تسبب الثبات الذي يتمتع به العملات المستقرة في الأسواق الأمريكية للسندات في متابعة الأحداث
أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية مؤخرًا تقريرًا يبلغ 132 صفحة، يحلل بالتفصيل تأثير العملات الرقمية مثل BTC والعملات المستقرة على البيئة المالية بشكل عام. وأشار التقرير إلى أن طلب السندات الحكومية الأمريكية على المدى القصير قد زاد نتيجة لارتفاع شعبية العملات المستقرة.
أعلن وزارة المالية: "نمو العملات الثابتة أدى إلى زيادة معقولة في الطلب على سندات الدين الحكومي على المدى القصير." على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية لا تزال نسبياً صغيرة مقارنة بالأصول التقليدية، إلا أنها شهدت نمواً ملحوظاً في السنوات الأخيرة.
مصدر الصورة: وزارة الخزانة الأمريكية مع ارتفاع استقرار العملات المشفرة، زاد الطلب على السندات الحكومية الأمريكية على المدى القصير
ذكر التقرير بشكل خاص أن Tether ، أكبر الأصول الرقمية في العالم، تمتلك كمية كبيرة من السندات الحكومية الأمريكية ، والتي يفوق عددها حتى دول مثل الإمارات العربية المتحدة وأستراليا وإسبانيا. وفقًا لتقديرات وزارة الخزانة ، يتم حاليًا رهن الأصول الرقمية بقيمة حوالي 120 مليار دولار أمريكي في السندات الحكومية الأمريكية ، حيث يبلغ حجم Tether حوالي 81 مليار دولار أمريكي. تلعب الأصول الرقمية المستقرة دورًا حاسمًا في النظام البيئي للأصول الرقمية ، حيث يتم تداول حوالي 80% من الأصول الرقمية باستخدام الأصول الرقمية المستقرة.
العملات المستقرة تحتوي على مخاطر مخفية وتحتاج إلى تعزيز الرقابة الرقابية
ومع ذلك، أعربت وزارة المالية عن قلقها إزاء النمو السريع للعملات المستقرة، خاصة تلك الخاضعة لرقابة غير صارمة في القطاع الخاص. وحذر التقرير من أن العملات المستقرة قد تواجه مخاطر "depeg"، أي أنها قد تفقد ربطها المؤقت بالدولار الأمريكي خلال تقلبات السوق الرقمية. وقد أبرزت الأحداث التاريخية مثل انهيار TerraUSD وفقدان الربط المؤقت لـ Tether أحيانًا، عدم الاستقرار المحتمل في سوق العملات المستقرة.
مصدر الصورة: وزارة الخزانة الأمريكية. كانت العملة المستقرة مواجهة مشكلة الفصل عن العملة الأصلية في الماضي، مما تسبب في فوضى في السوق المالية.
تشعر وزارة المالية بالقلق من أن انهيار عملة مستقرة رئيسية مثل Tether قد يؤدي إلى الإغراق الكبير في السندات الحكومية الأمريكية التي تحتفظ بها، مما قد يثير "الإغراق بشكل حريقي" ويشوش على السوق الأوسع للسندات في اللحظات الحرجة. وتوصي التقارير بمعالجة تنظيم العملات المستقرة مثل البنوك ذات الهامش الضيق أو صناديق العملات، لضمان بقائها ذات ضمان قوي، خاصة في السندات الحكومية على المدى القصير، لتجنب الضيق في السيولة.
