في سوق الأصول الرقمية الديناميكية، تصبح استراتيجيات التحوط التكميلية تدريجيًا الخيار المفضل للمستثمرين بفضل استقرارها وسيطرتها على المخاطر. في هذه الندوة عبر الإنترنت، يتم دعوة شريكين في إدارة الأصول Hashflow، ألين وليون، من قبل Pacific Waterdrop، حيث يتولى تنظيم الحدث المدير التنفيذي لشركة Tai Bao Asset Management في هونغ كونغ، شياوزو، ويستكشفون معًا الأساس المنطقي لهذه الاستراتيجية وإمكاناتها في السوق.
مقدمة الضيوف
· Allen: خريج الأصول الرقمية، كان يعمل في مجالات الأسهم والعقود الآجلة وغيرها، في عام 2018 دخل سوق العملات الرقمية وكان من أوائل من قدم نموذج التحليل الكمي في التشفير، لديه أكثر من ست سنوات من الخبرة في التجارة الرقمية. قاد فريق التحليل الكمي للأصول الرقمية الذي تجنب بنجاح أزمتي 312 في عام 2020 وFTX في عام 2022.
· Leon: لديه خبرة سنوات في العمل في صناديق التحوط وإدارة المخاطر، وعمل في البنك السيتي والشركات الخاصة الرائدة في الصين، وبدأ التركيز على استراتيجيات التحوط الكمية في سوق الأصول الرقمية في عام 2018.
· المقدم: Xiaozhou، المدير التنفيذي الحالي لشركة تايباو زي مان هونج كونج، متخصص منذ فترة طويلة في مجال الاستثمار في الدخل الثابت.
محتوى أسئلة وأجوبة رائع
فتح: ولادة وخلفية استراتيجيات المراجحة الكمية
**Xiaozhou：**ألان وليون، كنتما في البداية كلاكما من العاملين البارزين في مجال TradFi، ما الذي جعلكما تدخلان سوق الأصول الرقمية وتجعلا المراجحة الكمية كاتجاه رئيسي؟
ألين: "التداول الكمي ناضج جدا بالفعل في التمويل التقليدي ، ولكن مع دخول سوق التشفير في عام 2018 ، وجدنا أن التقلبات ونسبة البيع بالتجزئة وعدم النضج العام للسوق تفسح المجال بشكل جيد لاستخدام الاستراتيجيات الكمية. كما أن الآليات الفريدة لسوق العملات المشفرة، مثل العقود الدائمة ومعدلات التمويل، تجلب لنا أيضا فرصا جديدة للمراجحة".
ليون: 'في ذلك الوقت ، رأينا أن العديد من آليات التداول في سوق العملات الرقمية مشابهة للأسواق التقليدية ، ولكن بسبب قلة السيولة وعدم كفاية المشاركين في السوق ، فإن هناك فرصة كبيرة للمراجحة الكمية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن فريقنا لديه خبرة عميقة في التداول البرمجي ، وسرعان ما اكتشف الفرصة.'
السؤال 1: يرجى شرح منطق العمل ومصادر العائد للتحوط الكمي بشكل محدد؟
**Allen: **"جوهر تداول العقود الآجلة الدائمة هو الربح من الفروق في أسعار الفوري والعقود الآجلة الدائمة. نقوم بشراء الفوري وفتح مراكز قصيرة في العقود الآجلة الدائمة في الوقت نفسه. نظرًا لأن الحفاظ على المراكز الطويلة في العقود الآجلة الدائمة يتطلب دفع معدل التمويل ، يتحول هذا الرسم في النهاية إلى مصدر دخل للمراجحة."
ليون: "يكمن الفائدة الرئيسية لهذا الاستراتيجية في القدرة على تحقيق الحيادية في السوق من خلال التحوط الفوري والعقود، بغض النظر عن مدى التقلب في الأسعار في السوق سواءً كانت في وضع pump أو تراجع".
نقاط التلخيص:
**· معدل التمويل：**每 8 小时تسوية一次، السوق الصاعدة中年化收益可达 20%-30%，سوق الدببة中仍能维持 8%-10%。
· الحيادية تجاه المخاطر: التحوط في التداول الفوري والعقود الآجلة يضمن العائد المستقر ويحجب التقلبات السوقية.
السؤال 2: هل يمكن للتحليل الكمي أن يضمن الاستقرارية على المدى الطويل في ظل تقلبات السوق وتعقيدات العمليات؟
Allen: "نحن نستخدم هامش واحد لإدارة الأموال بين الحسابات الفورية وعقود الصرف لتجنب مخاطر التحويل بين الحسابات. في الوقت نفسه، نوفر ضمانًا أساسيًا من خلال سيولة العمق للعملات الرئيسية مثل BTC و ETH."
