتجات DEX الحالية في أن عتبة المستخدمين العاديين ليصبحوا مزودي سيولة (LPs) مرتفعة للغاية. في خوارزمية CLAM السائدة (حاليا خوارزمية AMM الأكثر استخداما على Sui) ، إذا أراد المستخدمون توفير السيولة لمجمع SUI-USDC ، فإنهم بحاجة إلى التعامل مع التعقيدات التالية:
حدد النطاق السعري: يحتاج المستخدمون إلى إصدار أحكام ذاتية حول النطاق السعري.
ضبط السيولة: اضبط السيولة ديناميكيا بناء على نطاق سعري محدد.
راقب حالة مراكزك: راقب السيولة الخاصة بك لمعرفة ما إذا كانت "خارج النطاق".
قرر ما إذا كنت تريد إعادة التوازن: حدد ما إذا كان المركز بحاجة إلى إعادة التوازن.
بالنسبة لمعظم المستخدمين ، هذه العملية غير طبيعية وغير فعالة ، مما يزيد بشكل كبير من حاجز الدخول. نظرا للمخاوف بشأن الخسارة غير الدائمة والقرارات السيئة ، يتردد معظم المستخدمين العاديين في وضع مبالغ كبيرة من المال في DEXs لكسب عوائد عالية ، أو يختارون فقط توفير السيولة في نطاقات أسعار متحفظة للغاية ، ولكن هذا يميل إلى تقليل أداء العائد بشكل كبير. كمرجع ، يبلغ متوسط معدل الفائدة السنوية لمجمع SUI-USDC في Sui حوالي 150٪ ، بينما قد يحصل مقدمو السيولة في النطاق الكامل أو النطاق الواسع للغاية على 10٪ -20٪ فقط من معدل الفائدة السنوية. بعض المستخدمين أكثر هوسا بمخاطر الخسارة غير الدائمة المنخفضة أو المعدومة ، لذلك يميلون إلى اختيار الاقتراض أو التخزين ، والتي عادة ما تحتوي على معدل فائدة سنوي من رقم واحد.
إذن ، من الذي يكسب العوائد العالية لأسواق DEX هذه؟ الجواب هو هؤلاء LPs المحترفين على السلسلة. من خلال محاكاة استراتيجية صنع السوق في CEX ، يوفر مزودي السيولة المحترفون عادة السيولة في نطاقات ضيقة للغاية ، ويقومون بعمليات إعادة التوازن والتحوط من خلال روبوتات وبرامج المراقبة ذاتية البناء. لفترة طويلة ، كانوا يكسبون عوائد عالية للغاية يصعب على المستخدم العادي تحقيقها.
هل هناك طريقة للمستخدم العادي للمشاركة بسهولة في توفير السيولة والاستمتاع باستراتيجيات مشابهة لتلك الخاصة بصانع السوق المحترف؟ هذا ما يدور حوله haeVault.
تقوم haeVault ببناء طبقة إدارة سيولة آلية أعلى AMM DEX. إنه قادر على ضبط السيولة تلقائيا بناء على تقلبات أسعار الرمز المميز وإعادة توازن المراكز بناء على المقاييس الرئيسية. يحاكي haeVault الاستراتيجيات المهنية لصناع السوق في سوق CEX ، ولكنه مصمم خصيصا لمستخدمي DEX LP. يربح صانعو السوق في سوق CEX من خلال "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" ، بينما تكسب haeVault باستمرار دخل رسوم التداول من خلال السيولة النشطة في DEX.
الميزات الأساسية ل haeVault:
سهل التشغيل: يحتاج المستخدمون فقط إلى إيداع أي أصل بنقرة واحدة للمشاركة.
الشفافية: يمكن للمستخدمين عرض أرباحهم وخسائرهم بوضوح (PnL).
إدارة تلقائية بالكامل: لا يحتاج المستخدمون إلى إجراء أي عمليات أخرى باستثناء عمليات الإيداع والسحب.
عائد مرتفع: بمساعدة الاستراتيجيات الاحترافية ، سيحصل المستخدمون على عوائد أكثر تنافسية مقارنة بمزودي السيولة الآخرين.