صورة المصدر: توصيات وزارة الخزانة الأمريكية تقترح مقارنة تنظيم عملات مستقرة بالبنوك الضيقة أو صناديق سوق العملات لتجنب الانكماش السيولي
ترميز الأصول帶來效率與透明度，但也需審慎
أشار التقرير إلى الأثر المحتمل لترميز الأصول على سوق السندات. ويشير ترميز الأصول إلى عملية تمثيل الأصول بشكل رقمي داخل السلسلة الكتلية. ويعتقد وزارة المالية أن ترميز الأصول قد يعزز كفاءة التداول من خلال تحسين تسوية فورية (تسوية ذات طابع ذري) وتقليل المخاطر المرتبطة بوقت الإستجابة مثل مخاطر التعثر الخاصة بالطرف الآخر والتراكم المالي. علاوة على ذلك، يمكن لترميز الأصول تحقيق ملكية جزئية للأصول وبالتالي يمكن للمستثمر التجزئة والمشاركين الدوليين ذوي الإمكانات المالية المحدودة أن يمتلكوا جزءًا من السندات، وبالتالي توسيع قاعدة المستثمرين وتعزيز استقرار السوق.
ترميز الأصول يمكن أن يجلب فوائد
ومع ذلك، حذرت وزارة المالية أيضًا من ضرورة التقدم بحذر، مع الإشارة إلى أن ترميز الأصول، بالرغم من جلب الكفاءة والشفافية، يحتاج إلى تقدم حذر لضمان عدم إثارة مخاطر مالية جديدة. وأشار التقرير إلى أن الجهات الرقابية يجب أن تراقب عن كثب عملية ترميز الأصول لضمان توفير فرص استثمارية أوسع للمستثمرين دون الإضرار بسلامة السوق.
圖源：美國財政部 ترميز الأصول的風險與挑戰
وزارة المالية تقترح تعزيز CBDC لاستبدال العملات المستقرة الخاصة
الأمر الأكثر لفتاً للانتباه هو اقتراح وزارة المالية في التقرير بأن العملة الرقمية للبنك المركزي التي يجب دعمها من قبل الدولة (CBDC) يجب في النهاية أن تحل محل العملات المستقرة الخاصة. ويشير التقرير إلى أنه "قد تحتاج العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) التي تدعمها الحكومة لتحل محل العملات المستقرة وتصبح الشكل الرئيسي للعملة الرقمية المدعومة للتحول إلى تداول الأصول" على غرار استبدال العملات البرية الخاصة التي تم إصدارها في نهاية القرن التاسع عشر بالعملة المركزية التي تدعمها الحكومة.
وشددت وزارة المالية على أن مستقبل عملة مستقرة يعتمد إلى حد كبير على القرارات التنظيمية والسياسية في السنوات المقبلة. إثبات التاريخ ، "السلع الخاصة" التي لا تفي بالمتطلبات التنظيمية قد تؤدي إلى عدم الاستقرار المالي وبالتالي فهي غير مرغوب فيها للغاية. لتجنب مخاطر السوق المحتملة، يجب على الحكومة النظر في التدخل لاستبدال العملة الخاصة مستقرة بعملة الصدار الصادرة عن البنك المركزي.
مصدر الصورة: توصي تقارير وزارة الخزانة الأمريكية بأن الحكومة يجب أن تنظر في التدخل واستبدال العملة المستقرة الخاصة بالعملة المشفرة المركزية (CBDC)
ومع ذلك، أصبحت CBDC نقطة جدلية في السياسة الأمريكية. يعارض بعض أعضاء الكونغرس الجمهوريون علناً تطوير CBDC، معتبرينها "دولار رقمي للأخ المتواجد دائمًا". وفي فترة حملة الرئيس السابق ترامب للفوز بولاية جديدة، أبدى أيضًا انتقادات لـ CBDC. ومع ذلك، يخطط مشروع World Liberty Financial لإصدار عملته المستقرة الخاصة، مما يوضح أن هناك مؤيدين للعملات المستقرة الخاصة.
نقطة نظر الصناعة وآفاق المستقبل
على الرغم من تحذير وزارة المالية من مخاطر العملات المستقرة، إلا أن بعض الأشخاص في الصناعة ما زالوا متفائلين بآفاقها. توقع جيريمي آلير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle، مؤخرًا أن تصبح العملات المستقرة جزءًا مهمًا من النظام المالي العالمي، ليس فقط في سوق السندات الحكومية الأمريكية.