ليون: "بالإضافة إلى ذلك، آلية التناوب الديناميكية لدينا هي نقطة أخرى رئيسية. نحن نراقب معدل التمويل لجميع العملات الرئيسية يوميًا، ونقوم بتعديل المحفظة بناءً على العائد والمخاطر، لضمان تحقيق أقصى عائد وأدنى مخاطر."
**· التنوع الدينامي: **ضبط التكوين في الوقت الفعلي، وتحسين العوائد والمخاطر.
السؤال 3: إذا زاد انتشار سعر السوق فجأة، أو ظهر معدل التمويل بقيمة سالبة، كيف ستتعاملون مع هذه المخاطر المحتملة؟
ألان: "عندما يتم توسيع الفارق بين الأسعار، سنخفض المركز أو نعيد التكوين في الوقت المناسب بناءً على بيانات الانحدار المراقبة في الوقت الحقيقي. بالإضافة إلى ذلك، يضمن العمق والسيولة للعملات الرئيسية عودة الفارق بسرعة."
Leon: "بالنسبة لمعدل التمويل السالب، قمنا بتعيين آلية إيقاف الخسارة الصارمة. إذا كان معدل تمويل أي عملة سلبيًا لمدة 5 أيام متتالية، فسنقوم بإزالتها من المجموعة."
نقاط التلخيص:
**· 风险应对：**خفض المركز、调仓或اسقاط杠杆。
**· إيقاف الخسارة机制：**负值معدل التمويل超过 5 天即调整策略。
السؤال 4: بالنسبة لبعض المستثمرين، قد يكون حمل BTC مباشرة أكثر جاذبية. لذا، لماذا يتعين عليك اختيار المراجحة الكمية؟
ليون： "إن عوائد الاحتفاظ بالعملات مباشرة تعتمد تمامًا على التقلبات في أسعار السوق، والمخاطرة بها عالية للغاية. بينما يوفر التحويل الكمي خيارًا منخفض المخاطر وعوائد مستقرة. بالنسبة للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة، فإن هذا التوازن أكثر أهمية."
ألين: "بالنسبة لإدارة المحافظ، نوصي أيضًا بجمع النقود ومزجها مع المراجحة الكمية لتعزيز العائد. يمكن استغلال فرص الارتفاع بتجميع النقود، وتجنب مخاطر التقلب من خلال استراتيجية المراجحة."
نقاط التلخيص:
· الاستقرار والمخاطر المنخفضة: مناسب للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر.
· مزايا الجمعية: دمج العملة مع المراجحة، مما يعزز العوائد.
السؤال 5: كم من الوقت يمكن أن يستمر سوق الثيران في سوق التشفير؟ متى يمكن أن يستمر مرحلة العائد العالي لاستراتيجية المراجحة؟
Allen："وفقًا للدورات التاريخية، يتكرر سوق الأصول الرقمية تقريبًا كل أربع سنوات. نتوقع أن تستمر مرحلة العوائد العالية في السوق الصاعدة حتى الستة أشهر القادمة، حتى يدخل السوق في مرحلة الدببة الأولية."
ليون: "حتى في سوق الدببة، المراجحة الكمية لا تزال تعد استراتيجية مفضلة. من خلال إدارة دقيقة وتوزيع عملات متعددة، يمكننا الاستمرار في الحفاظ على انخفاض الانكماش والعوائد المستقرة."
نقاط التلخيص:
**· سوق الثيران阶段：**高收益期预计持续 6 个月。
**· سوق الدببة 优势：**策略回撤小，仍能提供稳健回报。
السؤال 6: الكثير من المشاهدين مهتمون بالعمليات الكمية المحددة، مثل ماذا يحدث عندما يكون هناك مليون دولار أمريكي، ما هي الخطوات الفعلية؟
Allen: "سنستخدم التراجع الآن والعقود الآجلة الدائمة للتعويض. على سبيل المثال ، يمكن استخدام مليون دولار لشراء اثنين مليون دولار من التراجع الآن ، وفي الوقت نفسه قصيرة بنفس قيمة العقود الآجلة الدائمة. هذا ينطوي على رافعة معتدلة ، وعادة ما تكون السيطرة داخل الضعف. تضمن هذه العملية أن المكاسب تأتي من معدل التمويل بدلاً من تقلب السوق."