على عكس HMM ، سيكون haeVault مفتوحا مباشرة لجميع المستخدمين وتصميمه مناسب بشكل طبيعي لجذب مبالغ كبيرة من رأس المال. عندما يتراكم haeVault ما يكفي من TVL ، فإنه لديه القدرة على الحصول على قدر كبير من دخل الرسوم من الأصول السائدة على DEXs.
حاليا ، نخطط لإطلاق إصدار ألفا من haeVault في غضون أسابيع قليلة ، لذا ترقبوا.
سوف تتكامل HMM و haeVault بعمق مع أنظمة المجمع ومنصات التداول اللامركزية الحالية، مما يوفر عمقا أفضل للسيولة وتقليل الانزلاق السعري للتداول في Sui. مع استمرار TVL في النمو مع هذين المنتجين ، نحن على ثقة من أن Haedal ستحصل على قدر كبير من إيرادات رسوم المعاملات في نظام Sui البيئي.
آلية توزيع الأرباح:
50٪: APR يستخدم لتعزيز Haedal LSTs.
10٪: مخصص للفريق لضمان استدامة الاتفاقية على المدى الطويل.
في البداية ، سيتم إعادة استثمار أموال الخزينة في منتجات هيدال لتوسيع السيولة. مع نضوج المنتج ، سنقدم HaeDAO لإدارة الخزانة وتمكين رمز Haedal ومجتمعه.
سيكون الرمز المميز Haedal (HAEDAL) قادرا على veHAEDAL (اسم مؤقت) من أجل الحصول على جميع الرهانات في haeDAO. تشمل هذه الفوائد:
إدارة خزينة هيدل: تحديد نسبة الأصول في الخزنة، وتوزيع السيولة بين وحدات المنتجات المختلفة أو البروتوكولات المختلفة، وتوزيع المكافآت، وما إلى ذلك.
زيادة أرباح haeVault: يمكن زيادة أوزان المستخدمين في haeVault للاستمتاع بمعدلات معدل فائدة سنوية أعلى.
المقترحات والتصويت: سيتم اتخاذ بعض القرارات الرئيسية للبروتوكول من خلال تصويت DAO ، مثل اتجاهات المنتج الرئيسية ، واستخدام الخزانة ، والمزيد.
نخطط لإطلاق HaeDAO في الربع الثاني ، والذي سيكون الجزء الأخير من اللغز لمحفظة Hae3. ستوفر Hae3 المنتج التكميلي المثالي ل Haedal LSTs ، بما في ذلك منتجان قويان لتعزيز الإيرادات ، وخزانة متنامية ، ومجتمع DAO راسخ. نعتقد أن النظام الاقتصادي Hae3 سيولد خزانة مستدامة ومتسعة ، والتي ستعزز التنمية المستدامة طويلة الأجل ونمو النظام البيئي Haedal في سياق التوسع السريع لنظام Sui البيئي.
قل بضع كلمات أخرى
ستدعم Haedal قريبا Walrus 'LST ، أو haWAL ، والتي سيتم نشرها بعد Walrus 'TGE (حدث توليد الرموز المميزة). تم الانتهاء من تطوير العقود الذكية ويخضع حاليا لمراجعة طرف ثالث. سيتم أيضا دمج haWAL في نظام تمكين Hae3 ، مما يوفر للمستخدمين فرصا مربحة للتخزين والعائد.
تماما كما نؤمن ب Sui ، نعتقد أيضا أن Walrus سيكون لاعبا مهما في مساحة Web3 ، حيث يعيد اختراع التخزين اللامركزي ويصبح بنية تحتية أساسية للجيل التالي من تصميمات dApp. Haedal مستعد للعمل مع Walrus من أجل وضع مربح للجانبين.
افكار اخيرة
معدل النسبة السنوي الحالي البالغ 3.5٪ من haSUI ليس سوى نقطة البداية لشركة Haedal. كما يقول جيتو على صفحته الرئيسية للتكديس: "قم بزيادة عائدك بنسبة تصل إلى 15٪ عند التخزين. "لدينا الكثير من الاحترام للرواد مثل جيتو. ستجلب Haedal هذه الرؤية إلى نظام Sui البيئي وتعمل بشكل أفضل. دعونا نفعل معا!
تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على آخر الأخبار 🌍
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
نقدم لكم Haedal Hae3: بروتوكول سائل لنظام Sui البيئي ، يعيد تشكيل تألق LSD و DAO
المؤلف: بروتوكول حيدال
تجميع: المد العميق TechFlow
LSD (مشتقات التخزين السائل) هي واحدة من أكثر البروتوكولات كلاسيكية وأساسية في سوق DeFi. اليوم ، تعتمد معظم سلاسل الكتل على تكديس الرموز المميزة الأصلية الخاصة بها لتأمين الشبكة وتحفيز المشاركين من خلال مكافآت التكديس. يشكل هذا النموذج ، جنبا إلى جنب مع دخل رسوم المعاملات ودخل رسوم الإقراض ، أحد أهم آليات الإيرادات الأساسية في مساحة التشفير بأكملها ، وهو أيضا مكون أساسي في DeFi.
ومع ذلك ، فإن تكديس الرمز الخالص ليس فعالا من حيث كفاءة رأس المال. وذلك عندما قدمت Lido حلا مبتكرا: Liquid Staking Token (LST). في هذا النظام ، يتم حزم الرموز المميزة المرهونة ك "رمز مميز للشهادة" يمكن تداوله بحرية في سوق DeFi. بشكل أساسي ، يقوم بفصل الوظائف والقيمة المالية للرمز المميز الأصلي ، مما يسمح للاثنين بالتعايش.
يفتح هذا النموذج إمكانات كبيرة لمستخدمي التشفير. من خلال تكديس الرموز المميزة مثل ETH أو SOL أو SUI على السلسلة الأصلية ، لا يمكن للمستخدمين كسب مكافآت Staking فحسب ، بل يمكنهم أيضا كسب 1: 1 LST. يمكن بعد ذلك استخدام LSTs هذه في مجموعة متنوعة من حالات استخدام DeFi ، مثل البورصات اللامركزية (DEXs) ، ومنصات الإقراض ، ومستودعات الديون المضمونة للعملات المستقرة (CDPs) ، والمزيد. أدى هذا النهج إلى ظهور العديد من استراتيجيات "عملة واحدة وعوائد متعددة" والاستراتيجيات المركبة ، مما جذب المزيد من رأس المال وحاملي الأموال.
الشكل: يسمح LSD للمستخدمين بكسب كل من عوائد التخزين والتمويل اللامركزي في نفس الوقت ، والقيام بالأمرين معا بطريقة قابلة للدمج
لكل نظام بيئي ، فإن الرمز المميز الأصلي هو أكثر أصوله تميزا وقيمة. تعد كيفية إطلاق العنان للقيمة المالية الهائلة المحجوزة من قبل المدققين مع ضمان أمان الشبكة أمرا بالغ الأهمية لأي نظام بيئي.
كنظام بيئي جديد نسبيا ، لا يزال تاريخ تطوير LSD في Sui قصيرا. كما يتضح من الإحصائيات التالية ، لا تزال نسبة تخزين LST الخاصة ب Sui منخفضة مقارنة بقيمتها السوقية ، خاصة بالمقارنة مع ETH و SOL. السبب الأساسي لذلك هو أن معدل العائد السنوي الحالي (APR) لحصص Sui منخفض.
حاليا ، يبلغ متوسط معدل الفائدة السنوية ل LST في نظام Sui البيئي حوالي 2.33٪ ، في حين أن معدل النسبة السنوي للتخزين المباشر للعديد من المدققين لا يصل حتى إلى هذه القيمة. وبالمقارنة ، يبلغ معدل الفائدة السنوية ل Lido حوالي 3.1٪ ، بينما يصل معدل الفائدة السنوية ل Jito إلى 7.85٪. بالنسبة لحاملي الرمز المميز الأصلي ل Sui ، فإن هذه المكاسب لا تكفي لتحفيزهم على نقل الرموز المميزة الخاصة بهم من البورصات المركزية (CEXs) إلى بيئة Sui على السلسلة.
في المنافسة الشرسة بين السلاسل العامة ، تعتبر السيولة على السلسلة أمرا بالغ الأهمية. كما يتضح من التجربة الناجحة ل ETH و SOL ، فإن LSTs عالية العائد ومنخفضة المخاطر ، بالإضافة إلى سيناريوهات DeFi المختلفة المقابلة ، هي شرط أساسي ضروري لازدهار DeFi في أي نظام بيئي. لذلك ، نؤكد أن الأولوية القصوى لأي بروتوكول LSD هي زيادة مستوى APR ل LST في نظام Sui البيئي.
