تداولات تايوان تحقق مستويات جديدة مدفوعة بحماس صناديق ETF النشطة؛ بدء الاكتتاب لـ 00403A؛ فما الفرق بينها وبين 00981A؟

مع استمرار ارتفاع سهم تايوان (台股) وتسجيله قممًا تاريخية جديدة بشكل متواصل، شهدت الآونة الأخيرة أسواق رأس المال في تايوان موجة إصدار حماسية لـ"الصناديق المتداولة المتداولة النشطة (ETF)". من بين ذلك، لفت منتج جديد تقدّم به شركة يونيتيان لمديري الاستثمار اهتمام السوق بشكل كبير. تم طرح “00403A يونيتيان تايوان ستوكز ترقية 50 صندوق ETF نشط” للاكتتاب خلال الفترة من 22 أبريل 2026 إلى 24 أبريل 2026، بسعر إصدار يبلغ 10 دولارات تايوانية جديدة لكل وحدة. فهل يمكنه أن يحاكي الأداء القوي لـ 00981A لدى شركة يونيتيان لمديري الاستثمار نفسها (يونيتيان النشط لنمو تايوان ستوكز)، والذي بلغ عائدًا سنويًا قدره 172%؟ وقد أثار ذلك اهتمامًا عاليًا من السوق.

ما هو صندوق ETF النشط؟ ولماذا ظهرت موجة حماس له مؤخرًا في تايوان؟

يختلف صندوق ETF النشط (Active ETF) عن النموذج التقليدي الذي يتتبع مؤشرًا بشكل سلبي؛ إذ تكمن الفكرة الأساسية في أن مدير الصندوق يقوم، اعتمادًا على ظروف الاقتصاد الكلي، واتجاهات القطاعات، والأسس المالية للشركات، بتعديل ديناميكي لأصول الحيازة المستهدفة والأوزان. يمنح هذا الأسلوب مرونة أعلى في التنفيذ، ويهدف إلى تحقيق “عائد زائد” يتجاوز أداء السوق العامة/المؤشر العام (大盤). سبب انتشار موجة الحماس له في تايوان مؤخرًا يعود إلى أن سوق تايوان شديد التركّز في أشباه الموصلات وصناعة التكنولوجيا؛ ومع مواجهة بيئة سوق تتسم بتذبذبات عند مستويات مرتفعة، قد تكون صناديق ETF السلبية التقليدية مقيدة بقواعد بناء المؤشر، مما يجعلها غير قادرة على استبعاد الشركات التي يتباطأ فيها زخم النمو في الوقت المناسب. يتيح صندوق ETF النشط، عبر منطق احترافي لاختيار الأسهم، الاستجابة بشكل أسرع لتغيرات السوق، بما يتماشى مع توقعات المستثمرين اليوم بشأن توزيع الأصول المرن.

هيكل منتج 00403A: ما الفرق عن 0050؟

تم تصنيف “00403A يونيتيان تايوان ستوكز ترقية 50 صندوق ETF نشط” في السوق على أنه نسخة مطورة من صندوق ETF ذي الطابع الرأسمالي (سعري/Value market cap). مقارنةً بـ"0050" الذي يتسم بالنهج السلبي ويتتبع بشكل ثابت أكبر 50 شركة في سوق تايوان من حيث القيمة السوقية، يعتمد 00403A استراتيجية طبقتين “جوهر وتعزيز” (Core & Enhancement). تظل الحصة الأساسية متمركزة في أكبر 50 شركة من حيث القيمة السوقية، لكن سيتولى المدير بشكل نشط استبعاد الأسهم للشركات ذات القدرة التنافسية المتراجعة؛ وفي الوقت نفسه، عبر تعزيز التوزيع، يتم توسيع نطاق اختيار الأسهم ليشمل الشركات متوسطة وكبيرة الحجم المصنفة من 51 إلى 200 من حيث القيمة السوقية، من أجل استخراج الأصول التي تمتلك إمكانات للارتقاء إلى الصفوف الأولى. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تصل حصة 00403A من سهم واحد إلى حد أقصى 30%، ما يوفر مساحة لمدير الصندوق للاستثمار بثقل أكبر في الأسهم المميزة. ومع ذلك، فإن نسبة الرسوم الإدارية لــ 00403A تقع بين 1.0% و1.2%، وهي أعلى من صناديق ETF السلبية العامة؛ لذا يجب على المستثمرين أخذ تكاليف الخصم (التكاليف المقتطعة من الداخل) في الاعتبار.

