لماذا ارتفعت أسهم GameStop فجأة بنسبة 13٪؟

سهم GameStop يرتفع فجأة بحوالي 13% لأن المتداولين يتفاعلون مع خطة مذكورة تبدو تقريبًا سخيفة على الورق: قد تحاول GameStop (بورصة نيويورك: GME) شراء eBay (ناسداك: EBAY).

كانت قيمة التجزئة حوالي 11 مليار دولار عند إغلاق يوم الجمعة. كانت قيمة eBay حوالي 45 مليار دولار. هذا ليس فارق حجم عادي. هذه قصة سوق مع فوضى مدمجة فيها.

وفقًا للتقارير، كانت GameStop تشتري بهدوء أسهم eBay قبل عرض محتمل. قفزت أسهم eBay بأكثر من 10% بعد ساعات التداول يوم الجمعة بعد أن أبلغت صحيفة وول ستريت جورنال عن الخطة.

لدى eBay زخم خاص بها. أسهمها ارتفعت بأكثر من 50% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية مع تركيزها على الفئات الأساسية مثل المقتنيات والموضة. في فبراير، وافقت eBay على شراء سوق الموضة المستعملة Depop من Etsy (ناسداك: ETSY) مقابل 1.2 مليار دولار.

قد تأتي صفقة GameStop-eBay في وقت لاحق من هذا الشهر إذا تقدمت الشركة. إذا رفضت eBay المفاوضات، يمكن لرايان كوهين أن يذهب مباشرة إلى مساهمي eBay. الشروط لا تزال غير معروفة.

كوهين يدفع GameStop إلى ما بعد الألعاب حيث يقدر المستثمرون احتمال وجود معركة مع eBay

لقد أوضح رايان بالفعل أنه يريد صفقة كبيرة. في أواخر يناير، أخبر صحيفة وول ستريت جورنال أنه كان يبحث عن أهداف محتملة، معظمها في المستهلكين والتجزئة. الهدف هو دفع GameStop إلى ما بعد ألعاب الفيديو والمقتنيات. لهذا تحرك السهم بقوة. المستثمرون لا يتداولون فقط مبيعات المتاجر القديمة. إنهم يتداولون احتمال إعادة بناء الشركة بأكملها.

غير مجلس الإدارة حزمة رواتب رايان في بداية العام. يتيح له الترتيب الجديد المزيد من الأسباب لرفع قيمة السوق والربحية. يمكن أن يتلقى ما يصل إلى 35 مليار دولار من الأسهم إذا تم تحقيق أهداف معينة، بما في ذلك قيمة سوقية قدرها 100 مليار دولار. هذا الرقم ضخم مقارنة بتقييم GameStop الأخير، لكنه يتناسب مع حجم التغير المبلغ عنه في eBay.

أسهم GameStop ارتفعت بالفعل حوالي 30% هذا العام. جزء من هذا الارتفاع جاء من الاهتمام بخطط صفقة رايان. مايكل بوري، المستثمر المعروف من فيلم The Big Short، كان يشتري أيضًا أسهمًا. وذكر على Substack أن على GameStop استخدام مخزونها النقدي لعمليات استحواذ تحويلية. هنا تتصادم جماعة الأسهم الميم، والرصيد النقدي، وفكرة الدمج في نفس الصفقة.

GameStop تستخدم النقد، والبيتكوين، والأرباح من الهامش لدعم خطة استحواذ أكبر

كان لدى GameStop حوالي 9 مليارات دولار نقدًا في نهاية مارس، ارتفاعًا من 4.8 مليار دولار قبل عام. عبر النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق، أصبح المبلغ الآن فوق 9 مليارات دولار. بعض هذا المال استثمر في البيتكوين، مما يجعل مسألة التمويل ذات صلة خاصة لقراء العملات المشفرة.

عند سؤاله عما إذا كانت GameStop ستبيع بيتكوينها للمساعدة في تمويل عمليات الاستحواذ، قال رايان إنه “غير مستعد للقول”. ووصف الاستراتيجية الجديدة بأنها “أكثر إقناعًا بكثير من البيتكوين”.

كما تغيرت أرقام التشغيل منذ تولي رايان المنصب في الربع الثالث من السنة المالية 2023. بحلول الربع الثالث من السنة المالية 2025، تحسن هامش الربح الإجمالي بمقدار 7 نقاط مئوية. وصل صافي الدخل إلى 77.1 مليون دولار، مقارنة بخسارة قدرها 3.1 مليون دولار سابقًا. كما حققت الشركة أرباحًا سنوية في السنة المالية 2024 و2025 بعد خمس خسائر سنوية متتالية.

وصف بوري الإعداد بشكل مباشر في منشور على Substack يوم الاثنين. “رايان يصنع ليمونًا من ليمون”، كتب. “لديه عمل سيء، وهو يستغله بأفضل ما يمكنه مع الاستفادة من ظاهرة أسهم الميم لزيادة النقد وانتظار فرصة لشراء شركة مربحة حقيقية تنمو وتولد نقدًا كبيرًا.”

قارن رايان الخطة مع شركة بيركشاير هاثاوي (بورصة نيويورك: BRK.A، BRK.B)، ولكن بسرعة أكبر. “إنها مشابهة لبيركشاير هاثاوي، باستثناء ما فعلته بيركشاير على مدى عقود، نحاول أن نفعله في وقت أقصر بكثير”، قال.

قال راي أيضًا إن GameStop يمكن أن تستخدم عقلية Chewy (بورصة نيويورك: CHWY) وGameStop من “الكفاءة الوحشية” لزيادة الأرباح بسرعة، والاستفادة من قيمة “أصل غير مستغل”، ثم الانتقال إلى أصل آخر.

هناك وسط بين ترك المال في البنك والمقامرة في العملات المشفرة. ابدأ بهذا الفيديو المجاني عن التمويل اللامركزي.