من أجل تحسين معدل الفائدة السنوي ، يجب أن يأخذ بروتوكول LSD في الاعتبار خفض التكاليف وزيادة الإيرادات.
خفض التكاليف هو استراتيجية مباشرة. نحن بحاجة إلى أن نتعلم أن نكون "مراهنين أذكياء" وأن نختار المدققين الأكثر فعالية من حيث التكلفة ، أي أولئك الذين لديهم أعلى عوائد. يعتمد هذا بشكل أساسي على عاملين: معدل الفائدة السنوية للمدقق والنسبة المئوية للعمولة التي يتلقاها. عادة ما يتم تحديد معدل الفائدة السنوي الأساسي من خلال هذين العاملين الديناميكيين.
حاليا ، تعتمد معظم LST على Sui على المدقق ، مما يعني أن كل رمز LST مرتبط بمدقق معين. على الرغم من أن هذه ليست مشكلة في حد ذاتها ، إلا أنه ليس هناك ما يضمن أن معدل الفائدة السنوية للمدقق سيكون الأعلى. بالإضافة إلى ذلك ، يتقاضى معظم المدققين عمولة تتراوح بين 4٪ و 8٪ ، مما يقلل من معدل الفائدة السنوية النهائي ل LST.
يوفر بروتوكول Haedal اختيار المدقق الديناميكي. يراقب باستمرار حالة جميع المدققين على الشبكة ويختار المدقق الذي يتمتع بأعلى صافي معدل فائدة سنوي أثناء عملية التخزين (عادة ما يتقاضى هؤلاء المدققون عمولات 0٪ -2٪). وبالمثل ، عندما يقوم المستخدم بإلغاء الرهانات ، يختار Haedal المدقق الذي يحتوي على أقل معدل فائدة سنوي للسحب. يضمن هذا النهج الديناميكي أن haSUI تحافظ دائما على أعلى معدل فائدة سنوي أصلي عبر النظام البيئي.
في حين أن خفض التكاليف يمكن أن يساعدنا في تحقيق معدل نمو سنوي أعلى ضمن قيود النظام ، إلا أنه لا يمكن أن يخترق حدود إصدار النماذج الاقتصادية. من ناحية أخرى ، تعني زيادة الإيرادات اكتشاف تدفقات إيرادات أخرى لهذا البروتوكول ، خاصة من خلال نظام DeFi البيئي.
ذكرنا سابقا أنه لا يوجد سوى ثلاثة مصادر دخل مستقرة ومستدامة في عالم التشفير: التخزين والإقراض والتداول. تعد بروتوكولات LSD مناسبة بشكل طبيعي للاستفادة من المعاملات لزيادة الإيرادات. على سبيل المثال ، اختار Jito ، وهو مشروع LSD معروف على Solana ، تحسين إيرادات المعاملات من خلال MEV (الحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج).
تكاليف المعاملات على السلسلة مرتفعة. يواجه المستخدمون انزلاق ورسوم معاملات ورسوم غاز في كل معاملة. تستفيد خدمات MEV ، مثل تلك التي تقدمها Jito ، من انزلاق المستخدم. يوفر Jito لمدققي Solana بنية تحتية فعالة ل MEV ، وتحسين ترتيب المعاملات لاغتنام فرص MEV ، وتوزيع الأرباح الناتجة.
الشكل: تؤثر هجمات الساندويتش بشدة على تجربة التداول ونتائجه
ومع ذلك ، نعتقد أن MEV هو نتاج عدم نضج DeFi. يمكن أن يؤدي الانغماس في MEV والتعامل معها على أنها تكلفة معاملات ثابتة إلى تكاليف معاملات على السلسلة أعلى بعشر أو حتى مائة مرة من البورصات المركزية ، مما يجعل من الصعب التنافس مع المنتجات المركزية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تكلفة الانزلاق السعري الناجمة عن MEV هي شيء لا يرغب المستخدمون في تحمله أو قبوله.
بالنظر إلى مناقشات المجتمع والمطورين الأخيرة حول MEV على Sui ، من الواضح أن التركيز يتحول إلى مكافحة MEV. لا يمكننا أن نتفق أكثر مع هذا الرأي ونرى MEV تحديا وليس حلا للنظام البيئي بأكمله. لذلك ، توصلنا إلى حل جديد: استخراج القيمة مباشرة من رسوم المعاملات التي تأتي مع عملية المعاملة. نسمي هذا المنتج Hae3.
