أنت تعرف كيف هو الأمر مع الدببة الدائمين — فهم دائمًا يبحثون عن أنماط في الفوضى لتبرير سيناريوهات هلاكهم. حسنًا، مايكل بوري، الرجل الذي تنبأ فعليًا بانهيار عام 2008 في فيلم "The Big Short"، ألقى الآن قبعةه في حلبة الدببة على البيتكوين، وأعاد الناس إلى الحديث مرة أخرى.

نشر بوري على منصة إكس رسمًا بيانيًا يقارن فيه انخفاض البيتكوين الأخير من ذروة أكتوبر $126K إلى 70 ألف دولار، مرسلاً تشابهات مع الانهيار الوحشي في 2021-22. الجو الذي يحاول إيصاله؟ أن الأمر قد يصبح أسوأ بكثير قبل أن يجد قاعًا حقيقيًا. في ذلك الوقت، هبطت قيمة البيتكوين من حوالي $35K إلى أقل من 20 ألف دولار — وإذا قمت برسم نسبة هذا الانخفاض على مستويات الأسعار الحالية، فستتوقع هبوطًا محتملًا نحو أدنى مستويات الخمسين ألف دولار. لم يحدد هدفًا بشكل صريح، لكن المقارنة البصرية كانت كافية لإشعال مناقشة "هل تتكرر الأحداث؟" من جديد.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. ليس الجميع يوافق على ذلك. شركة التداول GSR طرحت السؤال الواضح: "هل هو نمط إذا حدث مرة واحدة؟" ولديهم نقطة. الانهيار في 2021-22 حدث تحت ظروف مختلفة تمامًا — تشديد البنك الفيدرالي بشكل حاد، انهيار الرافعة المالية للعملات الرقمية، وتدمير التجزئة. السوق اليوم لا يشبه ذلك على الإطلاق. لدينا الآن صناديق ETF للبيتكوين الفوري، أموال مؤسسية تظهر فعلاً، وتقلبات السوق مرتبطة أكثر بالأحداث الاقتصادية الكلية، والأسهم، ومخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، أكثر من رفع أسعار الفائدة.

ومع ذلك، سجل بوري يجعل الناس يستمعون، حتى عندما يكونون متشككين. منهجه كله لا يتعلق بالتوقعات الدقيقة على الإطلاق — هو أكثر عن قراءة التحولات في المراكز النفسية للسوق. فكر في الرسم البياني أقل كتوقع وأكثر كتحذير حول كيف يمكن أن تظهر الارتدادات الفاشلة وانهيار الثقة.

لقد كان البيتكوين يتذبذب بشكل حاد هذا الأسبوع، حيث انخفض تحت $71K قبل أن يرتد مرة أخرى ثم انزلق مجددًا مع تراجع شهية المخاطرة على مستوى العالم. لذا، توقيت مقارنة بوري يختلف بالتأكيد عندما تتابع تقلبات السوق في الوقت الحقيقي كهذا. سواء كانت غريزة "The Big Short" تنادي الآن بشكل صحيح أم أنه فقط يضع نمطًا قديمًا في سوق يختلف جوهريًا — هذا هو السؤال الذي يتصارع معه الجميع الآن.