ليون: "بالإضافة إلى ذلك، تدعم منصة التداول الحالية الحساب الموحد، مما يبسط بشكل كبير عملية التشغيل. في الماضي كنا بحاجة إلى نقل الأموال بين الحساب الفوري والحساب الآجل بشكل مستمر، ولكن الآن يمكن إجراء جميع العمليات في نفس الحساب، مما يقلل من مخاطر تحريك الأموال ويزيد من الكفاءة."
نقاط التلخيص:
**· التحكم في الرافعة المالية: ** تحقيق العائد المكبح بشكل معتدل وفي الوقت نفسه إسقاط المخاطر.
· الحساب الموحد: تبسيط عملية التشغيل وتقليل مخاطر تدفق الأموال.
السؤال 7: يبدو أن المراجحة التكنولوجية لديها انكشاف منخفض ، ولكن لا يزال هناك خطر. هل يمكنك توضيح التحديات المحتملة وكيفية إدارة هذه المخاطر بالتفصيل؟
ألن: "تشمل المخاطر الرئيسية ما يلي:
**· 价差التقلب：**بناء مركز时的价差可能在短期内扩大，导致浮亏。
· معدل التمويل السالب: على الرغم من أن معدل التمويل يكون عادة إيجابيًا على المدى الطويل، إلا أنه من الممكن أيضًا أن يصبح سالبًا على المدى القصير.
للتصدي لهذه المخاطر، قمنا بوضع قواعد صارمة لإيقاف الخسارة. إذا كان معدل تكلفة الأموال سلبيًا للعملة لمدة 5 أيام متتالية، فسنستبعدها من المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، من خلال توزيع الأموال على عدة عملات، فإننا نتجاهل تأثير التقلب في العملة الفردية.
Leon：「إصلاح الانكماش يعتمد أساسا على نقطتين:
**· عودة الفارق: ** سيعود الفارق السوقي في النهاية إلى النطاق الطبيعي.
· تقلب الفرق ومعدل الفائدة السالب: المصدر الرئيسي للمخاطر، ولكن يمكن التحكم فيه بشكل فعال من خلال توزيع العملات المتعددة ووضع إيقاف الخسارة بصرامة.
**· آلية إصلاح الانكماش: **تعتمد على استعادة الفارق واستعادة الرسوم لتحقيق ذلك.
السؤال 8: في ظروف السوق القصوى، مثل التقلب الكبير في الأسعار فجأة، كيف يتعامل التحليل الكمي؟
Leon：「لقد اتخذنا عدة تدابير استجابة:
· تنويع المراكز: نسبة توزيع العملة الواحدة لا تتجاوز 5٪.
· توزيع الأصول بناءً على التغيرات الديناميكية: عند توسيع الفارق في الأسعار، يتم خفض المركز للحد من المخاطر. إذا تم تحديد أن الفارق في الأسعار قد بلغ حده الأقصى، سيتم زيادة المركز لاستغلال العائد.」
Allen："أيضًا، تكنولوجيا الفريق والعمليات حاسمة أيضًا. على سبيل المثال، خلال حدوث حادثة 312 (12 مارس 2020)، توقفت العديد من منصات التداول، ولكن نظامنا كان قادرًا على إرسال إنذار في الوقت المناسب وزيادة المركز بسرعة بعد استعادة النظام، وفي النهاية تحقق ربحًا."
نقاط التلخيص:
· توزيع متنوع: إسقاط مخاطر عملة واحدة.
**· الضمان التقني: ** التعامل مع الأحداث الشديدة من خلال نظام الإنذار والاستجابة السريعة.
السؤال 9: كيف تختلف المراجحة في أداء السوق الصاعدة وسوق الدببة؟ هل هناك فارق كبير في العوائد؟
آلان: في سوق الثيران، معدل التمويل عالٍ وعائد المراجحة عادة ما يكون بين 20% و 30% سنويًا. في سوق الدببة، يتم إسقاط معدل التمويل والعائد السنوي يتراوح بين 8% و 10%. حتى عندما يدخل السوق في فترة الدببة، لا يزال استراتيجية المراجحة قادرة على تحقيق عوائد مستقرة، لأن المخاطر والتقلبات تمت تغطيتها بالفعل.」
Leon："في سوق الدببة، سنكون أكثر اهتمامًا بدورة معدل التمويل، من خلال اختيار العملات المشفرة الأمثل لضمان تحقيق أقصى عائد. على سبيل المثال، في السوق الدببة السابق، قمنا بتحسين توزيع العملات المشفرة للسيطرة على الانكماش بشكل عام داخل نطاق 0.6%."
