لقد لاحظت شيئًا مثيرًا جدًا يحدث في سوق استثمار البيتكوين في هذه الأيام. أطلقت مورغان ستانلي مؤخرًا صندوق ETF الخاص بها للبيتكوين (MSBT)، والمثير للاهتمام ليس المنتج نفسه فقط، بل الوقت والاستراتيجية وراءه.

لمن لا يتابع هذه التفاصيل، أطلقت مورغان ستانلي هذا في 8 أبريل برسوم تبلغ فقط 0.14% سنويًا، وهي أدنى رسوم في السوق. كوين بيس تدير حفظ العملات المشفرة. والأمر المثير هو أن بنكًا بحجم كهذا، يدير أصولًا بقيمة 7 تريليون دولار، قرر دخول السوق في الوقت الذي انخفض فيه سعر البيتكوين بنسبة 44% من أعلى مستوى له عند 126 ألف دولار. لم يفعل ذلك في حالة من الهوس، بل في حالة من الذعر.

في اليوم الأول، بينما شهد سوق ETF للبيتكوين خروج سيول بقيمة 93.9 مليون دولار، استطاع هذا الصندوق الجديد جذب 30.6 مليون دولار. هذا يتسم بالتضاد للدورة الاقتصادية. في 14 أبريل، عندما بلغت التدفقات الخارجة 291 مليون دولار في السوق بأكمله، استمر MSBT في استقبال رأس مال إيجابي. هذا ليس أموالًا ساخنة تتنقل بين الصناديق مقابل عمولات، بل رأس مال مؤسسي جاد يتراكم عند القيعان.

ما لفت انتباهي حقًا هو التوصية الداخلية لمورغان ستانلي: ينصحون العملاء بتخصيص بين 0% و4% من محافظهم لاستثمار البيتكوين. مع وجود 16,000 مستشار ثروة يروجون لهذا بنشاط بين العملاء ذوي الثروات العالية، نحن نتحدث عن تدفقات محتملة بمئات الملايين. يتوقع محلل من بلومبرغ أن يصل حجم الصندوق إلى 5 مليارات دولار خلال سنة واحدة.

وليس فقط مورغان ستانلي. بعد ستة أيام فقط، أعلنت جولدمان ساكس عن صندوق ETF الخاص بها للبيتكوين. لكن النهج مختلف تمامًا: يستخدمون خيارات شراء مغطاة لتوليد دخل شهري، مع تبادل جزء من إمكانيات الارتفاع مقابل تدفق نقدي ثابت. هو في الأساس منتج مصمم للمستثمرين المؤسساتيين التقليديين الذين يرغبون في استثمار البيتكوين لكن لا يمكنهم تحمل تقلباته الشديدة.

ما أراه هنا هو تغيير في النظام. بينما ينسحب المستثمرون الصغار من السوق في حالة من الذعر، تقوم المؤسسات الكبرى في وول ستريت بتموضع منهجي. ليست مجرد مضاربة، بل تراكم استراتيجي عند أدنى دورة السوق.

لأي شخص يرغب في فهم التحركات المؤسساتية في مجال البيتكوين حقًا، أصبحت التدفقات الأسبوعية لهذه الصناديق ETF نافذة واضحة على ما تفعله وول ستريت حقًا. وما يفعلونه يختلف تمامًا عما يقوله شعور السوق.