وصلت سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة إلى رقم قياسي قدره $14 مليار اعتبارًا من أبريل 2026، وهو ما يمثل قفزة بمقدار 37x مقارنة ببدايات عام 2023، وفقًا لبيانات Token Terminal. وقد وضعت هذه الطفرة السندات ضمن ملاذ آمن ضمن قطاع الأصول الواقعية المُرمّزة $29 مليار (RWA) الأوسع، رغم بقاء عوائق كبيرة أمام المستثمرين الأفراد الذين يسعون إلى المشاركة بشكل مباشر.
قادة السوق وتوزيع الأصول
تتصدر USYC التابعة لـ Circle سوق سندات الخزانة المُرمّزة بأصول تبلغ 2.9 مليار دولار، وتستهدف في المقام الأول غير المقيمين في الولايات المتحدة. وقد تجاوزت BUIDL من BlackRock، المُدارة عبر Securitize، عتبة 2.5 مليار دولار، بينما تحتل JTRSY التابعة لـ Centrifuge المرتبة الثالثة بأصول تبلغ 1.5 مليار دولار. وتأتي IBENJI التابعة لـ Franklin Templeton في المركز الرابع القريب بأصول تبلغ $1 مليار، وتتصدر USDY التابعة لـ Ondo Finance مجموعة ما دون المليار في المركز الخامس بأصول تبلغ 972.2 مليون دولار. يدير كبار 20 مُصدِرًا معًا ما يقارب 13.5 مليار دولار من الأصول.
تبنّي التجزئة عبر آليات غير مباشرة
يكتسب المستثمرون الأفراد تعرضًا لسندات الخزانة المُرمّزة بشكل متزايد بشكل غير مباشر من خلال عملات مستقرة جديدة وتطبيقات مالية بدلًا من التداول المباشر. على سبيل المثال، تعتمد USDtb التابعة لـ Ethena على أموال مؤسسية مثل BUIDL التابعة لـ BlackRock، ما يسمح للمؤسسات بالوصول إلى سوق التجزئة عبر ما يصفه المصدر بأنه عملات مستقرة على طريقة “Russian Doll”.
إن صعود “البنوك الرقمية على السلسلة” مثل Ether.fi والتطبيقات مثل Robinhood يقوم بتجريد التعقيد، مما يمكّن المستثمرين الأفراد من كسب عوائد سندات الخزانة ( حاليًا نحو 3.4%-5%) مباشرة ضمن واجهات التوفير والحسابات الجارية لديهم. وتستهدف sUSDe التابعة لـ Ethena حاليًا عائدًا سنويًا (APY) بنسبة 8%-12%، بينما يستفيد المستخدمون الأكثر تشددًا من منصات مثل Boros لدفع العوائد إلى ما يتجاوز 20% عبر الرهان على تقلبات سعر التمويل.
يستخدم معظم المستثمرين الأفراد الذين يستخدمون حاليًا سندات الخزانة المُرمّزة هذه كضمان هامش على منصات مثل Hyperliquid، مع الحفاظ على مراكز “risk-on” بينما تعوض قيمة الضمانات الأساسية تكاليف التمويل بعوائد ثابتة تبلغ 5%.
عوائق مؤسسية أمام وصول التجزئة
رغم نمو السوق، يواجه المستثمرون الأفراد عوائق كبيرة مقارنة بالمؤسسات. تتطلب صناديق المستوى الأعلى مثل BUIDL التابعة لـ BlackRock حدًا أدنى لا يقل عن $5 مليون، ما يحول فعليًا دون مشاركة التجزئة. وقد أشار Carlos Domingo، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، إلى أن سندات الخزانة المُرمّزة وصلت إلى حجم ذي معنى، موفرة قيمة حقيقية من خلال تحسين كفاءة رأس المال، لكن المستثمرين الأفراد ما زالوا يواجهون عوائق كبيرة للدخول.
أداء عائدات الخزانة واستقرار السوق
أظهرت سندات الخزانة الأمريكية أداءً “ثابتًا لكن حذرًا” بعد ربع أول متقلب في عام 2026. وقد استقرت العوائد إلى حد كبير في أبريل مع تفاعل الأسواق مع تمديد غير محدد لهدنة وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، إضافة إلى مزاد حديث لسندات مدته 20 عامًا أظهر طلبًا قويًا.