نقاط التلخيص:
**· سوق الثيران收益：**高达 30%。
**· سوق الدببة收益：**约 8%-10%，风险极低。
السؤال 10: هل تفهمت أن استراتيجيات التحوط المالي بالكميات تشبه إلى حد كبير أدوات تعزيز إدارة النقد في TradFi. هل من المناسب الانتقال إلى هذه الاستراتيجية من السندات التقليدية أو صناديق النقد الاستثمارية بدلاً من الاستثمار المباشر في الأصول عالية المخاطر؟
Allen: "فهمك دقيق للغاية! سمة استراتيجية المراجحة الكمية هي الاستقرار والمخاطر المنخفضة. إنها تشبه إصدارًا ترقية لأداة إدارة النقد الحالية. بالمقارنة مع السندات أو صناديق النقد الاستثمارية ، فإن عائداتنا السنوية أعلى وفي الوقت نفسه يتم الحفاظ على المخاطر على مستوى منخفض جداً."
ليون: "فعلا. بالنسبة للجزء الاستثماري المستقر في توزيع الأصول، المراجحة الكمية هي خيار مثالي جدا. خاصة بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين أو العملاء ذوي الصافي العالي، فإن أدوات إدارة النقد التقليدية تحقق عوائد منخفضة في البيئة الحالية لمعدل الفائدة، في حين يمكن لاستراتيجيتنا تحقيق تعزيز واضح."
نقاط التلخيص:
**· ترقية أداة إدارة النقد النقدي: ** أرباح أعلى ، مخاطر منخفضة للغاية.
· نصيحة توزيع الأصول: مناسبة للمستثمرين الذين ينتقلون من السندات أو الصناديق النقدية.
السؤال 11: إذا استمر سعر الفوري في الارتفاع بينما نقوم بتقصير العقود الآجلة الدائمة، هل يمكن أن يؤدي معدل التمويل العالي إلى تضرر العائد؟
ألين: "هذا سؤال جيد. في الحساب الموحد، يتم حساب أرباح وخسائر الفوري والعقود الآجلة الدائمة شاملة. حتى مع ارتفاع معدل التمويل، تعتمد أرباحنا بشكل رئيسي على فارق الأسعار والعائد الإيجابي لمعدل التمويل. بالإضافة إلى ذلك، يقوم نظامنا بتعديل الهامش تلقائيًا لضمان استقرارية المركز الكلي وتجنب المخاطر الواحدة."
Leon："ميزة هيكل الحساب الموحد هي أنه يمكن إدارة أصول الفوري والعقود بشكل موحد، مما يقلل من تدفق الأموال ومتاعب إضافة الهامش ، مع ضمان استقرار الاستراتيجية الكلية."
نقاط التلخيص:
**· الحساب الموحد: **حساب شامل للربح والخسارة لضمان العوائد الإجمالية.
· معدل التمويل القابل للتحكم في المخاطر: يأتي العائد الرئيسي من الفارق في الأسعار ومعدل التمويل الإيجابي.
السؤال 12: في ظروف السوق الشديدة، مثل حادث 3·12 في عام 2020، كيف يتعامل التحليل الكمي؟
Leon："في حالات مثل 3·12، سنقوم بإسقاط المركز في الوقت المناسب لضمان مراقبة المخاطر. في الوقت نفسه، سيقوم نظامنا التقني بإطلاق إنذارات بسرعة لمساعدتنا في ضبط الاستراتيجيات. بالإضافة إلى ذلك، نحن نفضل تداول العملات الرائدة ذات العمق الكبير والسيولة العالية مثل BTC و ETH، لتجنب الخسائر الناجمة عن قلة السيولة في العملات الصغيرة."
ألان: 'هذا النوع من التقلبات الشديدة قد تكون فرصة بالنسبة لنا. على سبيل المثال، بعد استعادة السوق، تمكنا من تحقيق عوائد فائضة من خلال زيادة المراكز بسرعة لالتقاط الفروقات. فيما بعد حدث 3.12 ، حققنا عوائد فائضة. ' التقلبات المتطرفة في السوق هي تحدي وفرصة لنا.
نقاط التلخيص:
· إدارة المخاطر: قم بخفض المركز في الوقت المناسب وركز على العملات الرئيسية.
· الدعم الفني: نظام الإنذار وآلية التعديل السريعة.
