التضخم ليس مجرد مقياس اقتصادي؛ إنه شعور جماعي بضغط يتراكم داخل نظام يحاول التنبؤ بمستقبله الخاص.

مع ارتفاع عدم اليقين قبل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، لا تنتظر الأسواق مجرد رقم — بل تنتظر إذنًا للشعور بالأمان أو عدم الأمان. في هذه المساحة الوسيطة، تبدأ الأسعار في التفاعل ليس مع الواقع، بل مع التوقعات المكدسة فوق التوقعات.

ما يسمى بـ "علاوة إيران" يضيف وزنًا غير مرئي آخر إلى هذا الهيكل. الأمر لا يقتصر على تدفقات النفط أو التوترات الجيوسياسية؛ إنه يتعلق بكيفية تراكم الخوف في التسعير. عندما تزداد مخاطر العرض، لا تعدل الأسواق فقط من أجل البراميل — بل تعدل من أجل القلق.

هكذا يبدأ التضخم في التمدد خارج الإحصائيات. يصبح توسعًا نفسيًا في التكاليف، حيث يبدأ عدم اليقين نفسه في حمل ثمن. يرتفع نشاط التحوط ليس لأن الناس يعرفون ما سيحدث، بل لأنهم لا يستطيعون تحمل عدم المعرفة.

في هذه الحالة، يتصرف رأس المال ككائن عصبي. ينتشر، يحمي نفسه، يبني طبقات من الدفاع ضد نتائج لم تظهر بعد. إصدار مؤشر أسعار المستهلكين، بمجرد صدوره، يكاد يكون ثانويًا — لأنه بحلول ذلك الحين، قد عايش السوق بالفعل عدة نسخ متخيلة منه.

الأمر الأكثر إثارة هو أن التضخم في مثل هذه اللحظات لا يقوده الطلب أو العرض فقط، بل ضغط السرد. عندما يتغذى التوتر الجيوسياسي على توقعات الطاقة، وتوقعات الطاقة تتغذى على مخاوف التضخم، يصبح الحلقة ذاتية الاستدامة.

وفي النهاية، ما يرتفع ليس فقط الأسعار، بل الثمن العاطفي لعدم اليقين نفسه. وهذا الثمن يُدفع دائمًا مقدمًا.