كنت أراجع بعض استراتيجيات التحوط المثيرة للاهتمام من منتصف عام 2010، وهناك بالفعل إطار عمل قوي هنا لأي شخص يفكر في كيفية البيع على المكشوف لأسهم المالية عندما يبدو القطاع ضعيفًا. كانت الإعدادات في ذلك الوقت واضحة جدًا - أسعار سلبية في اليابان، تلميحات تحفيزية من أوروبا، وتسطح منحنى العائد. كانت البنوك تتعرض لضغوط، وبدأت استراتيجيات الصناديق المتداولة المعاكسة تبدو جذابة جدًا للمتداولين التكتيكيين.

إذن، إليك الأمر حول البيع على المكشوف للتعرض للقطاع المالي من خلال الصناديق المتداولة - هناك في الأساس ست طرق رئيسية للقيام بذلك، اعتمادًا على مدى تحملك للمخاطر والأفق الزمني. دعني أشرحها لأنها تستحق الفهم من حيث الآليات.

أولاً، لديك خيارات المعاكسة غير المُ leverage. صندوق ProShares Short Financials (SEF) يمنحك تعرضًا معكوسًا مباشرًا بنسبة 1x لمؤشر داو جونز الأمريكي للمالية. بسيط، نظيف، بنسبة مصاريف 0.95%. هو النهج المحافظ إذا أردت البيع على المكشوف لأسهم المالية بدون استخدام الرافعة المالية. ثم هناك نسخة البنوك الإقليمية (KRS) التي تفعل الشيء نفسه ولكن تركز على البنوك الإقليمية بشكل خاص. كلاهما أدوات تحوط أكثر منهما رهانات عدوانية.

الآن إذا كنت تريد مزيدًا من الحركة، تبدأ صناديق المعاكسة ذات الرافعة 2x في أن تصبح مثيرة للاهتمام. SKF (ProShares UltraShort Financials) تضاعف التعرض المعكوس لنفس مؤشر داو جونز المالي. نفس هيكل الرسوم البالغ 95 نقطة أساس. هنا تبدأ في رؤية عوائد ذات معنى عندما ينخفض القطاع، لكن من الواضح أن التقلبات تزداد أيضًا.

ثم لديك الخيارات الأكثر عدوانية - صناديق المعاكسة ذات الثلاثة أضعاف. FINZ يمنحك تعرضًا معكوسًا ثلاثيًا لمؤشر قطاع المالية المختارة في S&P، بينما FAZ يفعل الشيء نفسه لكنه يتتبع مؤشر الخدمات المالية في Russell 1000. FAZ أكثر شعبية بكميات تداول كبيرة، بينما FINZ غير سائل جدًا. هناك أيضًا WDRW إذا كنت تريد تعرضًا معكوسًا ثلاثيًا للبنوك الإقليمية تحديدًا. هذه استراتيجيات تكتيكية خالصة، وليست أدوات للشراء والاحتفاظ.

إليك ما هو حاسم - ولهذا السبب يهم فهم كيفية البيع على المكشوف لأسهم المالية من خلال هذه الأدوات - فهي تعيد التوازن يوميًا. هذا يعني أنها مصممة للمتداولين على المدى القصير، وليس لحاملي المراكز. لا يمكنك الشراء وتركها، فإعادة التوازن اليومية تؤثر على العوائد على مدى فترات أطول، لذا فهي تعمل بشكل أفضل عندما يكون لديك فرضية هبوط قصيرة الأمد على القطاع المالي.

النقطة الأوسع هي أنه عندما تتدهور الأساسيات - سواء كان ذلك تضييق الهامش بسبب ضغط المعدلات، تراكم احتياطيات خسائر القروض، أو مخاوف جودة الائتمان - فإن توفر خيارات صناديق التحوط القصيرة للمالية يمنحك مرونة. في عام 2016، عندما كانت الطاقة تنهار والبنوك معرضة لهذا الانخفاض، وفرت هذه الأدوات وسيلة للتعبير عن وجهة نظرك دون اللجوء إلى المشتقات المعقدة أو البيع على المكشوف لأسهم فردية.

لذا، إذا كنت تفكر في البيع على المكشوف لأسهم المالية خلال الأشهر القليلة القادمة، فإن هذه الخيارات الستة من الصناديق المتداولة تمثل الطيف الكامل من التحوطات المحافظة إلى الرهانات الرافعة العدوانية. فقط تذكر أن الأفق الزمني مهم - فهي أدوات تكتيكية، وليست مراكز استراتيجية.