هذا كل شيء في هذه الندوة عبر الإنترنت ، وندعوك لترقب ندوة Pacific Water Drops عبر الإنترنت.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
محاضرة شبكة قطرات المحيط الهادئ المختارة: كسر الرمز الثروة للتحليل الكمي المشفر
في سوق الأصول الرقمية الديناميكية، تصبح استراتيجيات التحوط التكميلية تدريجيًا الخيار المفضل للمستثمرين بفضل استقرارها وسيطرتها على المخاطر. في هذه الندوة عبر الإنترنت، يتم دعوة شريكين في إدارة الأصول Hashflow، ألين وليون، من قبل Pacific Waterdrop، حيث يتولى تنظيم الحدث المدير التنفيذي لشركة Tai Bao Asset Management في هونغ كونغ، شياوزو، ويستكشفون معًا الأساس المنطقي لهذه الاستراتيجية وإمكاناتها في السوق.
مقدمة الضيوف
· Allen: خريج الأصول الرقمية، كان يعمل في مجالات الأسهم والعقود الآجلة وغيرها، في عام 2018 دخل سوق العملات الرقمية وكان من أوائل من قدم نموذج التحليل الكمي في التشفير، لديه أكثر من ست سنوات من الخبرة في التجارة الرقمية. قاد فريق التحليل الكمي للأصول الرقمية الذي تجنب بنجاح أزمتي 312 في عام 2020 وFTX في عام 2022.
· Leon: لديه خبرة سنوات في العمل في صناديق التحوط وإدارة المخاطر، وعمل في البنك السيتي والشركات الخاصة الرائدة في الصين، وبدأ التركيز على استراتيجيات التحوط الكمية في سوق الأصول الرقمية في عام 2018.
· المقدم: Xiaozhou، المدير التنفيذي الحالي لشركة تايباو زي مان هونج كونج، متخصص منذ فترة طويلة في مجال الاستثمار في الدخل الثابت.
محتوى أسئلة وأجوبة رائع
فتح: ولادة وخلفية استراتيجيات المراجحة الكمية
**Xiaozhou：**ألان وليون، كنتما في البداية كلاكما من العاملين البارزين في مجال TradFi، ما الذي جعلكما تدخلان سوق الأصول الرقمية وتجعلا المراجحة الكمية كاتجاه رئيسي؟
ألين: "التداول الكمي ناضج جدا بالفعل في التمويل التقليدي ، ولكن مع دخول سوق التشفير في عام 2018 ، وجدنا أن التقلبات ونسبة البيع بالتجزئة وعدم النضج العام للسوق تفسح المجال بشكل جيد لاستخدام الاستراتيجيات الكمية. كما أن الآليات الفريدة لسوق العملات المشفرة، مثل العقود الدائمة ومعدلات التمويل، تجلب لنا أيضا فرصا جديدة للمراجحة".
ليون: 'في ذلك الوقت ، رأينا أن العديد من آليات التداول في سوق العملات الرقمية مشابهة للأسواق التقليدية ، ولكن بسبب قلة السيولة وعدم كفاية المشاركين في السوق ، فإن هناك فرصة كبيرة للمراجحة الكمية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن فريقنا لديه خبرة عميقة في التداول البرمجي ، وسرعان ما اكتشف الفرصة.'
السؤال 1: يرجى شرح منطق العمل ومصادر العائد للتحوط الكمي بشكل محدد؟
**Allen: **"جوهر تداول العقود الآجلة الدائمة هو الربح من الفروق في أسعار الفوري والعقود الآجلة الدائمة. نقوم بشراء الفوري وفتح مراكز قصيرة في العقود الآجلة الدائمة في الوقت نفسه. نظرًا لأن الحفاظ على المراكز الطويلة في العقود الآجلة الدائمة يتطلب دفع معدل التمويل ، يتحول هذا الرسم في النهاية إلى مصدر دخل للمراجحة."
ليون: "يكمن الفائدة الرئيسية لهذا الاستراتيجية في القدرة على تحقيق الحيادية في السوق من خلال التحوط الفوري والعقود، بغض النظر عن مدى التقلب في الأسعار في السوق سواءً كانت في وضع pump أو تراجع".
نقاط التلخيص:
**· معدل التمويل：**每 8 小时تسوية一次، السوق الصاعدة中年化收益可达 20%-30%，سوق الدببة中仍能维持 8%-10%。
· الحيادية تجاه المخاطر: التحوط في التداول الفوري والعقود الآجلة يضمن العائد المستقر ويحجب التقلبات السوقية.
السؤال 2: هل يمكن للتحليل الكمي أن يضمن الاستقرارية على المدى الطويل في ظل تقلبات السوق وتعقيدات العمليات؟
Allen: "نحن نستخدم هامش واحد لإدارة الأموال بين الحسابات الفورية وعقود الصرف لتجنب مخاطر التحويل بين الحسابات. في الوقت نفسه، نوفر ضمانًا أساسيًا من خلال سيولة العمق للعملات الرئيسية مثل BTC و ETH."
