حوار مع كبير الاقتصاديين لمجموعة نيو هوت، فو بينغ: تفسير خصائص أصول البيتكوين، سوق العقارات في هونغ كونغ ونصائح إدارة الأموال للأشخاص العاديين — سجل حوار Techub News

المقابلة مع كبير الاقتصاديين لمجموعة نيوهوا، فو بينغ: تفسير خصائص أصول البيتكوين، سوق العقارات في هونغ كونغ ونصائح إدارة الأموال للأشخاص العاديين—سجل حوار Techub News

الجهة المقابلة: Techub News (وسيلة إعلام هونغ كونغ)

الطرف المقابل: فو بينغ (كبير الاقتصاديين لمجموعة نيوهوا)

تنظيم المحتوى: Techub News

تركزت هذه المقابلة على السيد فو بينغ، حيث تناولت موضوعات رئيسية مثل تحديد خصائص البيتكوين، اتجاه سوق العقارات في هونغ كونغ، وتطور الأصول الرقمية، بهدف تقديم مرجعية مهنية لدمج القطاع المالي التقليدي مع مجال التشفير. أوضح السيد فو في المقابلة تصنيف البيتكوين كأصل، وشرح الفرق بينه وبين أصول الذكاء الاصطناعي والأصول الملاذ الآمن، كما حلل منطق دعم سوق العقارات في هونغ كونغ ودور الأصول الرقمية. قال السيد فو: إن عام 2026 سيكون عاماً هاماً لدمج الأصول المشفرة مع التمويل التقليدي تحت إطار FICC، والذي يُعتبر بمثابة سنة بداية لعملة التشفير، حيث ستعزز هذه النماذج من تطور الأصول المشفرة بشكل منظم، وتساعد على ربط القطاع المالي التقليدي بالمجالات الناشئة، وتوفر للمستثمرين والمهنيين توجيهات واضحة بشأن تخصيص الأصول والممارسات العملية.

خصائص أصول البيتكوين: ليست ذهباً رقمياً، بل أصول تقييم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي

Techub News: لقد اقترحت سابقاً إدراج البيتكوين ضمن إطار مرجعي لـ FICC، ومع تزايد ضيق السيولة عالمياً، وارتفاع النزعة القومية، وانخفاض الميل للمخاطرة، هل ترى أن البيتكوين يشبه الذهب، أو الأصول ذات التقلبات العالية، أم هو نوع جديد من الأصول الملاذ الآمن المستقل؟ نحن كمختصين في القطاع المالي التقليدي نبحث عن إجابة مؤكدة حول خصائصه كأصل.

كبير الاقتصاديين في نيوهوا، فو بينغ: خلال العقد الماضي، كانت الولايات المتحدة تتابع بشكل متزامن تحديد وتنظيم قطاع التشفير، والمفتاح هو تحديد خصائص البيتكوين كأصل—وهذا هو المفتاح للمستثمرين لإيجاد “مرساة الأصول”. قبل عام 2022، كانت أطر تنظيم التشفير في أمريكا قد اكتملت تقريباً، وأصبح من الواضح أن البيتكوين هو سلعة ذات وظيفة حماية القيمة، أو أصل قابل للتداول، وهذا هو الجواب الأكثر دقة.

الكثيرون يطلقون عليه لقب “الذهب الرقمي”، لكن هذا التعبير ليس دقيقاً تماماً. الذهب أيضاً سلعة ذات وظيفة حماية القيمة، وتوقف عن الاستخدام في عمليات الدفع منذ زمن، والتعريفان متشابهان، لكن المنطق وراءهما مختلف تماماً، ولا يمكن اعتبارهما متطابقين.

الأهم من ذلك، أن البيتكوين أظهر خلال الأربع أو الخمس سنوات الماضية ارتباطاً قوياً بأصول الذكاء الاصطناعي الأمريكية. فالبيتكوين نشأ أساساً من التقدم التكنولوجي، البيانات، الخوارزميات، وقوة الحوسبة، لكنه يختلف جوهرياً عن أصول الذكاء الاصطناعي مثل إنفيديا: فشركة إنفيديا كشركة مدرجة يمكنها إنتاج سلع، قيمة، وخدمات، بينما وظيفة الدفع للبيتكوين تم فصلها بشكل طبقي بواسطة العملات المستقرة، وما تبقى هو جوهر قابل للتداول، وتقييم، ووظيفة حماية القيمة، وهو في جوهره يميل أكثر إلى أن يكون جزء تقييم ضمن أصول الذكاء الاصطناعي.