يعتقد أنه مع تقدم التكنولوجيا، ستشكل العملات المستقرة بنسبة 5% إلى 10% من عرض النقود العالمي البالغ 100 تريليون دولار في العقد القادم، مما يعني أن حجم سوق العملات المستقرة قد يصل إلى 10 تريليون دولار. 01928374656574839201
ومع ذلك، تتبنى وزارة المالية موقفا حذرا من ذلك، مشددة على ضرورة خلق وتطوير منتجات العملات المستقرة بشكل صحيح تحت الإشراف التنظيمي المناسب. وأكد التقرير على أنه من دون رقابة صارمة، قد تصبح العملات المستقرة قوة مدمرة في سوق السندات، خاصة في حالة تغير مفاجئ في مشاعر المستثمرين وتفجير عمليات الاسترداد بشكل واسع.
بشكل عام، تعكس تقرير وزارة المالية موقف الحكومة تجاه سوق الأصول الرقمية بشكل معقد. من جهة، يتم التعرف على الفوائد المحتملة لترميز الأصول والعملات المستقرة، مثل زيادة الكفاءة وتوسيع مشاركة المستثمرين وتعزيز شفافية السوق؛ من ناحية أخرى، يظلون يشعرون بالحذر من المخاطر المالية المحتملة ويدعون إلى ضمان الاستقرار السوقي من خلال رقابة حذرة وتعزيز العمل بالعملة الرقمية المركزية.
القراءة الممتدة
全球البنك المركزيمتابعة！BTC潛力太高，有望成全球新儲備資產？
هل ستؤدي العملة المستقرة إلى تغيير صناعة الدفع؟ تقرير عن تحركات سوق TradFi الكبيرة؟
يدافع عن تقرير البنك المركزي الأوروبي! الخبراء: تم تقدير إمكانيات بيتكوين بشكل غير كاف، CBDC ليس الحلا الوحيدا
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
وزارة الخزانة الأمريكية تصدر تقريرا هاما! يجب أن نكون حذرين في استخدام العملات المستقرة، حيث أن العملة الرقمية الخاصة بالبنك المركزي هي المستقبل
تسبب الثبات الذي يتمتع به العملات المستقرة في الأسواق الأمريكية للسندات في متابعة الأحداث
أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية مؤخرًا تقريرًا يبلغ 132 صفحة، يحلل بالتفصيل تأثير العملات الرقمية مثل BTC والعملات المستقرة على البيئة المالية بشكل عام. وأشار التقرير إلى أن طلب السندات الحكومية الأمريكية على المدى القصير قد زاد نتيجة لارتفاع شعبية العملات المستقرة.
أعلن وزارة المالية: "نمو العملات الثابتة أدى إلى زيادة معقولة في الطلب على سندات الدين الحكومي على المدى القصير." على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية لا تزال نسبياً صغيرة مقارنة بالأصول التقليدية، إلا أنها شهدت نمواً ملحوظاً في السنوات الأخيرة.
مصدر الصورة: وزارة الخزانة الأمريكية مع ارتفاع استقرار العملات المشفرة، زاد الطلب على السندات الحكومية الأمريكية على المدى القصير
ذكر التقرير بشكل خاص أن Tether ، أكبر الأصول الرقمية في العالم، تمتلك كمية كبيرة من السندات الحكومية الأمريكية ، والتي يفوق عددها حتى دول مثل الإمارات العربية المتحدة وأستراليا وإسبانيا. وفقًا لتقديرات وزارة الخزانة ، يتم حاليًا رهن الأصول الرقمية بقيمة حوالي 120 مليار دولار أمريكي في السندات الحكومية الأمريكية ، حيث يبلغ حجم Tether حوالي 81 مليار دولار أمريكي. تلعب الأصول الرقمية المستقرة دورًا حاسمًا في النظام البيئي للأصول الرقمية ، حيث يتم تداول حوالي 80% من الأصول الرقمية باستخدام الأصول الرقمية المستقرة.