ليون: "بالإضافة إلى ذلك، آلية التناوب الديناميكية لدينا هي نقطة أخرى رئيسية. نحن نراقب معدل التمويل لجميع العملات الرئيسية يوميًا، ونقوم بتعديل المحفظة بناءً على العائد والمخاطر، لضمان تحقيق أقصى عائد وأدنى مخاطر."
نقاط التلخيص:
· توحيد الهامش الحساب: تبسيط تدفق الأموال وتقليل مخاطر التسوية.
**· التنوع الدينامي: **ضبط التكوين في الوقت الفعلي، وتحسين العوائد والمخاطر.
السؤال 3: إذا زاد انتشار سعر السوق فجأة، أو ظهر معدل التمويل بقيمة سالبة، كيف ستتعاملون مع هذه المخاطر المحتملة؟
ألان: "عندما يتم توسيع الفارق بين الأسعار، سنخفض المركز أو نعيد التكوين في الوقت المناسب بناءً على بيانات الانحدار المراقبة في الوقت الحقيقي. بالإضافة إلى ذلك، يضمن العمق والسيولة للعملات الرئيسية عودة الفارق بسرعة."
Leon: "بالنسبة لمعدل التمويل السالب، قمنا بتعيين آلية إيقاف الخسارة الصارمة. إذا كان معدل تمويل أي عملة سلبيًا لمدة 5 أيام متتالية، فسنقوم بإزالتها من المجموعة."
نقاط التلخيص:
**· 风险应对：**خفض المركز、调仓或اسقاط杠杆。
**· إيقاف الخسارة机制：**负值معدل التمويل超过 5 天即调整策略。
السؤال 4: بالنسبة لبعض المستثمرين، قد يكون حمل BTC مباشرة أكثر جاذبية. لذا، لماذا يتعين عليك اختيار المراجحة الكمية؟
ليون： "إن عوائد الاحتفاظ بالعملات مباشرة تعتمد تمامًا على التقلبات في أسعار السوق، والمخاطرة بها عالية للغاية. بينما يوفر التحويل الكمي خيارًا منخفض المخاطر وعوائد مستقرة. بالنسبة للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة، فإن هذا التوازن أكثر أهمية."
ألين: "بالنسبة لإدارة المحافظ، نوصي أيضًا بجمع النقود ومزجها مع المراجحة الكمية لتعزيز العائد. يمكن استغلال فرص الارتفاع بتجميع النقود، وتجنب مخاطر التقلب من خلال استراتيجية المراجحة."
نقاط التلخيص:
· الاستقرار والمخاطر المنخفضة: مناسب للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر.
· مزايا الجمعية: دمج العملة مع المراجحة، مما يعزز العوائد.
السؤال 5: كم من الوقت يمكن أن يستمر سوق الثيران في سوق التشفير؟ متى يمكن أن يستمر مرحلة العائد العالي لاستراتيجية المراجحة؟
Allen："وفقًا للدورات التاريخية، يتكرر سوق الأصول الرقمية تقريبًا كل أربع سنوات. نتوقع أن تستمر مرحلة العوائد العالية في السوق الصاعدة حتى الستة أشهر القادمة، حتى يدخل السوق في مرحلة الدببة الأولية."
ليون: "حتى في سوق الدببة، المراجحة الكمية لا تزال تعد استراتيجية مفضلة. من خلال إدارة دقيقة وتوزيع عملات متعددة، يمكننا الاستمرار في الحفاظ على انخفاض الانكماش والعوائد المستقرة."
نقاط التلخيص:
**· سوق الثيران阶段：**高收益期预计持续 6 个月。
**· سوق الدببة 优势：**策略回撤小，仍能提供稳健回报。
السؤال 6: الكثير من المشاهدين مهتمون بالعمليات الكمية المحددة، مثل ماذا يحدث عندما يكون هناك مليون دولار أمريكي، ما هي الخطوات الفعلية؟
Allen: "سنستخدم التراجع الآن والعقود الآجلة الدائمة للتعويض. على سبيل المثال ، يمكن استخدام مليون دولار لشراء اثنين مليون دولار من التراجع الآن ، وفي الوقت نفسه قصيرة بنفس قيمة العقود الآجلة الدائمة. هذا ينطوي على رافعة معتدلة ، وعادة ما تكون السيطرة داخل الضعف. تضمن هذه العملية أن المكاسب تأتي من معدل التمويل بدلاً من تقلب السوق."