قائمة الحيازات المتوقعة حاليًا لمنتج 00403A تشمل كلاً من شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (台積電)، وWadeLian-KY (貿聯-KY)، وChisi (奇鋐)، وDelta Electronics (台達電)، وChuanhu (川湖) وغيرها، مع تركيز على سلسلة توريد أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، أي على أكثر قطاعات تايوان تنافسية.

تعريف أعضاء الفريق وطريقة تقديم الطلبات في السوق

تعود الأداءات على المدى الطويل لصندوق ETF النشط بدرجة كبيرة إلى الخبرة التقديرية لفريق الإدارة. يصدر 00403A من شركة يونيتيان لمديري الاستثمار، ويتولى إدارة ومناورة التداول مدير الصندوق/المشرف على الإدارة جانغ زهي وي (張哲瑋)، الذي يتمتع بخبرات مثل “صندوق يونيتيان للفوز بالجائزة الكبرى” و"صندوق يونيتيان لقوة تايوان" وغيرها. يميل هذا الفريق إلى أسلوب متزن يهدف إلى الفوز تدريجيًا، ويركز على الجودة والزخم ضمن الأسهم الكبيرة، مع التركيز على الاتجاهات طويلة الأجل لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.

من حيث طريقة الاكتتاب، من المتوقع أن يبدأ 00403A عملية جمع الطلبات خلال الفترة من 22 أبريل 2026 إلى 24 أبريل 2026، بسعر إصدار يبلغ 10 دولارات تايوانية جديدة لكل وحدة، وهو ما يمثل عتبة استثمارية في متناول شريحة واسعة نسبيًا. يمكن للمستثمرين تقديم الطلب مباشرة عبر الاكتتاب الإلكتروني، أو بعد إدراجه في السوق، شراء وبيع وحداته مباشرة في السوق المركزي.

مقارنة الاستراتيجية الاستثمارية: كيف يتم الاختيار بين 00981A؟

وبما أنهما كلاهما صندوق ETF نشط تابعان لشركة يونيتيان لمديري الاستثمار، فإن أداء 00981A (يونيتيان النشط لنمو تايوان ستوكز) كان قويًا مؤخرًا، إذ بلغ معدل العائد السنوي 172%، ما أثار اهتمامًا كبيرًا في السوق.

غالبًا ما يجد المستثمرون أنفسهم أمام خيار بين 00403A و00981A. يتمثل الاختلاف الجوهري بينهما في “أسلوب الاستثمار” و"مجموعة اختيار الأسهم". يغطي 00981A أكبر 300 شركة من حيث القيمة السوقية، ويتولى فريق ذو أسلوب أكثر نشاطًا إدارة التداول، مع ميل إلى البحث عن أسهم التكنولوجيا ذات القدرة على إحداث انفجارات نمو/دفعات قوية. بالمقابل، يعتمد 00403A على أسهم القيمة/الوزن الكبير (Large-cap) كجوهر دفاعي، ثم يدعمها بأسهم متوسطة وكبيرة ذات إمكانات كجزء هجومي، ما يجعل نمطه العام أكثر اتزانًا. إذا كان المستثمر يسعى إلى أقصى زخم لنمو التكنولوجيا، يمكن النظر في 00981A؛ أما إذا كان يميل إلى جعل أسهم الشركات الكبيرة أساسًا، ويتوقع الحصول على عائد يفوق أداء السوق العامة في ظل مستوى متوسط نسبيًا من تحمل المخاطر، فإن 00403A يعد خيار تخصيص أكثر ملاءمة.

هذه المقالة التي يرفعها تايوان إلى مستوى جديد في الارتفاع بالأسهم ويدفع موجة حماس صناديق ETF النشطة، ويبدأ 00403A فترة الاكتتاب، فما الفرق بينه وبين 00981A؟ ظهرت لأول مرة في 鏈新聞 ABMedia.