يشعر أن السوق الأخيرة تواجه وضعًا مثيرًا جدًا للاهتمام. سوق الأسهم يواصل تسجيل أعلى مستوياته على الإطلاق، في حين أن الأصول المشفرة لا تزال في وضع الانتظار والمراقبة. هذا الفرق في الحرارة هو في الواقع مهم جدًا.

من منظور أوسع، سوق الأسهم موزعة القيادة عبر قطاعات واسعة، مع قيادة من قطاع الطاقة والسلع الأساسية والدفاع. من ناحية أخرى، هناك صورة نمطية أن الأسهم غير المدرجة ضمن "السبع الرائعة" ضعيفة نسبيًا. من ناحية أسعار الفائدة، مع تجاوز معدل البطالة التوقعات قليلاً، أصبح من الواضح أن توقعات خفض الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية في يناير أصبحت من فئة "لا" بشكل حاسم. ومع ذلك، فإن توقعات التضخم الأوسع لا تزال حمائية. في الواقع، مؤشرات التضخم في الوقت الحقيقي أقل من 2.0%، ومؤشر PCE الذي يركز عليه الاحتياطي الفيدرالي بدأ يتراجع منذ أكتوبر.

بعد انتهاء عملية التشديد الكمي رسميًا، بدأ إجمالي أصول الاحتياطي الفيدرالي في الزيادة مرة أخرى، وهو نقطة مهمة. بمعنى أن السيولة الجديدة تتدفق إلى النظام. من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم دورة خفض الفائدة من الربع الثاني.

وفي الوقت نفسه، كيف أداء الأصول المشفرة مقارنةً؟ مع أداء جيد للذهب والفضة، فإن بيتكوين وإيثريوم يواجهان أكبر عائق أمام النمو. قد يعود رأس المال إلى الأصول المشفرة في المستقبل، لكن التوقيت لا يزال غير مؤكد. حتى الآن، سوق العملات المشفرة يبدو وكأنه "ينتظر غودو".

وفيما يخص التداول الممكن تنفيذه، يمكن ذكر ميتا بلانيت ومونيرو. ميتا بلانيت شهدت انخفاضًا بنسبة 82% من أعلى سعر في يونيو، ثم أكملت انعكاسًا من الاتجاه الهابط إلى الصاعد. من ناحية أخرى، مونيرو (XMR) تشكل مثلث ارتفاع على مدى 10 سنوات، ومع تزايد الاهتمام بقصص العملات الخصوصية مؤخرًا، يُتوقع ارتفاعها. خروج المطورين من مشاريع العملات الخصوصية قد يكون أيضًا عاملًا إيجابيًا لـ XMR.

بالنسبة للتحليل الفني لبيتكوين، هناك تقدم في الانعكاس من الاتجاه الهابط إلى الصاعد. تشكلت قاع مزدوج على شكل حرف V وU، مع احتمال أن تتطور إلى نماذج مثل الرأس والكتفين المعكوسة أو المثلث الصاعد. تشير جميع الأنماط إلى هدف يتجاوز 100,000 دولار. في السابق، كان انهيار العلم الهابط يمثل خطرًا هبوطياً، لكن أرباح نهاية عام 2025 قللت من هذا التهديد. مع ذلك، تدفقات الأموال إلى صناديق بيتكوين ETF لا تزال سلبية، حيث خرج حوالي 700 مليون دولار الأسبوع الماضي.

من بيانات المراكز، يظهر أن هناك تزايدًا في الاتجاه الصاعد بشكل متحفظ. كلا من تمويل المشتقات وبيانات COT من CME تشير إلى إشارات مبكرة نحو الاتجاه الصاعد. المتداولون يظلون محافظين، لكن المشاركين التجاريين يحملون انحيازًا صعوديًا. هذا التوازن غير المتكافئ قد يؤدي إلى تغطية مراكز البيع على المدى القصير، مما قد يسبب ارتفاعًا حادًا.

أما عن اتجاهات المعدنين، فهي مثيرة للاهتمام، حيث تحولت المعدنون التجاريون من الحيادية إلى الميل الصعودي خلال الأسابيع الأخيرة. ومع ذلك، فإن معدل التجزئة انخفض بشكل حاد منذ منتصف أكتوبر. تشكلت تقاطعات هبوطية على مؤشر هاش ريبون في أواخر نوفمبر، وهو إشارة تاريخية مرتبطة غالبًا بضعف بيتكوين. لكن، مع استقرار معدل التجزئة وهاش ريبون خلال فترات التصحيح، فإن ذلك يشير إلى احتمال حدوث نقطة تحول خلال الأسابيع القادمة.

أما بالنسبة لاعتماد المؤسسات، فهو يسير بشكل جيد، مع وجود بنية تحتية قوية لمشاركة المؤسسات المالية الكبرى. قدمت مورغان ستانلي طلبات لصناديق بيتكوين وSOLA وETH. أكملت لويز بنك أول عملية شراء لودائع رقمية في المملكة المتحدة باستخدام رموز مميزة. تستثمر بنك باركليز أيضًا في شركات الدفع بالعملات المستقرة، مدعومة بالبنية التحتية للعملات الرقمية.

وعلى مستوى النظام البيئي، كانت سنة 2025 مميزة بفجوة بين نشاط التداول وأداء الأسعار. على الرغم من أن سبعة من الأنظمة الأساسية شهدت زيادة في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بالعملات الأصلية، إلا أن الرموز لم تعكس هذا التقدم بشكل جيد. إيثريوم في مركز التغيير هذا، مع تعزيز الأساسيات، لكن الأسعار لا تزال منخفضة. على الرغم من أن سولانا لا تزال نشطة في رموز الميم، والمدفوعات، وDePIN، والذكاء الاصطناعي، إلا أن أداء الرموز لم يتوافق مع النشاط.

أما بيتكوين، فهي تتبع مسارًا مختلفًا، مع زيادة حصة المؤسسات من خلال صناديق ETF والشركات العامة. تقترب الحصة الإجمالية من 13% من المعروض. هذا الشهر، ارتفعت نسبة تداول رموز سولانا إلى إجمالي تداول SOL إلى أكثر من 40%، وهو أعلى مستوى خلال 6 أشهر، مع تفوق PENGU (27%) وRAY (21%) على SOL (10%)، مما يشير إلى أن المستثمرين يوجهون رغبتهم في المخاطرة نحو الاقتصاد الداخلي للشبكة.

وفي النهاية، يبدو أن تطبيقات التشفير، وكفاءة رأس المال، وسهولة الوصول للمؤسسات تلعب دورًا أكثر أهمية في تحديد الأداء النسبي للسوق بشكل عام. متابعة حركة الأصول ذات الصلة على Gate ستكون ممتعة أيضًا.