جولدمان ساكس: قد يكون التشفير والبيتكوين قد بلغا القاع

يعتقد بنك جولدمان ساكس أن أسعار البيتكوين والسلع الرقمية قد تكون بلغت قاعها بعد أشهر من التراجعات، مع إبراز أسهم مختارة تمتلك احتمالًا صعوديًا.

في مذكرة يوم الخميس، قال المحلل جيمس يارو إن الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية انخفضت بنسبة 46% منذ أكتوبر 2025 لكنها تُظهر “أداءً متقلبًا لكن يميل إلى الثبات” في الأسابيع الأخيرة، ما يجعل التقييمات أكثر جاذبية، وذلك بفضل ما نشرته CNBC.

تشمل أبرز الاختيارات Robinhood وFigure Technologies وCoinbase، وجميعها مُصنّفة على أنها “شراء”. ورفعت Figure، التي تدير أعمال HELOC قائمة على تقنية البلوك تشين، هدف سعرها إلى 42 دولارًا من 39 دولارًا، ما يشير إلى احتمال صعود بنسبة 35% من المستويات الحالية.

تقوم Robinhood بتوسيع عروضها للمتداولين المتقدمين والخدمات المالية، بينما تركز Coinbase على المشتقات المرتبطة بالعملات الرقمية والاشتراكات والمنتجات الجديدة مثل تداول الأسهم والخدمات المصرفية.

حذّر بنك جولدمان ساكس من أن أحجام التداول قد تنخفض أكثر، ما قد يقلّص إيرادات 2026 بنسبة 2% والأرباح بنسبة 4%، لكنه يتوقع أن تتعافى الأحجام ضمن فترة هبوط وسطية مدتها ثلاثة أشهر.

انخفض سعر البيتكوين إلى القاع

يبدو أن محللين آخرين أيضًا متفائلون بشأن البيتكوين.

يبدو أن البيتكوين تستقر بعد تقلبات حديثة، مع مؤشرات تشير إلى أن السوق قد يكون وصل إلى قاع محتمل. بعد موجة بيع حادة دفعت البيتكوين من حوالي 75,000 دولار إلى 67,000 دولار، تعافت العملة المشفرة، مدعومة بتخفيف ضغط البيع من صناديق ETFs، وحاملي الأجل الطويل، وتطورات جيوسياسية إيجابية، بما في ذلك محادثات الولايات المتحدة–إيران.

خلال الشهر الماضي، تداولت عملة البيتكوين بشكل جانبي بين 60,000 دولار و75,000 دولار، وهو نمط غالبًا ما يرتبط بقيعان السوق. وتسلط K33 Research الضوء على أن التوزيع المنخفض من صناديق ETFs وارتفاع المعروض استقرا لأكثر من ستة أشهر يعكسان استقرارًا هيكليًا في السوق.

وأشار رئيس قسم الأبحاث Vetle Lunde إلى أنه مع كون البيتكوين أقل من 100,000 دولار، فإن عدداً أقل من المستثمرين يميل إلى الخروج من مراكزهم، مما يرسّخ الأسعار.

تحولت تدفقات صناديق ETFs إلى إيجابية بشكلٍ معتدل منذ أواخر فبراير، ما يشير إلى انتهاء مرحلة التوزيعات الثقيلة التي أعقبت أكتوبر.

ورغم عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي—بما في ذلك ارتفاع أسعار النفط، والتوترات الجيوسياسية، وتشدد الاحتياطي الفيدرالي—تشير حركة سعر البيتكوين ضمن نطاق، وانخفاض الفائدة المفتوحة في عقود المبادلات الدائمة، ومعدلات التمويل السلبية إلى بيئة بنّاءة للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل.

يتبنى وسيط وول ستريت Bernstein هذا التوقع أيضًا، مؤكدًا أن البيتكوين ربما تكون قد بلغت قاعها، مع الحفاظ على هدف نهاية العام عند 150,000 دولار. واستشهدت Bernstein بتدفقات قوية من صناديق ETFs، وارتفاع الطلب من خزائن الشركات، ومتانة Strategy (MSTR)—التي تمتلك الآن قيمة 53.5 مليار دولار من البيتكوين—كأدلة على الثقة المؤسسية.

يرى المحللون أن التصحيح الأخير يمثل إعادة ضبط مؤقتة للمشاعر وليس انهيارًا في الأساسيات، مع استمرار الاهتمام بعروض الأسهم المفضلة لدى Strategy بما يوفر دعمًا إضافيًا لرأس المال على المدى الطويل.

على الإجمال، ترى كلتا شركتي البحث أن البيتكوين تنتقل من مرحلة التوزيع نحو الاستقرار، مما يهيئ الساحة لاحتمالات صعودية لاحقًا في هذا العام.