ليون: "بالإضافة إلى ذلك، تدعم منصة التداول الحالية الحساب الموحد، مما يبسط بشكل كبير عملية التشغيل. في الماضي كنا بحاجة إلى نقل الأموال بين الحساب الفوري والحساب الآجل بشكل مستمر، ولكن الآن يمكن إجراء جميع العمليات في نفس الحساب، مما يقلل من مخاطر تحريك الأموال ويزيد من الكفاءة."
نقاط التلخيص:
**· التحكم في الرافعة المالية: ** تحقيق العائد المكبح بشكل معتدل وفي الوقت نفسه إسقاط المخاطر.
· الحساب الموحد: تبسيط عملية التشغيل وتقليل مخاطر تدفق الأموال.
السؤال 7: يبدو أن المراجحة التكنولوجية لديها انكشاف منخفض ، ولكن لا يزال هناك خطر. هل يمكنك توضيح التحديات المحتملة وكيفية إدارة هذه المخاطر بالتفصيل؟
ألن: "تشمل المخاطر الرئيسية ما يلي:
**· 价差التقلب：**بناء مركز时的价差可能在短期内扩大，导致浮亏。
· معدل التمويل السالب: على الرغم من أن معدل التمويل يكون عادة إيجابيًا على المدى الطويل، إلا أنه من الممكن أيضًا أن يصبح سالبًا على المدى القصير.
للتصدي لهذه المخاطر، قمنا بوضع قواعد صارمة لإيقاف الخسارة. إذا كان معدل تكلفة الأموال سلبيًا للعملة لمدة 5 أيام متتالية، فسنستبعدها من المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، من خلال توزيع الأموال على عدة عملات، فإننا نتجاهل تأثير التقلب في العملة الفردية.
Leon：「إصلاح الانكماش يعتمد أساسا على نقطتين:
**· عودة الفارق: ** سيعود الفارق السوقي في النهاية إلى النطاق الطبيعي.
· معدل التمويل يستعيد: ستقوم العائدات الطويلة الأجل تدريجيًا بتعويض العائدات السلبية القصيرة الأجل.」
نقاط التلخيص:
· تقلب الفرق ومعدل الفائدة السالب: المصدر الرئيسي للمخاطر، ولكن يمكن التحكم فيه بشكل فعال من خلال توزيع العملات المتعددة ووضع إيقاف الخسارة بصرامة.
**· آلية إصلاح الانكماش: **تعتمد على استعادة الفارق واستعادة الرسوم لتحقيق ذلك.
السؤال 8: في ظروف السوق القصوى، مثل التقلب الكبير في الأسعار فجأة، كيف يتعامل التحليل الكمي؟
Leon：「لقد اتخذنا عدة تدابير استجابة:
· تنويع المراكز: نسبة توزيع العملة الواحدة لا تتجاوز 5٪.
· توزيع الأصول بناءً على التغيرات الديناميكية: عند توسيع الفارق في الأسعار، يتم خفض المركز للحد من المخاطر. إذا تم تحديد أن الفارق في الأسعار قد بلغ حده الأقصى، سيتم زيادة المركز لاستغلال العائد.」
Allen："أيضًا، تكنولوجيا الفريق والعمليات حاسمة أيضًا. على سبيل المثال، خلال حدوث حادثة 312 (12 مارس 2020)، توقفت العديد من منصات التداول، ولكن نظامنا كان قادرًا على إرسال إنذار في الوقت المناسب وزيادة المركز بسرعة بعد استعادة النظام، وفي النهاية تحقق ربحًا."
نقاط التلخيص:
· توزيع متنوع: إسقاط مخاطر عملة واحدة.
**· الضمان التقني: ** التعامل مع الأحداث الشديدة من خلال نظام الإنذار والاستجابة السريعة.
السؤال 9: كيف تختلف المراجحة في أداء السوق الصاعدة وسوق الدببة؟ هل هناك فارق كبير في العوائد؟
آلان: في سوق الثيران، معدل التمويل عالٍ وعائد المراجحة عادة ما يكون بين 20% و 30% سنويًا. في سوق الدببة، يتم إسقاط معدل التمويل والعائد السنوي يتراوح بين 8% و 10%. حتى عندما يدخل السوق في فترة الدببة، لا يزال استراتيجية المراجحة قادرة على تحقيق عوائد مستقرة، لأن المخاطر والتقلبات تمت تغطيتها بالفعل.」
Leon："في سوق الدببة، سنكون أكثر اهتمامًا بدورة معدل التمويل، من خلال اختيار العملات المشفرة الأمثل لضمان تحقيق أقصى عائد. على سبيل المثال، في السوق الدببة السابق، قمنا بتحسين توزيع العملات المشفرة للسيطرة على الانكماش بشكل عام داخل نطاق 0.6%."