العملات المستقرة تحتوي على مخاطر مخفية وتحتاج إلى تعزيز الرقابة الرقابية
ومع ذلك، أعربت وزارة المالية عن قلقها إزاء النمو السريع للعملات المستقرة، خاصة تلك الخاضعة لرقابة غير صارمة في القطاع الخاص. وحذر التقرير من أن العملات المستقرة قد تواجه مخاطر "depeg"، أي أنها قد تفقد ربطها المؤقت بالدولار الأمريكي خلال تقلبات السوق الرقمية. وقد أبرزت الأحداث التاريخية مثل انهيار TerraUSD وفقدان الربط المؤقت لـ Tether أحيانًا، عدم الاستقرار المحتمل في سوق العملات المستقرة.
مصدر الصورة: وزارة الخزانة الأمريكية. كانت العملة المستقرة مواجهة مشكلة الفصل عن العملة الأصلية في الماضي، مما تسبب في فوضى في السوق المالية.
تشعر وزارة المالية بالقلق من أن انهيار عملة مستقرة رئيسية مثل Tether قد يؤدي إلى الإغراق الكبير في السندات الحكومية الأمريكية التي تحتفظ بها، مما قد يثير "الإغراق بشكل حريقي" ويشوش على السوق الأوسع للسندات في اللحظات الحرجة. وتوصي التقارير بمعالجة تنظيم العملات المستقرة مثل البنوك ذات الهامش الضيق أو صناديق العملات، لضمان بقائها ذات ضمان قوي، خاصة في السندات الحكومية على المدى القصير، لتجنب الضيق في السيولة.
صورة المصدر: توصيات وزارة الخزانة الأمريكية تقترح مقارنة تنظيم عملات مستقرة بالبنوك الضيقة أو صناديق سوق العملات لتجنب الانكماش السيولي
ترميز الأصول帶來效率與透明度，但也需審慎
أشار التقرير إلى الأثر المحتمل لترميز الأصول على سوق السندات. ويشير ترميز الأصول إلى عملية تمثيل الأصول بشكل رقمي داخل السلسلة الكتلية. ويعتقد وزارة المالية أن ترميز الأصول قد يعزز كفاءة التداول من خلال تحسين تسوية فورية (تسوية ذات طابع ذري) وتقليل المخاطر المرتبطة بوقت الإستجابة مثل مخاطر التعثر الخاصة بالطرف الآخر والتراكم المالي. علاوة على ذلك، يمكن لترميز الأصول تحقيق ملكية جزئية للأصول وبالتالي يمكن للمستثمر التجزئة والمشاركين الدوليين ذوي الإمكانات المالية المحدودة أن يمتلكوا جزءًا من السندات، وبالتالي توسيع قاعدة المستثمرين وتعزيز استقرار السوق.
ترميز الأصول يمكن أن يجلب فوائد
ومع ذلك، حذرت وزارة المالية أيضًا من ضرورة التقدم بحذر، مع الإشارة إلى أن ترميز الأصول، بالرغم من جلب الكفاءة والشفافية، يحتاج إلى تقدم حذر لضمان عدم إثارة مخاطر مالية جديدة. وأشار التقرير إلى أن الجهات الرقابية يجب أن تراقب عن كثب عملية ترميز الأصول لضمان توفير فرص استثمارية أوسع للمستثمرين دون الإضرار بسلامة السوق.
圖源：美國財政部 ترميز الأصول的風險與挑戰
وزارة المالية تقترح تعزيز CBDC لاستبدال العملات المستقرة الخاصة
الأمر الأكثر لفتاً للانتباه هو اقتراح وزارة المالية في التقرير بأن العملة الرقمية للبنك المركزي التي يجب دعمها من قبل الدولة (CBDC) يجب في النهاية أن تحل محل العملات المستقرة الخاصة. ويشير التقرير إلى أنه "قد تحتاج العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) التي تدعمها الحكومة لتحل محل العملات المستقرة وتصبح الشكل الرئيسي للعملة الرقمية المدعومة للتحول إلى تداول الأصول" على غرار استبدال العملات البرية الخاصة التي تم إصدارها في نهاية القرن التاسع عشر بالعملة المركزية التي تدعمها الحكومة.