في السنوات الأخيرة ، نما حجم المعاملات على سلسلة Sui بسرعة. وفقا ل Defilama ، منذ الربع الرابع من عام 2024 ، تجاوز حجم تداول Sui DEX بكثير حجم تداول النظم البيئية السائدة الراسخة مثل Polygon و Tron و Avalanche.
شكرا:
تترجم هذه الزيادة في حجم التداول إلى دخل كبير من الرسوم ، وهي طريقة صحية وأكثر استدامة لتحقيق الربح. نعتقد أن هذا هو "الربح" الحقيقي لعالم blockchain.
حاليا ، يتم بدء غالبية المعاملات على Sui من خلال المجمعين (كما تفعل معظم النظم البيئية). بعد أن يبدأ المستخدم عملية تداول ، ستوفر العديد من AMM DEXs (مثل Cetus) و CLOB DEXs (مثل Deepbook) عروض أسعار بناء على المجمع أو حالة الأمر. يحسب نظام التوجيه أفضل مسار ويكمل المعاملة.
على هذه الخلفية ، كيف يمكنك التقاط تدفق المعاملات واستخراج الأرباح منها؟ يقترح هيدال استراتيجيتين:
4.1 Haedal Market Maker (HMM): خوارزمية صنع السوق القائمة على أوراكل
في مقال سابق ، قدمنا (HMM) Haedal Market Maker. الفكرة الأساسية هي أن تسعير الأصول في أفضل 200 سوق رئيسي من حيث القيمة السوقية لا يزال يهيمن عليه البورصات المركزية (CEXs) ، في حين أن أسعار مجمع البورصات اللامركزية (DEXs) غالبا ما تتخلف عن أحدث أسعار السوق. في عملية تجميع الأسعار وتوجيه المعاملات ، يمكن أن يمنحنا استخدام تسعير أوراكل الذي يجمع بين مصادر بيانات متعددة لإنشاء أسعار سوق عادلة ميزة تنافسية في عروض الأسعار.
بناء على هذا النهج ، قمنا بتطوير HMM ، وهي خوارزمية لصنع السوق قائمة على أوراكل ، ودمجناها في المجمع. يحتوي HMM على الوظائف الأساسية الثلاث التالية:
يوفر سيولة مركزية بناء على تسعير أوراكل: على عكس منصات التداول اللامركزية الأخرى التي تحدد الأسعار بناء على حالة المجمع ، يتم تسعير أسعار HMM دائما بناء على أوراكل. توفر أوراكل تحديثات الأسعار بتردد عال (كل 0.25 ثانية) ، مما يضمن أن السيولة في المجمع تتماشى دائما مع "سعر السوق العادل".
إعادة التوازن التلقائي وصنع السوق: يتم إعادة توازن سيولة HMM تلقائيا وفقا لحالة الأصل ، ومن خلال التقاط تقلبات السوق واستخدام استراتيجية "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" ، من الممكن تحويل الخسارة غير الدائمة إلى ربح غير دائم.
Anti-MEV: HMM محمي بطبيعته ضد هجمات MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج) ، مما يضمن عدم تآكل أرباح التداول بسبب الهجمات الأمامية أو الساندويتشة.
بعد شهرين من التشغيل التجريبي ، استحوذت HMM على حوالي 10-15٪ من إجمالي حجم تداول DEX في المجمع ، في حين أن إجمالي قيمتها المقفلة (TVL) تبلغ حوالي 850,000 ألف دولار فقط. وقد أدى هذا الأداء إلى تحسين معدل الفائدة السنوية ل haSUI بشكل كبير، والذي استقر الآن عند 3.5٪، متجاوزا بكثير LSTs الأخرى في نظام Sui البيئي. ومن الجدير بالذكر أن HMM ساهمت بنمو إضافي بنسبة 0.92٪ في معدل النسبة السنوي ل haSUI.