قمنا باختبار في عام 2022 تقريباً، ووجدنا أنه كلما ضاقت السيولة، وظهرت ضغوط تقييم على أصول الذكاء الاصطناعي، تأثر البيتكوين بشكل مماثل، وحدث انخفاض كبير في السعر (مثل سوق 2022، وانخفاض أكتوبر 2024)، وهذا يؤكد صحة تصنيفنا—وبناءً على هذا الإطار الواضح، والتعريف، والنموذج، بدأ الصناديق في القطاع المالي التقليدي في التدخل تدريجياً في الأصول المشفرة.

Techub News: هل تمتلك شخصياً البيتكوين؟

فو بينغ: نحن نعتبره “تخصيص أصول”، وليس مجرد “حيازة”، وهذا يختلف تماماً عن مبدأ المؤمنين الأصوليين في التشفير الذين يعتقدون أنه “إيمان”. بالنسبة لنا، البيتكوين أداة للتحوط من تقلبات تقييم أصول الذكاء الاصطناعي الأمريكية، وتحقيق عوائد تقييم فائقة، وهو نوع من تصنيف الأصول ضمن دمج القطاع المالي التقليدي مع الأصول المشفرة، وليس مجرد “حيازة” بالمعنى التقليدي.

تدفقات الأموال: الاختلاف بين الأصول التقليدية والأصول الرقمية، يكمن في “التقييم والقيمة”

Techub News: من العام الماضي حتى الآن، تفوقت الأصول المالية التقليدية (مثل الأسهم الأمريكية، الذهب) على الأصول الرقمية الأصلية من حيث النمو، كيف ترى هذا الظاهرة؟ ومتى ستعود الأموال للتدفق إلى البيتكوين والأصول الرقمية؟

فو بينغ: لا يمكن فهم تدفقات الأموال ببساطة على أنها “إما أو”—أي أن عدم استثمار الأموال في الأصول التقليدية يعني بالضرورة تدفقها إلى الأصول الرقمية، فالأمر يتعلق بالاختلافات الأساسية في المنطق الأساسي لكل نوع من الأصول.

في سوق الأسهم الأمريكية، خاصة أسهم الذكاء الاصطناعي، هناك جزء من التقييم، وهناك دعم حقيقي من القيمة (أي خلق قيمة من قبل الشركات وتقديم خدمات). أما البيتكوين، بعد تحديده وتنظيمه، فقد تم فصل جزء من قيمته، وبقي فقط مستوى التقييم ووظيفة حماية القيمة. لذلك، عندما تظهر ضغوط تقييم، تدعم الأصول ذات القيمة الحقيقي الأسهم، بينما يتأثر البيتكوين مباشرة بضغوط التقييم، وهذا هو السبب الرئيسي وراء الفارق في النمو بينهما، وليس مجرد اختيار بينهما.

في ظل تصاعد النزعة المعادية للعولمة: منطق تخصيص البيتكوين والفئة المستهدفة

Techub News: مع تصاعد النزعة المعادية للعولمة، وارتفاع القومية والحماية، ما هو دور البيتكوين في محافظ الثروات الوطنية، وميزانيات الشركات المدرجة؟ من هم الأشخاص الأنسب لتخصيص البيتكوين، ومن غير المستحسن لهم ذلك، وكيف يمكن تحديد نسبة التخصيص؟

فو بينغ: لا توجد “نصائح ثابتة” للتخصيص، لأن المنطق الأساسي لتخصيص الأصول هو فهم طبيعة هذه الأصول—لا يوجد أصل “دائم الجدوى” في التخصيص، فمثلاً، خلال الفترة من 1981 إلى 2001، كانت عوائد الاستثمار في الذهب سلبية لمدة 20 عاماً، ولا أحد يمكنه تحمل خسارة كهذه.

في ظل النزعة المعادية للعولمة حالياً، المنطق السائد هو “التمسك بموقف مزدوج”: يدير أحد اليدين أصولاً تؤمن بمستقبل البشرية (كالذكاء الاصطناعي، البيانات، قوة الحوسبة)، واليد الأخرى تتضمن أصولاً قد لا يكون لها مستقبل (كالذهب). أما البيتكوين، فهو لا ينتمي إلى الأخيرة، بل هو أصل ناتج عن التقدم التكنولوجي، ويتفق جوهرياً مع شركات التكنولوجيا مثل إنفيديا، سامسونج، هاليليو، وتايوان لصناعة أشباه الموصلات، ويصنف ضمن فئة “الأصول ذات مستقبل للبشرية”، وليس أصول الملاذ الآمن التقليدية.

الكثير من الناس لا تزال تظن أن الأصول المشفرة تعتمد على “إيمان ديني”، لكن خلال الخمس أو الست سنوات الماضية، تغيرت خصائص الأصول المشفرة—ففي البداية كانت تعتمد على الإيمان، ثم تطورت إلى نماذج تقييم. ومع وضوح التنظيم، وتحديد سيناريوهات الاستخدام، أصبح من الممكن بناء نماذج تقييم وتحديد سعر للبيتكوين، وهو ما يمثل شرطاً رئيسياً لاقتحام وول ستريت لهذا المجال.