اعتبارًا من أبريل 2026، انحنى منحنى الخزانة صعودًا قليلًا مقارنة ببداية العام. يظل عائد السندات لمدة سنتين ثابتًا عند 3.72%، نزولًا من قمم بلغت 3.79% في الربع الأول من عام 2026. يراوح عائد السندات لمدة 10 سنوات قرب 4.25%-4.32%، وهو ارتفاع من 4% في أواخر 2025. يتم تداول السندات لمدة 30 عامًا عند 4.88%-4.92%.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية التي تركز على سندات الخزانة تحركات سعرية إيجابية في أبريل مع استقرار العوائد. ارتفع صندوق iShares 7-10-year Treasury Bond ETF (IEF) بنسبة 0.60% إلى 95.61 دولارًا، ليصل إجمالي عائده خلال آخر 12 شهرًا إلى حوالي 3.91%. ظل صندوق iShares 20±year Treasury Bond ETF (TLT) مستقرًا عقب مزاد 20 عامًا القوي الذي سَعّر عند 0.9 نقطة أساس أقل من مستويات ما قبل المزاد، ما يشير إلى شهية مؤسسية قوية للديون طويلة الأجل. ما يزال الطلب مرتفعًا على سندات الخزانة المُرمّزة، والتي تُستخدم بشكل متزايد كضمان عبر أسواق عالمية تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
أطلقت Pi Network إطار رمزي PiRC1، وحظرت إصدار الرموز من المشاريع التي لا تمتلك تطبيقات حقيقية.
تم إطلاق إطار تصميم الرمز المميز PiRC1 من شبكة Pi في 22 أبريل، كجزء من ترقية Protocol V22. تتمثل القواعد الأساسية لـ PiRC1 في أنه لا يحق إصدار الرموز المميزة إلا للمشاريع التي تمتلك بالفعل تطبيقات تشغيلية داخل نظام Pi البيئي وتلبي احتياجات حقيقية من المستخدمين. لا تتجه عوائد الرمز المميز إلى فريق المشروع، بل تُوجَّه إلى حوض سيولة دائم متدفق مُثبت بالـ Pi Coin، لمنع سلوكيات الاحتيال والهرب.
MarketWhisperمنذ 15 د
ZetaChain (ZETA) لإطلاق 44.43 مليون رمز بقيمة 2.39 مليون دولار في 1 مايو
رسالة أخبار بوابة، 24 أبريل — وفقًا لـ RootData، وهي منصة بيانات أصول في Web3، ستقوم ZetaChain (ZETA) بإطلاق ما يقارب 44.43 مليون رمز في 1 مايو 2026 الساعة 00:00 بتوقيت UTC+8 (بوقت بكين)، بقيمة تبلغ حوالي 2.39 مليون دولار.
من المقرر أن يحدث الإطلاق بعد أسبوع واحد من
GateNewsمنذ 38 د
تم تحديد موعد إطلاق توكن Audiera (BEAT) في 1 مايو، مع إطلاق 21.25 مليون BEAT بقيمة 11.97 مليون دولار
تحديث بوابة الأخبار، 24 أبريل — وفقًا لـ RootData، منصة بيانات أصول Web3، ستقوم Audiera (BEAT) بإطلاق ما يقارب 21.25 مليون توكن BEAT في 1 مايو الساعة 9:00 صباحًا بتوقيت بكين، بقيمة تبلغ حوالي 11.97 مليون دولار.
GateNewsمنذ 38 د
EigenCloud 于 5 月 1 日解锁 3,835 万枚 EIGEN 代币，价值 703 万美元
Gate News 消息，4月24日——根据 RootData 的代币解锁数据，EigenCloud (EIGEN) 将在 5 月 1 日北京时间 5:00 解锁约 3,835 万枚代币。已解锁代币价值约 703 万美元。
GateNewsمنذ 38 د
Pyth Network 转向收入驱动模式，并计划在 2026 年前逐步淘汰 Pythnet
Gate News 消息，4 月 23 日 — Pyth Network (PYTH)，一家加密货币数据基础设施提供商，宣布对其经济模型进行重大改造：从基于代币的激励制度转向以收入驱动的增长策略。
根据 OP-PIP-100 提案，网络现有的基础设施 inf
GateNewsمنذ 7 س
Energy Web 为真实世界市场验证推出 Verified Compute Cloud（已验证计算云）
Gate News 消息，4 月 23 日——Energy Web 正在构建用于验证业务逻辑与真实世界市场中各类主张的去中心化基础设施，例如环境登记册、碳信用体系，以及供应链合规工作流。项目于 2017 年以 Energy Web Foundation 的名义成立，为一家瑞士非营利组织，该项目于 2019 年作为能源领域最早的企业区块链项目之一上线，并自那时起已转型为无需许可的基础设施。
GateNewsمنذ 8 س