4.2 haeVault: يسمح للمستخدمين العاديين بالمشاركة في توفير السيولة مثل صناع السوق في سوق CEX
تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية في منتجات DEX الحالية في أن عتبة المستخدمين العاديين ليصبحوا مزودي سيولة (LPs) مرتفعة للغاية. في خوارزمية CLAM السائدة (حاليا خوارزمية AMM الأكثر استخداما على Sui) ، إذا أراد المستخدمون توفير السيولة لمجمع SUI-USDC ، فإنهم بحاجة إلى التعامل مع التعقيدات التالية:
حدد النطاق السعري: يحتاج المستخدمون إلى إصدار أحكام ذاتية حول النطاق السعري.
ضبط السيولة: اضبط السيولة ديناميكيا بناء على نطاق سعري محدد.
راقب حالة مراكزك: راقب السيولة الخاصة بك لمعرفة ما إذا كانت "خارج النطاق".
قرر ما إذا كنت تريد إعادة التوازن: حدد ما إذا كان المركز بحاجة إلى إعادة التوازن.
بالنسبة لمعظم المستخدمين ، هذه العملية غير طبيعية وغير فعالة ، مما يزيد بشكل كبير من حاجز الدخول. نظرا للمخاوف بشأن الخسارة غير الدائمة والقرارات السيئة ، يتردد معظم المستخدمين العاديين في وضع مبالغ كبيرة من المال في DEXs لكسب عوائد عالية ، أو يختارون فقط توفير السيولة في نطاقات أسعار متحفظة للغاية ، ولكن هذا يميل إلى تقليل أداء العائد بشكل كبير. كمرجع ، يبلغ متوسط معدل الفائدة السنوية لمجمع SUI-USDC في Sui حوالي 150٪ ، بينما قد يحصل مقدمو السيولة في النطاق الكامل أو النطاق الواسع للغاية على 10٪ -20٪ فقط من معدل الفائدة السنوية. بعض المستخدمين أكثر هوسا بمخاطر الخسارة غير الدائمة المنخفضة أو المعدومة ، لذلك يميلون إلى اختيار الاقتراض أو التخزين ، والتي عادة ما تحتوي على معدل فائدة سنوي من رقم واحد.
إذن ، من الذي يكسب العوائد العالية لأسواق DEX هذه؟ الجواب هو هؤلاء LPs المحترفين على السلسلة. من خلال محاكاة استراتيجية صنع السوق في CEX ، يوفر مزودي السيولة المحترفون عادة السيولة في نطاقات ضيقة للغاية ، ويقومون بعمليات إعادة التوازن والتحوط من خلال روبوتات وبرامج المراقبة ذاتية البناء. لفترة طويلة ، كانوا يكسبون عوائد عالية للغاية يصعب على المستخدم العادي تحقيقها.
هل هناك طريقة للمستخدم العادي للمشاركة بسهولة في توفير السيولة والاستمتاع باستراتيجيات مشابهة لتلك الخاصة بصانع السوق المحترف؟ هذا ما يدور حوله haeVault.
تقوم haeVault ببناء طبقة إدارة سيولة آلية أعلى AMM DEX. إنه قادر على ضبط السيولة تلقائيا بناء على تقلبات أسعار الرمز المميز وإعادة توازن المراكز بناء على المقاييس الرئيسية. يحاكي haeVault الاستراتيجيات المهنية لصناع السوق في سوق CEX ، ولكنه مصمم خصيصا لمستخدمي DEX LP. يربح صانعو السوق في سوق CEX من خلال "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" ، بينما تكسب haeVault باستمرار دخل رسوم التداول من خلال السيولة النشطة في DEX.
الميزات الأساسية ل haeVault:
سهل التشغيل: يحتاج المستخدمون فقط إلى إيداع أي أصل بنقرة واحدة للمشاركة.
الشفافية: يمكن للمستخدمين عرض أرباحهم وخسائرهم بوضوح (PnL).
إدارة تلقائية بالكامل: لا يحتاج المستخدمون إلى إجراء أي عمليات أخرى باستثناء عمليات الإيداع والسحب.
عائد مرتفع: بمساعدة الاستراتيجيات الاحترافية ، سيحصل المستخدمون على عوائد أكثر تنافسية مقارنة بمزودي السيولة الآخرين.
على عكس HMM ، سيكون haeVault مفتوحا مباشرة لجميع المستخدمين وتصميمه مناسب بشكل طبيعي لجذب مبالغ كبيرة من رأس المال. عندما يتراكم haeVault ما يكفي من TVL ، فإنه لديه القدرة على الحصول على قدر كبير من دخل الرسوم من الأصول السائدة على DEXs.