سوق العقارات في هونغ كونغ: تدفق رأس المال وارتفاع السكان يفتحان فرصاً جديدة

Techub News: مع ارتفاع أسعار العقارات والإيجارات في هونغ كونغ مؤخراً، وبيع تشانغ يوانفا بمبلغ 7 ملايين دولار هونغ كونغي، كيف ترى اتجاه سوق العقارات في هونغ كونغ حالياً؟

فو بينغ: لتقييم سوق العقارات في هونغ كونغ، هناك ثلاثة إشارات رئيسية: أولاً، عدد عمليات الطرح العام الأولي (IPO) في بورصة هونغ كونغ خلال العام الماضي، حيث بعد جني الأرباح، تتراكم الأموال في هونغ كونغ؛ ثانياً، زيادة عدد الطلاب من البر الرئيسي في الجامعات المحلية، مع نقص في السكن الجامعي، مما يعكس تدفق المواهب والكوادر المتميزة؛ ثالثاً، بعد تشديد التنظيم المالي والضرائب في سنغافورة، عادت رؤوس الأموال بشكل كبير إلى هونغ كونغ.

السوق العقاري في هونغ كونغ محدود، وهذه التدفقات من رأس المال والسكان ستعزز الطلب على العقارات الفاخرة. ومع ذلك، في ظل النزعة المعادية للعولمة، تتنوع خيارات رأس المال، وتظل ميزة هونغ كونغ هي موقعها كصلة وصل بين الثقافة الشرقية والغربية، وبين المحافظة والكفاءة، مما يدعم استقرار السوق على المدى الطويل.

دور هونغ كونغ في مجال الأصول الرقمية العالمية: نقطة التوصيل بين الشرق والغرب

Techub News: الحكومة في هونغ كونغ تدفع بقوة نحو الترويج للبيتكوين والأصول الرقمية، كيف ترى دور هونغ كونغ في سوق الأصول الرقمية العالمية؟

فو بينغ: الدور الرئيسي لهونغ كونغ هو “ربط الشرق والغرب”، فهي تقع بين الكفاءة الغربية والحذر الشرقي. تنظيم التشفير في أمريكا يتبع مبدأ “ما لم يُصدر قانون يمنع، فهو غير ممنوع”، مما يحافظ على الابتكار والكفاءة، مع متابعة العدالة والامتثال؛ أما في آسيا، فالتبني يكون أكثر تحفظاً، حيث يفضل المراقبة قبل التقدم، ويعكس ذلك اختلاف القيم الثقافية بين الشرق والغرب.

هونغ كونغ تقع في المنتصف، فهي لا تدفع بسرعة نحو الابتكار كما الغرب، ولا تتشدد بشكل مفرط كما البر الرئيسي، مما يجعلها نقطة وصل مهمة في مجال الأصول الرقمية، وحقلاً تجريبياً رئيسياً.

نصائح إدارة الأموال للأشخاص العاديين: جوهر البيتكوين هو “قابلية التداول”، وليس مجرد حفظ القيمة

Techub News: هل يمكنك تقديم نصائح مالية للأشخاص العاديين، خاصة فيما يتعلق باختيار الأصول بين التشفير والتقليدي؟

فو بينغ: أولاً، يجب أن نوضح أن البيتكوين بالنسبة للأشخاص العاديين هو “أصل قابل للتداول وله وظيفة حماية القيمة”، وليس مجرد وسيلة للحفظ—وهو يختلف تماماً عن السلع أو النفط، فالأمر الرئيسي هو “قابلية التداول”، وليس التركيز المفرط على وظيفة الحفظ.

في الواقع، العديد من الأصول لها وظيفة حماية القيمة، مثل الأسهم التي يمكن أن تعيد شراءها وإلغاؤها، وتحقق الحفاظ على القيمة، وليس الذهب أو البيتكوين فقط. إدارة الأموال للأشخاص العاديين تتطلب فهم المنطق الأساسي للأصول، وعدم الانجراف وراء التوجهات العشوائية.

في ختام المقابلة، قام السيد فو بتحديد واضح لخصائص البيتكوين كأصل، وشرح الفرق الجوهري بينه وبين أصول الذكاء الاصطناعي والذهب، كما حلل العوامل الأساسية التي تدعم سوق العقارات في هونغ كونغ ودور الأصول الرقمية، مقدماً نصائح عملية ومهنية للمستثمرين والأفراد العاديين. وفي نهاية اللقاء، التقط الطرفان صورة تذكارية، واختتم الحوار بنجاح.