كنت أراقب السوق ومن المدهش كيف أن فك الارتباط بالرافعة المالية يخلق عمليات تصفية متتالية. عندما ينخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، يتم مسح جميع المراكز الطويلة مرة واحدة، وتحول إلى أوامر بيع تلقائية تدفع السعر إلى الانخفاض أكثر. إنها حلقة تغذية مرتدة.

كنت أنظر إلى الأرقام من ذلك الانهيار الأخير - حوالي 237 مليون دولار من مراكز البيتكوين الطويلة تم تصفيتها في يوم واحد، وأكثر من 2 مليار دولار للأسبوع. هذا ليس تقلبًا عشوائيًا، بل هو تقليل الرافعة المالية بشكل منهجي. السبب في انخفاض العملات الرقمية خلال هذه الحلقات عادة يعود إلى هذه الآلية بالذات: الكثير من المال المقترض يلاحق الأرباح، ثم يحدث محفز واحد ويُجبر الجميع على الخروج في وقت واحد.

ما زاد الأمر سوءًا هو انتشاره خارج البيتكوين. بمجرد أن بدأ البيتكوين يواجه صعوبة، بدأ المتداولون عبر السوق في تقليل المخاطر في العملات البديلة أيضًا. السبب في انخفاض العملات الرقمية غالبًا ما يتبع تحركات البيتكوين لأنه يهيمن على سوق المشتقات.

الصورة الأكبر هي لماذا تنخفض العملات الرقمية أحيانًا - غالبًا ما يكون مجرد تصفية الرافعة المالية بعد أسابيع من التراكم. انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة بمليارات الدولارات. حتى يخفف هذا الضغط ويجد البيتكوين دعمًا، سيستمر سبب انخفاض العملات الرقمية في التأثير. الشيء الرئيسي الذي يجب مراقبته هو ما إذا كان بإمكان البيتكوين الحفاظ على المستويات الرئيسية أم سنشهد موجة أخرى من البيع القسري.