كنت أتمحّص في بعض أبحاث السوق القديمة ووجدت شيئًا يستحق إعادة النظر. في عام 2022-2023، عندما كان الجميع قلقًا بشأن الركود ويبحثون عن ملاذات آمنة، كانت هناك في الواقع فرصة قوية مخبّأة في وضح النهار: أسهم توزيعات أرباح شهرية عالية الجودة بأقل من $5. كانت الفكرة بسيطة لكنها فعّالة: الحصول على عائد مجدٍ دون كسر الميزانية على سعر السهم.

دعني أشرح ما الذي لفت انتباه المحللين حينها. كانت الفئة الأوسع من أسهم التوزيعات تتفوّق، خاصة عندما أخذت في الحسبان إعادة الاستثمار. أظهرت CIBC Asset Management أن أسهم التوزيعات مع إعادة الاستثمار كانت تحقق عائدًا بنسبة 10.62% خلال فترة 15 عامًا حتى منتصف 2021. ليس سيئًا بالنسبة للعبات التوزيعات “المملة”.

كانت B2Gold واحدة من الشركات التي كانت تظهر باستمرار. كان مُعدن الذهب الكندي يُنتج أونصات بشكل ثابت—بلغ 223,623 أونصة في الربع الثاني من ذلك العام—مع إدارة التكاليف ضمن السيطرة رغم التضخم. كان السهم منخفضًا بنحو 4.3% منذ بداية العام في تلك المرحلة لكنه يقدّم عائدًا بنسبة 4.6%. كانت وول ستريت متفائلة جدًا، مع إجماع “شراء قوي” وسعر مستهدف متوسط قرب $5.81. بالنسبة لأسهم التوزيعات تحت $5، كان هذا النوع من الصعود منطقيًا.

ثم كانت هناك Diversified Healthcare Trust، التي كانت تتداول قرب $1 لكنها كانت تقدم عائدًا يقارب 4%. كانت الشركة تمتلك عقارات صحية عبر 36 ولاية، وهو ما يبدو مستقرًا حتى تأخذ في الاعتبار الرياح المعاكسة التشغيلية: فقد واجهت الربع الثالث تكاليف إضافية قدرها 4.1 مليون دولار بسبب التضخم وضغط الأجور. ومع ذلك، تمكنت من زيادة صافي الدخل بما يقارب 9% على أساس سنوي. كان المحللون متفائلين بشكل معتدل مع سعر مستهدف قدره $4.50.

كانت New York Mortgage Trust هي “وحش” العائد—عائد توزيعات بنسبة 14.4% على سهم كان يتداول بأقل من $3. كان سوق العقارات متعثرًا في ذلك الوقت، لكن الشركة حافظت على ميزانيتها نظيفة وكانت تدفع التوزيعات باستمرار. هذا النوع من العائد على أسهم توزيعات بأسعار معقولة جذب بالتأكيد الانتباه، حتى مع عامل المخاطرة.

أظهرت Kinross Gold نمطًا كلاسيكيًا. بدأت 2022 بقوة، ثم تعرضت لضغوط في منتصف العام، وبعدها عادت إلى الصعود عندما أعلنت عن زيادة عمليات إعادة شراء الأسهم. كانت تقدم عائدًا بنسبة 3% مع أرباح بلغت $82.3 مليون؛ وكان بإمكانها تعزيز الإنتاج مع خفض التكاليف والتخلي عن Russian assets. حصلت على تصنيف “شراء قوي” من المحللين مع هدف سعر عند $5.32.

Aegon N.V.، شركة التأمين وإدارة الأصول الهولندية، كانت ترتفع بهدوء بنسبة 2% على مدار العام مع عائد قدره 4.2% على الأسهم التي كانت تتداول بأقل قليلًا من $5. تحسن مركزها النقدي بنسبة 8.7% على أساس سنوي، ما يشير إلى وضع مالي متين. كان هناك إجماع “شراء متوسط” مع هدف سعر عند $5.47.

الخيط المشترك بين جميع أسهم توزيعات الأرباح الشهرية تحت $5 كان واحدًا: فقد كانت تمنح عائدًا حقيقيًا بسعر معقول عندما يصبح السوق متوجسًا. ليست ملفتة للنظر، ولن تجعلك ثريًا بسرعة، لكن هذا النوع من الحيازات هو ما يخفف فعليًا من تقلبات المحفظة عندما تسوء الأمور. رأى المحللون عبر الطيف بأكمله أن هناك صعودًا بنسبة 20-30% في معظم هذه الأسماء، وهو ما تلاقى مع العوائد الحالية ليمنح توازنًا جيدًا بين المخاطر والمكافأة في ذلك الوقت.

تجدر الإشارة إلى أن هذا كان لحظة محددة في دورة السوق—أواخر 2022 عندما ارتفعت مستويات التقلب وكان الطلب على العائد في صالحه. تأتي مثل هذه الفرص وتختفي، لكن المبدأ ما يزال قائمًا: أحيانًا تختبئ أفضل العوائد طويلة الأمد في أسهم التوزيعات غير المثيرة للجدل التي لا يتحدث عنها أحد.