نقاط التلخيص:
**· سوق الثيران收益：**高达 30%。
**· سوق الدببة收益：**约 8%-10%，风险极低。
السؤال 10: هل تفهمت أن استراتيجيات التحوط المالي بالكميات تشبه إلى حد كبير أدوات تعزيز إدارة النقد في TradFi. هل من المناسب الانتقال إلى هذه الاستراتيجية من السندات التقليدية أو صناديق النقد الاستثمارية بدلاً من الاستثمار المباشر في الأصول عالية المخاطر؟
Allen: "فهمك دقيق للغاية! سمة استراتيجية المراجحة الكمية هي الاستقرار والمخاطر المنخفضة. إنها تشبه إصدارًا ترقية لأداة إدارة النقد الحالية. بالمقارنة مع السندات أو صناديق النقد الاستثمارية ، فإن عائداتنا السنوية أعلى وفي الوقت نفسه يتم الحفاظ على المخاطر على مستوى منخفض جداً."
ليون: "فعلا. بالنسبة للجزء الاستثماري المستقر في توزيع الأصول، المراجحة الكمية هي خيار مثالي جدا. خاصة بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين أو العملاء ذوي الصافي العالي، فإن أدوات إدارة النقد التقليدية تحقق عوائد منخفضة في البيئة الحالية لمعدل الفائدة، في حين يمكن لاستراتيجيتنا تحقيق تعزيز واضح."
نقاط التلخيص:
**· ترقية أداة إدارة النقد النقدي: ** أرباح أعلى ، مخاطر منخفضة للغاية.
· نصيحة توزيع الأصول: مناسبة للمستثمرين الذين ينتقلون من السندات أو الصناديق النقدية.
السؤال 11: إذا استمر سعر الفوري في الارتفاع بينما نقوم بتقصير العقود الآجلة الدائمة، هل يمكن أن يؤدي معدل التمويل العالي إلى تضرر العائد؟
ألين: "هذا سؤال جيد. في الحساب الموحد، يتم حساب أرباح وخسائر الفوري والعقود الآجلة الدائمة شاملة. حتى مع ارتفاع معدل التمويل، تعتمد أرباحنا بشكل رئيسي على فارق الأسعار والعائد الإيجابي لمعدل التمويل. بالإضافة إلى ذلك، يقوم نظامنا بتعديل الهامش تلقائيًا لضمان استقرارية المركز الكلي وتجنب المخاطر الواحدة."
Leon："ميزة هيكل الحساب الموحد هي أنه يمكن إدارة أصول الفوري والعقود بشكل موحد، مما يقلل من تدفق الأموال ومتاعب إضافة الهامش ، مع ضمان استقرار الاستراتيجية الكلية."
نقاط التلخيص:
**· الحساب الموحد: **حساب شامل للربح والخسارة لضمان العوائد الإجمالية.
· معدل التمويل القابل للتحكم في المخاطر: يأتي العائد الرئيسي من الفارق في الأسعار ومعدل التمويل الإيجابي.
السؤال 12: في ظروف السوق الشديدة، مثل حادث 3·12 في عام 2020، كيف يتعامل التحليل الكمي؟
Leon："في حالات مثل 3·12، سنقوم بإسقاط المركز في الوقت المناسب لضمان مراقبة المخاطر. في الوقت نفسه، سيقوم نظامنا التقني بإطلاق إنذارات بسرعة لمساعدتنا في ضبط الاستراتيجيات. بالإضافة إلى ذلك، نحن نفضل تداول العملات الرائدة ذات العمق الكبير والسيولة العالية مثل BTC و ETH، لتجنب الخسائر الناجمة عن قلة السيولة في العملات الصغيرة."
ألان: 'هذا النوع من التقلبات الشديدة قد تكون فرصة بالنسبة لنا. على سبيل المثال، بعد استعادة السوق، تمكنا من تحقيق عوائد فائضة من خلال زيادة المراكز بسرعة لالتقاط الفروقات. فيما بعد حدث 3.12 ، حققنا عوائد فائضة. ' التقلبات المتطرفة في السوق هي تحدي وفرصة لنا.
نقاط التلخيص:
· إدارة المخاطر: قم بخفض المركز في الوقت المناسب وركز على العملات الرئيسية.
· الدعم الفني: نظام الإنذار وآلية التعديل السريعة.
هذا كل شيء في هذه الندوة عبر الإنترنت ، وندعوك لترقب ندوة Pacific Water Drops عبر الإنترنت.