حاليا ، نخطط لإطلاق إصدار ألفا من haeVault في غضون أسابيع قليلة ، لذا ترقبوا.
4.3 haeDAO: السيولة الخاضعة للرقابة المجتمعية والبروتوكولية
سوف تتكامل HMM و haeVault بعمق مع أنظمة المجمع ومنصات التداول اللامركزية الحالية، مما يوفر عمقا أفضل للسيولة وتقليل الانزلاق السعري للتداول في Sui. مع استمرار TVL في النمو مع هذين المنتجين ، نحن على ثقة من أن Haedal ستحصل على قدر كبير من إيرادات رسوم المعاملات في نظام Sui البيئي.
آلية توزيع الأرباح:
50٪: APR يستخدم لتعزيز Haedal LSTs.
10٪: مخصص للفريق لضمان استدامة الاتفاقية على المدى الطويل.
40٪: مخصص لخزينة هيدال كسيولة مملوكة للبروتوكول (POL).
في البداية ، سيتم إعادة استثمار أموال الخزينة في منتجات هيدال لتوسيع السيولة. مع نضوج المنتج ، سنقدم HaeDAO لإدارة الخزانة وتمكين رمز Haedal ومجتمعه.
سيكون الرمز المميز Haedal (HAEDAL) قادرا على veHAEDAL (اسم مؤقت) من أجل الحصول على جميع الرهانات في haeDAO. تشمل هذه الفوائد:
إدارة خزينة هيدل: تحديد نسبة الأصول في الخزنة، وتوزيع السيولة بين وحدات المنتجات المختلفة أو البروتوكولات المختلفة، وتوزيع المكافآت، وما إلى ذلك.
زيادة أرباح haeVault: يمكن زيادة أوزان المستخدمين في haeVault للاستمتاع بمعدلات معدل فائدة سنوية أعلى.
المقترحات والتصويت: سيتم اتخاذ بعض القرارات الرئيسية للبروتوكول من خلال تصويت DAO ، مثل اتجاهات المنتج الرئيسية ، واستخدام الخزانة ، والمزيد.
نخطط لإطلاق HaeDAO في الربع الثاني ، والذي سيكون الجزء الأخير من اللغز لمحفظة Hae3. ستوفر Hae3 المنتج التكميلي المثالي ل Haedal LSTs ، بما في ذلك منتجان قويان لتعزيز الإيرادات ، وخزانة متنامية ، ومجتمع DAO راسخ. نعتقد أن النظام الاقتصادي Hae3 سيولد خزانة مستدامة ومتسعة ، والتي ستعزز التنمية المستدامة طويلة الأجل ونمو النظام البيئي Haedal في سياق التوسع السريع لنظام Sui البيئي.
ستدعم Haedal قريبا Walrus 'LST ، أو haWAL ، والتي سيتم نشرها بعد Walrus 'TGE (حدث توليد الرموز المميزة). تم الانتهاء من تطوير العقود الذكية ويخضع حاليا لمراجعة طرف ثالث. سيتم أيضا دمج haWAL في نظام تمكين Hae3 ، مما يوفر للمستخدمين فرصا مربحة للتخزين والعائد.
تماما كما نؤمن ب Sui ، نعتقد أيضا أن Walrus سيكون لاعبا مهما في مساحة Web3 ، حيث يعيد اختراع التخزين اللامركزي ويصبح بنية تحتية أساسية للجيل التالي من تصميمات dApp. Haedal مستعد للعمل مع Walrus من أجل وضع مربح للجانبين.
معدل النسبة السنوي الحالي البالغ 3.5٪ من haSUI ليس سوى نقطة البداية لشركة Haedal. كما يقول جيتو على صفحته الرئيسية للتكديس: "قم بزيادة عائدك بنسبة تصل إلى 15٪ عند التخزين. "لدينا الكثير من الاحترام للرواد مثل جيتو. ستجلب Haedal هذه الرؤية إلى نظام Sui البيئي وتعمل بشكل أفضل. دعونا نفعل معا!
تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على آخر الأخبار 🌍
[الموقع الرسمي] | [Twitter] | [Discord]