المملكة المتحدة تتقدم في رقمنة التزاماتها السيادية مع HSBC

تواصل وزارة الخزانة البريطانية سعيها لتحويل بنية أسواق رأس المال، مع اختيار HSBC كشريك رئيسي لمبادرتها الخاصة بالسندات الرقمية. وقد تم تأكيد هذا القرار في 12 فبراير 2026، ويأتي ضمن استراتيجية أوسع تهدف إلى تحديث إصدار وتسوية السندات الحكومية عبر تقنيات سجل موزع.

HSBC أوريون: بنية تحتية مركزية لـ DIGIT

تمنح المملكة المتحدة HSBC مسؤولية نشر منصة بلوكتشين أوريون لمشروع أداة السندات الرقمية (DIGIT). ستسمح هذه البنية التحتية المركزية للسلطات البريطانية والفاعلين في السوق باختبار عمل السندات الرقمية الأصلية في بيئة مراقبة.

تتمتع أوريون بخبرة تشغيلية كبيرة في أوروبا وآسيا، حيث دعمت بالفعل العديد من إصدارات السندات الرقمية الكبيرة. من بين حالات الاستخدام هذه، أدوات بالعملة الجنيه الإسترليني وسندات خضراء من جهات إصدار من القطاع العام. تشكل هذه الخبرة التكنولوجية قاعدة قوية لاختبار المملكة المتحدة.

النموذج المقترح لـ DIGIT يختلف عن مجرد توكين للسندات الموجودة: فهو يهدف إلى إنشاء سندات رقمية جوهرية منذ نشأتها. ستتيح المنصة التسوية على السلسلة، مما يقلل من فترة التسوية المعتادة التي تستغرق عدة أيام إلى بضع دقائق فقط. كما أن هذا الاختصار الزمني يقلل الحاجة إلى التوفيق بين الوسطاء، مما يقلل من الاحتكاكات التشغيلية والتكاليف المرتبطة.

الإشارات التنظيمية والإطار التنظيمي

يأتي إعلان مشروع DIGIT استجابة لاهتمام السلطات البريطانية المتزايد بالابتكار المالي الرقمي. ففي عام 2024، أظهرت وزيرة الخزانة ريتشل ريفز نيتها تعزيز استخدام تقنية السجلات الموزعة في سوق السندات. وتجسد المبادرة الحالية هذا التوجه بشكل عملي، مع الحفاظ على سلامة الرقابة التنظيمية القائمة.

وفي الوقت نفسه، تقوم المملكة المتحدة بصقل نهجها في مراقبة الأصول الرقمية. فحوادث مثل تلك التي وقعت مع Trading 212، والتي سمحت للمستثمرين الأفراد البريطانيين بالوصول إلى أدوات متداولة في البورصة مرتبطة بالعملات المشفرة دون التصاريح اللازمة، تبرز تحديات الامتثال. في أكتوبر 2025، رفعت الجهات التنظيمية الحظر التاريخي على أدوات ETN المشفرة للأفراد، مع تعزيز مستوى الرقابة لضمان الالتزام بالقواعد.

هذه الديناميكية المزدوجة—تشجيع الابتكار مع تعزيز الضوابط—تعكس موقف المملكة المتحدة المتوازن. ويجسد مشروع DIGIT هذا النهج: استكشاف الفوائد التشغيلية للبلوكشين (مثل زيادة الشفافية، وكفاءة المعاملات، والوصول الموسع للمستثمرين) مع الحفاظ على معايير حماية الأسواق.

التطورات المنتظرة في الأشهر القادمة ستوفر لصانعي السياسات بيانات عملية حول الجدوى التقنية والمتانة التشغيلية للسندات السيادية الرقمية، وهو أساس ضروري قبل الانتشار الواسع على السوق البريطانية.