وشددت وزارة المالية على أن مستقبل عملة مستقرة يعتمد إلى حد كبير على القرارات التنظيمية والسياسية في السنوات المقبلة. إثبات التاريخ ، "السلع الخاصة" التي لا تفي بالمتطلبات التنظيمية قد تؤدي إلى عدم الاستقرار المالي وبالتالي فهي غير مرغوب فيها للغاية. لتجنب مخاطر السوق المحتملة، يجب على الحكومة النظر في التدخل لاستبدال العملة الخاصة مستقرة بعملة الصدار الصادرة عن البنك المركزي.
مصدر الصورة: توصي تقارير وزارة الخزانة الأمريكية بأن الحكومة يجب أن تنظر في التدخل واستبدال العملة المستقرة الخاصة بالعملة المشفرة المركزية (CBDC)
ومع ذلك، أصبحت CBDC نقطة جدلية في السياسة الأمريكية. يعارض بعض أعضاء الكونغرس الجمهوريون علناً تطوير CBDC، معتبرينها "دولار رقمي للأخ المتواجد دائمًا". وفي فترة حملة الرئيس السابق ترامب للفوز بولاية جديدة، أبدى أيضًا انتقادات لـ CBDC. ومع ذلك، يخطط مشروع World Liberty Financial لإصدار عملته المستقرة الخاصة، مما يوضح أن هناك مؤيدين للعملات المستقرة الخاصة.
نقطة نظر الصناعة وآفاق المستقبل
على الرغم من تحذير وزارة المالية من مخاطر العملات المستقرة، إلا أن بعض الأشخاص في الصناعة ما زالوا متفائلين بآفاقها. توقع جيريمي آلير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle، مؤخرًا أن تصبح العملات المستقرة جزءًا مهمًا من النظام المالي العالمي، ليس فقط في سوق السندات الحكومية الأمريكية.
يعتقد أنه مع تقدم التكنولوجيا، ستشكل العملات المستقرة بنسبة 5% إلى 10% من عرض النقود العالمي البالغ 100 تريليون دولار في العقد القادم، مما يعني أن حجم سوق العملات المستقرة قد يصل إلى 10 تريليون دولار. 01928374656574839201
ومع ذلك، تتبنى وزارة المالية موقفا حذرا من ذلك، مشددة على ضرورة خلق وتطوير منتجات العملات المستقرة بشكل صحيح تحت الإشراف التنظيمي المناسب. وأكد التقرير على أنه من دون رقابة صارمة، قد تصبح العملات المستقرة قوة مدمرة في سوق السندات، خاصة في حالة تغير مفاجئ في مشاعر المستثمرين وتفجير عمليات الاسترداد بشكل واسع.
بشكل عام، تعكس تقرير وزارة المالية موقف الحكومة تجاه سوق الأصول الرقمية بشكل معقد. من جهة، يتم التعرف على الفوائد المحتملة لترميز الأصول والعملات المستقرة، مثل زيادة الكفاءة وتوسيع مشاركة المستثمرين وتعزيز شفافية السوق؛ من ناحية أخرى، يظلون يشعرون بالحذر من المخاطر المالية المحتملة ويدعون إلى ضمان الاستقرار السوقي من خلال رقابة حذرة وتعزيز العمل بالعملة الرقمية المركزية.
القراءة الممتدة 全球البنك المركزيمتابعة！BTC潛力太高，有望成全球新儲備資產？ هل ستؤدي العملة المستقرة إلى تغيير صناعة الدفع؟ تقرير عن تحركات سوق TradFi الكبيرة؟ يدافع عن تقرير البنك المركزي الأوروبي! الخبراء: تم تقدير إمكانيات بيتكوين بشكل غير كاف، CBDC ليس الحلا الوحيدا